Kryptoměny se v posledním desetiletí změnily z okrajové kuriozity na běžné finanční aktivum. Bitcoin a další altcoiny, které byly původně navrženy k demokratizaci finančních transakcí, se pro investory staly cennou alternativní třídou aktiv. A brzy by se mohly stát nedílnou součástí jakéhokoli portfolia.
Tento článek pojednává o tom, jak se kryptoměny vyvinuly ve finanční aktivum, včetně problémů, s nimiž se potýkaly, a co bude dál.
Vzestup kryptoměn
První kryptoměna – Bitcoin – byla představena v roce 2009 jako ambiciózní experiment zaměřený na eliminaci zprostředkovatelů v transakcích elektronického obchodování a umožnění mikroplateb. Decentralizací peer-to-peer plateb se tato technologie odvážně a významně odchýlila od tradičních finančních modelů zahrnujících zprostředkovatele.
Přestože původní premisa nikdy nenabyla popularity, Bitcoin přilákal loajální základnu krypto nadšenců, kteří se scházeli z různých důvodů. Libertariáni měli soukromý způsob transakcí bez možnosti inflace; obyvatelé zemí s vysokou inflací měli lepší způsob transakcí; a technologičtí pracovníci měli základ pro zcela nový digitálně nativní ekosystém.
V červnu 2011 zaznamenaly ceny Bitcoinu svůj první masivní výkyv, když během několika týdnů vzrostly z méně než 0.10 USD na více než 30.00 USD. V roce 2013 došlo k ještě většímu výkyvu, který zvýšil ceny z přibližně 10.00 USD na více než 190.00 USD. Tato volatilita upoutala pozornost spekulantů, kteří se začali účastnit neregulovaného trhu.
V roce 2015 se na scéně objevilo Ethereum. Na rozdíl od Bitcoinu sloužilo Ethereum jako platforma pro trvalé a neměnné decentralizované aplikace, čímž transformovalo krypto prostor do nového digitálně nativního ekosystému. Druhá největší kryptoměna také připravila půdu pro nezaměnitelné tokeny (NFT) a explozi altcoinů.
Vzestup NFT a altcoinů poháněných Etherem vedl k ještě větším spekulacím (a podvodům). Počáteční nabídky mincí (ICO) se staly novodobými penny stocky, které umožnily komukoli získat kapitál vydáváním nových krypto tokenů. Mezitím NFT vytvořily digitální sběratelské předměty, které rychle dosáhly stovek tisíc dolarů za kus.
Investoři si všímají
Rizikoví kapitalisté se stali prvními investory v kryptoprůmyslu. Sequoia Capital a další známé společnosti rizikového kapitálu začaly investovat peníze do kryptoměnových projektů, které slibují změnit svět revolucí ve všem od mezinárodních převodů peněz až po ověřování identity pro banky a další instituce.
S rostoucí volatilitou a objemem obchodů vstoupili na trh institucionální investoři, aby poskytli likviditu a generovali zisk z arbitrážních příležitostí. A tradiční investoři se stále více snažili získat podíl na akcii. V důsledku toho mnoho investičních bank začalo na těchto trzích obchodovat a zkoumalo možnosti spuštění retailových investičních fondů.
V říjnu 2017 Bitcoin udělal významný krok k legitimizaci, když CME Group, největší světový trh s deriváty, spustila bitcoinové futures kontrakty. Institucionální investoři mohli spekulovat s futures kontrakty, místo aby nakupovali a prodávali skutečné kryptoměny, jak to dosud dělali s komoditami a dalšími aktivy.
Zahájení obchodování s futures kontrakty také připravilo půdu pro fondy obchodované na burze (ETF). I když spotové kryptoměnové ETF zůstávají nedosažitelné, Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) schválila mnoho kryptoměnových ETF založených na futures kontraktech, protože používají předem schválené cenné papíry (futures kontrakty) obchodované na regulované futures burze. A mnoho veřejně obchodovaných společností začalo těžit kryptoměny.
Regulační orgány dohánějí zmeškané
Regulační orgány si začaly kryptoměnového průmyslu všímat v roce 2013, kdy Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) obvinila první společnost z podvodu nad investory pomocí bitcoinového Ponziho schématu. Když spuštění Etherea otevřelo dveře k ICO, SEC začala obviňovat společnosti s neregistrovanými nabídkami cenných papírů, což připravilo půdu pro budoucí donucovací opatření.
Mezitím se IRS (Daňový úřad IRS) začal zaměřovat na obchodníky a investory do nových kryptoaktiv. S odkazem na rostoucí „daňovou mezeru“ začal úřad předvolávat kryptoměnové burzy a zasílat varovné dopisy daňovým poplatníkům, o kterých se domníval, že v daňových přiznáních podcenili kapitálové zisky z kryptoměn. A nadále investuje do vymáhání práva v oblasti kryptoměn.
Bez předpisy specifické pro kryptoměnyRegulační orgány se potýkají s aplikací stávajících zákonů o cenných papírech na produkty nové generace. Například SEC se domnívá, že většina krypto tokenů jsou cenné papíry podléhající registračním požadavkům, ale Howeyho test je nejasný. A pokyny IRS se nezabývají okrajovými případy, jako jsou tzv. wrapped tokeny nebo DeFi produkty.
Série známých krypto podvodů přitáhla k tomuto prostoru ještě větší pozornost. Zatímco série hackerských útoků vedla k významným ztrátám investorů, kolaps FTX a jeho dominové účinky vedly k masivnímu úsilí o vymáhání práva. Do poloviny roku 2023 Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) obvinila největší burzy, Binance a Coinbase, z provozování neregistrovaných burz.
Toto úsilí přitahuje pozornost regulačních orgánů na vyšší úrovni, které se obávají dominových dopadů na tradiční finanční aktiva. Například stablecoiny poskytují kryptoměnám bankovní služby bez souvisejících povinných rezerv. Někteří regulátoři se proto domnívají, že představují systémové riziko pro finanční systém.
Bottom Line
Během posledního desetiletí se kryptoměny vyvinuly z okrajového výzkumného projektu na třídu aktiv v hodnotě několika bilionů dolarů. Bitcoin, Ethereum a další kryptoměny jsou základem moderních finančních portfolií a pomáhají diverzifikovat a vystavovat se stále dynamickějšímu digitálnímu trhu. Web3 ekosystém.
Žaloby SEC proti Binance, Coinbase a dalším významným krypto společnostem by však mohly nastartovat novou éru regulace. Zároveň nedávný krok společností BlackRock a Fidelity ke spuštění spotového bitcoinového ETF podtrhuje institucionální zájem o zpřístupnění digitálních aktiv masám – legitimizaci celého odvětví.
Pokud obchodujete s kryptoměnami, ZenLedger vám může pomoci s organizací všeho potřebného pro daňové účely. Platforma automaticky agreguje transakce napříč burzami a peněženkami, vypočítává váš kapitálový zisk nebo ztrátu a generuje daňové formuláře, které musíte každoročně podávat. Můžete také najít způsoby, jak snížit svou daňovou zátěž, a to pomocí vybírání daňových ztrát.
Tento materiál byl připraven pouze pro informační účely a neměl by být interpretován jako odborná rada. Vyhledejte si prosím nezávislé právní, finanční, daňové nebo jiné poradenství specifické pro vaši konkrétní situaci.
