Kryptovalutaer har i løbet af det seneste årti udviklet sig fra at være en marginal kuriositet til et mainstream finansielt aktiv. Selvom de oprindeligt var designet til at demokratisere finansielle transaktioner, er Bitcoin og andre altcoins blevet en værdifuld alternativ aktivklasse for investorer. Og snart kan de blive en integreret del af enhver portefølje.
Denne artikel diskuterer, hvordan krypto har udviklet sig til et finansielt aktiv, herunder udfordringerne og hvad der er det næste.
Krypto-fremgangen
Den første kryptovaluta – Bitcoin – blev introduceret i 2009 som et ambitiøst eksperiment, der havde til formål at eliminere mellemled i e-handelstransaktioner og muliggøre mikrobetalinger. Ved at decentralisere peer-to-peer-betalinger var teknologien en dristig og betydelig afvigelse fra traditionelle finansielle modeller, der involverede mellemled.
Selvom den oprindelige præmis aldrig fik gennemslagskraft, tiltrak Bitcoin en loyal skare af kryptoentusiaster, der samledes af forskellige årsager. Libertarianere havde en privat måde at handle på uden potentiale for inflation; beboere i lande med høj inflation havde en bedre måde at handle på; og teknologer havde et grundlag for et helt nyt digitalt økosystem.
I juni 2011 oplevede Bitcoin-priserne deres første massive prisudsving, hvor de steg fra under $0.10 til over $30.00 på bare et par uger. I 2013 bragte et endnu større prisudsving priserne fra omkring $10.00 til mere end $190.00. Denne volatilitet fangede spekulanternes opmærksomhed, som begyndte at deltage i det uregulerede marked.
I 2015 kom Ethereum på banen. I modsætning til Bitcoin fungerede Ethereum som en platform for permanente og uforanderlige decentraliserede applikationer, der transformerede kryptoområdet til et nyt digitalt økosystem. Den næststørste kryptovaluta banede også vejen for ikke-fungible tokens (NFT'er) og en eksplosion af altcoins.
Fremkomsten af Ethereum-drevne NFT'er og altcoins førte til endnu mere spekulation (og svindel). Indledende mønt tilbud (ICO'er) blev en ny tids pennyaktie, der gjorde det muligt for alle at rejse kapital ved at udstede nye kryptotokens. I mellemtiden skabte NFT'er digitale samleobjekter, der hurtigt indbragte hundredtusindvis af dollars stykket.
Investorer læg mærke til det
Venturekapitalister blev tidlige investorer i kryptoindustrien. Sequoia Capital og andre kendte venturekapitalister begyndte at hælde penge i kryptovalutaprojekter, der lover at ændre verden ved at revolutionere alt fra internationale pengeoverførsler til håndtering af identitetsverifikation for banker og andre institutioner.
Efterhånden som volatiliteten og volumen steg, gik institutionelle investorer ind på markedet for at tilvejebringe likviditet og generere profit fra arbitragemuligheder. Og traditionelle investorer søgte i stigende grad at få en del af gevinsten. Som følge heraf begyndte mange investeringsbanker at handle på disse markeder og undersøge mulighederne for at lancere detailinvesteringsfonde.
I oktober 2017 tog Bitcoin et stort skridt mod legitimitet, da CME Group, verdens største derivatmarkedsplads, lancerede Bitcoin-futureskontrakter. Institutionelle investorer kunne spekulere med futureskontrakter i stedet for at købe og sælge faktisk kryptovaluta, sådan som de allerede gjorde med råvarer og andre aktiver.
Lanceringen af futureskontrakter banede også vejen for børshandlede midler (ETF'er). Selvom spot-kryptovaluta-ETF'er stadig er svære at finde, har SEC godkendt mange futuresbaserede kryptovaluta-ETF'er, da de bruger forhåndsgodkendte værdipapirer (futureskontrakter), der handles på en reguleret futuresbørs. Og mange børsnoterede virksomheder begyndte at mine kryptovalutaer.
Regulatorer indhenter
Regulatorer begyndte at lægge mærke til kryptoindustrien i 2013, da SEC anklagede det første firma for at bedrage investorer med et Bitcoin Ponzi-svindelnummer. Da Ethereums lancering åbnede døren for ICO'er, begyndte SEC at opkræve virksomheder for uregistrerede værdipapirudbud, hvilket banede vejen for fremtidige håndhævelsesaktioner.
I mellemtiden begyndte IRS at målrette handlende og investorer i nye kryptoaktiver. Med henvisning til et voksende "skattegab" begyndte agenturet at stævne kryptobørser og sende advarselsbreve til skatteydere, som de mente underrapporterede kryptokapitalgevinster på deres selvangivelser. Og de fortsætter med at investere i kryptorelateret håndhævelse.
Uden kryptospecifikke regler, har regulatorer kæmpet med at anvende eksisterende værdipapirlove på nye produkter. For eksempel mener SEC, at de fleste kryptotokens er værdipapirer, der er underlagt registreringskrav, men Howey-testen er uklar. Og IRS' retningslinjer omhandler ikke edge-tilfælde som wrapped tokens eller DeFi-produkter.
En række højprofilerede kryptosvindelnumre tiltrak endnu mere opmærksomhed til området. Mens en række hacks førte til betydelige investortab, førte FTX's kollaps og dens afsmittende virkninger til et massivt pres på håndhævelsen. I midten af 2023 anklagede SEC de største børser, Binance og Coinbase, for at drive uregistrerede børser.
Disse bestræbelser fanger opmærksomheden hos højere regulerende myndigheder, der er bekymrede over de dominoeffekter, der kan opstå på traditionelle finansielle aktiver. For eksempel leverer stablecoins banklignende tjenester til kryptomarkedet uden de tilhørende reservekrav. Som følge heraf mener nogle regulerende myndigheder, at de udgør en systemisk risiko for det finansielle system.
The Bottom Line
I løbet af det seneste årti har kryptovaluta udviklet sig fra et marginalt forskningsprojekt til en aktivklasse på flere billioner dollars. Bitcoin, Ethereum og andre kryptovalutaer er en fast bestanddel af moderne finansielle porteføljer og bidrager til diversificering og eksponering mod en stadig mere dynamisk digital-native økonomi. Web3 økosystem.
SEC's retssager mod Binance, Coinbase og andre højtprofilerede kryptovirksomheder kan dog indlede en ny æra af regulering. Samtidig understreger BlackRock og Fidelitys nylige skridt om at lancere en spot Bitcoin ETF den institutionelle interesse i at bringe digitale aktiver til masserne – hvilket legitimerer hele branchen.
Hvis du handler med kryptoaktiver, kan ZenLedger hjælpe dig med at organisere alt til skattetid. Platformen samler automatisk transaktioner på tværs af børser og tegnebøger, beregner din kapitalgevinst eller -tab og genererer de skatteformularer, du skal indgive årligt. Du kan også finde måder at reducere din skattebyrde gennem skattetabshøstning.
Dette materiale er udelukkende udarbejdet til orientering og bør ikke fortolkes som professionel rådgivning. Søg venligst uafhængig juridisk, økonomisk, skattemæssig eller anden rådgivning, der er specifik for din specifikke situation.
