Pokud sledujete cestu kryptoměn do USA s regulační politikou, víte, že v lednu 2024 kryptoměny udělaly obrovský krok blíž k širšímu přijetí, když Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v dlouho očekávaném rozhodnutí schválila spotové bitcoinové burzovně obchodované fondy (ETF) společností BlackRock, Grayscale a devíti dalších firem.
Zrovna když jste si ujasnili rozdíly mezi futures a spotovými ETF, kryptoměnový TwitterX se rozpovídal zprávou, že Londýnská burza cenných papírů (London Stock Exchange) letos schvaluje kryptoměnové ETN. Britský úřad pro finanční regulaci (Financial Conduct Authority, FCA) dal Londýnské burze cenných papírů zelenou etherovým a bitcoinovým burzovně obchodovaným směnkám (ETN).
V březnu LES vydán „Informační list o přijetí do kryptoměnových ETN“, který poskytne finančním institucím, které mají zájem o podávání návrhů, pokyny. Mimo jiné LES omezí ETN na profesionální investory.
Ale co přesně jsou krypto ETN a jak se liší od bitcoinových ETF? Bude mít spuštění ETN dopad na trh jiný než schválení ETF ze strany SEC? Proč by si zkušení investoři do kryptoměn vybrali jeden z nich před druhým?
Podívejme se na to.
ETF vs. ETN: Rozbor
Pokud máte kvůli šíření finančních „mimozemšťanů“ pocit, jako by vám mimozemšťan ukradl mozek, nejste sami. ETF a ETN jsou součástí širší kategorie, kterou obchodníci a finanční tisk nazývají burzovně obchodované produkty (ETP). Ačkoli se jimi tento příspěvek nezabývá, burzovně obchodované komodity (ETC) patří také do této kategorie.
Ačkoli jejich základní principy zůstávají podobné verzím TradFi, kryptoměny s sebou přinášejí nové vrstvy složitosti a rizika. Podívejme se na některá srovnání ETF a ETN s kryptoměnovým nádechem.
Fondy obchodované na burze (ETF)
ETF zůstávají koši různých cenných papírů, ale v kontextu kryptoměn by pravděpodobně držely koš zavedených kryptoměn nebo s nimi souvisejících derivátů.
Typy krypto ETF
Krypto spotové ETF přímo držet podkladové kryptoměny. Například spotový bitcoinový ETF potenciálně nabízí přímější expozici vůči krypto trhu, ale také zavádí inherentní volatilitu BTC. I když jsou tradičně považovány za méně rizikové než futures ETF, vysoká volatilita kryptoměn by mohla v tomto konkrétním kontextu spotové krypto ETF učinit nebezpečnějšími.
ETF na kryptoměnové futures Sledování výkonnosti kryptoměn prostřednictvím futures kontraktů. Tento přístup by mohl nabídnout ochranu před vysokými denními výkyvy cen kryptoměn. Zároveň však zavádí chybu sledování (rozdíl mezi výkonností ETF a podkladovým aktivem) a potenciální rizika pákového efektu spojená s futures kontrakty.
Výhody krypto ETF pro investory
Expozice krypto trhu. ETF nabízejí pohodlný způsob, jak získat přístup k kryptoměnovému trhu bez složité správy jednotlivých krypto peněženek nebo řešení bezpečnostních rizik.
Potenciál pro diverzifikaci. V závislosti na složení koše by ETF mohly nabízet diverzifikaci v rámci samotné třídy kryptoaktiv.
Kryptoměnové burzovně obchodované směnky (ETN)
ETN pro kryptoměny by fungovaly podobně jako tradiční ETN. Jsou to dluhové cenné papíry vydané finanční institucí, která sleduje výkonnost podkladového krypto aktiva (jako je bitcoin), ale samotnou kryptoměnu nedrží.
Jak se kryptoměny ETN liší od TradFi?
Jejich základní struktura by se zásadně nelišila od tradičních ETN. Podkladové aktivum (kryptoměna) však zavádí novou vrstvu rizika kvůli své inherentní volatilitě a potenciální regulační nejistotě kolem kryptoměnového trhu.
Výhody kryptoměnových ETN pro investory
Zde je několik důvodů, proč se investoři zajímají o kryptoměnové ETN:
Přístup na kryptoměnový trh: Podobně jako ETF, i ETN nabízejí způsob, jak získat expozici vůči kryptoměnám bez přímé správy aktiv.
Potenciální daňové výhody: V závislosti na struktuře mohou ETN nabízet určité daňové výhody ve srovnání s přímým investováním do kryptoměn.
Dopad schválení krypto ETN na globální trhy
I když plný dopad spuštění kryptoměn ETN na LSE zůstává otázkou, zde je několik ponaučení pro investory v tomto okamžiku:
- LSE vidí konkurenční výhoda při rozšiřování své nabídky: Povolením bitcoinových ETN poskytuje investorům známý a regulovaný způsob, jak získat expozici vůči bitcoinu.
- ETN sledují cenu Bitcoinu. Tyto bankovky fungují podobně jako tradiční ETN, sledují cenu Bitcoinu, ale přímo nedrží samotnou kryptoměnu.
- Zaměřte se na bezpečnost. LSE vyžaduje fyzicky zajištěné (nepákové) ETN s podkladovým Bitcoinem bezpečně uloženým v chladném úložišti nebo ekvivalentních prostředcích.
- Rostoucí poptávka po Bitcoinu. Toto rozhodnutí odráží rostoucí zájem tradičních investorů a institucí, které se snaží investovat do bitcoinu.
- Vyvíjející se regulační prostředí. Zlepšená regulační srozumitelnost umožňuje institucím pohodlněji nabízet produkty související s Bitcoinem.
Krok LSE je významným krokem v cestě kryptoměn k mainstreamovým financím. Ačkoli byly ETN zpočátku omezeny na profesionální investory, symbolizují tržní dynamiku, která zpřístupňuje Bitcoin prostřednictvím zavedených finančních institucí. Zdůrazňuje také probíhající vývoj regulační krajiny obklopující kryptoměny.
Kryptoměnový ETF nebo ETN: Který je pro vás nejlepší?
Výběr mezi krypto spotovým ETF a ETN závisí na vašich investičních cílech a toleranci k riziku. Krypto spotový ETF může být vhodnější, pokud je vaším primárním cílem přímá expozice vůči podkladovému aktivu a doufáte, že budete těžit z výrazného nárůstu ceny.
Pokud hledáte méně volatilní způsob, jak získat expozici vůči kryptoměnám a možné daňové výhody (v závislosti na struktuře), ETN by mohla být možností. Nezapomeňte, že u ETN se spoléháte na bonitu emitenta, proto si proveďte průzkum vydávající instituce.
Zde je několik dalších úvah:
Volatilita. Kryptoměny jsou známé svými vysokými cenovými výkyvy a tato volatilita je pravděpodobně hlavní námitkou SEC proti výraznému rozšiřování krypto ETF.
Nařízení. Regulační prostředí pro kryptoměny se stále vyvíjí a mohlo by mít dopad na dostupnost a funkce krypto ETF a ETN.
Riziko emitenta. U ETF i ETN se spoléháte na bonitu vydávající instituce.
Přestože ETF a ETN nabízejí potenciální výhody pro přístup na trh s kryptoměnami, přicházejí s dalšími riziky kvůli inherentní volatilitě a regulační nejistotě, která kryptoměny obklopuje. Než se do tohoto prostoru pustíte, pečlivě zvažte svou toleranci k riziku a investiční cíle.
Pokračování s potenciálem schvalování krypto ETN
Elektronické převody finančních prostředků (EFT) a obchodní transakce (ETN) nemusí mít okamžitý dopad na běžného uživatele kryptoměn ani na průměrného investora. Cesta k integraci kryptoměn je nákladná – s vysokými poplatky regulačních agentur, právními týmy a desítkami zpoždění. Sledujeme fascinující proces, jak neuvěřitelně bohaté instituce TradFi razí cestu k větší akceptaci kryptoměn.
Co si o tom myslíte? Co bude dál s kryptoměnami a Tradfi?
Pokud investujete do kryptoměn, ZenLedger vám může pomoci udržet si přehled o daních. Pokud obchodujete s kryptoaktivy, ZenLedger vám může pomoci udržet si přehled o daňových záležitostech bez ohledu na regulační prostředí.
Naše platforma automaticky agreguje transakce napříč vašimi peněženkami a burzami, vypočítává váš kapitálový zisk nebo ztrátu a generuje potřebné dokumenty. Tyto dokumenty zahrnují osobní tokeny, které vydáváte nebo kupujete, a příjem nebo ztrátu, kterou generují.
Výše uvedené informace slouží pouze pro obecné informační účely a neměly by být interpretovány jako odborná rada. Vyhledejte si prosím nezávislé právní, finanční, daňové nebo jiné poradenství specifické pro vaši konkrétní situaci.
