Hvis du har fulgt kryptovalutas rejse i USA inden for regulering, ved du, at kryptovaluta i januar 2024 tog et kæmpe skridt tættere på en mere udbredt anvendelse, da SEC godkendte BlackRock, Grayscale og ni andre virksomheders spot-bitcoin Exchange Traded Funds (ETF'er) i en længe ventet SEC-beslutning.
Lige som du har fået styr på futures versus spot-ETF'er, er krypto-TwitterX begejstret over nyheden om, at London Stock Exchange går videre med godkendelsen af krypto-ETN'er senere på året. Financial Conduct Authority (FCA), det britiske finansielle tilsynsorgan, har givet London Stock Exchange grønt lys til ether og bitcoin Exchange Traded Notes (ETN'er).
I marts LES frigivet et "Crypto ETN Admission Fact Sheet" med retningslinjer for finansielle institutioner, der er interesserede i at indsende forslag. Blandt andre bestemmelser vil LES begrænse ETN'erne til professionelle investorer.
Men hvad er krypto-ETN'er præcist, og hvordan adskiller de sig fra Bitcoin-ETF'er? Vil lanceringen af ETN'er påvirke markedet anderledes end SEC's godkendelse af ETF'er? Hvorfor ville kyndige kryptoinvestorer vælge den ene frem for den anden?
Lad os se.
ETF'er vs. ETN'er: En oversigt
Hvis udbredelsen af finansielle "ET'er" får dig til at føle, at en alien har stjålet din hjerne, er du ikke alene. ETF'er og ETN'er er en del af en bredere kategori af, hvad handlende og finanspressen kalder Exchange-Traded Products (ETP'er). Selvom dette indlæg ikke dækker dem, er Exchange-Traded Commodities (ETC'er) også i denne kategori.
Selvom deres kerneprincipper forbliver de samme som i TradFi-versionerne, introducerer krypto nye lag af kompleksitet og risiko. Lad os se på nogle sammenligninger af ETF'er vs. ETN'er med et krypto-twist.
Børshandlede fonde (ETF'er)
ETF'er er fortsat kurve af forskellige værdipapirer, men i kryptosammenhæng ville de sandsynligvis indeholde en kurv af etablerede kryptovalutaer eller derivater relateret til dem.
Typer af krypto-ETF'er
Krypto Spot ETF'er direkte holde de underliggende kryptovalutaer. For eksempel tilbyder en spot Bitcoin ETF potentielt mere direkte eksponering mod kryptomarkedet, men introducerer også BTC's iboende volatilitet. Selvom det traditionelt anses for at være mindre risikabelt end Futures ETF'er, kan den høje volatilitet af kryptovalutaer gøre spot Crypto ETF'er mere farlige i denne specifikke kontekst.
Krypto-futures-ETF'er spore kryptovalutaers præstation gennem futureskontrakter. Denne tilgang kan muligvis tilbyde beskyttelse mod de høje daglige udsving i kryptopriserne. Den introducerer dog også sporingsfejl (forskellen mellem ETF'ens præstation og det underliggende aktiv) og potentielle gearingsrisici forbundet med futureskontrakter.
Investorfordele ved krypto-ETF'er
Eksponering for kryptomarkedet. ETF'er tilbyder en bekvem måde at få eksponering for kryptomarkedet uden kompleksiteten ved at administrere individuelle krypto-wallets eller håndtere sikkerhedsrisici.
Potentiale for diversificering. Afhængigt af kurvens sammensætning kan ETF'er tilbyde diversificering inden for selve kryptoaktivklassen.
Kryptobørshandlede noter (ETN'er)
ETN'er til krypto fungerer på samme måde som traditionelle ETN'er. De er gældsbeviser udstedt af en finansiel institution, der sporer præstationen af et underliggende kryptoaktiv (som bitcoin), men som ikke selv besidder kryptoen.
Hvordan adskiller krypto-ETN'er sig fra TradFi?
Deres kernestruktur ville ikke være fundamentalt anderledes end traditionelle ETN'er. Det underliggende aktiv (kryptovaluta) introducerer dog et nyt risikolag på grund af dets iboende volatilitet og potentialet for regulatorisk usikkerhed omkring kryptomarkedet.
Investorfordele ved krypto-ETN'er
Her er nogle grunde til, at investorer er interesserede i krypto-ETN'er:
Adgang til kryptomarkedet: Ligesom ETF'er tilbyder ETN'er en måde at opnå eksponering mod kryptovaluta uden direkte at forvalte aktiverne.
Potentielle skattefordele: Afhængigt af strukturen kan ETN'er tilbyde nogle skattefordele sammenlignet med direkte investering i kryptovalutaer.
Virkningen af godkendelse af krypto-ETN'er på globale markeder
Selvom den fulde effekt af LSE's lancering af krypto-ETN'er stadig er et spørgsmål, er her nogle af de konklusioner, som investorer kan tage med sig på nuværende tidspunkt:
- LSE ser en konkurrencefordel i udvidelsen af sine tilbud: Ved at tillade Bitcoin ETN'er giver det investorer en velkendt og reguleret måde at få eksponering mod Bitcoin på.
- ETN'er sporer Bitcoin-prisen. Disse værdipapirer fungerer på samme måde som traditionelle ETN'er, idet de sporer prisen på Bitcoin, men ikke direkte holder selve kryptovalutaen.
- Fokus på sikkerhed. LSE kræver fysisk sikkerhedssikrede (ikke-gearede) ETN'er, hvor den underliggende Bitcoin opbevares sikkert i kølelager eller tilsvarende foranstaltninger.
- Stigende efterspørgsel efter Bitcoin. Beslutningen afspejler den stigende interesse fra traditionelle investorer og institutioner, der søger eksponering mod Bitcoin.
- Et udviklende reguleringslandskab. Forbedret regulatorisk klarhed gør institutioner mere trygge ved at tilbyde Bitcoin-relaterede produkter.
LSE's skridt er en betydelig udvikling i kryptovalutas rejse til mainstream-finansiering. Selvom ETN'er i starten er begrænset til professionelle investorer, repræsenterer de et markedsmomentum for at gøre Bitcoin mere tilgængelig gennem etablerede finansielle institutioner. Det fremhæver også den igangværende udvikling af det regulatoriske landskab omkring kryptovalutaer.
Krypto-ETF eller ETN: Hvilken er bedst for dig?
Valget mellem en kryptospot-ETF og en ETN afhænger af dine investeringsmål og risikotolerance. En kryptospot-ETF kan være et bedre valg, hvis dit primære mål er direkte eksponering mod det underliggende aktiv, og du håber at drage fordel af betydelige prisstigninger.
Hvis du leder efter en mindre volatil måde at få eksponering mod kryptovaluta og mulige skattefordele (afhængigt af strukturen), kan en ETN være en mulighed. Husk, at med ETN'er er du afhængig af udstederens kreditværdighed, så lav din research om den udstedende institution.
Her er nogle yderligere overvejelser:
Volatilitet. Kryptovalutaer er kendt for deres høje prisudsving, og denne volatilitet er sandsynligvis SEC's største indvending mod en betydelig udvidelse af krypto-ETF'er.
Regulering. Det regulatoriske landskab omkring krypto er stadig under udvikling og kan påvirke tilgængeligheden og funktionerne af krypto-ETF'er og ETN'er.
Udstederrisiko. Med både ETF'er og ETN'er er du afhængig af den udstedende institutions kreditværdighed.
Selvom ETF'er og ETN'er tilbyder potentielle fordele ved adgang til kryptomarkedet, indebærer de yderligere risici på grund af den iboende volatilitet og regulatoriske usikkerhed omkring kryptovalutaer. Overvej nøje din risikotolerance og investeringsmål, før du begiver dig ud i dette rum.
Fremadrettet potentiale for godkendelse af krypto-ETN'er
EFT'er og ETN'er har muligvis ikke umiddelbart nogen indflydelse på den almindelige kryptobruger eller den gennemsnitlige investor. Vejen til kryptointegration er dyr – med høje gebyrer fra regulerende myndigheder, juridiske teams og snesevis af forsinkelser. Vi ser en fascinerende proces, hvor utroligt velhavende TradFi-institutioner bulder vejen til større kryptoaccept.
Hvad synes du? Hvad er det næste for krypto og Tradfi?
Hvis du investerer i krypto, kan ZenLedger hjælpe dig med at holde dig organiseret til skattetiden. Hvis du handler med kryptoaktiver, Zen Ledger kan hjælpe dig med at holde dig organiseret til skatteperioden uanset det lovgivningsmæssige landskab.
Vores platform samler automatisk transaktioner på tværs af dine wallets og børser, beregner din kapitalgevinst eller -tab og genererer det papirarbejde, du skal indsende. Dette papirarbejde omfatter personlige tokens, du udsteder eller køber, og den indkomst eller det tab, de genererer.
Ovenstående er kun til generel informationsformål og bør ikke tolkes som professionel rådgivning. Søg venligst uafhængig juridisk, finansiel, skattemæssig eller anden rådgivning, der er specifik for din særlige situation.
