Σταθερά ελαιόλαδα έχουν γίνει το θεμέλιο του οικοσυστήματος αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi). Αντί να συναλλάσσονται με δολάρια, τα περισσότερα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια διευθετούν συναλλαγές σε Tether, USDC ή άλλα σταθερά κρυπτονομίσματα με σύνδεση στο δολάριο. Δυστυχώς, όμως, ορισμένα σταθερά κρυπτονομίσματα αποδεικνύονται λιγότερο σταθερά από ό,τι υποδηλώνει το όνομά τους - ειδικά με την πρόσφατη πτώση του Terra.
Ας ρίξουμε μια ματιά στο Terra, το Luna και την πτώση ενός από τα πιο επιτυχημένα έργα stablecoin στις αρχές του έτους.
Τα αλγοριθμικά stablecoins βίωσαν μια οπισθοδρόμηση με την κατάρρευση των UST και LUNA τον Μάιο του 2022 — δείτε τι συνέβη.
Τι είναι η Τέρα και η Λούνα;
Ο Do Kwon, απόφοιτος της Νοτιοκορεατικής σχολής πληροφορικής του Στάνφορντ, ίδρυσε την Terra τον Απρίλιο του 2019. Σύμφωνα με το whitepaper, η Terra δημιουργήθηκε για να εκπληρώσει τον αρχικό στόχο του Bitcoin να γίνει ένα ηλεκτρονικό σύστημα μετρητών peer-to-peer. Η ιδέα ήταν να δημιουργηθεί ένα κρυπτονόμισμα με σταθερή τιμή και με γνώμονα την ανάπτυξη, το οποίο θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως σταθερό κρυπτονόμισμα χωρίς την ανάγκη για αποθεματικό.
Το σύστημα λειτουργεί χρησιμοποιώντας ένα έξυπνη σύμβαση να διατηρηθεί η τιμή του TerraUSD (UST) αγκυροβολημένη στο 1.00 USD, καίγοντας μάρκες LUNA για να δημιουργηθούν νέες μάρκες UST. Για παράδειγμα, εάν η τιμή του UST αυξηθεί πάνω από 1.00 USD, οι κάτοχοι LUNA θα μπορούσαν να κερδίσουν κέρδος χωρίς κίνδυνο ανταλλάσσοντας LUNA αξίας 1.00 USD για να δημιουργήσουν ένα μάρκες UST, με αποτέλεσμα την αραίωση του UST και τη χαμηλότερη τιμή.
Εάν η τιμή του UST έπεφτε κάτω από το 1.00 USD$, οι κάτοχοι του UST θα μπορούσαν να κερδίσουν απόδοση χωρίς κίνδυνο ανταλλάσσοντας το UST τους με αναλογία 1:1 με LUNA. Με την καύση του UST στη διαδικασία, η τιμή του τελικά θα αυξανόταν στο 1.00 USD$. Αυτές οι ευκαιρίες arbitrage σχεδιάστηκαν για να διατηρήσουν την σύνδεση του UST ακριβώς στο 1.00 USD$, καθιστώντας το ένα stablecoin χωρίς αποθεματικά.
Η Terra δεν απογειώθηκε μέχρι την κυκλοφορία του Anchor ως μια σχεδόν τράπεζα για κρυπτονομίσματα, όπου οι χρήστες κατέθεταν UST και κέρδιζαν 20% τόκο. Μετά την κυκλοφορία του το 2021, η τιμή του LUNA αυξήθηκε 100 φορές και δημιουργήθηκαν σχεδόν 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε UST stablecoins. Και το stablecoin έγινε το τέταρτο μεγαλύτερο σε κεφαλαιοποίηση αγοράς μετά τα Tether, USDC και Binance USD.
Πώς κατέρρευσε η Γη;
Το Terra και άλλα stablecoins δεν διατηρούν ποτέ τέλεια σύνδεση με το δολάριο ΗΠΑ. Για παράδειγμα, τον Μάιο του 2022, το UST έπεσε στα 0.96 δολάρια πριν ανακτήσει τις απώλειές του. Ωστόσο, η ευρύτερη πτώση των κρυπτονομισμάτων πυροδότησε μια μαζική άνοδο στο οικοσύστημα Terra στις αρχές Μαΐου. Και, καθώς η τιμή του LUNA και του UST μειώθηκε, οι επενδυτές έχασαν την εμπιστοσύνη τους στη σύνδεση.
Μέχρι τα μέσα Μαΐου, υπήρχαν σε κυκλοφορία περισσότερα από έξι τρισεκατομμύρια LUNA με τιμή 0.00002 δολάρια ΗΠΑ. Ενώ ο καθένας θα μπορούσε θεωρητικά να εξαργυρώσει ένα UST για μια τεράστια ποσότητα LUNA αξίας 1.00 δολαρίου ΗΠΑ, η έλλειψη αγοραστών καθιστούσε τα tokens άχρηστα στα μάτια της αγοράς. Ως αποτέλεσμα, η τιμή του UST μειώθηκε σε λιγότερο από 0.20 δολάρια ΗΠΑ - ένα κλάσμα της σταθερής αξίας του.
Καθώς οι τιμές των UST και LUNA μειώθηκαν, ένα από τα τέσσερα μεγάλα χρηματιστήρια στη Νότια Κορέα ανέστειλε τις συναλλαγές στο LUNA και περιόρισε την ικανότητα των traders να επανασταθεροποιήσουν το οικοσύστημα. Επιπλέον, το token της Anchor υποχώρησε κατά περισσότερο από 70% και ήταν ήδη σε καλό δρόμο για να εξαντλήσει τα αποθεματικά του μέσα σε λίγους μήνες, δημιουργώντας αμφιβολίες για την υποσχόμενη απόδοση ~20%.
Ο ιδρυτής της Terra, Do Kwon, ελπίζει να βοηθήσει στην αποκατάσταση της σταθερής θέσης του UST αυξάνοντας την παραγωγή LUNA κατά 400%, ώστε να επιτραπεί σε περισσότερους κατόχους UST να εξαργυρώσουν και αυξάνοντας την ποσότητα UST που μπορεί να πωληθεί για LUNA κάθε μέρα. Ωστόσο, η κατάρρευση των τιμών έχει δημιουργήσει μεγάλη δυσπιστία και οι κάτοχοι UST δεν έχουν πολλά κίνητρα να εξαργυρώσουν, καθώς τα tokens LUNA συνεχίζουν να μειώνονται σε αξία.
Μπορείτε να αφαιρέσετε τις απώλειες εδάφους;
Οι κρυπτονομισματικοί traders και οι επενδυτές που πραγματοποιούν ζημία σε UST ή LUNA μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτήν την ζημία για να αντισταθμίσουν οποιαδήποτε άλλη ζημία. υπεραξίας ή έως 3,000 δολάρια τακτικού εισοδήματος. Επιπλέον, ενδέχεται να είναι σε θέση να μεταφέρουν αυτές τις ζημίες σε μελλοντικά φορολογικά έτη εάν δεν μπορούν να χρησιμοποιήσουν την έκπτωση στο τρέχον έτος, αν και υπάρχουν ορισμένα όρια που πρέπει να έχετε κατά νου.
Το ZenLedger διευκολύνει τη συγκέντρωση συναλλαγών και τον υπολογισμό του κεφαλαιακού κέρδους ή ζημίας σας για το έτος. Επιπλέον, μπορείτε να συμπληρώσετε αυτόματα τις φόρμες της IRS που χρειάζεστε κάθε χρόνο, συμπεριλαμβανομένων των Φόρμας 1040, Προγράμματος D και Φόρμας 8949. Η πλατφόρμα ενσωματώνεται επίσης με το TurboTax για να βελτιστοποιήσει ολόκληρη τη διαδικασία προετοιμασίας φόρων. Εγγραφείτε σήμερα δωρεάν!
Επιπτώσεις στο Κρυπτο Οικοσύστημα
Η προσέγγιση της Terra στα stablecoins δεν είναι πλέον μοναδική, με την Tron και άλλους Πρωτόκολλα επιπέδου 1 επιδιώκοντας παρόμοια σχέδια. Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης της Terra στα μέσα Μαΐου, η Tron λάνσαρε ένα αλγοριθμικό stablecoin που ονομάζεται USDD, το οποίο λειτουργεί με τον ίδιο τρόπο όπως το UST. Ωστόσο, η Tron σχεδιάζει να συγκεντρώσει 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία για να τα χρησιμοποιήσει ως αποθεματικό για την υπεράσπιση του token.
Η κατάρρευση του Terra προκάλεσε επίσης σοκ στα ευρύτερα κρυπτοοικοσυστήματα, υπογραμμίζοντας τη διασύνδεσή του. Εκτός από άλλα stablecoins που αποσυνδέθηκαν για λίγο, συμπεριλαμβανομένου του Tether, τα περισσότερα μεγάλα κρυπτονομίσματα είδαν πτώση 15% έως 25%. Πολλά πρωτόκολλα DeFi που βασίζονται στο Terra παρουσίασαν επίσης απώλειες, συμπεριλαμβανομένου του πρωτοκόλλου Venus.
Τέλος, οι ρυθμιστικές αρχές που ήταν ήδη επιφυλακτικές απέναντι στα stablecoins έχουν επίσης λάβει υπόψη την πτώση του Terra. Για παράδειγμα, η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Janet Yellen, αναφέρθηκε ονομαστικά στο UST όταν ζήτησε από το Κογκρέσο να ψηφίσει νομοθεσία για τη ρύθμιση των stablecoins. Δεδομένου ότι πολλά από αυτά τα stablecoins επιθυμούν να λειτουργούν ως τράπεζες, οι ρυθμιστικές αρχές ελπίζουν να βελτιώσουν παρόμοιους κανόνες για αυτά.
Εκτός από τη μετάδοση της κρίσης, οι ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν ότι το Tether και παρόμοια stablecoins που υποστηρίζονται από αποθεματικά θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν την αγορά εμπορικών χρεογράφων, όπου διατηρούν το μεγαλύτερο μέρος των αποθεματικών τους. Μια μαζική πώληση εμπορικών χρεογράφων που οφείλεται στα κρυπτονομίσματα θα επηρέαζε την ευρύτερη πιστωτική αγορά, η οποία βασίζεται στο βραχυπρόθεσμο χρέος για ρευστότητα.
Η κατώτατη γραμμή
Τα stablecoins έχουν γίνει το θεμέλιο για το Οικοσύστημα DeFi, αλλά η αλγοριθμική προσέγγιση της Terra μπορεί να μην είναι η καλύτερη μέθοδος. Αφού βίωσε μια μαζική πτώση των tokens της, το έργο τελικά κατέρρευσε και προκάλεσε σοκ σε όλες τις αγορές κρυπτονομισμάτων. Αυτές οι εξελίξεις θα μπορούσαν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στο μέλλον των stablecoins και άλλων έργων.
Αν κάνετε συναλλαγές κρυπτονομισμάτων, η ZenLedger μπορεί να σας βοηθήσει να αναφέρετε με ακρίβεια τους φόρους σας κάθε χρόνο. Εγγραφείτε σήμερα δωρεάν!
