يقتصر المستثمرون التقليديون الراغبون في الاستثمار في البيتكوين على صناديق التبادل التجاري تستخدم صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) عقودًا آجلة لتوفير فرص استثمارية بدلاً من امتلاك العملات المشفرة نفسها. ولكن لسوء الحظ، لا تتبع هذه الصناديق القائمة على العقود الآجلة أسعار البيتكوين دائمًا بسبب عوامل مثل "عائد التجديد"، كما أنها تتكبد تكاليف تداول أعلى من صناديق الشراء والاحتفاظ.
تُجادل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بأن صناديق البيتكوين الفورية قد تكون عُرضة للاحتيال والتلاعب بالسوق، في حين أن المقترحات الحالية لم تكن واضحة وشاملة بما يكفي للكشف عن المخاطر للمستثمرين. لكن مجموعة متزايدة من مديري الأصول - بما في ذلك شركة بلاك روك العملاقة في مجال صناديق المؤشرات المتداولة - تتنافس لإطلاق أول صندوق مؤشرات متداولة للبيتكوين الفوري.
يرى مديرو الأصول هؤلاء أن صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين قد تساعد في حماية المستثمرين من خلال تمكينهم من الاستثمار عبر آلية منظمة بدلاً من إجبارهم على الشراء والبيع عبر البورصات. إضافةً إلى ذلك، قد توفر هذه الصناديق تكاليف أقل وملف مخاطر أسهل فهماً مقارنةً بصناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين القائمة على العقود الآجلة.
في هذه المقالة، سنستعرض اقتراح شركة بلاك روك، ورد فعل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأخير، ومتى نتوقع ظهور صندوق استثمار متداول فوري للبيتكوين.
لمحة تاريخية
حاول التوأمان وينكلفوس إنشاء صندوق استثمار متداول للبيتكوين في مارس 2017، عندما كان سعر العملة المشفرة حوالي 100 دولار. وبعد عدة محاولات لإطلاق الصندوق، اتضح أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اعتبرت الأصل شديد الخطورة على المستثمرين الأفراد، فتخليا عن محاولاتهما. وواجه العديد من مديري الأصول الآخرين مصيراً مشابهاً.
في أكتوبر 2021 ، و أول صندوق بيتكوين ETF حقق صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) نجاحًا باهرًا في السوق، موفرًا فرصًا استثمارية من خلال عقود بيتكوين الآجلة. ووصلت أصوله إلى مليار دولار في غضون يومين فقط، متجاوزًا بذلك أي صندوق استثماري آخر. ولكن بعد أسابيع قليلة، بلغت أسعار بيتكوين ذروتها، وشهد الصندوق عمليات سحب ضخمة.
رغم إطلاق العديد من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين القائمة على العقود الآجلة منذ ذلك الحين، إلا أن إطلاق صندوق مؤشرات متداولة للبيتكوين الفوري ظلّ بعيد المنال. وقد انضمت شركات إدارة الأصول الكبرى، مثل بلاك روك وفيديليتي، إلى المنافسة، حيث قدمت طلبات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في الأشهر الأخيرة. وقد أدت هذه الجهود إلى ارتفاع أسعار البيتكوين بشكل حاد خلال الأسبوعين الماضيين على الرغم من ضعف العملات البديلة.
اقتراح بلاك روك
BlackRock ، أكبر مدير للأصول في العالم ، تقدمت بطلب ل أعلنت الشركة عن إطلاق صندوق استثماري متداول (ETF) للبيتكوين الفوري في 15 يونيو 2023. وتأتي هذه الخطوة بعد أن أطلقت الشركة صندوقًا استثماريًا خاصًا للبيتكوين الفوري للعملاء المؤسسيين العام الماضي. سيك الإيداع، سيستخدم صندوق بلاك روك الاستثماري iShares Bitcoin Trust خدمة Coinbase Custody التابعة لشركة Coinbase كجهة حفظ أصوله.
بحسب رويترز، بلاك روك يأمل في التخليص تذليل العقبات المتبقية أمام هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من خلال اتفاقية مع ناسداك، التي أعلنت أنها ستبرم اتفاقية لتبادل معلومات المراقبة مع بورصة تداول فوري للبيتكوين، وذلك لدعم برنامج المراقبة الخاص بها. وتهدف هذه الجهود إلى الحد من احتمالية أي تلاعب بالسوق.
إلا أن هذه الخطوة تأتي بعد أسابيع قليلة من قيام هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية رفعت هيئة تنظيمية دعوى قضائية ضد شركة كوين بيس، متهمة إياها بالعمل كبورصة أوراق مالية ووسيط ووكالة مقاصة غير مسجلة. كما اتهمت الهيئة الشركة بعرض وبيع أوراق مالية غير مسجلة فيما يتعلق ببرنامجها "التخزين كخدمة".
كما أن مديري الأصول الآخرين هم أيضاً محاولة الإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بهم في سوق البيتكوين. بالإضافة إلى الدعاوى القضائية التي رفعتها شركة فيديليتي وغيرها من شركات إدارة الأصول الكبيرة، رفعت شركة غرايسكيل للاستثمارات دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرًا، قائلة إنها تصرفت بشكل تعسفي برفضها اقتراحها بتحويل صندوقها الاستثماري الرئيسي إلى صندوق استثمار متداول بعد الموافقة على الصناديق القائمة على العقود الآجلة.
رد هيئة الأوراق المالية والبورصات
أبلغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بورصة ناسداك، التي قدمت طلبًا لإصدار صندوق استثماري متداول للبيتكوين نيابةً عن شركة بلاك روك، بأن المعلومات المقدمة لم تكن "واضحة وشاملة بما فيه الكفاية"، وفقًا لما ذكره. بلومبرغلكن الوكالة سترحب بالتعديلات والتحديثات من مدير الأصول وإعادة تقديم الطلب في نهاية المطاف مع الأخذ في الاعتبار ملاحظات هيئة الأوراق المالية والبورصات.
تفيد التقارير بأن بورصة ناسداك تعمل على تقديم معلومات جديدة تستوفي معايير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للموافقة. بعد مراجعة الطلب وإعادة تقديمه، ستتلقى الهيئة تعليقات الجمهور على التعديلات، وستصدر في النهاية قرارًا نهائيًا بالموافقة أو الرفض بناءً على مدى ارتياحها للطلبات الجديدة.
ومن المثير للاهتمام أن هذا النفي يأتي بعد أسبوع من الوكالة المعتمدة أول صندوق متداول في البورصة (ETF) لعقود بيتكوين الآجلة ذو الرافعة المالية - صندوق Volatility Shares 2X Bitcoin Strategy ETF (BITX) - الذي تم إطلاقه في بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE). كما توفر العديد من صناديق ETF انكشافًا إضافيًا على الشركات العاملة في مجال العملات المشفرة، مثل شركات تعدين بيتكوين أو مصنعي الأجهزة المتعلقة بالتعدين.
التأثير على أسعار البيتكوين
أدت تحركات شركتي بلاك روك وفيديليتي إلى ارتفاع حاد في أسعار البيتكوين، حيث تكهن المتداولون بأن صناديق المؤشرات المتداولة الفورية قد توسع نطاق الاستثمار في العملة المشفرة. وبينما يستطيع المستثمرون التقليديون بالفعل الوصول إلى البيتكوين، إلا أنه لا يوجد ارتباط مباشر بين مشترياتهم وسوق البيتكوين الفوري، لذا فإن تأثيرها محدود نوعًا ما.
رغم أن رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الأخير أدى إلى انخفاض طفيف في الأسعار، إلا أن العديد من المتحمسين للعملات الرقمية يبدون ثقة بأن مشاركة أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم تُشير إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية ستصبح حقيقة واقعة في نهاية المطاف. وقد ساهم ذلك في الحفاظ على ارتفاع أسعار البيتكوين طوال شهر يونيو، على الرغم من تزايد تشدد هيئة الأوراق المالية والبورصات في تطبيق القوانين.
الخط السفلي
صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين موجودة منذ عدة سنوات، لكن صناديق التداول الفوري لا تزال غير متاحة. ورغم تردد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في الموافقة عليها، إلا أن هناك رغبة متزايدة في امتلاك البيتكوين مباشرةً دون تكبد عوائد التجديد أو التعرض لظروف الكونتانجو/الباكوردشن. وقد تقترب شركات إدارة الأصول الكبرى مثل بلاك روك من الحصول على الموافقة.
إذا كنت تتداول الأصول الرقمية، فإن ZenLedger يساعدك في تنظيم كل شيء لموسم الضرائب. تجمع المنصة المعاملات من مختلف المحافظ ومنصات التداول، وتحسب إجمالي ربحك أو خسارتك الرأسمالية، وتُنشئ نماذج الضرائب التي يجب عليك تقديمها سنويًا. يمكنك أيضًا إيجاد طرق لتقليل فاتورة الضرائب من خلال استراتيجية جني الخسائر الضريبية وغيرها من التقنيات.
