Baseret på interviewet med Taylor Pearson, iværksætter og forfatter til Jobbets slutning
Bitcoin er vokset fra en obskur forskningsartikel til en aktivklasse på flere milliarder dollars på mindre end et årti. Denne vækst forventes at fortsætte, da flere lande overvejer juridiske rammer, flere virksomheder accepterer kryptobetalinger, og måske vigtigst af alt, flere investorer tilføjer den unikke aktivklasse til deres porteføljer.
Jeg mødtes med Taylor Pearson, iværksætter og forfatter til Jobbets slutning for at diskutere filosofiske og tekniske forskelle mellem kryptoinvesteringer og fiat-valutaer, samt hvorfor investorer måske ønsker at investere i kryptoaktiver. Her er en opsummering af, hvad vi har diskuteret.
Kryptovaluta vs. fiatvaluta
De fleste fiat-valutaer udstedes af en regering og reguleres af en uafhængig centralbank. Disse valutaer er ikke bakket op af en fysisk vare, men snarere af regeringens og økonomiens kredit. Selvom de kan blive værdiløse i tilfælde af hyperinflation, har de en tendens til at være meget stabile og nyttige til at navigere økonomier gennem økonomisk turbulens.
Bitcoin blev oprindeligt designet til at forenkle elektroniske betalinger ved at eliminere handelsbanker og betalingsudbydere. Siden da har dens formål ændret sig fra et udvekslingsmiddel eller en værdiopbevaring. Mange fortalere mener, at Bitcoin og andre kryptovalutaer kan blive alternativer til fiat-valutaer med filosofiske og tekniske fordele.
Filosofiske forskelle
Kryptovaluta har en stor selektion, eller det antal personer, der bestemmer dens retning, sammenlignet med fiat-valutaer, hvor centralbanker har enemyndighed. Problemet med en lille selektion er, at nogle fås interesser (f.eks. en centralbanks pengepolitik) ikke altid stemmer overens med flertallets indehaveres interesser (f.eks. inflationsbestræbelser på at stimulere udlån).
Fordelene ved et stort vælgerkorps illustreres i demokratiet og er nedfældet i forfatningen og Bill of Rights. Disse grundlæggende dokumenter fik bevidst regeringen til at bevæge sig langsomt ved at øge størrelsen af vælgerkorpset, samtidig med at de indførte kontrolmekanismer mellem de tre regeringsgrene for at undgå, at en enkelt person udøvede kontrol.
Den samme dynamik kan gøre kryptovalutaer at foretrække frem for fiatvalutaer med hensyn til styring. Med en stor selektivitet kan kryptovalutaer være mindre sårbare over for dårlig beslutningstagning fra regeringer (f.eks. dårlig pengepolitik), og størstedelen af indehaverne har mere at skulle have sagt om, hvornår den underliggende struktur skal udvikle sig.
Tekniske forskelle
Kryptovalutaer opererer på en decentraliseret blockchain-ledger, der gør det muligt for alle at foretage transaktioner uden en central myndighed. Udover at fjerne mellemmanden gør blockchain-teknologi det næsten umuligt for nogen at ændre eller manipulere transaktioner, beskytter privatlivets fred for alle deltagere og giver fuldstændig (anonymiseret) gennemsigtighed.
Disse tekniske funktioner kan reducere transaktionsomkostningerne dramatisk, især for store transaktioner, samtidig med at sandsynligheden for svigagtig adfærd reduceres. Da der ikke er nogen mellemmænd, er der færre muligheder for at gribe ind i transaktionen for at stjæle eller omdirigere midler, og der er ingen ekstra "behandlingsomkostninger".
Derudover kunne kryptovalutaer (digitale valutaer) eliminere regeringernes behov for at trykke eller præge fysisk valuta. De kunne nemt spore hver transaktion gennem en pseudo-anonym hovedbog, hvilket ville gøre det meget nemmere at beregne beskatning (f.eks. ingen risiko for kontanttransaktioner). Samtidig kunne brugernes faktiske identiteter beskyttes.
Bitcoin-investeringsafhandlingen
Bitcoin var oprindeligt designet som et udvekslingsmiddel, men dens største fordel er, at det lyder som penge. Det vil sige, at en centralbank eller regering ikke nemt kan skabe en ny valuta, og transaktioner involverer langt mindre friktion, især for store transaktioner mellem organisationer eller enkeltpersoner. Disse egenskaber alene kan gøre det til en attraktiv investering.
Tidligere var Bitcoins største hindring dens høje volatilitet, hvilket gjorde det til en risikabel investering. Introduktionen af institutionelle investorer og futuresmarkeder har reduceret volatiliteten ved at lade investorer satse på *fremtidige* spotmarkedspriser. Institutionel porteføljeombalancering kan reducere alvoren af en nedtur, da indehaverne opretholder deres allokeringer.
Bitcoins volatilitet er faldende siden 2011 – BitPremier.com
Mange investorer holder også Bitcoin som en hedge på samme måde, som de ville købe og holde guld under en økonomisk nedtur. Bitcoin er ikke korreleret med andre konventionelle finansielle aktiver, hvilket gør den ideel til diversificering. I modsætning til guld har Bitcoin ingen opbevaringsomkostninger og lavere transaktionsomkostninger, hvilket kan gøre den til et bedre alternativ til guld og andre ædelmetaller.
Endelig kan lanceringen af kryptobørsnoterede fonde (ETF'er) gøre aktivklassen mere tilgængelig for almindelige investorer. I stedet for at købe kryptovaluta i deres egne tegnebøger eller spille med derivater, kan investorer købe en ETF, der indeholder kryptovaluta på samme måde, som de ville købe en aktie – og den ville tilbyde diversificeret eksponering.
Kryptobegrænsninger at overveje
Kryptovalutaer har nogle vigtige begrænsninger som valuta til daglige transaktioner, hvilket kan begrænse deres langsigtede appel som erstatning for fiat-valutaer – i hvert fald indtil disse problemer er løst af skaberne.
Den største bekymring er, at kryptovalutatransaktioner er uigenkaldelige. Hvis din konto kompromitteres, kan du muligvis aldrig få pengene tilbage, fordi transaktionerne ikke kan tilbageføres af tilsynsmyndighederne. Der findes ingen tilsvarende FDIC-forsikring på indskud eller svindelbeskyttelse ved kreditkortkøb. Forbrugerne er måske ikke villige til at leve uden denne beskyttelse.
Blockchainen kræver også, at 'Oracles' kan overføre data fra den virkelige verden uden for blockchainen til blockchainen og kommunikere information fra blockchainen til applikationer uden for blockchainen. Disse Oracles introducerer et ekstra lag af kompleksitet og sikkerhedsproblemer i blockchain-teknologien, hvilket kan komplicere bestræbelserne på at erstatte fiat-valutaer.
En sidste begrænsning er kryptovalutaers skattestatus. I henhold til den nuværende IRS-vejledning betragtes kryptovalutaer som ejendom, hvilket betyder, at de er underlagt den samme beskatning som aktier eller obligationer. Den gode nyhed er, at der er lovforslag på vej gennem Kongressen, der kan skabe undtagelser for dem, der bruger krypto som valuta.
Zen Ledger er designet til at forenkle kryptoregnskab ved at samle transaktioner på tværs af flere tegnebøger og børser, beregne kapitalgevinst eller -tab og automatisk udfylde vigtige IRS-formularer, såsom formular 1040 Schedule D og formular 8949.
The Bottom Line
Kryptovalutaer er vokset fra et forskningsprojekt til en aktivklasse på flere milliarder dollars på under et årti. Selvom der er nogle vigtige forhindringer at overvinde, overvejer flere lande juridiske rammer, flere virksomheder accepterer kryptobetalinger, og måske vigtigst af alt, tilføjer flere investorer den unikke aktivklasse til deres porteføljer.
Af Pat Larsen, administrerende direktør og medstifter af ZenLedger
