Mange tilsynsmyndigheder ser kryptoindustrien som det vilde vesten med udbredt svindel og ulovlige transaktioner. Men i stedet for at samarbejde med branchen om at skabe klare regler og bestemmelser, har Securities and Exchange Commission (SEC) stolet på håndhævelsesforanstaltninger.
Agenturet hævder, at næsten alle kryptovalutaer – med undtagelse af Bitcoin – er værdipapirer. Siden 2014 har det bragt mere end 100 håndhævelsesaktioner mod kryptobørser og projekter, der udsteder eller sælger tokens uden at registrere dem.
Mange politikere er kommet til at se digitale aktiver som en ny grænse, hvor USA kan føre an i innovationen. Med regulatorer, der anvender årtier gamle love på den spirende industri, har nogle søgt at skabe regulatorisk klarhed og begrænsninger gennem nye love.
I maj 2024 vedtog Repræsentanternes Hus loven om finansiel innovation og teknologi for det 21. århundrede (FIT21). Den tværpolitiske lovgivning ville definere, hvordan regulatorer skal behandle kryptoaktiver og støtte langsigtet innovation på området.
Denne artikel undersøger indholdet af lovforslaget i Repræsentanternes Hus, reaktioner fra regulatorer og brancheaktører, hvordan det kan påvirke kryptoindustrien, og hvad der skal ske nu, før det underskrives.
Hvad lovene siger
Lov om finansiel innovation og teknologi til det 21. århundrede (FIT21) giver Commodity Futures Trading Commission (CFTC) beføjelse til at regulere digitale aktiver som råvarer – snarere end værdipapirer – hvis blockchainen er funktionel og decentraliseret.
Lovforslaget klassificerer især en blockchain som decentraliseret, hvis, blandt andre krav, ingen person har ensidig myndighed til at kontrollere blockchainen eller dens anvendelse, og ingen udsteder eller tilknyttet person kontrollerer mere end 20% af det digitale aktiv eller stemmeretten.
Klassificering af kryptoaktiver som værdipapirer versus råvarer afhænger af markedsdeltagerne og decentralisering. Kilde: CoinDesk
På den anden side giver lovforslaget Securities and Exchange Commission (SEC) beføjelse til at regulere digitale aktiver som værdipapirer, hvis den tilhørende blockchain er funktionel, men ikke decentraliseret – eller med andre ord fungerer mere som en aktie.
Lovforslaget fastsætter også visse undtagelser fra SEC-reguleringen for digitale aktiver, der begrænser det årlige salg, begrænser adgang for ikke-akkrediterede investorer og opfylder krav til offentliggørelse og overholdelse af regler. Og det fastsætter krav til primære og sekundære markeder.
Endelig søger lovforslaget at beskytte forbrugerne ved at kræve nøjagtige oplysninger, adskille kundernes midler og reducere interessekonflikter.
Reaktioner på loven
Gary Gensler, formand for Securities and Exchange Commission, for nylig udstedt en erklæring modsætter sig loven om finansiel innovation og teknologi for det 21. århundrede.
Gensler mener, at lovforslaget ville skabe nye huller i lovgivningen og underminere årtiers præcedens vedrørende tilsyn med investeringskontrakter. Han bemærker især, at domstolene har afgjort i SEC's favør i adskillige sager ved hjælp af den mangeårige Howey-test.
Derudover giver lovforslaget kryptoudstedere mulighed for selv at certificere, at deres produkter er decentraliserede, hvilket giver SEC kun 60 dage til at anfægte certificeringen. Med over 16,000 kryptoaktiver siger Gensler, at agenturet mangler personale til at imødekomme kravene.
Endelig argumenterer Gensler for, at lovforslagets kryptoundtagelser ville underminere forordning A, forordning D og andre værdipapirlove, da udstedere kunne skifte fra konventionelle værdipapirer til kryptovalutaer for at undgå rapporteringskrav.
CFTC udsendte ikke en erklæring som svar på lovforslaget.
Den potentielle påvirkning
Loven om finansiel innovation og teknologi til det 21. århundrede kan få en enorm indflydelse på kryptoindustrien.
Den nye lov kan anspore større virksomheder til at forfølge deres kryptoambitioner ved at eliminere lovgivningsmæssig usikkerhedFor eksempel kan store virksomheder lancere deres egne blockchain-økosystemer uden at bekymre sig om registreringskravene for tokens, hvilket kan skabe et langt mere levende og aktivt kryptoøkosystem.
Undtagelsen af kryptoaktiverhandelssystemer fra definitionen af en børs kunne ligeledes åbne døren for mere decentraliseret finansinnovation. Derudover ville det eliminere usikkerheden omkring kryptobørser, som f.eks. Coinbaseog produkttilbud, som f.eks. staking af tokens for at tjene afkast.
Men der er også mulige ulemper.
Det nuværende lovforslag ville skabe et opdelt marked for kryptotokens, med nogle "begrænsede digitale aktiver" og andre "digitale råvarer". I de iboende fungible kryptomarkeder kan disse skabe unikke compliance-udfordringer. Samtidig handel på begge markeder kan resultere i en masse forvirring for alle markedsdeltagere.
Lovforslaget kunne også give SEC myndighed over et nyt kryptoprojekt, før det når decentraliseringstærsklen. Faktisk er det kun optjente eller airdroppede tokens ville være "digitale varer" fra starten. Disse dynamikker kunne faktisk give incitamenter til tidlig udvikling uden for USA, hvilket ville være i modstrid med innovationsmålene.
Hvad er næste?
Loven om finansiel innovation og teknologi for det 21. århundrede (FIT21) vil blive sendt videre til Senatet, hvor den vil gennemgå en lignende proces som i Repræsentanternes Hus. Generelt henvises den til det/de relevante senatsudvalg(er) til gennemgang, høringer og ændringer. Hvis udvalgene godkender den, vil de sætte den på Senatets kalender til debat og afstemning.
Hvis der er forskel på versionerne fra Repræsentanternes Hus og Senatet, vil et konferenceudvalg bestående af medlemmer fra begge kamre forlige forskellene og udarbejde et enkelt lovforslag, der sendes tilbage til Senatet og Repræsentanternes Hus til endelig afstemning.
Hvis Repræsentanternes Hus og Senatet vedtager den samme version af lovforslaget, sendes det videre til præsidenten, som kan vælge at underskrive det, nedlægge veto mod det eller ikke gøre noget (hvor det automatisk bliver lov, medmindre der er et lommeveto). Det Hvide Hus støtter på sin side ikke lovforslaget, men antydede, at det ikke ville nedlægge veto mod det, hvis det blev vedtaget.
The Bottom Line
Lovforslaget om finansiel innovation og teknologi for det 21. århundrede slutter sig til flere kryptolovforslag, der er blevet vedtaget i Repræsentanternes Hus, men dets skæbne i Senatet bliver dens virkelige prøve. Mens lovforslaget oplevede tværpolitisk støtte i Repræsentanternes Hus, truede lovgivningsmæssig modstand og manglende politisk støtte fra Det Hvide Hus med at afspore indsatsen.
Klassificering af kryptoaktiver som værdipapirer snarere end råvarer er naturligvis blot én af mange regulatoriske usikkerheder. Skattelovgivningen omkring kryptoaktiver er fortsat uklar på mange områder. For eksempel har IRS ikke givet klar vejledning om, hvorvidt brugen af en kryptobro kvalificerer som en skattepligtig begivenhed.
Heldigvis anerkender et stigende antal politikere disse mangler i loven og tager skridt til at forsøge lovgivningsmæssige rettelser i stedet for at stole på håndhævelsesforanstaltninger.
Hvis du handler med kryptoaktiver, kan ZenLedger hjælpe dig med at overholde en anden reguleringsmyndighed – IRS. Vores platform samler automatisk transaktioner på tværs af dine wallets og børser, beregner din kapitalgevinst eller -tab og genererer de skatteformularer, du skal indgive. Du kan endda finde måder at høste skattetab og sænke din årsafslutningsskat!
Dette materiale er udelukkende udarbejdet til orientering og bør ikke fortolkes som professionel rådgivning. Søg venligst uafhængig juridisk, økonomisk, skattemæssig eller anden rådgivning, der er specifik for din specifikke situation.
