شهد سوق العملات الرقمية نموًا هائلًا خلال العقد الماضي، إذ تحوّل من مشروع هواية غير معروف إلى فئة أصول تُقدّر قيمتها بنحو تريليوني دولار. ومع صعود التمويل اللامركزي (DeFi) والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، تُحدث تقنية البلوك تشين ثورة في كل شيء، بدءًا من القروض الشخصية وصولًا إلى الفنون الجميلة. ولا عجب أن هذا النمو الهائل قد لفت انتباه الجهات التنظيمية.
تأمل مصلحة الضرائب الأمريكية في استرداد ما يُقدّر بنحو 28 مليار دولار من الضرائب من خلال تحديد معاملات العملات الرقمية التي تتهرب من ضريبة الدخل، بينما تُشدد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قبضتها على مشاريع العملات الرقمية التي تُشبه الأوراق المالية. وفي حين يرى العديد من المتحمسين للعملات الرقمية أن هذه الحملة سلبية، يأمل آخرون أن تُضفي اللوائح الجديدة مزيدًا من الشرعية على هذا القطاع.
دعونا نلقي نظرة على عدد قليل من اللوائح الجديدة التي يمكن أن تعيد تشكيل صناعة العملات المشفرة خلال السنوات القادمة.
قاعدة البيع والشراء المتزامن
يحظر قانون البيع الوهمي الصادر عن مصلحة الضرائب الأمريكية خصم الخسائر الناتجة عن عمليات البيع الوهمي للأسهم والأوراق المالية. فعلى سبيل المثال، لا يمكنك شراء سهم، ثم بيعه بعد انخفاض قيمته، ثم إعادة شرائه فورًا لتحقيق خسارة. مع ذلك، لا ينطبق قانون البيع الوهمي على "الممتلكات"، وهو التصنيف الذي أطلقته مصلحة الضرائب الأمريكية على العملات المشفرة عام ٢٠١٤.
لسوء الحظ، قدّم المشرّعون مؤخراً مشروع قانون يُطبّق قاعدة البيع الوهمي على معاملات العملات الرقمية. وبموجب هذه القاعدة، سيُمنع المستثمرون من بيع ممتلكاتهم من العملات الرقمية لتحقيق خسارة ضريبية ثم إعادة شرائها فوراً. بدلاً من ذلك، سيتعيّن على مستثمري العملات الرقمية الانتظار 30 يوماً قبل إعادة شراء نفس العملة الرقمية والمطالبة بالخسارة.
في حال إقرار القانون، سيدخل حيز التنفيذ عام ٢٠٢٢، وقد يُسهم في سدّ ثغرة ضريبية تُقدّر قيمتها بـ ١٦.٨ مليار دولار على مدى عشر سنوات. حينها، قد يحتاج متداولو ومستثمرو العملات الرقمية إلى إعادة النظر في تعريف العملات الرقمية "المتطابقة جوهريًا". وبذلك، سيتمكنون من الاستمرار في الاستفادة من استراتيجية جني الخسائر الضريبية ضمن حدود القواعد الجديدة.
متطلبات إعداد التقارير الضريبية
يقدم مشروع قانون البنية التحتية الذي تبلغ قيمته تريليون دولار مقترحات جديدة متطلبات إعداد التقارير الضريبية فيما يخص صناعة العملات الرقمية، سيُلزم مشروع القانون وسطاء العملات الرقمية بالالتزام بمتطلبات الإبلاغ الضريبي الصارمة المتعلقة بتحويلات العملات الرقمية. تكمن المشكلة في أن تعريف "الوسيط" واسع بما يكفي ليشمل المعدنين والمطورين وحتى بعض المستخدمين.
رغم أن التعديلات غير مرجحة، إذ قد تُعيد مشروع القانون برمته إلى مجلس الشيوخ للمراجعة، أكد المشرعون مجدداً أن هذا البند لا يهدف إلى فرض متطلبات إبلاغ جديدة على المعدنين أو المشاركين في التخزين أو غيرهم ممن يُصدّقون على معاملات السجلات الموزعة. لكن، بطبيعة الحال، قد لا يكون لهذه التطمينات أي معنى يُذكر خارج نطاق القانون.
من جانبها، يعتقد المطلعون أن وزارة الخزانة مهتمة بالدرجة الأولى بالسيطرة على منصات التداول المركزية واللامركزية التي تضم وسطاء ضمن منصاتها. ويمكن أن تكفي المعاملات التي تتم عبر هذه المنصات وحدها لجمع 28 مليار دولار من الضرائب على مدى عشر سنوات.
لوائح Stablecoin
خضعت العملات المستقرة لتدقيق شديد من قبل الجهات التنظيمية، بدءًا من وزارة الخزانة الأمريكية وصولًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وباعتبارها مصدرًا حيويًا للسيولة في منصات تداول العملات الرقمية، فقد ارتفعت قيمة أكبر ثلاث عملات مستقرة إلى أكثر من 100 مليار دولار. تكمن المشكلة في أن العديد من هذه العملات لا تُفصح عن تفاصيل دقيقة لاحتياطياتها.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الاحتياطيات التي تحتفظ بها العملات المستقرة قد تجعلها لاعباً رئيسياً في أسواق رأس المال التقليدية. فعلى سبيل المثال، تمتلك شركة تيثر حوالي نصف احتياطياتها في شكل أوراق تجارية. وفي عام 2019، صرّحت المدعية العامة لولاية نيويورك، ليتيتيا جيمس، تم التحقيق مع الشركة لسحب ما لا يقل عن 700 مليون دولار من احتياطيات شركة Tether لتعزيز الميزانية العمومية لبورصتها.
في ديسمبر، أصدر فريق عمل الرئيس بيانًا يوصي فيه مُصدرو العملات المستقرة بالحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، والاحتفاظ بأصول عالية الجودة مقومة بالدولار الأمريكي لدى كيانات خاضعة للتنظيم الأمريكي. وفي يوليو، اجتمع الفريق مجددًا لمناقشة السوق وكيفية معالجة اللوائح له للحد من عوامل المخاطر النظامية المحتملة.
العديد من اللوائح الحكومية
ليست الحكومة الفيدرالية الجهة التشريعية الوحيدة التي تُصدر قوانين تنظيمية للعملات الرقمية. فقد أصدرت عدة ولايات تشريعات قد تؤثر على المتداولين والمستثمرين والشركات العاملة ضمن نطاقها. وبطبيعة الحال، تمر هذه القوانين بمراحل مختلفة من الموافقة، وقد يكون لها تأثير إيجابي أو سلبي على القطاع، تبعًا لطبيعتها.
وتشمل هذه التشريعات ما يلي:
- النشاط البحثي – أنشأت عدة ولايات لجانًا لدراسة الأصول المشفرة. على سبيل المثال، ينص قانون ولاية أريزونا رقم 2544 على إنشاء لجنة لدراسة تقنية البلوك تشين والعملات المشفرة.
- الممتلكات غير المطالب بها – عدّلت عدة ولايات قوانينها المتعلقة بالممتلكات غير المطالب بها لتشمل العملات الافتراضية. فعلى سبيل المثال، وقّعت ولاية إنديانا على القانون رقم SB 188 ليشمل العملات الافتراضية.
- إضافة تعريفات – أوضحت عدة ولايات الجهة التي تسيطر على العملات الافتراضية. فعلى سبيل المثال، منح قانون ولاية إلينوي رقم 3968 هذه الصلاحية لإدارة التنظيم المالي والمهني التابعة لها.
- حوافز البناء – تم تعديل قانون ولاية كنتاكي ليشمل حوافز الشركات المتعلقة بالطاقة، بما في ذلك مرافق العملات المشفرة بحد أدنى للاستثمار الرأسمالي قدره مليون دولار.
- تقييد النشاط – من شأن مشروع القانون AB 7389 و SB 6486 في نيويورك أن يفرضا وقفًا مؤقتًا على تشغيل مراكز تعدين العملات المشفرة الخاضعة لمراجعة الأثر البيئي.
- فرض الضرائب – ينص القانونان HB 1406 و SB 5426 في واشنطن على فرض ضريبة ثروة بنسبة 1٪ على أكثر من مليار دولار من الأصول المالية غير الملموسة، بما في ذلك العملات الافتراضية.
ستستمر اللوائح التنظيمية في التطور على مستوى الولايات مع نضوج هذا القطاع. وبطبيعة الحال، ستفرض بعض الولايات قوانين أكثر صرامة من غيرها. فعلى سبيل المثال، تضم نيويورك أكبر المؤسسات المالية في العالم، مما يستلزم فرض لوائح تنظيمية أكثر صرامة في الولايات الريفية التي يقل فيها عدد شركات العملات الرقمية.
ماذا يعني ذلك لمحفظتك الاستثمارية
قد تؤثر اللوائح الجديدة للعملات الرقمية على بعض المتداولين والمستثمرين. على سبيل المثال، قد تحتاج إلى إعادة النظر في عوائدك المتوقعة دون اللجوء إلى استراتيجية جني الخسائر الضريبية، أو الانتباه إلى نماذج الضرائب الصادرة من منصات التداول التي تستخدمها. مع ذلك، لن يشهد معظم المتداولين تغييرًا جوهريًا في سير عملهم الحالي.
مع ذلك، قد تؤثر اللوائح الجديدة على القطاع ككل. فعلى سبيل المثال، قد تبدأ منصات التداول بإرسال نماذج ضريبية إلى عملائها، كما تفعل شركات الوساطة المالية التقليدية، بينما قد تُجبر العملات المستقرة على تحديد احتياطياتها، مما يوفر مزيدًا من الضمانات. وقد يؤدي عبء هذه المتطلبات إلى إفلاس بعض المؤسسات الصغيرة.
يستطيع متداولو ومستثمرو العملات الرقمية ضمان مواكبتهم لأحدث المتطلبات باستخدام برامج الضرائب الخاصة بالعملات الرقمية. على سبيل المثال، ZenLedger يُسهّل هذا النظام تجميع المعاملات عبر منصات التداول المختلفة، بما في ذلك معاملات التمويل اللامركزي (DeFi) وغيرها من المعاملات المعقدة، وحساب إجمالي الربح أو الخسارة الرأسمالية. كما يمكنك تعبئة نماذج مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) الشائعة مسبقًا لتجنب متاعب تقديم الإقرارات الضريبية.
الخط السفلي
قد تُحدث اللوائح الجديدة تغييرات جذرية في قطاع العملات الرقمية خلال السنوات القادمة. فبينما تمّ إقرار متطلبات الإبلاغ الجديدة، هناك العديد من التشريعات الأخرى في مراحل مختلفة من الصياغة والموافقة. لذا، ينبغي على المستثمرين متابعة هذه اللوائح باستمرار لضمان التزامهم بها وتجنب العقوبات.
