Entdecken Sie, warum Hedgefonds an Kryptowährungen interessiert sind und welche langfristigen Auswirkungen ihr wachsendes Engagement hat.
Nach Angaben der US-Organisation Global Crypto Hedge Fund-BerichtFast die Hälfte der Hedgefonds, die traditionelle Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen halten, gaben an, im Jahr 2023 in Kryptowährungen engagiert zu sein. Darüber hinaus plant ein Drittel dieser Fonds, ihr Engagement bis Ende 2024 zu erhöhen, was einen allgemeinen Trend zum Halten von Krypto-Assets widerspiegelt.
Lassen Sie uns einen Blick darauf werfen, was das Interesse von Hedgefonds an Kryptowährungen antreibt und welche Auswirkungen dies in diesem Jahr und darüber hinaus auf den Markt haben könnte.
Krypto wird zum Mainstream
Krypto hat sich im letzten Jahrzehnt von einem Forschungspapier zu einem bedeutenden Finanzwert entwickelt. Während die erste Bitcoin ETFs Als diese Fonds 2021 auf den Markt kamen, hielten sie Terminkontrakte statt physischer Bitcoins, was die Attraktivität für viele Anleger einschränkte. Allerdings haben Fonds wie BITO den Spotpreis jahrelang erfolgreich verfolgt, ohne dass es zu nennenswerten Problemen kam. Im Januar 2024 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) den ersten „Spot“-Bitcoin börsengehandelte Fonds (ETFs). Im Gegensatz zu früheren ETFs sind diese Fonds durch physische Bitcoins gedeckt und bieten so einen direkten Zugang zu den entstehenden digitalen Vermögenswerten. Insbesondere beeinflussen diese Fonds auch den Bitcoin-Preis direkt, indem sie Angebot und Nachfrage in Echtzeit beeinflussen.
ETFs sind für traditionelle Hedgefonds ein beliebtes Instrument, um sich in den Kryptomärkten zu engagieren, während Spot (Direktinvestitionen) bei digitalen Hedgefonds am beliebtesten sind. Quelle: PwC
Am 3. November 2024 hielten Bitcoin-ETFs Vermögenswerte im Wert von über 83 Milliarden US-Dollar, wobei das tägliche Handelsvolumen 3 Milliarden US-Dollar überstieg. Ethereum-ETFs hielten unterdessen Vermögenswerte im Wert von etwa 6.6 Milliarden US-Dollar bei einem täglichen Handelsvolumen von etwas über 100 Millionen US-Dollar. Dies ist zwar nur ein kleiner Teil der 2.3 Billionen US-Dollar schweren Kryptoindustrie, aber diese Zahlen sind noch vor wenigen Jahren von Null gestiegen.
Gleichzeitig ist die Haltung der SEC zu Krypto-Assets transparenter geworden. Die Behörde stellte klar, dass Bitcoin kein Wertpapier sei – was das regulatorische Risiko des Haltens von Bitcoin-Fonds verringert – und deutete an, dass Ethereum möglicherweise kein Wertpapier sei. Infolgedessen haben viele institutionelle Anleger weniger Angst, diese Fonds in ihren Portfolios zu halten.
Allerdings ist in der Regulierungswelt noch nicht alles glasklar. Die steuerliche Behandlung von Krypto-Vermögenswerten bleibt im Fluss, insbesondere bei Fragen wie der Verwendung von Krypto-Brücken oder dezentralen Finanzplattformen. Bis wir diese Probleme gelöst haben, sollten Hedgefonds undurchsichtigere Ecken des Marktes meiden.
(Wenn Sie jedoch ein Privatanleger sind, können Ihnen Plattformen wie ZenLedger dabei helfen, die Regeln und Vorschriften des IRS einzuhalten. Auch wenn noch einige Unsicherheiten bestehen, kann Ihnen unsere Plattform dabei helfen, einen konservativen Ansatz beizubehalten, um das Risiko einer Prüfung zu minimieren.)
Suche nach Alpha und Diversifizierung
Krypto-Assets bieten mehr Volatilität als die meisten herkömmlichen Finanzanlagen, was sie zu einer wertvollen Quelle für überdurchschnittliche Renditen für Hedgefonds macht. So hat sich beispielsweise der Bitcoin-Preis im vergangenen Jahr verdoppelt und ist laut CoinMarketCap von etwa 35,000 Dollar im November 2023 auf rund 70,000 Dollar im November 2024 gestiegen.
Andere wiederum sind von Kryptowährungen wegen ihrer Diversifikationsvorteile angezogen. Zwischen 2018 und 2021 lag die Korrelation zwischen Bitcoin und Aktien aller Regionen zwischen 0.2 und 0.3, was sie zu einer hervorragenden Möglichkeit zur Diversifizierung macht. Diese Dynamik kann dazu beitragen, die Risiko-Ertrags-Eigenschaften eines breiteren Portfolios zu verbessern, selbst wenn die Kryptopreise fallen.
Der Aufstieg von dezentrale Finanzierung (DeFi) könnte noch mehr Türen öffnen. Im Gegensatz zu einer Aktie hat Bitcoin keinen inneren Wert und generiert keine Cash-Rendite für Anleger, was es in den Augen vieler Value-Investoren weniger wertvoll macht. Das Staking oder Verleihen von Bitcoin über Bridges oder andere Protokolle könnte diese Dynamik verändern und Anlegern eine echte Rendite bieten.
Stablecoins sind bei traditionellen Hedgefonds noch immer selten, digitale Hedgefonds nutzen sie jedoch für Transaktionen und zur Erzielung von Erträgen über DeFi. Quelle: PwC
Laut DeFi Llama ist der DeFi-Markt mit einem Gesamtwert von über 85 Milliarden US-Dollar und einem täglichen Volumen von etwa 4.5 Milliarden US-Dollar gesperrt. Unterdessen bietet die auf den Einzelhandel ausgerichtete Plattform von Coinbase bis zu 12 % APY für das Verleihen von Krypto-Assets, was darauf hindeutet, dass Hedgefonds durch den Ausschluss von Zwischenhändlern viel lukrativere Renditen erzielen könnten.
Markteffizienz und Arbitrage
Quantitative Hedgefonds finden immer mehr Möglichkeiten, Ineffizienzen auf den Kryptomärkten auszunutzen. Beispielsweise erzielen marktneutrale Arbitragestrategien Renditen von 20 bis 30 % im Vergleich zu den hohen einstelligen Renditen, die bei traditionellen Finanzanlagen zu verzeichnen sind. Abgesehen von der für die Position verwendeten Hebelwirkung sind diese Strategien mit minimalem Risiko verbunden.
Diese Strategien könnten auch dazu beitragen, die Liquidität auf den Kryptomärkten zu verbessern, die Geld-Brief-Spannen zu verengen und die Transaktionskosten zu senken. Mit der Zeit könnten diese Verbesserungen Kryptowährungen für Echtzeitzahlungen deutlich wettbewerbsfähiger machen oder die Implementierung und Nutzung neuer Web3- oder DeFi-Projekte praktischer machen.
Der einzige begrenzende Faktor ist die Größe des Marktes. Der Kryptomarkt mag mit 2.5 Billionen Dollar zwar riesig erscheinen, aber das ist im Vergleich zum Aktienmarkt mit 109 Billionen Dollar oder dem Rentenmarkt mit 140 Billionen Dollar nichts Besonderes. Während also Renditen von 20-30 Prozent auf den ersten Blick beneidenswert erscheinen, würden viele Hedgefonds lieber eine Rendite von 9 Prozent auf 1 Million Dollar (90,000 Dollar) erzielen als eine Rendite von 20 Prozent auf 1,000 Dollar (200 Dollar).
Jenseits von Kryptowährungen
In außergewöhnlichen Situationen oder bei Distressed Investing zielen Hedgefonds auf hochkarätige Krypto-Implosionen ab. Vor kurzem haben diese Fonds Verpflichtungen im Wert von fast einer Milliarde Dollar aufgekauft, die FTX BlockFi schuldet. Diese Verpflichtungen, die 10 Cent pro Dollar einbringen, wenn FTX ist zusammengebrochen offenbar nach einem langwierigen Gerichtsprozess zur vollständigen Rückzahlung mit Zinsen bereit.
Wie Quant-Fonds schaffen diese Hedgefonds ihren eigenen Wert für den Kryptomarkt. Sie ermöglichen es Anlegern, einen Teil ihrer Verluste durch Betrug sofort wieder auszugleichen, während sie Druck auf die Täter ausüben, damit diese zahlen, anstatt die Verluste einfach abzuschreiben. In diesem Fall könnten BlockFi-Kunden jetzt eine Auszahlung erhalten, anstatt länger auf die Gerichte zu warten.
Wie geht es mit den Kryptowährungen weiter?
Die zunehmende Beteiligung von Hedgefonds könnte dazu beitragen, dass die Kryptomärkte schneller reifen. Wir haben beispielsweise gesehen, wie Hedgefonds bei allem helfen können, von der Senkung der Transaktionskosten bis hin zur Haftung betrügerischer Unternehmen für ihre Schäden. Und letztendlich könnten diese Entwicklungen dazu beitragen, dass die Branche noch größer wird.
Natürlich kratzen Bitcoin und Ethereum nur an der Oberfläche des langfristigen Potenzials von Kryptowährungen. Der Aufstieg von Stablecoins könnte die Funktionsweise vieler Hedgefonds verändern, die digitale Vermögenswerte statt US-Dollar halten. Und neue grenzüberschreitende Zahlungssysteme oder digitale Wertpapiere könnten internationale Märkte noch zugänglicher machen.
Die regulatorische Unsicherheit bleibt jedoch einer der größten Faktoren, die die Einführung von Kryptowährungen bei Hedgefonds hemmen. PwC stellte fest, dass 45 % der traditionellen Hedgefonds und 56 % der digitalen Hedgefonds dies als kritisches Risiko ansehen. Diejenigen ohne digitales Anlageengagement nannten als Grund, Kryptowährungen zu meiden, kein Anlegermandat oder wenig bis keine Anlageüberzeugung in die Anlageklasse.
Fazit
Hedgefonds mischen weiterhin auf den Kryptomärkten mit und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass sich dieser Trend verlangsamen oder umkehren wird. Stattdessen könnte ihr Engagement den Markt verändern, indem es ihn effizienter und für normale Anleger zugänglicher macht. Mit der Zeit könnte sich ihr Engagement über Bitcoin und Ethereum hinaus ausweiten.
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Dieses Material wurde nur zu Informationszwecken erstellt und sollte nicht als professionelle Beratung interpretiert werden. Bitte holen Sie sich unabhängige rechtliche, finanzielle, steuerliche oder andere Beratung ein, die auf Ihre spezielle Situation zugeschnitten ist.
Immer mehr traditionelle Hedgefonds mischen im Kryptobereich mit
Nach Angaben der US-Organisation Global Crypto Hedge Fund-BerichtFast die Hälfte der Hedgefonds, die traditionelle Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen halten, gaben an, im Jahr 2023 in Kryptowährungen engagiert zu sein. Darüber hinaus plant ein Drittel dieser Fonds, ihr Engagement bis Ende 2024 zu erhöhen, was einen allgemeinen Trend zum Halten von Krypto-Assets widerspiegelt.
Lassen Sie uns einen Blick darauf werfen, was das Interesse von Hedgefonds an Kryptowährungen antreibt und welche Auswirkungen dies in diesem Jahr und darüber hinaus auf den Markt haben könnte.
Krypto wird zum Mainstream
Krypto hat sich im letzten Jahrzehnt von einem Forschungspapier zu einem bedeutenden Finanzwert entwickelt. Während die erste Bitcoin ETFs Als diese Fonds 2021 auf den Markt kamen, hielten sie Terminkontrakte statt physischer Bitcoins, was die Attraktivität für viele Anleger einschränkte. Allerdings haben Fonds wie BITO den Spotpreis jahrelang erfolgreich verfolgt, ohne dass es zu nennenswerten Problemen kam.
Im Januar 2024 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) den ersten „Spot“-Bitcoin börsengehandelte Fonds (ETFs). Im Gegensatz zu früheren ETFs sind diese Fonds durch physische Bitcoins gedeckt und bieten so einen direkten Zugang zu den entstehenden digitalen Vermögenswerten. Insbesondere beeinflussen diese Fonds auch den Bitcoin-Preis direkt, indem sie Angebot und Nachfrage in Echtzeit beeinflussen.
ETFs sind für traditionelle Hedgefonds ein beliebtes Instrument, um sich in den Kryptomärkten zu engagieren, während Spot (Direktinvestitionen) bei digitalen Hedgefonds am beliebtesten sind. Quelle: PwC
Am 3. November 2024 hielten Bitcoin-ETFs Vermögenswerte im Wert von über 83 Milliarden US-Dollar, wobei das tägliche Handelsvolumen 3 Milliarden US-Dollar überstieg. Ethereum-ETFs hielten unterdessen Vermögenswerte im Wert von etwa 6.6 Milliarden US-Dollar bei einem täglichen Handelsvolumen von etwas über 100 Millionen US-Dollar. Dies ist zwar nur ein kleiner Teil der 2.3 Billionen US-Dollar schweren Kryptoindustrie, aber diese Zahlen sind noch vor wenigen Jahren von Null gestiegen.
Zu den größten ETFs zählen:
Gleichzeitig ist die Haltung der SEC zu Krypto-Assets transparenter geworden. Die Behörde stellte klar, dass Bitcoin kein Wertpapier sei – was das regulatorische Risiko des Haltens von Bitcoin-Fonds verringert – und deutete an, dass Ethereum möglicherweise kein Wertpapier sei. Infolgedessen haben viele institutionelle Anleger weniger Angst, diese Fonds in ihren Portfolios zu halten.
Allerdings ist in der Regulierungswelt noch nicht alles glasklar. Die steuerliche Behandlung von Krypto-Vermögenswerten bleibt im Fluss, insbesondere bei Fragen wie der Verwendung von Krypto-Brücken oder dezentralen Finanzplattformen. Bis wir diese Probleme gelöst haben, sollten Hedgefonds undurchsichtigere Ecken des Marktes meiden.
(Wenn Sie jedoch ein Privatanleger sind, können Ihnen Plattformen wie ZenLedger dabei helfen, die Regeln und Vorschriften des IRS einzuhalten. Auch wenn noch einige Unsicherheiten bestehen, kann Ihnen unsere Plattform dabei helfen, einen konservativen Ansatz beizubehalten, um das Risiko einer Prüfung zu minimieren.)
Suche nach Alpha und Diversifizierung
Krypto-Assets bieten mehr Volatilität als die meisten herkömmlichen Finanzanlagen, was sie zu einer wertvollen Quelle für überdurchschnittliche Renditen für Hedgefonds macht. So hat sich beispielsweise der Bitcoin-Preis im vergangenen Jahr verdoppelt und ist laut CoinMarketCap von etwa 35,000 Dollar im November 2023 auf rund 70,000 Dollar im November 2024 gestiegen.
Andere wiederum sind von Kryptowährungen wegen ihrer Diversifikationsvorteile angezogen. Zwischen 2018 und 2021 lag die Korrelation zwischen Bitcoin und Aktien aller Regionen zwischen 0.2 und 0.3, was sie zu einer hervorragenden Möglichkeit zur Diversifizierung macht. Diese Dynamik kann dazu beitragen, die Risiko-Ertrags-Eigenschaften eines breiteren Portfolios zu verbessern, selbst wenn die Kryptopreise fallen.
Der Aufstieg von dezentrale Finanzierung (DeFi) könnte noch mehr Türen öffnen. Im Gegensatz zu einer Aktie hat Bitcoin keinen inneren Wert und generiert keine Cash-Rendite für Anleger, was es in den Augen vieler Value-Investoren weniger wertvoll macht. Das Staking oder Verleihen von Bitcoin über Bridges oder andere Protokolle könnte diese Dynamik verändern und Anlegern eine echte Rendite bieten.
Stablecoins sind bei traditionellen Hedgefonds noch immer selten, digitale Hedgefonds nutzen sie jedoch für Transaktionen und zur Erzielung von Erträgen über DeFi. Quelle: PwC
Laut DeFi Llama ist der DeFi-Markt mit einem Gesamtwert von über 85 Milliarden US-Dollar und einem täglichen Volumen von etwa 4.5 Milliarden US-Dollar gesperrt. Unterdessen bietet die auf den Einzelhandel ausgerichtete Plattform von Coinbase bis zu 12 % APY für das Verleihen von Krypto-Assets, was darauf hindeutet, dass Hedgefonds durch den Ausschluss von Zwischenhändlern viel lukrativere Renditen erzielen könnten.
Markteffizienz und Arbitrage
Quantitative Hedgefonds finden immer mehr Möglichkeiten, Ineffizienzen auf den Kryptomärkten auszunutzen. Beispielsweise erzielen marktneutrale Arbitragestrategien Renditen von 20 bis 30 % im Vergleich zu den hohen einstelligen Renditen, die bei traditionellen Finanzanlagen zu verzeichnen sind. Abgesehen von der für die Position verwendeten Hebelwirkung sind diese Strategien mit minimalem Risiko verbunden.
Diese Strategien könnten auch dazu beitragen, die Liquidität auf den Kryptomärkten zu verbessern, die Geld-Brief-Spannen zu verengen und die Transaktionskosten zu senken. Mit der Zeit könnten diese Verbesserungen Kryptowährungen für Echtzeitzahlungen deutlich wettbewerbsfähiger machen oder die Implementierung und Nutzung neuer Web3- oder DeFi-Projekte praktischer machen.
Der einzige begrenzende Faktor ist die Größe des Marktes. Der Kryptomarkt mag mit 2.5 Billionen Dollar zwar riesig erscheinen, aber das ist im Vergleich zum Aktienmarkt mit 109 Billionen Dollar oder dem Rentenmarkt mit 140 Billionen Dollar nichts Besonderes. Während also Renditen von 20-30 Prozent auf den ersten Blick beneidenswert erscheinen, würden viele Hedgefonds lieber eine Rendite von 9 Prozent auf 1 Million Dollar (90,000 Dollar) erzielen als eine Rendite von 20 Prozent auf 1,000 Dollar (200 Dollar).
Jenseits von Kryptowährungen
In außergewöhnlichen Situationen oder bei Distressed Investing zielen Hedgefonds auf hochkarätige Krypto-Implosionen ab. Vor kurzem haben diese Fonds Verpflichtungen im Wert von fast einer Milliarde Dollar aufgekauft, die FTX BlockFi schuldet. Diese Verpflichtungen, die 10 Cent pro Dollar einbringen, wenn FTX ist zusammengebrochen offenbar nach einem langwierigen Gerichtsprozess zur vollständigen Rückzahlung mit Zinsen bereit.
Wie Quant-Fonds schaffen diese Hedgefonds ihren eigenen Wert für den Kryptomarkt. Sie ermöglichen es Anlegern, einen Teil ihrer Verluste durch Betrug sofort wieder auszugleichen, während sie Druck auf die Täter ausüben, damit diese zahlen, anstatt die Verluste einfach abzuschreiben. In diesem Fall könnten BlockFi-Kunden jetzt eine Auszahlung erhalten, anstatt länger auf die Gerichte zu warten.
Wie geht es mit den Kryptowährungen weiter?
Die zunehmende Beteiligung von Hedgefonds könnte dazu beitragen, dass die Kryptomärkte schneller reifen. Wir haben beispielsweise gesehen, wie Hedgefonds bei allem helfen können, von der Senkung der Transaktionskosten bis hin zur Haftung betrügerischer Unternehmen für ihre Schäden. Und letztendlich könnten diese Entwicklungen dazu beitragen, dass die Branche noch größer wird.
Natürlich kratzen Bitcoin und Ethereum nur an der Oberfläche des langfristigen Potenzials von Kryptowährungen. Der Aufstieg von Stablecoins könnte die Funktionsweise vieler Hedgefonds verändern, die digitale Vermögenswerte statt US-Dollar halten. Und neue grenzüberschreitende Zahlungssysteme oder digitale Wertpapiere könnten internationale Märkte noch zugänglicher machen.
Die regulatorische Unsicherheit bleibt jedoch einer der größten Faktoren, die die Einführung von Kryptowährungen bei Hedgefonds hemmen. PwC stellte fest, dass 45 % der traditionellen Hedgefonds und 56 % der digitalen Hedgefonds dies als kritisches Risiko ansehen. Diejenigen ohne digitales Anlageengagement nannten als Grund, Kryptowährungen zu meiden, kein Anlegermandat oder wenig bis keine Anlageüberzeugung in die Anlageklasse.
Fazit
Hedgefonds mischen weiterhin auf den Kryptomärkten mit und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass sich dieser Trend verlangsamen oder umkehren wird. Stattdessen könnte ihr Engagement den Markt verändern, indem es ihn effizienter und für normale Anleger zugänglicher macht. Mit der Zeit könnte sich ihr Engagement über Bitcoin und Ethereum hinaus ausweiten.
Wenn Sie mit Krypto-Assets handeln, kann ZenLedger Ihnen helfen, die Steuerzeit zu vereinfachen. Unsere Plattform aggregiert Transaktionen über Ihre Wallets und Börsen, berechnet Ihren Kapitalgewinn oder -verlust und generiert die Unterlagen, die Sie jährlich einreichen müssen. Sie können auch Wege finden, durch Steuerverlustausgleich zu sparen, während Sie auf ein detailliertes Prüfprotokoll zugreifen, um sich bei einer Prüfung zu verteidigen.
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