Digitale Währungen der Zentralbanken (CBDCs) werden seit Jahren in Betracht gezogen, da Bargeldtransaktionen seltener werden. Während Untersuchungen zeigen, dass 60 % der Menschen weiterhin die ganz ohne irgendetwas tun oder drücken zu müssen. Anstatt Bargeld zu verwenden, entscheiden sich immer mehr Menschen für die digitale Bezahlung mit Karten und Anwendungen von Banken und anderen digitalen und Finanzunternehmen.
Diese neuen digitalen Währungen wären rechtlich gleichwertig mit physischem Geld und würden von einer Zentralbank voll unterstützt. Daher könnten sie einen allgegenwärtigeren Zugang ermöglichen als Krypto-Token oder andere digitale Zahlungsmittel als gesetzliches Zahlungsmittel. Darüber hinaus könnten sie dazu beitragen, den Zugang zu Finanzmitteln zu verbessern und die Tür für viele Innovationen im FinTech-Bereich öffnen.
Am 28. Juni 2023 hat die Europäische Kommission veröffentlicht einen Legislativvorschlag für einen digitalen Euro als Teil einer Untersuchungsphase, die im Oktober 2023 endet. Nachdem die Regulierungsbehörden untersucht haben, wie ein digitaler Euro gestaltet und verteilt werden könnte und welche Auswirkungen er auf die Märkte haben wird, werden sie entscheiden, ob der Entwicklungsprozess gestartet wird.
In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf den digitalen Euro, wie er funktionieren könnte und welche Auswirkungen er auf den breiteren Krypto-Raum haben könnte.
Was ist der digitale Euro?
Der digitale Euro wird eine digitale Version der Euro-Banknoten und -Münzen sein. Neben dem gleichen Wert würden die meisten Händler im gesamten Euroraum falls angefordert den digitalen Euro zu akzeptieren. Er würde zwar Bargeld nicht ersetzen, aber eine sichere, zuverlässige, sofortige und praktische Alternative zu Papiergeld und Münzen bieten und die Europäische Union in das digitale Zeitalter führen.
Der digitale Euro geht auch auf die Einschränkungen bestehender digitaler Lösungen ein. So könnten Verbraucher beispielsweise im gesamten Euroraum digitale Euros nutzen und Zahlungen ohne Bankkonto oder Internetzugang tätigen. Sie könnten auch Zahlungen tätigen, ohne eine bestimmte Anwendung oder einen bestimmten Anbieter wie PayPal oder ein bestimmtes Kreditkartenunternehmen nutzen zu müssen.
Der digitale Euro wäre für Verbraucher zudem kostenlos und eine günstigere Alternative zu vielen anderen Formen digitaler Zahlungen, die Gebühren erheben. Viele Apps erheben beispielsweise Transaktionsgebühren von 3 % oder mehr für das Senden oder Empfangen von Geld im Austausch für Waren und Dienstleistungen, was zu höheren Kosten für Verbraucher und Händler führt.
Viele Befürworter eines digitalen Euros hoffen auch, dass er Innovationen im FinTech-Bereich fördern wird. Heute dominieren Visa, Mastercard, PayPal und andere US-Unternehmen den Markt und wickeln die meisten digitalen Transaktionen in der gesamten EU ab. Der digitale Euro würde der EU helfen, ihre Souveränität zu bewahren – insbesondere, wenn weitere CBDCs auf den Markt kommen oder mit dem Aufstieg der Kryptowährungen stabile Münzen.
Wie wird der digitale Euro funktionieren?
Die Europäische Union experimentiert noch immer mit verschiedenen Ansätzen und Technologien zur Unterstützung eines digitalen Euro. Zu diesen Technologien gehören zentralisierte und dezentralisierte Lösungen, darunter Distributed-Ledger-Technologien wie blockketten. Die Regulierungsbehörden sind jedoch noch dabei, ihre Entscheidung zu finalisieren und werden sich möglicherweise ganz gegen die Verwendung einer Blockchain entscheiden.
Neben den technischen Aspekten müssen die Regulierungsbehörden auch die richtigen Regeln und Prozesse entwickeln, um Innovationen zu unterstützen. Derzeit wird ein umfassendes Regelwerk entwickelt, das alles von den Anforderungen an das Risikomanagement (z. B. wie man einen Bank Run verhindert, wenn Transaktionen sofort ausgeführt werden) bis hin zu Governance und Change Management abdeckt.
Ein digitaler Euro könnte auch systemische Finanzrisiken mit sich bringen, wenn die Regulierungsbehörden nicht vorsichtig sind. So könnte eine verzinsliche digitale Euro-Geldbörse die Regierung gegen die Geschäftsbanken aufbringen und möglicherweise Liquiditätsprobleme auf den Kreditmärkten verursachen. Oder die Möglichkeit, schnell Geld zu überweisen, könnte Bank Runs verschärfen, wenn Gerüchte über bestimmte Banken auftauchen.
Im Gegensatz zu Kryptowährungen würden der digitale Euro und andere CBDCs vollständig von einer Zentralbank kontrolliert. Diese zentralisierten Behörden könnten das Token-Angebot erhöhen oder verringern, um ihre geldpolitischen Ziele (z. B. Stabilität) zu erreichen. Darüber hinaus werden CBDCs wahrscheinlich proprietäre Technologien nutzen und von den Verbrauchern verlangen, proprietäre Wallets zu verwenden, um auf sie zuzugreifen. Und natürlich wären CBDCs legale Währungen und kein Eigentum.
Diese Eigenschaften bringen viele Kompromisse mit sich. CBDCs können beispielsweise überall ausgegeben werden und unterliegen keiner Kapitalertragssteuer, was sie als Währung viel nützlicher macht als viele Krypto-Token. Auf der anderen Seite sind CBDCs proprietäre digitale Token, die von einer zentralen Einheit kontrolliert werden, was viele Datenschutz- und Sicherheitsbedenken mit sich bringt. Und CBDCs sind nicht unbedingt überall auszugeben wie beliebte Stablecoins.
Auswirkungen auf den Krypto-Raum
Krypto-Enthusiasten freuen sich im Allgemeinen auf einen digitalen Euro, es gibt jedoch einige Bedenken. Nach einer Umfrage unter der Öffentlichkeit stellte sich heraus, dass Datenschutz sowohl für Bürger als auch für Fachleute das wichtigste Merkmal ist. Eine digitale Währung würde dem Emittenten beispiellose Echtzeiteinblicke in den Umgang mit Tokens geben, was einen potenziellen Albtraum für die Privatsphäre darstellen würde.
Glücklicherweise haben die EU und die EZB wenig Interesse an Massenüberwachungsprogrammen. Darüber hinaus hat die EZB klargestellt, dass sie digitale Euros wie normale Euros über Zwischenhändler verteilen würde. Banken hätten die einzigen Zugriffe auf persönliche Daten, wenn sie online bezahlen oder digitale Euros an einem Geldautomaten abheben (oder über eine App in eine Brieftasche).
Letztlich könnte ein digitaler Euro stattdessen zu einer verlässlichen „Stablecoin“ innerhalb des Krypto-Ökosystems werden. Anstatt fragwürdige Reservemethoden zu verwenden, würde die Euro-„Stablecoin“ von der Zentralbank gedeckt und wäre damit eine viel stabilere Wertquelle. Entwickler könnten sie jedoch trotzdem wie andere Stablecoins heute in das Krypto-Ökosystem integrieren.
Trotz ihrer Einschränkungen werden Stablecoins nicht so schnell verschwinden. Ihre dezentrale und offene Natur passt besser zu Kryptowerten und erleichtert gleichzeitig ihre Integration in das Ökosystem. Und mit Proof-of-Reserves und anderen Techniken zielen viele Stablecoin-Projekte darauf ab, ihrer Kundenbasis trotz ihrer Einschränkungen mehr Sicherheit zu bieten.
Das heißt, es könnte mehrere Jahre dauern bevor jemand einen digitalen Euro auf seinem Konto sieht. Nach dem Vorschlag der EU-Kommission werden das Europäische Parlament und der Rat den Vorschlag diskutieren, bevor sie der Europäischen Zentralbank endgültige Empfehlungen für ihre endgültige Entscheidung Ende 2023 übermitteln. Und die EZB hat ihrerseits angegeben ein Umsetzungstermin um das Jahr 2024.
In der Zwischenzeit sollten Krypto-Enthusiasten die Entwicklung des digitalen Euros weiter verfolgen, um besser zu verstehen, wie er in die zukünftige digitale Wirtschaft passen und diese umgestalten könnte.
Fazit
Die Einführung eines digitalen Euros wäre ein Wendepunkt in der Entwicklung digitaler Zentralbankwährungen (Central Bank Digital Currencies, CBDCs). Mit dem Gesetzesvorschlag der EU-Kommission und der Unterstützung der EZB scheint der digitale Euro in den nächsten Jahren eine gute Ausgangsposition zu haben, um Realität zu werden. Allerdings sind hinsichtlich der technischen und praktischen Umsetzung noch viele Fragen offen.
Über die Kryptowelt hinaus könnte der digitale Euro tiefgreifende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben. Ausländische Investoren könnten ihn überproportional nutzen und die Wechselkursvolatilität erhöhen, während Verbraucher schnell Geld von einer Bank abheben könnten, was Bankanstürme erleichtern würde. Die Regulierungsbehörden müssen all diese Überlegungen abwägen, bevor sie einen endgültigen Plan ausarbeiten.
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