Decentralizované financování, nebo DeFi, rychle způsobila revoluci ve světě kryptoměn. Podle DeFi Pulse je ve více než 130 různých DeFi protokolech uloženo více než 75 miliard dolarů. Základní technologií, která stojí za raketovým růstem DeFi, je koncept fondu likvidity, který poskytuje kapitál potřebný k půjčování, poskytování úvěrů a obchodování.
Pojďme se podívat, co jsou fondy likvidity, jak fungují a jak je můžete využít ke generování výnosu.
Fondy likvidity usnadňují investorům do kryptoměn generování výnosů z jejich dlouhodobých aktiv a zároveň usnadňují obchodování, půjčování a další aktivity.
Co jsou to fondy likvidity?
Likvidní fondy jsou fondy uzamčené v inteligentní smlouva k usnadnění decentralizovaného obchodování a dalších aktivit. Spíše než párování objednávek mezi protějšky, decentralizované burzy (DEX) využívají k provádění obchodů automatizované tvůrce trhu (AMM) a fondy likvidity. Výsledkem je menší riziko protistrany pro věřitele a snazší přístup pro dlužníky.
Kromě toho, že pohánějí decentralizované burzy (DEX), mohou fondy likvidity sloužit jako autonomně spravované fondy. Například aplikace pro yield farming a těžbu likvidity, jako je yearn, využívají fondy likvidity ke generování výnosů. Některé fondy likvidity navíc ovlivňují rozhodnutí o správě a řízení v decentralizovaných autonomních organizacích (DAO), podobně jako aktivistické hedgeové fondy.
Každý den se objevují nové případy použití, jako například:
- Pojištění – Fondy likvidity by mohly „pojišťovat“ pojistné smlouvy prodávané jednotlivcům nebo podnikům.
- Traunching – Fondy likvidity by mohly pomoci segmentovat finanční produkty do kategorií na základě jejich rizika.
Příklad fondu likvidity
Uniswap je DEX, který usnadňuje výměnu komukoli Žetony ERC-20 za poplatek 0.3 %. Pokud tedy přispějete 10 000 USD do likviditního fondu s celkovou částkou 100 000 USD, obdržíte token představující 10 % fondu. Token můžete vyměnit za 10% podíl z obchodních poplatků generovaných poskytnutím likvidity danému tokenu ERC-20.
Jak generovat příjem
Likvidní fondy usnadňují poskytovatelům likvidity generování výnosu z jejich kryptoměnových aktiv. Například držitel Etherea by mohl přispívat svým ETH do likviditního fondu a v průběhu času generovat příjem. Tyto možnosti řeší běžnou kritiku kryptoměn – jejich neschopnost generovat výnos jako konvenční investice.
Většina fondů likvidity se integruje s peněženkou, jako je MetaMask, WalletConnect nebo Coinbase Wallet. Po propojení peněženky můžete převádět tokeny do protokolu a dostávat motivační tokeny. Potenciál příjmu závisí na vybraných tokenech a různých nastaveních specifických pro platformu, jako jsou například poplatky Uniswap.
Nejjednodušší způsob, jak začít s fondy likvidity, je použití protokolu pro těžbu likvidity, jako je Yearn. Místo řešení složitých obchodů Yearn vkládá vaše prostředky do vylepšených fondů Curve, které jsou rozděleny mezi Compound, AAVE a další fondy likvidity na základě jejich potenciálu APY – čímž vzniká jakýsi vysoce výnosný krypto spořicí účet.
Nejoblíbenější platformy pro správu likvidity
Ekosystém DeFi se rychle vyvíjí a každý měsíc se objevují nové projekty a protokoly. Pokud jde o fondy likvidity, mnoho investorů vyhledává ty, které nabízejí nejvyšší RPY, což vede k velkému úbytku investorů. Existují však i některé hlavní fondy, které poskytují atraktivní kombinaci potenciálu příjmu a historie.
Mezi nejoblíbenější platformy pro správu likvidity podle objemu v dolarech patří:
Curve je nejoblíbenější DEX likvidní fond na Ethereu se zaměřením na vysoce efektivní obchody se stablecoiny. Protokol umožňuje uživatelům obchodovat mezi stablecoiny s nízkým slippage a nízkými poplatky. Zároveň protokol dodává likviditu Compound nebo iearn.finance, které generují další příjmy pro poskytovatele likvidity.
Uniswap je další populární DEX likvidní fond, který za poplatek převádí ETH na jakýkoli token ERC20. Každý likvidní pár je spojen s jedním jedinečným a převoditelným tokenem ERC20 a všechny poplatky se přidávají k příslušnému likvidnímu fondu, což poskytuje příjem přispěvatelům do likvidního fondu v poměru k jejich podílu na likviditě.
Kromě fondů likvidity se některé protokoly zaměřují na alokaci peněz do fondů likvidity způsobem, který maximalizuje příjem. Například Yearn využívá Aave, Compound, Dydx a Fulcrum k optimalizaci půjčování tokenů pro maximální výnos. Když vložíte tokeny, jsou převedeny na yTokeny, které jsou pravidelně vyvažovány, aby se zaměřily na nejziskovější příležitosti.
Klíčová rizika spojená s fondem likvidity
Fondy likvidity pomáhají snižovat rizika protistran centralizovaných burz, ale stále je třeba mít na paměti některé zásadní rizikové faktory.
Nejvýznamnějším rizikem je tzv. dočasná ztráta. Zatímco vysoce volatilní tokeny nabízejí nejvyšší RPY, jejich relativní hodnota vůči americkým dolarům nebo stablecoinům by mohla výrazně klesnout. V důsledku toho by pokles hodnoty vůči stablecoinům mohl překročit nárůst hodnoty z vysoké RPY, což by vedlo k neočekávaným ztrátám.
Fondy likvidity se také spoléhají na chytré smlouvy, které by mohly mít bezpečnostní zranitelnosti. Například síť Poly Network utrpěla ztrátu 600 milionů dolarů poté, co hackeři zneužili zranitelnost chytré smlouvy. Tyto ztráty jsou obvykle rozděleny mezi všechny účastníky sítě a v závislosti na relativní velikosti mohou být značné.
Nejlepším způsobem, jak tato rizika zmírnit, je staking pouze tokenů, které odpovídají vaší toleranci vůči riziku, a diverzifikace expozice napříč více protokoly. Některé protokoly, jako například Yearn, navíc nabízejí pojištění DeFi, které chrání finanční prostředky před hackerskými útoky a bezpečnostními útoky. Tyto náklady však samozřejmě snižují váš výnos.
Daně z poskytovatelů likvidity
IRS zvažuje kryptoměny majetek, což znamená, že podléhají dani z kapitálových výnosů. Zatímco nákup a prodej Bitcoinu je poměrně jednoduchý, DeFi transakce a fondy likvidity zavádějí více složitostPokud nejste připraveni, mohlo by to vést k neočekávaným daňovým povinnostem, které vás na konci roku zaskočí.
Předpokládejme, že přispíváte do fondu likvidity a obdržíte odpovídající token fondu likvidity. Z daňového hlediska by to IRS mohl považovat za zdanitelný prodej. Když pak vyměníte token likvidity za původní tokeny, IRS by to mohl považovat za další zdanitelný prodej. Pokud jich máte hodně, může být těchto transakcí k výpočtu hodně.
Naštěstí ZenLedger agreguje tyto transakce napříč platformami a automaticky vypočítává vaše kapitálové zisky a ztráty. Platforma poté automaticky vyplní daňové formuláře IRS, které potřebujete, včetně formuláře 1040 Schedule D, formuláře 8949 a dalších. Můžete se dokonce integrovat s TurboTax a vyplňovat daňové přiznání bez obav o přesnost.
Bottom Line
Likvidní fondy jsou klíčovou součástí ekosystému DeFi a umožňují vše od decentralizovaných burz (DEX) až po yield farming. Zatímco některé likviditní fondy jsou poměrně složité, Yearn a další protokoly pro těžbu likvidity fungují jako vysoce výnosný kryptoměnový spořicí účet, což usnadňuje generování příjmu z vašich dlouhodobých kryptoměnových aktiv.
