Η καταστροφική πτώση 8% του S&P 500 σε λιγότερο από ένα μήνα υπογραμμίζει τον σημερινό κίνδυνο της χρηματιστηριακής αγοράς. Παρά τη μέτρια διόρθωση στα τέλη Ιουλίου και στις αρχές Αυγούστου, ο δείκτης αναφοράς έχει μια αποτίμηση 71% υψηλότερη από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του. Και δεν είναι όλοι πεπεισμένοι ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα είναι σε θέση να αποφύγει την πρόκληση ύφεσης.
Τι θα σήμαινε όμως μια μεγαλύτερη διόρθωση στην χρηματιστηριακή αγορά -ή μια bear market- για τους traders και τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων;
Η υπόθεση για ένα ατύχημα
Η χρηματιστηριακή αγορά είναι γνωστά δύσκολη στην πρόβλεψη. Υπάρχει μια διάσημη παροιμία που λέει ότι η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να παραμείνει παράλογη περισσότερο χρόνο από όσο μπορείτε να παραμείνετε φερέγγυοι. Με άλλα λόγια, είναι δύσκολο να εντοπίσουμε τις bear markets, ακόμη και όταν όλα τα σημάδια δείχνουν προς μία κατεύθυνση!
Για να καταλάβετε γιατί η σημερινή χρηματιστηριακή αγορά είναι υπερτιμημένη, κοιτάξτε την λεγόμενη απόδοση κερδών—ή το αντίστροφο του λόγου τιμής προς κέρδη. Η απόδοση κερδών του S&P 500 είναι μόλις 3.62% σήμερα, πολύ κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 7.24% και χαμηλότερη από την απόδοση 3.96% χωρίς κίνδυνο που προσφέρουν τα 10ετή ομόλογα του Δημοσίου!
Τα κέρδη του δείκτη S&P 500 πολλαπλασιάζονται με την πάροδο του χρόνου. Πηγή: Multpl.com
Η προειδοποίηση είναι ότι μόνο μια χούφτα μετοχών ευθύνεται για το μεγαλύτερο μέρος της υψηλής αποτίμησης. Το πιο προφανές παράδειγμα είναι η επίδραση της NVIDIA στην αποτίμηση του S&P 500. Συγκριτικά, το Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) - ένας δείκτης ίσου βάρους 500 μετοχών - έχει μια πιο αντιπροσωπευτική απόδοση κερδών 5.51%.
Οι τεντωμένες αποτιμήσεις των μετοχών υποδηλώνουν μικρή όρεξη των επενδυτών για κακά οικονομικά νέα. Έτσι, όπως ήταν αναμενόμενο, μια ασθενέστερη από την αναμενόμενη έκθεση για την απασχόληση του Ιουλίου 2024 έστειλε τον S&P 500 απότομα χαμηλότερα, καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τις πιθανότητες ύφεσης. Ενώ οι μετοχές έχουν ανακάμψει έκτοτε, εξακολουθεί να υπάρχει ανησυχία για επιβράδυνση και, τελικά, για ύφεση.
Είναι τα κρυπτονομίσματα ένα ασφαλές καταφύγιο;
Πολλοί επενδυτές στρέφονται σε πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός κατά τη διάρκεια των bear markets. Αυτό συμβαίνει επειδή ο χρυσός συνήθως συσχετίζεται αρνητικά κατά τη διάρκεια των πτώσεων της αγοράς. Με άλλα λόγια, οι τιμές του χρυσού συνήθως αυξάνονται όταν ο δείκτης S&P 500 μειώνεται. Για αυτούς τους λόγους, πολλοί επενδυτές στρέφονται στον χρυσό όταν υποψιάζονται ότι μια ύφεση της αγοράς είναι προ των πυλών.
Οι τιμές του χρυσού αυξάνονται όταν οι τιμές της χρηματιστηριακής αγοράς μειώνονται. Πηγή: GoldSilver
Η σκέψη είναι ότι τα κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin θα έπρεπε να αντιδρούν με τον ίδιο τρόπο. Όπως και ο χρυσός, το Bitcoin έχει περιορισμένη προσφορά που το καθιστά σπάνιο αγαθό. Αλλά σε αντίθεση με τον χρυσό, δεν χρειάζεται να πληρώσετε για να αποθηκεύσετε φυσικά Bitcoin—υπάρχουν μόνο σε μορφή λογισμικού. Ως αποτέλεσμα, είναι λογικό ότι το Bitcoin είναι μια ανώτερη έκδοση του χρυσού εάν και τα δύο τιμολογούνται κυρίως με βάση τη σπανιότητα.
Στην πραγματικότητα, Bitcoin δεν προσφέρει το ίδιο επίπεδο προστασίας μέσω αρνητικής συσχέτισης—τουλάχιστον τις περισσότερες φορές. Η δυναμική των τιμών του Bitcoin φαίνεται να καθοδηγείται περισσότερο από την κερδοσκοπία παρά από το καθεστώς ασφαλούς καταφυγίου, με αποτέλεσμα μια τυπικά θετική συσχέτιση με τις μετοχές.
Τα τελευταία πέντε χρόνια, το Bitcoin και ο δείκτης S&P 500 έχουν δει μια υψηλά θετική συσχέτιση. Στην πραγματικότητα, από το 2019, έχουν δείξει αρνητική συσχέτιση μόνο τέσσερις φορές, πράγμα που σημαίνει ότι το Bitcoin πιθανότατα δεν θα είναι ασφαλές καταφύγιο—στην πραγματικότητα, θα μπορούσε να καταρρεύσει μόνο του!
Πώς να προετοιμάσετε το χαρτοφυλάκιό σας
Το γεγονός ότι ο S&P 500 και το Bitcoin έχουν θετική συσχέτιση υποδηλώνει συχνότερα ότι θα πρέπει να προετοιμάσετε το χαρτοφυλάκιο κρυπτονομισμάτων σας όπως το χαρτοφυλάκιο μετοχών σας. Και, για πολλούς μακροπρόθεσμους επενδυτές, αυτό σημαίνει ότι δεν θα πρέπει να αλλάξετε τίποτα.
Οι βραχυπρόθεσμοι επενδυτές, όπως οι συνταξιούχοι ή οι ενεργοί επενδυτές, ενδέχεται να αντισταθμίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους αντί να αντιμετωπίσουν την αστάθεια. Για παράδειγμα, ενδέχεται να στραφούν σε δικαιώματα προαίρεσης πώλησης Bitcoin για να επωφεληθούν από μια πτώση και να αντισταθμίσουν τις ζημίες στο μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιό τους Bitcoin.
Φυσικά, ο σημαντικότερος κίνδυνος της αντιστάθμισης ενός χαρτοφυλακίου είναι ο κακός συγχρονισμός της αγοράς—και οποιοσδήποτε έμπειρος επενδυτής θα σας πει ότι ο συγχρονισμός της αγοράς είναι μια πρόκληση! Εάν αγοράσετε δικαιώματα προαίρεσης πώλησης πολύ νωρίς, αυτά θα μπορούσαν να λήξουν άχρηστα και να αφήσουν το χαρτοφυλάκιό σας σε χειρότερη κατάσταση.
Η Deribit απλοποιεί τις συναλλαγές σε κρυπτονομίσματα. Πηγή: Deribit.
Αν επιλέξετε να κάνετε hedge, η Deribit είναι η πιο δημοφιλής πλατφόρμα για συναλλαγές Bitcoin και Ethereum δικαιώματα προαίρεσης. Αλλά, φυσικά, οι πιο έμπειροι έμποροι και επενδυτές μπορεί να προτιμούν να πραγματοποιούν συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CME μέσω ενός συμβατικού λογαριασμού χρηματιστηριακής διαπραγμάτευσης.
Εκτός από τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης ως αντιστάθμιση κινδύνου, μπορείτε να προετοιμάσετε το χαρτοφυλάκιό σας διασφαλίζοντας ότι είναι σωστά διαφοροποιημένο. Εάν έχετε κρατήσει το Bitcoin κατά τη διάρκεια μιας μεγάλης ανόδου και τώρα αποτελεί το ένα τρίτο του χαρτοφυλακίου σας, ίσως θελήσετε να εξετάσετε το ενδεχόμενο να πουλήσετε κάποια και να αγοράσετε άλλα κρυπτονομίσματα. Αυτή η περιοδική «αναδιάρθρωση» διασφαλίζει ότι καμία ύφεση ενός μεμονωμένου περιουσιακού στοιχείου δεν θα επηρεάσει ολόκληρο το χαρτοφυλάκιό σας.
Αξιοποίηση ευκαιριών
Μια κατάρρευση της αγοράς μπορεί να είναι επώδυνη σε πραγματικό χρόνο, αλλά οι έξυπνοι traders και επενδυτές αναγνωρίζουν ότι θα μπορούσε επίσης να σημάνει μια ευκαιρία. Σύμφωνα με τον Warren Buffett, οι επενδυτές θα πρέπει «να φοβούνται όταν οι άλλοι είναι άπληστοι και να είναι άπληστοι όταν οι άλλοι είναι φοβισμένοι».
Πολλοί βραχυπρόθεσμοι traders βασίζονται στην αστάθεια για να αποκομίσουν κέρδη. Για παράδειγμα, μπορούν να χρησιμοποιήσουν στρατηγικές μέσης αναστροφής για να αγοράσουν υπερπουλημένα ή να πουλήσουν υπεραγορασμένα κρυπτονομίσματα. Και, σε περίπτωση απότομης πτώσης της αγοράς, υπάρχει πολύ μεγαλύτερη αναστροφή προς τον μέσο όρο.
Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές συχνά εξετάζουν τις ίδιες συνθήκες υπερπώλησης, αλλά με στόχο τη μείωση του κόστους βάσης τους αντί να αποκομίζουν βραχυπρόθεσμα κέρδη. Συνεχίζοντας να αγοράζουν καθώς η τιμή μειώνεται, «προσεγγίζουν κατά μέσο όρο» και μειώνουν το συνολικό τους κόστος.
Το ZenLedger διευκολύνει την εύρεση ευκαιριών είσπραξης φορολογικών ζημιών στο χαρτοφυλάκιό σας. Πηγή: ZenLedger
Οι bear markets είναι επίσης μια εξαιρετική στιγμή για να απώλειες φόρου συγκομιδής για να αντισταθμίσετε τα κεφαλαιακά σας κέρδη και έως 3,000 $ σε κανονικό εισόδημα. Χρησιμοποιώντας εργαλεία όπως το υπολογιστικό φύλλο συλλογής φορολογικών ζημιών, μπορείτε να εντοπίσετε μη πραγματοποιημένες ζημίες και να τις κλειδώσετε μετά από μια σημαντική μείωση.
Η κατώτατη γραμμή
Η σύντομη και ξαφνική πτώση του S&P 500 πυροδότησε φόβους για μια bear market. Ενώ οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων έχουν μειωθεί ελαφρώς από τότε, οι αποτιμήσεις παραμένουν πολύ πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο τους, πράγμα που σημαίνει ότι μια bear market είναι εφικτή.
Ενώ ορισμένοι θεωρούν τα κρυπτονομίσματα ως αντιστάθμιση κινδύνου, η ιστορία δείχνει ότι οι τιμές συχνά ακολουθούν τις μετοχές. Επομένως, εάν ανησυχείτε για μια bear market, ίσως θελήσετε να εξετάσετε το ενδεχόμενο να αναλάβετε δράση για να αντισταθμίσετε τον κίνδυνο χρησιμοποιώντας δικαιώματα προαίρεσης ή άλλες στρατηγικές.
Εάν κάνετε συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, η ZenLedger μπορεί να σας βοηθήσει να προετοιμαστείτε για την περίοδο των φόρων. Η πλατφόρμα μας συγκεντρώνει συναλλαγές σε ανταλλακτήρια και πορτοφόλια, υπολογίζει τα κεφαλαιακά σας κέρδη και ζημίες και δημιουργεί τα έγγραφα που πρέπει να υποβάλλετε ετησίως.
Τα παραπάνω παρέχονται μόνο για γενικούς ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως επαγγελματική συμβουλή. Παρακαλούμε αναζητήστε ανεξάρτητες νομικές, οικονομικές, φορολογικές ή άλλες συμβουλές ειδικά για την περίπτωσή σας.
