لا تزال المؤسسات تتقبّل العملات الرقمية تدريجياً خلال فترة الركود الاقتصادي.

لم يخلُ قطاع العملات الرقمية من النكسات خلال العام الماضي. ولكن، في حين يرى بعض المحللين أن انهيار منصة FTX بمثابة الضربة القاضية، يبدو أن المستثمرين المؤسسيين غير متأثرين بسلسلة الأزمات. 

دعونا نلقي نظرة على فترة الركود التي يشهدها سوق العملات المشفرة، ولماذا يتجاهل المستثمرون المؤسسيون الأزمة، وماذا يخبئ المستقبل لهذا القطاع.

شتاء العملات الرقمية يتحول إلى عاصفة ثلجية

استخدم الشتاء التشفير بدأ في مايو 2022 مع انهيار TerraUSD عملة UST ($UST) والعملة الشقيقة التي تدعمها، Terra ($LUNA$). بالإضافة إلى خسارة 40 مليار دولار من قيمتها، كان للانهيار تأثير سلبي على مشاريع العملات الرقمية الأخرى التي تعتمد على هذه العملة المستقرة. ففي نهاية المطاف، يستخدم العديد من المستثمرين العملات المستقرة كضمان للحصول على قروض العملات الرقمية.

ومن بين الضحايا البارزين:

• انخفضت قيمة شبكة سيلسيوس، وهي خدمة عملات مشفرة تشبه البنوك، بأكثر من 80% بين مارس ويوليو.
• شركة ثري أروز كابيتال، وهي صندوق تحوط متخصص في العملات المشفرة، انهار ولم يتمكن من سداد مليارات الدولارات من القروض.
• فشلت شركة Voyager Digital، وهي شركة وساطة في العملات المشفرة، في استلام دفعة قرض بقيمة 350 مليون دولار من شركة 3AC، وقدمت طلبًا للإفلاس في يوليو.

لكنّ الخاسر الأكبر بلا منازع كان منصتي FTX وFTX.US، اللتين كانتا تديران بعضًا من أكبر منصات تداول العملات الرقمية في العالم. وبينما كان السياسيون وأصحاب رؤوس الأموال المغامرون مترددين بشأن مشاريع أخرى، أصبح سام بانكمان-فريد (SBF) شخصية بارزة في عالم العملات الرقمية، يحظى بشعبية واسعة بين أصحاب رؤوس الأموال المغامرين، بل وحتى كمتبرع سياسي كبير.

بعد أن أعلنت شركة FTX إفلاسها في 11 نوفمبر، قامت BlockFi، وهي بورصة للعملات المشفرة، بتجميد عمليات سحب العملاء في أعقاب انهيار FTX وأعلنت إفلاسها في 28 نوفمبر. 

كان لهذه التطورات مجتمعةً أثرٌ بالغٌ على جميع الأصول الرقمية. فقد انخفضت القيمة السوقية العالمية للعملات الرقمية من نحو 3 تريليونات دولار إلى أقل من 900 مليار دولار في أقل من عام. وحتى العملات الرقمية الكبرى، مثل بيتكوين وإيثيريوم، لم تتعافَ بعد من هذه الخسائر.

لا يزال المستثمرون المؤسسيون نشطين

تراجع المستثمرون الأفراد ورواد الأعمال وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة عن الاستثمار في مجال العملات المشفرة بعد الخسائر التي بلغت مليارات الدولارات. وليس من المستغرب أن يبدو عدد أقل من المستثمرين مستعدين للمضاربة على الموجة القادمة. ICO or NFT بعد تعرضه لحروق الشمس هذا العام.

مع ذلك، ثمة دلائل تشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين قد تبنوا موقفاً مختلفاً. فعلى سبيل المثال، صرّحت منصة Bitstamp، وهي منصة لتداول العملات الرقمية، لموقع CoinTelegraph أن تسجيلات المؤسسات على منصتها ارتفعت بنسبة 57% في نوفمبر مقارنةً بأكتوبر. كما كشفت ثلاث دراسات استقصائية حديثة على الأقل عن مشاعر مماثلة لدى المستثمرين المؤسسيين.

تضمنت هذه الاستطلاعات ما يلي:

• وCoinbase استطلاع توقعات الأصول الرقمية للمستثمرين المؤسسيين لعام 2022 أظهرت دراسة أن 62% من المستثمرين المؤسسيين زادوا من استثماراتهم في العملات الرقمية خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بالإضافة إلى ذلك، يخطط 58% منهم لزيادة نسبة أصولهم المستثمرة في العملات الرقمية.
• أظهر استطلاع الأصول الرقمية الذي أجرته شركة فيديليتي أن 74% من المستثمرين المؤسسيين يخططون لشراء أو الاستثمار في الأصول الرقمية في المستقبل، بزيادة قدرها 3% عن 71% في عام 2021. علاوة على ذلك، أفاد المستثمرون ذوو الثروات العالية بزيادة كبيرة في تفضيلهم المستقبلي لشراء الأصول الرقمية، حيث ارتفعت النسبة من 31% إلى 74% على أساس سنوي.
• كوين تيليغراف المسح المؤسسي أظهرت الدراسة أن 43% من المستثمرين المؤسسيين يمتلكون بالفعل أصولاً رقمية، أبرزها البيتكوين والإيثيريوم. كما كشفت الدراسة عن اهتمام المستثمرين بإضافة الأوراق المالية المُرمّزة والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) إلى محافظهم الاستثمارية.

تشير دراسة استقصائية أجرتها منصة Coinbase للمؤسسات إلى أن العديد من الصناديق الاستثمارية قد أنشأت فئة مستقلة للعملات المشفرة، أو تصنفها كجزء من استثماراتها في الابتكار أو التقنيات الناشئة. ونتيجة لذلك، تقوم هذه الصناديق بشراء أصول العملات المشفرة لتحسين وضعها المالي وتحقيق أهدافها الاستثمارية في هذه الفئات.

بالمقارنة، أفاد 34% فقط من المشاركين في استطلاع Coinbase أنهم يستثمرون في الأصول الرقمية كفرصة استثمارية طويلة الأجل. في الواقع، اعتقد 56% أن سندات الشركات ذات التصنيف الاستثماري ستوفر عوائد أفضل من الأصول الرقمية، وهو ما تعادل مع العقارات بنسبة 35%. بالطبع، كانت صناديق التحوط المتخصصة في العملات الرقمية استثناءً، إذ رأت فرصًا أكبر لتحقيق عوائد استثنائية.

توسع المؤسسات المالية

لم تكن المؤسسات الاستثمارية هي الشركات الوحيدة النشطة في مجال العملات المشفرة. فقد قامت شركات مالية عملاقة، مثل ماستركارد وغولدمان ساكس، بتوسيع نطاق خططها لدخول هذا المجال من خلال دمج قدرات جديدة في منتجاتها الحالية أو من خلال عمليات الاستحواذ.

تعتزم شركة غولدمان ساكس إنفاق عشرات الملايين من الدولارات لشراء أو الاستثمار في شركات العملات المشفرة بعد انهيار منصة FTX، وفقًا لـ رويترزيرى البنك الاستثماري فرص شراء مثيرة للاهتمام بأسعار جذابة، ويقوم بنشاط بإجراء الفحص النافي للجهالة على العديد من الشركات.

ماستر كارد أطلقت مؤخرا أطلقت ماستركارد منصة Crypto Source™ في أكتوبر، مما يُمكّن المؤسسات المالية من توفير خدمات وإمكانيات تداول العملات الرقمية الآمنة لعملائها. ومن خلال شراكات مع مزودي خدمات الحفظ المرخصين والخاضعين للرقابة، سيتمكن شركاء ماستركارد من الوصول إلى مجموعة شاملة من خدمات شراء وحفظ وبيع أصول رقمية مختارة.

يعمل بنك نيويورك ميلون وناسداك أيضاً على تطوير منصات لحفظ العملات الرقمية للمستثمرين المؤسسيين، ويخططان لدخول سوق خدمات العملات الرقمية. في الوقت نفسه، تعمل شركات إدارة الثروات مثل فرانكلين تمبلتون، وبيترمنت، وسوسيتيه جنرال، على تطوير خطط لإطلاق منتجات في مجال العملات الرقمية.

ما هو التالي بالنسبة للعملات المشفرة؟

استخدم الشتاء التشفير ومن المرجح أن تحفز الأحداث التي سبقت ذلك رقابة تنظيمية إضافية لحماية المستثمرين. ورغم أن ذلك قد يبطئ بعض الابتكارات، إلا أن هذه الخطوة قد تساعد المزيد من المستثمرين التقليديين على المشاركة من خلال توفير مزيد من الثقة في كل شيء، بدءًا من الاحتياطيات التي تدعم العملات المستقرة وصولًا إلى الوضع المالي لمشروع العملة الرقمية.

قد تُسهم هذه اللوائح أيضًا في تبديد العديد من أوجه الغموض وزيادة الاستثمار في هذا المجال. ففي نهاية المطاف، أشار 52% من المشاركين في استطلاع Coinbase إلى عدم استقرار البيئة التنظيمية باعتباره مصدر قلقهم الأكبر، وهي نسبة أعلى من نسبة 48% الذين أشاروا إلى تقلبات السوق، و36% إلى التلاعب بالسوق، و10% إلى السيولة.

من بين أمور أخرى، قد تتضمن هذه اللوائح إرشادات ضريبية ضرورية للغاية. فقد أدت قوانين الضرائب الغامضة الصادرة عن مصلحة الضرائب الأمريكية بشأن الأصول الرقمية إلى العديد من الدعاوى القضائية ومحاولات الجهات التنظيمية للحصول على إجابات. وللأسف، على الرغم من أن المصلحة قدّمت بعض الإرشادات، إلا أن أولوياتها تبدو موجهة أكثر نحو الإنفاذ لسدّ ما يُسمى بـ"الفجوة الضريبية".

الخط السفلي

أدى تراجع سوق العملات الرقمية إلى انسحاب العديد من المستثمرين الأفراد وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة من هذا المجال. مع ذلك، يواصل المستثمرون المؤسسيون من القطاع المالي التقليدي ضخ الأموال في أصول العملات الرقمية. في الوقت نفسه، تعمل العديد من المؤسسات المالية الكبرى على الاستحواذ على منتجات تداول وحفظ العملات الرقمية، أو تطويرها، أو إطلاقها.

يشتري معظم المستثمرين المؤسسيين أصول العملات المشفرة لتعزيز حصصهم في محافظهم الاستثمارية المخصصة للأصول الرقمية أو التقنيات الناشئة. في حين يشتري آخرون هذه الأصول بهدف تحقيق عوائد أو الاستفادة من انخفاض الأسعار.

بالنظر إلى المستقبل، قد يشهد قطاع العملات الرقمية مزيدًا من التنظيم في أعقاب الأحداث التي أدت إلى ركود سوقها. ومن المثير للدهشة أن هذه التنظيمات قد تعالج العديد من أكبر مخاوف المستثمرين المؤسسيين، مما قد يؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة الاستثمار على المدى الطويل.

إذا كنت تتداول الأصول الرقمية، فإن ZenLedger يساعدك على تجميع معاملاتك عبر منصات التداول المختلفة، وحساب أرباحك أو خسائرك الرأسمالية، وملء نماذج مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) التي تحتاجها سنويًا تلقائيًا. يمكنك أيضًا استخدام أداة استغلال الخسائر الضريبية لدينا لتحديد طرق التوفير على مدار العام.

ابدأ باستخدام ZenLedger مجاناً اليوم!

المعلومات المذكورة أعلاه هي لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا ينبغي اعتبارها نصيحة مهنية. يُرجى طلب استشارة قانونية أو مالية أو ضريبية أو غيرها من الاستشارات المستقلة التي تناسب وضعك الخاص.

‍