Detailhandlere tegner sig kun for omkring 10 % af aktiemarkedets handelsvolumen i USA. Institutionelle investorer – lige fra højfrekvente handlere til massive pensionsfonde – er ansvarlige for størstedelen af handelsaktiviteten.
Kryptomarkedet følger en lignende vej. Ligesom det tidlige aktiemarked oplevede højfrekvente handlere ineffektivitet på tværs af kryptomarkeder, som de kunne udnytte til profit. Nogle langsigtede investorer ønsker at imødekomme kundernes krav om eksponering for næste generations teknologier eller oplever, at kryptoaktiver tilføjer diversificering til deres samlede portefølje.
I denne artikel lærer du alt om institutionelle investorer, hvordan de påvirker kryptomarkederne, og hvad fremtiden bringer.
Hvem er institutionelle investorer?
Institutionelle investorer køber, sælger og forvalter aktiver for deres klienter, kunder, medlemmer eller aktionærer. Inden for krypto omfatter disse primært hedgefonde, familiekontorer, primære handelsfirmaer og finansielle institutioner. Færre pensionskasser og andre langsigtede investorer deltager i krypto end konventionelle aktier og obligationer.
Disse investorer kan handle på spotmarkedet eller bruge derivater til at nå deres investeringsmål. For eksempel kan hedgefonde udnytte Bitcoin-futures til at spekulere i den fremtidige pris på det ikoniske kryptoaktiv i stedet for at købe og sælge faktisk Bitcoin. På den måde kan de opnå mere gearing eller afdække risiko ved at satse mod Bitcoin.
Institutionelle investorer omfatter også kryptofondeFor eksempel ejer Grayscale Bitcoin Trust Bitcoin til en værdi af 16.8 milliarder dollars, og Grayscale Ethereum Trust ejer Ethereum til en værdi af omkring 5.4 milliarder dollars. Disse fonde gør det muligt for enkeltpersoner at investere i kryptoaktiver uden at skulle bruge deres egne tokens eller tegnebøger.
Institutionel handelsvolumen
En populær måde at måle institutionel involvering i en aktivklasse på er ved at se på handelsvolumen. Med andre ord, hvor meget køb og salg stammer fra institutionelle investorer versus detailinvestorer?
Institutionelle investorer dominerer handelsvolumen i kryptoaktiver. Coinbase s I rapporten for 1. kvartal 2023 (nedenfor) nåede den institutionelle handelsvolumen 124 milliarder dollars mod kun 21 milliarder dollars for forbrugerkonti. Desuden faldt institutionel handel langt mindre end detailhandel i løbet af nedturen i første kvartal, hvilket tyder på, at den er mere bæredygtig og langsigtet.
Det meste institutionel kryptohandel stammer sandsynligvis fra hedgefonde, der udnytter markedets ineffektivitet. For eksempel kan hedgefonde identificere arbitragemuligheder mellem tokens. Hvis prisen på Bitcoin varierer mellem to børser, kan de købe på én børs og sælge på en anden, hvorved forskellen udbetales som fortjeneste.
Aktiver under ledelse
En anden måde at måle institutionel involvering i en aktivklasse er ved at se på de samlede aktiver under forvaltning. Med andre ord, hvad er dollarværdien af kryptoaktiver, der ejes af institutioner, versus detailinvestorer?
Den pseudo-anonyme karakter af blockchain gør det udfordrende at spore institutionelle aktiver under forvaltning. Mens Grayscale og andre betydelige fonde ejer milliarder af kryptoaktiver, har de fleste store institutionelle investorer få kryptoaktiver. Og størstedelen af markedet på 1 billion dollar forbliver sandsynligvis i hænderne på detailinvestorer (se Bitcoins 2022-fordeling nedenfor).
Der er to grunde til, at krypto forbliver udenfor:
- Volatilitet – Kryptoaktiver er notorisk volatile sammenlignet med konventionelle investeringer. Og for traditionelle investorer betyder volatilitet risiko for deres kunder.
- Returnering – De fleste kryptoaktiver tilbyder ikke et iboende afkast, hvilket betyder, at der typisk ikke er nogen indtjening eller rentebetalinger at udbetale til indehaverne. Aktivet er mere som en vare.
Når det er sagt, kan kryptofonde blive mere fremtrædende, hvis og når SEC giver grønt lys til Bitcoin- eller Ethereum-ETF'er. I øjeblikket tillader SEC kun ETF'er at investere i Bitcoin-futureskontrakter i stedet for at holde de underliggende mønter. Imidlertid... flere ETF-udstedere har forsøgt at komme videre med et spotmarkedsprodukt.
Hvad er i vente for fremtiden?
Kryptoøkosystemet fortsætter med at udvikle sig, og disse ændringer kan påvirke institutionelle investeringer i fremtiden.
Hedgefonde tiltrækkes fortsat af markedets volatilitet, da det giver muligheder for at generere alfa gennem arbitrage og andre attraktive strategier. Men efterhånden som markedet bliver mere effektivt, og volatiliteten mindskes, kan den institutionelle interesse skifte fra statistisk arbitrage til langsigtede investorer, der søger en stabil værdiopbevaring eller diversificering.
Samtidig stigningen af decentral finansiering (DeFi) kan bidrage til at skabe det iboende afkast, som mange langsigtede investorer søger. For eksempel gør DeFi-protokoller det nemt at tilføre likviditet eller udlåne kryptoaktiver for at generere indkomst. Og de afkast, disse platforme tilbyder, kan tiltrække institutionelle investorer, der søger investeringer med højt afkast.
Endelig kunne klarere regler også bane vejen for mere institutionel involvering. For eksempel kunne anvendelse af værdipapirregler på kryptotokens eller strammere regulering af kryptobørser hjælpe mere fremtrædende investorer med at blive mere trygge ved aktiverne. Men mange af disse regler og bestemmelser forbliver uklare.
The Bottom Line
Institutionelle investorer spiller en central rolle på aktie- og obligationsmarkederne, men har en begrænset rolle på kryptomarkederne. Mens hedgefonde tiltrækkes af deres volatilitet og arbitragemuligheder, er de fleste kapitalforvaltere, der fokuserer på det langsigtede, for risikoaverse til at tåle volatiliteten og ser ikke tilstrækkeligt iboende afkast.
Hvis du handler med kryptoaktiver, kan ZenLedger hjælpe dig med at holde alt organiseret til skattetiden. Platformen samler automatisk transaktioner på tværs af dine børser og tegnebøger, beregner din samlede kapitalgevinst eller -tab og genererer det papirarbejde, du skal indgive til IRS. Du kan endda finde måder at spare penge på med skattetabshøst!
