COVID-19-krisen og det efterfølgende råoliekrak har sat en hidtil uset vejafgift på den globale økonomi. Selvom kryptovalutaer har en historisk lav korrelation med traditionelle aktivklasser, kan det betydelige fald i råoliepriserne påvirke kryptoaktiver på nogle uventede måder.
Lad os se på, hvordan lave oliepriser kan påvirke kryptovalutaer på mellemlang til lang sigt.
Oliepriser og krypto: Det massive fald i råolie
COVID-19-krisen har ført til et kraftigt fald i efterspørgslen efter råolie. Globale nedlukningsforanstaltninger har reduceret den gennemsnitlige vejtransportaktivitet til halvdelen af sidste års niveau, og efterspørgslen efter elektricitet kan falde med 20 % eller mere. I april faldt efterspørgslen efter råolie med hele 29 millioner tønder om dagen.
Sammen med en lav efterspørgsel førte en uenighed mellem Saudi-Arabien og Rusland til en kraftig stigning i udbuddet af råolie. Priserne faldt kortvarigt i negativt territorium den 20. april, hvilket førte til bekymring over solvensen hos dyrere producenter i USA og straffede mange olieproducerende lande.
Råoliepriserne forbliver lave – Kilde: finviz
Den gode nyhed er, at råoliepriserne begyndte at stige igen, efter at OPEC og Rusland blev enige om en historisk nedskæring på 10 millioner tønder om dagen på grund af pres fra USA. Selvom råoliepriserne fortsat er betydeligt lavere end i februar, er der tegn på bedring, efterhånden som efterspørgslen begynder at stige.
Flyv til kryptosikkerhed
COVID-19-krisen og faldet i råoliepriserne har fået investorer til at søge sikre aktivklasser. Selvom guld fortsat er den mest populære sikre aktivklasse, kan kryptovalutaer blive et levedygtigt alternativ, da de ofte er ukorrelerede med konventionelle aktivklasser.
Bitcoin-korrelation med S&P 500 – Kilde: Coinbase
Selvom Bitcoin har haft en positiv korrelation med S&P 500 i de seneste måneder, har priserne bevæget sig uafhængigt af benchmarkindekset gennem det meste af sin historie. Det modsatte gælder for mange blue-chip-aktier og andre risikofyldte aktivklasser, der har en meget høj korrelation med S&P 500.
Det er vigtigt at bemærke, at manglen på korrelation ikke nødvendigvis betyder, at kryptovalutaer er mindre risikable. Faktisk har mange kryptoaktiver højere volatilitet end aktier. Fordelen ved at eje ukorrelerede aktiver er simpelthen, at den samlede portefølje kan opleve mindre volatilitet.
Lavere energiomkostninger for kryptominere
Faldet i priserne på råolie og naturgas har sænket energipriserne verden over. For kryptominere betyder lavere energiomkostninger højere profitmarginer, da energi tegner sig for en betydelig del af deres driftsomkostninger. Og højere profitmarginer kan tilskynde til mere minedrift.
Mange store kryptominere bruger langsigtede strømforsyningskontrakter til at fastlåse engrospriser på el. Mens nogle af disse minere muligvis kan fastlåse lavere energipriser til langsigtede kontrakter, sidder mange fast i eksisterende strømforsyningskontrakter til højere priser i øjeblikket.
Vækst i Bitcoin-udbud – Kilde: Blockchain.com
Mens lavere inputomkostninger normalt ville øge udbuddet, afhænger effekten i høj grad af kryptovalutaen. Dem, der bruger proof-of-stake-algoritmer, påvirkes ikke af energiomkostninger, mens effekten for proof-of-work-baserede kryptovalutaer afhænger af deres interne dynamik - især i tilfældet med Bitcoin.
Bitcoin s halvering fandt sted den 11. maj, hvilket halverede belønningen for minere. Begivenheden, der sker hvert fjerde år, fik mange minere til at lukke ned eller reducere driften, da det blev vanskeligere at tjene penge med ældre maskiner. Som følge heraf vil udbuddet sandsynligvis falde på kort sigt.
Pres på Petro-Dollars
Den amerikanske dollar har spillet en afgørende rolle på energimarkedet, siden Bretton Woods-aftalen etablerede den amerikanske dollar som den faktiske globale valuta. Råolie og andre råvarer handles i dollar, hvilket betyder, at alle er afhængige af dollarens styrke og stabilitet.
Den amerikanske regerings sanktioner mod Venezuela og Iran samt bekymringer over dollarens stabilitet har fået nogle lande til at lede efter en erstatning. Rusland, Kina og Iran har været aktive inden for kryptovaluta, og COVID-19-krisen og overskuddet af råolie kan få dem til at undersøge deres muligheder.
Venezuela introducerede sin egen kryptovaluta – kaldet Petro – som angiveligt var bakket op af oliereserver. Selvom dette projekt ikke er lykkedes, udtrykte Rusland interesse i at lancere en oliebaseret Neft-Coin sidste år. UAE og Saudi-Arabien har også arbejdet på et fælles kryptovalutaprojekt.
Disse projekter er stadig i de tidlige stadier, men med COVID-19-udgifter, der presser de nationale gældsposter op, kan dollaren miste noget af sin status som global reservevaluta. Uden et levedygtigt alternativ på plads kan lande begynde at se disse kryptovalutaprojekter mere seriøst end nogensinde før.
The Bottom Line
COVID-19-krisen og det efterfølgende råoliekrak kan have en overraskende indvirkning på kryptovalutapriserne på kort og lang sigt.
Den mest åbenlyse er flugten til sikkerhed, som har fået nogle handlende og investorer til at se nærmere på kryptovalutaer. Med lavere energipriser kan minere i proof-of-work-kryptovalutaer blive opfordret til at øge udbuddet, hvilket kan lægge et nedadgående pres på priserne. COVID-19-krisen kan også føre til nogle langsigtede ændringer i den måde, den massive oliehandel fungerer på et fundamentalt niveau.
Hvis du handler med kryptovalutaer, kan ZenLedger hjælpe med at sikre, at din skat er i orden ved at samle transaktioner på tværs af tegnebøger og børser, beregne kapitalgevinster eller -tab og forudfylde populære IRS-formularer. Du kan endda finde muligheder for at indsamle skattetab for at minimere din skatteregning.
