Der spektakuläre Zusammenbruch von FTX hat im gesamten Krypto-Ökosystem für Aufruhr gesorgt. Tatsächlich ist der Schaden so groß, dass sich viele fragen, ob die Kryptoindustrie das Ereignis überleben kann. Die Preise für Bitcoin und Ethereum sind stark gesunken, Tether hat sich vom Dollar abgekoppelt und viele andere Krypto-Projekte sind unter Druck geraten.
Schauen wir uns an, was im November 2022 bei FTX und Alameda Research passiert ist und welche Auswirkungen dies auf das Krypto-Ökosystem hatte.
Ein kurzer geschichtlicher Rückblick
Sam Bankman-Fried, weithin bekannt als SBF, ist ein MIT-Absolvent, der kurzzeitig für ein quantitatives Handelsunternehmen arbeitete, bevor er zu einem der größten Namen in der Kryptowelt wurde. Nachdem er 2017 Alameda Research gegründet hatte, verdiente er Millionen mit Bitcoin Arbitrage im Jahr 2018 und nutzte diesen Erfolg, um 2019 die Kryptobörse FTX zu starten.
Bis Juli 2021 war FTX der drittgrößte Krypto-Börse Bitunix nach Volumen, mit mehr als einer Million Kundenkonten. Gleichzeitig startete SBF einen 2-Milliarden-Dollar-Risikokapitalfonds, der andere Kryptofirmen und Startups unterstützte. Er versuchte auch, die Kryptogesetzgebung in Washington, DC zu beeinflussen und war sogar einer der führenden Spender der Demokratischen Partei.
Das Unternehmen verlegte seinen Hauptsitz im September 2021 von Hongkong auf die Bahamas und kaufte im April 60 einen Bürokomplex im Wert von 2022 Millionen Dollar. FTX und seine Führungskräfte gaben in dem tropischen Paradies auch großzügig Geld aus und kauften mindestens 19 Immobilien im Wert von rund 120 Millionen Dollar, darunter eine Immobilie im Wert von 16.4 Millionen Dollar, die mit SBF verbunden ist.
Nach Problemen mit Erde und Celsius lösten im Frühjahr 2022 einen Krypto-Ausverkauf aus, SBF griff ein, um Voyager Digital und BlockFi mit großzügigen Krediten und Kreditlinien zu retten. Diese Bemühungen veranlassten einige Experten, ihn mit JP Morgan zu vergleichen, der 1907 privat dabei half, mehrere Banken zu retten und so eine noch größere Panik zu verhindern.
Leider würde diese hohe Bekanntheit einen eventuellen Zusammenbruch von FTX für die Kryptoindustrie umso verheerender machen.
Der Zusammenbruch von FTX
Das sorgfältig gepflegte Image von SBF löste sich im November 2022 schnell auf, als klar wurde, dass Alameda Research einen erheblichen Anteil des nativen FTT-Tokens von FTX hielt. Schlimmer noch, FTX hatte angeblich mindestens 4 Milliarden Dollar seiner Kundeneinlagen an Alameda Research überwiesen, „gedeckt“ durch FTT-Token und Anteile des Handels-Startups Robinhood.
Binance beschloss nach den Enthüllungen, seine FTT-Bestände abzustoßen, was zu einem starken Ausverkauf des Tokens führte. Gleichzeitig begannen viele FTX-Kunden, ihr Geld abzuziehen, da sie befürchteten, dass die Börse mit Solvenzproblemen konfrontiert werden könnte. Binance unterzeichnete zunächst einen unverbindlichen Brief zur Übernahme der nicht-US-Geschäfte von FTX, zog sich jedoch nach der Due-Diligence-Phase zurück.
Letztlich und wenig überraschend führte der Run auf FTX zum raschen Zusammenbruch sowohl von FTX als auch von Alameda Research.
Nachdem FTX und Alameda Research im November 2022 Insolvenz angemeldet hatten, Hacker stahl rund 477 Millionen Dollar an Geldern von der Börse und begann, diese über Bridges und Mixer zu waschen. Gleichzeitig beschlagnahmten die bahamaischen Wertpapieraufsichtsbehörden auch einige Vermögenswerte von FTX, was darauf hindeutet, dass es einen langwierigen Rechtsstreit um die Vermögenswerte geben könnte.
Am 12. Dezember 2022 wurde SBF auf den Bahamas festgenommen, nachdem US-Staatsanwälte Anklage gegen ihn erhoben hatten. Die USA werden wahrscheinlich in Kürze ein Auslieferungsersuchen stellen, obwohl die vollständige Anklageschrift noch unter Verschluss bleibt. Experten gehen davon aus, dass die Anklagepunkte Überweisungsbetrug, Wertpapierbetrug, Geldwäsche und Verschwörung umfassen könnten.
Gerichtsunterlagen deuten darauf hin, dass das Unternehmen über eine Million Gläubiger hat, wobei den 3 größten Gläubigern insgesamt über 50 Milliarden Dollar geschuldet sind. Aber das reicht möglicherweise nicht für alle. Der neu ernannte CEO John Ray III sagte, er habe noch nie ein „derart vollständiges Versagen“ der Konzernkontrollen erlebt und habe kein Vertrauen in die Bilanzen des Unternehmens.
Es wurde klar, dass der Zusammenbruch von FTX auch erhebliche und nachhaltige Auswirkungen auf die Kryptoindustrie haben würde.
Auswirkungen auf Krypto
Der Zusammenbruch von FTX und Alameda Research hatte eine unmittelbare abschreckende Wirkung auf das Krypto-Ökosystem. Der Preis von Bitcoin fiel von 20,000 auf 15,000 Dollar, während der Preis von Ethereum von 1,500 auf 1,200 Dollar fiel. Sogar Tether – das De-facto-Unternehmen der Branche Stablecoin – kämpft Wochen nach dem Zusammenbruch von FTX darum, seine Bindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten.
Der Einbruch der Kryptopreise hatte auch einen Dominoeffekt. So hat beispielsweise BlockFi aufgrund seines Engagements bei FTX kürzlich Insolvenz nach dem US-amerikanischen Verfahren Chapter 11 angemeldet. Und Genesis, ein Krypto-Kreditgeber, hat Auszahlungen für Kundenrückzahlungen und neue Kreditvergaben eingestellt, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen Liquiditätsprobleme haben könnte.
Auf einer tieferen Ebene war der Zusammenbruch von FTX und Alameda Research ein weiterer Schlag für ein Ökosystem, das bereits darum kämpft, das Vertrauen wiederherzustellen. Der Zusammenbruch von Terra führte zu Bedenken hinsichtlich Stablecoins; der Zusammenbruch von Three Arrows Capital stürzte einen der angesehensten Hedgefonds der Branche in den Ruin; und jetzt zeigt die Insolvenz von FTX, dass selbst Blue-Chip-Börsen nicht mehr sicher sind.
Der Schritt könnte die Regulierungsbehörden auch dazu veranlassen, gegen die Branche vorzugehen. So hat der US-Senat bereits für den 1. Dezember 2022 eine FTX-Anhörung abgehalten, bei der der Leiter der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zu dieser Angelegenheit aussagte. Dort werden die Gesetzgeber wahrscheinlich auf Antworten drängen, was schief gelaufen ist und wie es hätte vermieden werden können.
Letztendlich sind viele dieser Probleme auf übermäßige Fremdkapitalquote, geringe Liquidität und laxe Aufsicht zurückzuführen. Viele dieser Probleme waren schon in der Vergangenheit den Banken bekannt und wurden durch verpflichtende Offenlegungen, Mindestreservepflichten und andere regulatorische Lösungen gelöst. Die Herausforderung wird darin bestehen, die Regulierung mit den Kryptoprinzipien in Einklang zu bringen.
Fazit
Der Bankrott von FTX löste in der gesamten Kryptobranche Schockwellen aus, da SBF Einfluss auf Politik, Risikokapital und konventionelle Finanzen hat. Nach einem ohnehin schon harten Jahr 2022 stellen viele Experten in Frage, ob die Kryptobranche ihr jüngstes Opfer überleben wird. Zumindest wird es wahrscheinlich ganz anders aussehen, wenn die Regulierungsbehörden hart durchgreifen.
Die von der Implosion von FTX Betroffenen können möglicherweise einen Teil ihrer Verluste von der Steuer absetzen, müssen aber möglicherweise warten, bis die Gerichte entscheiden, wie die verbleibenden Vermögenswerte von FTX verteilt werden. Das Unternehmen hat bis März Zeit, einen vorgeschlagenen Plan zur Reorganisation vorzulegen, was bedeutet, dass Steuerzahler frühestens 2023 mit einem Abzug rechnen können.
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