Τα κρυπτονομίσματα έχουν εξελιχθεί από ένα άγνωστο παράπλευρο έργο σε μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων την τελευταία δεκαετία. Ενώ έχουν υπάρξει πολλές οπισθοδρομήσεις, η αγορά ήταν αρκετά ισχυρή ώστε να προσελκύσει δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις. Οι ιδιώτες επενδυτές ήταν η μεγαλύτερη κινητήρια δύναμη μέχρι στιγμής, αλλά οι θεσμικοί επενδυτές αρχίζουν να «ζεσταίνονται» περισσότερο.
Ας ρίξουμε μια ματιά στο πώς εξελίσσεται η αγορά κρυπτονομισμάτων από μια ανώριμη λιανική επένδυση σε μια ώριμη θεσμική αγορά, καθώς και στο τι επιφυλάσσει το μέλλον για τα κρυπτοσυνταξιοδοτικά ταμεία.
Επένδυση σε Crypto
Οι επενδύσεις σε κρυπτονομίσματα και blockchain έχουν γίνει mainstream μεταξύ των ιδιωτών επενδυτών μετά την ραγδαία άνοδο του Bitcoin. Στα τέλη του 2017, η Coinbase ανέφερε περισσότερους πελάτες από την Charles Schwab, μια χρηματιστηριακή εταιρεία που υπάρχει εδώ και δεκαετίες, αν και αξίζει να σημειωθεί ότι η Schwab είχε πολύ περισσότερα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση — περίπου 3.26 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Google Trends για Κρυπτονομίσματα – Πηγή: Τάσεις Google
Η Coinbase μπορεί να επιτρέπει στους επενδυτές να αγοράζουν κρυπτονομίσματα και να τα διακρατούν σε ένα πορτοφόλι, αλλά τα προϊόντα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο (ETF και ETN) υπόσχονται να ανοίξουν την αγορά σε μια ευρύτερη βάση επενδυτών. Η WisdomTree λάνσαρε πρόσφατα ένα ETP Bitcoin με φυσική υποστήριξη στην Ελβετία με το σύμβολο ticker «BTCW», λέγοντας ότι βλέπει πολλές ομοιότητες μεταξύ των κρυπτονομισμάτων και των εμπορευμάτων.
Ταυτόχρονα, ο Όμιλος CME εισήγαγε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης κρυπτονομισμάτων, επιτρέποντας στους επενδυτές να κερδοσκοπούν σχετικά με την κατεύθυνση των κρυπτονομισμάτων χωρίς στην πραγματικότητα να τα αγοράζουν και να τα πωλούν. Αυτές οι αγορές επιτρέπουν επίσης στους επενδυτές να αντισταθμίζουν ορισμένους από τους κινδύνους των κρυπτονομισμάτων και θα μπορούσαν να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση των τιμών με την πάροδο του χρόνου, προβλέποντας τις μελλοντικές τιμές.
Τέλος, οι επενδύσεις σε blockchain έχουν αυξηθεί τα τελευταία χρόνια. Υπάρχουν οκτώ χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) που σχετίζονται με το blockchain στις Ηνωμένες Πολιτείες με περισσότερα από 200 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση και πολλά άλλα στο εξωτερικό. Αυτά τα ETF έχουν προσελκύσει αυξανόμενο κεφάλαιο, καθώς οι επενδυτές αγκαλιάζουν τις δυνατότητες της πρωτοποριακής τεχνολογίας.
Θεσμικό Ενδιαφέρον για τα Κρυπτονομίσματα
Οι ιδιώτες επενδυτές μπορεί να καθοδηγούν την τρέχουσα άνθηση των επενδύσεων σε κρυπτονομίσματα και blockchain, αλλά οι θεσμικοί επενδυτές θα μπορούσαν να γίνουν η βασική κινητήρια δύναμη. Ενώ τα funds επιχειρηματικών κεφαλαίων έχουν επενδύσει εδώ και καιρό σε έργα κρυπτονομισμάτων και blockchain, οι θεσμικοί επενδυτές έχουν καθυστερήσει να εμπλακούν λόγω αβεβαιοτήτων σχετικά με την αγορά και τη ρύθμισή της.
Αύξηση των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων των κρυπτονομισμάτων – Πηγή: Έρευνα Crypto Fund
Η Morgan Creek Digital, ένα ταμείο επιχειρηματικών κεφαλαίων ιδιωτικών κεφαλαίων, προσέλκυσε πρόσφατα επενδύσεις ύψους 55 εκατομμυρίων δολαρίων από δύο συνταξιοδοτικά ταμεία στην κομητεία Fairfax της Βιρτζίνια. Το συνταξιοδοτικό ταμείο κρυπτονομισμάτων χρησιμοποιεί αυτά τα στοιχεία ενεργητικού blockchain και κρυπτονομισμάτων για να αντικαταστήσει τις αμερικανικές μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης ως μέρος του χαρτοφυλακίου του υψηλού κινδύνου και υψηλής απόδοσης — μια τάση που φαίνεται να γίνεται ολοένα και πιο δημοφιλής και αλλού.
Πολλά συνταξιοδοτικά ταμεία αντιμετωπίζουν προβλήματα με τα χαμηλά επιτόκια, γεγονός που έχει καταστήσει τις επενδύσεις σε κρυπτονομίσματα και blockchain έναν ελκυστικό τρόπο για την επίτευξη των στόχων απόδοσης. Ενώ τα κρυπτονομίσματα έχουν καλή απόδοση τους τελευταίους μήνες, τα περισσότερα κεφάλαια ενδιαφέρονται κυρίως για την έκθεση στο blockchain, δεδομένης της δυνατότητας της τεχνολογίας να φέρει επανάσταση σε ένα ευρύ φάσμα βιομηχανιών.
«Δεν το κάνουμε αυτό για έκθεση σε κρυπτονομίσματα, αλλά έχουμε κάποια από αυτά, και μέχρι στιγμής παρουσιάζει κάποια μη συσχετισμένη συμπεριφορά σε σχέση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων», δήλωσε ο Andy Spellar, CIO ενός από τα συνταξιοδοτικά ταμεία, σε συνέντευξή του στο CoinDesk. «Για να είμαι ειλικρινής, βρίσκεται τόσο νωρίς στον κύκλο ζωής του που δεν έχω καλή ιδέα για το αν αυτό θα αντέξει ή όχι».
Τι έπεται?
Υπήρξαν πολλοί προσπάθειες για την εισαγωγή ένα χρηματιστηριακό αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) Bitcoin στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) δίσταζε να τις εγκρίνει. Ενώ ορισμένες αιτήσεις έχουν απορριφθεί πλήρως, άλλες έχουν καθυστερήσει ή ακυρωθεί λόγω επαχθών κανονιστικών απαιτήσεων και καθυστερήσεων από την SEC στην απάντηση των αιτημάτων.
Οι Kryptoin, Crescent Crypto και Wilshire Phoenix έχουν υποβάλει προτάσεις για ETF που εκκρεμούν επί του παρόντος την έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). Η μεγαλύτερη ανησυχία της SEC μέχρι στιγμής είναι η χειραγώγηση των τιμών, την οποία εξέφρασε ο Πρόεδρος Jay Clayton τον Ιούνιο του περασμένου έτους. Η υπηρεσία δεν θεωρεί το Bitcoin ή άλλα κρυπτονομίσματα ως «ρυθμιζόμενες αγορές σημαντικού μεγέθους» όπου ένα ETF έχει νόημα.
Χωρίς εγχώριες επιλογές ETF, πολλοί επενδυτές αναγκάζονται να αγοράζουν κρυπτονομίσματα απευθείας μέσω ανταλλακτηρίων όπως το Coinbase. Αυτές οι αγορές συνεπάγονται τις δικές τους προκλήσεις με τη λογιστική, καθώς κάθε συναλλαγή δημιουργεί κεφαλαιακό κέρδος ή ζημία που πρέπει να αναφέρεται στην IRS — ακόμη και αν πρόκειται για συναλλαγή κρυπτονομισμάτων προς κρυπτονομίσματα που δεν περιλαμβάνει κέρδη σε μετρητά.
Ευτυχώς, υπάρχουν ορισμένα εργαλεία που μπορούν να βοηθήσουν στην απλοποίηση της διαδικασίας υποβολής φορολογικών δηλώσεων και να επιτρέψουν στους εμπόρους και τους επενδυτές να συμμετέχουν στην αγορά χωρίς επαχθείς απαιτήσεις υποβολής δηλώσεων. Ζεν Λέτζερ απλοποιεί τις απαιτήσεις υποβολής φορολογικών δηλώσεων για τα κρυπτονομίσματα, συγκεντρώνοντας συναλλαγές, υπολογίζοντας τα κεφαλαιακά κέρδη και συμπληρώνοντας αυτόματα δημοφιλείς φόρμες της IRS.
Η κατώτατη γραμμή
Η αγορά κρυπτονομισμάτων εξελίσσεται γρήγορα σε μια ελκυστική εναλλακτική κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που ενδιαφέρει τους θεσμικούς επενδυτές. Ενώ η υποκείμενη τεχνολογία blockchain δημιουργεί το μεγαλύτερο ενδιαφέρον αυτή τη στιγμή, αυτοί οι επενδυτές παρακολουθούν την ευκαιρία να μειώσουν τη συσχέτιση και να βελτιώσουν τις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου με την πάροδο του χρόνου χρησιμοποιώντας Bitcoin και altcoins.
Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν προσεκτικά αυτές τις δυναμικές, καθώς η θεσμική εμπλοκή στα κρυπτονομίσματα θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει δραματικά την αγορά αυξάνοντας τη ζήτηση και ενδεχομένως λειτουργώντας ως καταλύτης για τις τιμές. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές θα πρέπει να δώσουν προσοχή στις ευκαιρίες στον παρακείμενο χώρο του blockchain που συνεχίζουν να προσελκύουν επενδύσεις.
Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές μπορούν να αγοράζουν κρυπτονομίσματα απευθείας μέσω ανταλλακτηρίων, τα οποία προσφέρουν ανταγωνιστικές τιμές και πρόσβαση σε ένα ευρύ φάσμα διαφορετικών προϊόντων. Η μόνη πρόκληση είναι η διατήρηση της ασφάλειας των κρυπτονομισμάτων και η διασφάλιση της ενημέρωσης των φορολογικών δηλώσεων, ώστε να αποφευχθούν τυχόν δαπανηρά πρόστιμα ή ποινές για υποπληρωμή.
Αν είστε επενδυτής στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, σκεφτείτε να χρησιμοποιήσετε το ZenLedger για να διαχειρίζεστε τους φόρους σας χωρίς τον πονοκέφαλο της συγκέντρωσης συναλλαγών, του υπολογισμού του κεφαλαιακού κέρδους ή ζημίας για κάθε μία και της αναφοράς τους σε διάφορες φορολογικές φόρμες.
