Securities and Exchange Commissions foragt for kryptoindustrien har aldrig været hemmelig. I løbet af det seneste årti har agenturet anlagt hundredvis af retssager mod direkte svindlere og veletablerede kryptovirksomheder som Coinbase. Men de seneste anklager mod Cumberland, et handelsfirma med base i Chicago, repræsenterede et stort skift.
Denne artikel dykker dybere ned i SEC's anklager mod Cumberland, og hvorfor de repræsenterer en mere aggressiv holdning mod branchen. Vi vil også se på, hvordan den kommende Trump-administration kan ændre denne politik, og hvad der er det næste for branchen.
Hvad skete der?
Den 10. oktober 2024, SEC anklagede Cumberland med at operere som en uregistreret forhandler, købe og sælge krypto som værdipapirer for egne konti og som en del af sin almindelige forretning. Agenturet hævdede også, at virksomheden handlede kryptoaktiver, der blev tilbudt og solgt som investeringskontrakter på tredjepartsbørser.
SEC's klage mod Cumberland DRW fremsætter adskillige påstande, men ingen henviser til direkte bedrageri, i modsætning til agenturets andre sager. Kilde: SEC-klagen
Ifølge klagen behandlede "Cumberland, de respektive udstedere og objektive investorer udbuddet og salget af kryptoaktiver i denne sag som investeringer i værdipapirer, og Cumberland profiterede af sin forhandleraktivitet i disse aktiver uden at give investorer og markedet den vigtige beskyttelse, som registrering giver."
Flytningen følger en række andre kryptohåndhævelsesaktioner sidste år. I 33 tilfælde modtog SEC næsten 5 milliarder dollars i bøder. Det forbehold er naturligvis, at Terraform Labs, der indgik et forlig om 4.55 milliarder dollars efter implosionen af den digitale TerraUSD-token på 40 milliarder dollars, modtog størstedelen af disse bøder.
I Cumberlands sag søger klagen permanent påbud, tilbagebetaling af uretmæssigt opnået gevinst, renter på forhånd og civilretlige bøder.
Dette er anderledes
I modsætning til SEC's andre sager nævnte klagen ingen svigagtig adfærd udover anklagerne om uregistreret værdipapirhandel. Der var ingen "wash trading" eller anden manipulerende adfærd, eller investorer, der tabte penge på firmaets handlinger. Faktisk har firmaet et fremragende ry i branchen og er kendt for sit fokus på compliance.
Det skyldes, at Cumberland er mere end blot en nicheforhandler af digitale aktiver – det er et datterselskab af det Chicago-baserede højfrekvente handelsfirma DRW. I juni 2024 gjorde virksomheden en stor indsats for at sikre sig en eftertragtet BitLicense fra New York State Department of Financial Services (NYDFS) og tiltrak dermed institutionelle kunder til sin liste.
Virksomheden køber og sælger kryptovalutaer på store kryptobørser og handelsplatforme, herunder Bitcoin, Ethereum, Solana og Polygon. Som market maker tilføjer deres handel likviditet til disse markeder, hvilket sikrer priseffektivitet og gør handel lettere – især for institutionelle investorer, der afgiver store ordrer.
For eksempel var virksomheden et af de handelsfirmaer, som Fidelity Investments valgte til at købe og sælge Bitcoin til sine spot Bitcoin ETF, som begyndte at blive handlet i januar 2024. Virksomheden var også en af de største indehavere af Tether i 2021, og på trods af beskyldninger omkring dens reservebeholdninger er Tether fortsat den mest populære stablecoin på markedet.
En kort historie
SEC's anklager i oktober sidste år er ikke Cumberlands første sammenstød med SEC-formand Gary Gensler. I 2013 sagsøgte Commodity Futures Trading Commission (CFTC) DRW Investments LLC – Cumberlands moderselskab – for at have manipuleret renteswaps over syv måneder i 2011, hvilket genererede omkring 20 millioner dollars i ulovlig fortjeneste.
En føderal dommer på Manhattan afviste i 2018 sagen, som blev anført af Gary Gensler under hans tid hos CFTC. Dommeren fandt, at handlerne havde en legitim økonomisk begrundelse for at lokke købere på et ellers illikvidt marked. Derudover mente dommeren, at sagsøgte oprigtigt mente, at kontrakten var mere værd end buddene.
Cumberland offentliggjorde en erklæring om X, hvori han lovede at kæmpe imod SEC's påstande og henviste til den tidligere sag med CFTC. Kilde: X
Cumberland har på sin side lovede at kæmpe imod mod SEC's påstande. Den minder om sin kamp mod CFTC og siger, at den havde succes i sin tidligere kamp mod "overivrige regulatorer" og er "klar til at forsvare os selv igen". Desuden gjorde erklæringen det klart, at virksomheden allerede havde forsøgt at overholde reglerne så meget som muligt i 2019.
Betyder det noget?
Præsident Trumps sejr i valget i 2024 lover at transformere SEC's tilgang til håndhævelse af kryptoregler. Det skyldes, at formand Gary Gensler, der ledte kampagnen mod kryptoindustrien, bliver erstattet af Paul Atkins, en tidligere SEC-kommissær kendt for sin pro-business og pro-krypto holdning. Og det kan påvirke denne sag sammen med mange andre.
Når Atkins overtager posten som formand, kan SEC vælge ikke at retsforfølge sager, der ikke er relateret til svindel, og overdrage mere kryptoregulering til CFTC. Disse bestræbelser kan frigøre ressourcer til fortsat at forfølge sager om direkte svindel. CFTC har historisk set haft en lempeligere tilgang til håndhævelse, hvilket gør den til kryptos foretrukne regulator.
Når det er sagt, kan SEC muligvis ændre kurs, men undersøgelsen kan føre til, at andre myndigheder griber ind. For eksempel sikrede justitsministeriet sig for nylig et forlig på 3 milliarder dollars med TD Bank for ikke at have overvåget sine kunders transaktioner tilstrækkeligt. I betragtning af Cumberlands forhold til Tether mener nogle, at dens aktiviteter kunne granskes anderledes.
The Bottom Line
SEC's håndhævelsesaktion mod Cumberland repræsenterer en eskalering fra mange tidligere mål. I modsætning til andre sager nævnes der ikke "wash sales" eller markedsmanipulation. I stedet ser det ud til, at agenturet går efter en af de største market makers på trods af sine bestræbelser på at registrere sig hos New Yorks finanstilsynsmyndigheder.
Selvom SEC's handlinger mod Cumberland kan blive vendt under den nye administration, vil tilsynsmyndighederne stadig fortsætte med at forfølge direkte bedrageri. Dette inkluderer skatteydere, der ignorerer eller forsømmer deres forpligtelse til at indberette kapitalgevinster og betale skat af disse gevinster.
Hvis du handler med kryptoaktiver, kan ZenLedger hjælpe dig med at organisere alt til skattetid. Vores platform sporer dine kapitalgevinster og -tab på tværs af konti og hjælper dig med at forberede dig på dine skatteforpligtelser hvert år. Og vi kan hjælpe dig med at spare penge ved at identificere muligheder for at udnytte skattetab.
Dette materiale er udelukkende udarbejdet til orientering og bør ikke fortolkes som professionel rådgivning. Søg venligst uafhængig juridisk, økonomisk, skattemæssig eller anden rådgivning, der er specifik for din specifikke situation.
