TradFi-Verweigerer – Brokerfirmen bieten keinen Spot-Bitcoin-ETF-Handel an und warum.

Nach einem Jahrzehnt der Vorfreude und regulatorischen Hürden genehmigte die US-Börsenaufsicht SEC im Januar 2024 die ersten Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds). Diese historische Entscheidung markierte einen Wendepunkt für die Kryptowährungsbranche und die traditionelle Finanzwelt. Dennoch beschränken einige prominente Brokerfirmen den Handel mit Bitcoin-ETFs für ihre Kunden oder bieten ihn ihnen gar nicht an.

Bisher verließen sich Anleger, die in Bitcoin investieren wollten, hauptsächlich auf Futures-basierte ETFs, die den Preis von Bitcoin-Futures-Kontrakten verfolgen, anstatt echte Bitcoins zu halten. Spot-ETFs hingegen halten den zugrunde liegenden Vermögenswert direkt, was sie zu einer genaueren und transparenteren Möglichkeit macht, in Bitcoin zu investieren.

Im die ersten drei tage des Handels flossen knapp 900 Millionen US-Dollar in Bitcoin-ETF-Fonds von Brokerfirmen wie BlackRock Bitcoin ETF, Fidelity Bitcoin ETF, Franklin Templeton und Ivesco.

Werfen wir einen Blick auf die Hintergründe von ETFs und gehen wir auf das Update zum jüngsten Urteil ein.

Was ist ein Exchange Traded Fund (ETF)

Es gibt zwei Arten von ETFs – traditionelle und Spot-ETFs. Gelegenheitsbeobachter der Märkte wissen möglicherweise nicht, dass es vor der SEC-Entscheidung im Januar traditionelle Krypto-ETFs gab.

Ein traditioneller ETF ist ein Investmentfonds, der wie eine Aktie an der Börse gehandelt wird. Man kann ihn sich wie einen Korb verschiedener Anlagen wie Aktien, Anleihen oder sogar Rohstoffe vorstellen, die alle in einer einzigen Aktie gebündelt sind.

Hier sind einige Hauptmerkmale traditioneller ETFs:

• Handeln wie mit einer Aktie. Sie können ETF-Anteile während des gesamten Handelstages kaufen und verkaufen, genau wie Sie einzelne Aktien kaufen oder verkaufen.

• Diversifikation. ETFs bieten eine sofortige Diversifizierung, da sie den gleichzeitigen Kauf kleiner Anteile mehrerer Anlagen ermöglichen, was zur Risikostreuung beiträgt.

• Vielzahl von Optionen. ETFs gibt es für nahezu jede Anlageklasse, von breit gefächerten Marktindexen wie dem S&P 500 bis hin zu Nischenthemen wie Technologie oder saubere Energie.

• Niedrigere Gebühren. ETFs haben typischerweise niedrigere Gebühren als aktiv verwaltete Investmentfonds, was Ihre Rendite im Laufe der Zeit weiter steigern kann.

• Fluktuation. ETFs unterliegen Marktschwankungen, ihre Preise können daher wie bei einzelnen Aktien steigen oder fallen.

• Variable Überlegungen. Die spezifischen Risiken und Renditen eines ETF hängen von den zugrunde liegenden Vermögenswerten ab.

Aufgrund der SEC-Entscheidung vom Januar können einige Unternehmen jetzt Spot-Bitcoin-ETFs anbieten.

Warum also sind die Regulierungsbehörden wegen eines Spot-Bitcoin-ETF nervös? Spot- und traditionelle ETFs haben zwar einige Gemeinsamkeiten, unterscheiden sich jedoch in zwei entscheidenden Aspekten: dem zugrunde liegenden Vermögenswert und der Art und Weise, wie sie dessen Preis verfolgen.

Ein Spot-ETF hält den tatsächlichen Vermögenswert, den er repräsentiert. Ein Bitcoin-Spot-ETF hält also tatsächlich Bitcoin. Ein Spot-ETF zielt auch darauf ab, den aktuellen Marktpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts so genau wie möglich widerzuspiegeln. Diese Parallele schafft eine direkte Verbindung zwischen der Performance des ETFs und der Performance des zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Die Aufsichtsbehörden befürchten, dass die Performance von Spot-ETFs zu eng mit der Volatilität von Bitcoin verknüpft sein könnte.

Die Bedeutung der Spot Bitcoin ETF-Zulassung

Abgesehen von den Risikobedenken stellt die Zulassung in vielerlei Hinsicht einen bedeutenden Fortschritt dar, unter anderem:

• Institutionelle Anerkennung. Spot-ETFs bestätigen die Legitimität von Bitcoin und könnten so große Akteure wie Investmentfirmen und Pensionsfonds anlocken, die diese auflegen und um den Titel der besten Bitcoin-ETFs konkurrieren.

• Zugang für den Einzelhandel. ETFs bieten normalen Anlegern einen vertrauten und regulierten Einstiegspunkt für eine potenziell stärkere Marktbeteiligung.

• Erhöhte Liquidität. Mehr Investoren bedeuten eine reibungslosere Preisfindung und potenziell weniger Volatilität.

• Mögliche Auswirkungen auf den Bitcoin-Preis. Frisches Kapital aus ETFs könnte den Bitcoin-Kurs nach oben treiben.

Man darf jedoch nicht vergessen, dass diese ETFs noch neu sind und die langfristigen Auswirkungen noch unbekannt sind. Während große Firmen wie BlackRock und GrayScale schnell reagierten, um ihren Kunden Zugang zu gewähren, warten andere große Brokerfirmen noch ab.

Vorbehalte der SEC gegenüber Bitcoin-ETFs

Es ist wichtig anzumerken, dass die Entscheidung, Spot-Bitcoin-ETFs zu genehmigen, nicht einstimmig. Vorsitzender Gensler schrieb: „Obwohl wir heute die Notierung und den Handel bestimmter Spot-Bitcoin-ETP-Aktien genehmigt haben, haben wir Bitcoin weder gebilligt noch unterstützt.“ Er und die republikanischen Kommissare Hester Pierce und Mark Uyeda sorgten für die 3:2-Mehrheit, die für die Verabschiedung erforderlich war.

Die demokratischen Mitglieder Caroline Crenshaw und Jaime Lizarraga stimmten gegen den Vorschlag. Kommissarin Crenshaw äußerte Bedenken hinsichtlich der Volatilität und des Potenzials für Kryptobetrug sowie die Befürchtung, dass die ETFs Kleinanleger einem unangemessenen finanziellen Schaden aussetzen könnten.

Warum einige Brokerfirmen keine Bitcoin-ETFs anbieten

Während das grüne Licht für Spot-Bitcoin-ETFs für viel Aufregung sorgte, gehen einige namhafte Brokerfirmen vorsichtiger vor. Seit Ende Januar beschränken die folgenden Firmen den Bitcoin-ETF-Handel entweder auf ausgewählte Kunden oder bieten ihn überhaupt nicht an.

• Vorhut. Der zweitgrößte ETF-Anbieter hat sich zum Ziel gesetzt, „Bausteine ​​eines ausgewogenen Portfolios“ anzubieten, wird aber in naher Zukunft wohl keinen Spot-Bitcoin-Vanguard-ETF auf den Markt bringen. Die Führungskräfte verwiesen auf die Volatilität von Bitcoin und die mangelnde Übereinstimmung mit ihren „umfassenden Diversifizierungsprinzipien“. Wenn Sie weitere Diskussionen wünschen, sehen Sie sich die Reddit-Threads zum Vanguard Bitcoin ETF an.

• Merrill Lynch. Anfang Januar erklärte das Unternehmen unter Betonung des Anlegerschutzes, dass es plane, den Spot-Bitcoin-ETF „berechtigten“ Kunden anzubieten. Ein Bericht sagte, dass die Option am 22. Januar noch nicht verfügbar war. Bedenken hinsichtlich der Eignung von Bitcoin für weniger erfahrene Anleger waren ein wichtiger Grund für ihre Entscheidung.

• UBS Group AG. UBS angeblich auch bietet ausgewählten Vermögensverwaltungskunden mit Maklerkonten, die unaufgefordert darauf hinweisen, mehrere Spot-Bitcoin-ETFs an.

• Edward Jones. Bietet keine Möglichkeit zum Kauf von Kryptowährungsfonds (ETFs) oder börsengehandelten Schuldverschreibungen (ETNs), die Kryptowährungen direkt besitzen.

Diese Beispiele verdeutlichen die Vielfalt der Gründe für die vorsichtige Haltung großer Unternehmen. Werfen wir einen Blick auf die Hintergründe.

TradFi-Bedenken bezüglich Spot Bitcoin Exchange Traded Funds

Obwohl die Aussicht auf eine stärkere Beteiligung und mögliche Preisvorteile offensichtlich ist, gibt es mehrere Gründe, warum sich einige Makler derzeit zurückhalten, wie zum Beispiel:

Interne Risikoaversion

• Einige Unternehmen haben möglicherweise strengere interne Richtlinien zur Risikotoleranz in Bezug auf volatile Vermögenswerte wie Bitcoin.
• Bedenken hinsichtlich möglicher Preismanipulationen oder regulatorischer Maßnahmen.
• Mangelnde Vertrautheit oder Unsicherheit auf den Kryptowährungsmärkten.

Bedenken hinsichtlich des Anlegerschutzes

• Konzentrieren Sie sich darauf, weniger versierte Anleger vor den inhärenten Risiken von Bitcoin (Volatilität, Betrug usw.) zu schützen.
• Es besteht die Meinung, dass Spot-Bitcoin-ETFs komplex und für manche Anleger ungeeignet sind.
• Bedenken hinsichtlich mangelnder Anlegeraufklärung und möglicher finanzieller Schäden.

Technische und betriebliche Herausforderungen

• Die Integration neuer Anlageklassen wie Bitcoin in bestehende Systeme kann komplex und zeitaufwändig sein.
• Bedenken hinsichtlich Verwahrungslösungen und Sicherheit für die Speicherung dieser äußerst wertvollen Vermögenswerte.
• Mögliche Herausforderungen bei Clearing- und Abwicklungsprozessen für Spot-Bitcoin-ETFs.

Strategische Überlegungen

• Einige Unternehmen sind möglicherweise der Ansicht, dass Spot-Bitcoin-ETFs strategisch nicht auf ihre Zielgruppe oder ihr Markenimage abgestimmt sind.
• Mögliche Konkurrenz durch andere Brokerfirmen, die bereits Spot-Bitcoin-ETFs anbieten.
• Warten Sie ab, wie sich der Markt und die Vorschriften entwickeln, bevor Sie eine Verpflichtung eingehen.

Welche Auswirkungen hat es, wenn Brokerfirmen keinen Spot-Bitcoin-ETF-Handel anbieten?

Die Entscheidung einiger namhafter Brokerfirmen, keine Spot-Bitcoin-ETFs anzubieten, hat potenzielle Vor- und Nachteile für den Anlegerzugang und die Marktakzeptanz.

Anleger, die sich auf diese speziellen Brokerfirmen verlassen, haben weniger Möglichkeiten, in Bitcoin zu investieren, was ihre Teilnahme am Markt möglicherweise behindert. Die Machtkonzentration ist ein weiteres Problem. Wenn Spot-Bitcoin-ETFs auf eine kleine Gruppe von Firmen konzentriert werden, steigt das Potenzial für Marktmanipulation und verringerten Wettbewerb.

Schließlich könnte das Fehlen bekannter Maklerkanäle dazu beitragen, dass Bitcoin als riskant oder unzugänglich wahrgenommen wird, was die Akzeptanz weiter dämpft.

Vorwärts gehen

Die Genehmigung durch die SEC war ein wichtiger Meilenstein auf dem Weg zu einer breiten Akzeptanz von Kryptowährungen. Da prominente Akteure wie Vanguard einen langsameren Ansatz verfolgen, bleibt unklar, ob (oder wann) Krypto-Investitionen wirklich zum Mainstream werden.

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Haftungsausschluss: Dieses Material wurde nur zu Informationszwecken erstellt und stellt keine Steuer-, Rechts- oder Finanzberatung dar. Sie sollten Ihre eigenen Steuer-, Rechts- und Buchhaltungsberater konsultieren, bevor Sie Transaktionen durchführen.