Basierend auf dem Interview mit Taylor Pearson, Unternehmer und Autor von Das Ende von Hiob
Bitcoin hat sich in weniger als einem Jahrzehnt von einem obskuren Forschungspapier zu einer Anlageklasse mit einem Wert von mehreren Milliarden Dollar entwickelt. Dieses Wachstum wird sich voraussichtlich fortsetzen, da immer mehr Länder über rechtliche Rahmenbedingungen nachdenken, immer mehr Unternehmen Kryptozahlungen akzeptieren und – was vielleicht am wichtigsten ist – immer mehr Investoren diese einzigartige Anlageklasse in ihre Portfolios aufnehmen.
Ich traf mich mit Taylor Pearson, Unternehmer und Autor von Das Ende von Hiob um philosophische und technische Unterschiede zwischen Krypto-Investitionen und Fiat-Währungen zu diskutieren, sowie warum Anleger in Krypto-Assets investieren möchten. Hier ist eine Zusammenfassung dessen, was wir besprochen haben.
Kryptowährung vs. Fiat-Währung
Die meisten Fiat-Währungen werden von einer Regierung ausgegeben und von einer unabhängigen Zentralbank reguliert. Diese Währungen werden nicht durch physische Güter gedeckt, sondern durch die Kreditwürdigkeit der Regierung und der Wirtschaft. Obwohl sie im Falle einer Hyperinflation wertlos werden könnten, sind sie in der Regel sehr stabil und hilfreich, um Volkswirtschaften durch wirtschaftliche Turbulenzen zu steuern.
Bitcoin wurde ursprünglich entwickelt, um elektronische Zahlungen durch den Wegfall von Handelsbanken und Zahlungsabwicklern zu vereinfachen. Seitdem hat sich sein Zweck von einem Tauschmittel oder einem Wertaufbewahrungsmittel gewandelt. Viele Befürworter glauben, dass Bitcoin und andere Kryptowährungen Alternativen zu Fiat-Währungen mit philosophischen und technischen Vorteilen werden könnten.
Philosophische Unterschiede
Kryptowährungen haben eine große Wählerschaft, also eine große Anzahl von Personen, die über ihre Richtung entscheiden, im Vergleich zu Fiat-Währungen, bei denen die Zentralbanken die alleinige Autorität haben. Das Problem mit einer kleinen Wählerschaft ist, dass die Interessen einiger weniger (z. B. die Geldpolitik einer Zentralbank) nicht immer mit denen der Mehrheit der Inhaber übereinstimmen (z. B. inflationäre Bemühungen zur Stimulierung der Kreditvergabe).
Die Vorteile einer großen Wählerschaft werden in der Demokratie deutlich und sind in der Verfassung und der Bill of Rights verankert. Diese Gründungsdokumente haben die Regierung absichtlich langsam agieren lassen, indem sie die Wählerschaft vergrößerten und gleichzeitig Kontrolle und Ausgleich zwischen den drei Regierungszweigen einführten, um zu verhindern, dass eine einzelne Person die Kontrolle ausübte.
Dieselbe Dynamik könnte dazu führen, dass Kryptowährungen in Bezug auf die Governance Fiat-Währungen vorzuziehen sind. Mit einer großen Wählerschaft sind Kryptowährungen möglicherweise weniger anfällig für schlechte Entscheidungen der Regierungen (z. B. schlechte Geldpolitik) und die Mehrheit der Inhaber hat mehr Mitspracherecht bei der Entwicklung der zugrunde liegenden Struktur.
Technische Unterschiede
Kryptowährungen basieren auf einem dezentralen Blockchain-Ledger, das es jedem ermöglicht, Transaktionen ohne eine zentrale Autorität durchzuführen. Die Blockchain-Technologie macht nicht nur den Mittelsmann überflüssig, sondern macht es auch nahezu unmöglich, Transaktionen zu ändern oder zu manipulieren, schützt die Privatsphäre aller Teilnehmer und bietet vollständige (anonymisierte) Transparenz.
Diese technischen Funktionen könnten die Transaktionskosten, insbesondere bei großen Transaktionen, drastisch senken und gleichzeitig die Wahrscheinlichkeit betrügerischen Verhaltens verringern. Da es keine Vermittler gibt, gibt es weniger Möglichkeiten für jemanden, in die Transaktion einzugreifen, um Geld zu stehlen oder abzuzweigen, und es entstehen keine zusätzlichen „Bearbeitungskosten“.
Darüber hinaus könnten Kryptowährungen (digitale Währungen) es den Regierungen ersparen, physisches Geld zu drucken oder zu prägen. Sie könnten jede Transaktion problemlos über ein pseudo-anonymes Hauptbuch verfolgen, was die Berechnung der Besteuerung erheblich erleichtern würde (z. B. entfällt das Risiko von reinen Bargeldtransaktionen). Gleichzeitig könnte die tatsächliche Identität der Benutzer geschützt werden.
Die Bitcoin-Investitionsthese
Bitcoin wurde ursprünglich als Tauschmittel konzipiert, aber sein größter Vorteil ist, dass es wie Geld klingt. Das heißt, eine Zentralbank oder ein Staat kann nicht einfach eine neue Währung schaffen und Transaktionen sind weitaus reibungsloser, insbesondere bei großen Transaktionen zwischen Organisationen oder Einzelpersonen. Allein diese Eigenschaften könnten es zu einer attraktiven Investition machen.
In der Vergangenheit war die hohe Volatilität das größte Hindernis für Bitcoin, was es zu einer riskanten Investition machte. Die Einführung institutioneller Anleger und Terminmärkte hat die Volatilität verringert, indem Anleger auf *zukünftige* Spotmarktpreise wetten konnten. Eine Neugewichtung institutioneller Portfolios könnte die Schwere eines Abschwungs verringern, da die Inhaber ihre Zuteilungen beibehalten.
Bitcoin-Volatilität seit 2011 rückläufig – BitPremier.com
Es gibt einen Teil der ...Viele Anleger halten Bitcoin auch als Absicherung, so wie sie während eines wirtschaftlichen Abschwungs Gold kaufen und halten würden. Bitcoin ist nicht mit anderen konventionellen Finanzanlagen korreliert, was es ideal zur Diversifizierung macht. Im Gegensatz zu Gold hat Bitcoin keine Lagerkosten und geringere Transaktionskosten, was es zu einer besseren Alternative zu Gold und anderen Edelmetallen machen könnte.
Und schließlich könnte die Einführung von börsengehandelten Kryptofonds (ETFs) die Anlageklasse für Privatanleger zugänglicher machen. Anstatt Kryptowährungen in ihren eigenen Wallets zu kaufen oder mit Derivaten zu wetten, könnten Anleger einen ETF kaufen, der Kryptowährungen auf die gleiche Weise hält wie eine Aktie – und er würde ein diversifiziertes Engagement bieten.
Zu berücksichtigende Krypto-Einschränkungen
Als Zahlungsmittel für alltägliche Transaktionen unterliegen Kryptowährungen einigen wichtigen Einschränkungen. Dies könnte ihre Attraktivität als Ersatz für Fiat-Währungen auf lange Sicht einschränken – zumindest bis diese Probleme von ihren Entwicklern gelöst werden.
Die größte Sorge ist, dass Kryptowährungstransaktionen unumkehrbar sind. Wenn Ihr Konto kompromittiert wird, erhalten Sie die Gelder möglicherweise nie zurück, da die Transaktionen von den Aufsichtsbehörden nicht rückgängig gemacht werden können. Es gibt kein Äquivalent zur FDIC-Versicherung für Einlagen oder zum Betrugsschutz bei Kreditkartenkäufen. Verbraucher sind möglicherweise nicht bereit, ohne diesen Schutz zu leben.
Die Blockchain erfordert außerdem „Oracles“, um reale Daten außerhalb der Blockchain in die Blockchain zu bringen und Informationen innerhalb der Blockchain an Anwendungen außerhalb der Blockchain zu übermitteln. Diese Oracles führen eine zusätzliche Ebene der Komplexität und Sicherheitsbedenken in die Blockchain-Technologie ein, was die Bemühungen, Fiat-Währungen zu ersetzen, erschweren könnte.
Eine letzte Einschränkung ist der Steuerstatus von Kryptowährungen. Nach den aktuellen Richtlinien des IRS gelten Kryptowährungen als Eigentum, was bedeutet, dass sie der gleichen Besteuerung unterliegen wie Aktien oder Anleihen. Die gute Nachricht ist, dass derzeit Gesetzesentwürfe im Kongress sind, die Ausnahmen für diejenigen schaffen könnten, die Kryptowährungen als Währung verwenden.
ZenLedger wurde entwickelt, um die Kryptobuchhaltung zu vereinfachen, indem Transaktionen über mehrere Wallets und Börsen hinweg aggregiert, der Kapitalgewinn oder -verlust berechnet und wichtige IRS-Formulare wie Form 1040 Schedule D und Form 8949 automatisch ausgefüllt werden.
Fazit
Kryptowährungen haben sich in weniger als einem Jahrzehnt von einem Forschungsprojekt zu einer Anlageklasse mit einem Wert von mehreren Milliarden Dollar entwickelt. Zwar müssen noch einige wichtige Hürden überwunden werden, doch immer mehr Länder denken über rechtliche Rahmenbedingungen nach, immer mehr Unternehmen akzeptieren Kryptozahlungen und – vielleicht am wichtigsten – immer mehr Investoren nehmen diese einzigartige Anlageklasse in ihre Portfolios auf.
Von Pat Larsen, CEO und Mitgründer von ZenLedger
