Αν παρακολουθείτε την πορεία των κρυπτονομισμάτων στις ΗΠΑ εντός της κανονιστικής διαδικασίας, γνωρίζετε ότι τον Ιανουάριο του 2024, τα κρυπτονομίσματα έκαναν ένα τεράστιο βήμα πιο κοντά στην ευρύτερη υιοθέτησή τους, όταν η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) ενέκρινε τα ETF (Exchange Traded Funds - spot bitcoin) των BlackRock, Grayscale και εννέα άλλων εταιρειών, με την πολυαναμενόμενη απόφαση της SEC.
Ακριβώς τη στιγμή που καταλάβατε τι σημαίνει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έναντι των spot ETF, το κρυπτο TwitterX βουίζει από την είδηση ότι το Χρηματιστήριο του Λονδίνου προχωρά με την έγκριση των κρυπτο ETN αργότερα φέτος. Η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA), η βρετανική ρυθμιστική αρχή του χρηματοπιστωτικού τομέα, έδωσε στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου το πράσινο φως για τα ETN (Ether) και τα bitcoin.
Τον Μάρτιο, το Κυκλοφόρησε το LES ένα «Ενημερωτικό Δελτίο Εισαγωγής Κρυπτογραφικών ETN» για την παροχή κατευθυντήριων γραμμών για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που ενδιαφέρονται να υποβάλουν προτάσεις. Μεταξύ άλλων διατάξεων, ο Νόμος περί Εγγραφής και Επενδύσεων (LES) θα περιορίσει τα ETN σε επαγγελματίες επενδυτές.
Αλλά τι ακριβώς είναι τα ETN κρυπτονομισμάτων και πώς διαφέρουν από τα ETF Bitcoin; Θα επηρεάσει η κυκλοφορία του ETN την αγορά διαφορετικά από την έγκριση των ETF από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC); Γιατί οι έξυπνοι επενδυτές κρυπτονομισμάτων να επιλέξουν το ένα έναντι του άλλου;
Ας ΡΙΞΟΥΜΕ μια ΜΑΤΙΑ.
ETF έναντι ETN: Μια ανάλυση
Αν ο πολλαπλασιασμός των χρηματοοικονομικών «ET» σας κάνει να νιώθετε ότι κάποιος εξωγήινος σας έκλεψε το μυαλό, δεν είστε οι μόνοι. Τα ETF και τα ETN αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης κατηγορίας αυτού που οι traders και ο οικονομικός τύπος ονομάζουν Χρηματιστηριακά Διαπραγματεύσιμα Προϊόντα (ETP). Αν και αυτή η ανάρτηση δεν τα καλύπτει, τα Χρηματιστηριακά Διαπραγματεύσιμα Εμπορεύματα (ETC) εμπίπτουν επίσης σε αυτήν την κατηγορία.
Ενώ οι βασικές τους αρχές παραμένουν παρόμοιες με τις εκδόσεις TradFi, τα κρυπτονομίσματα εισάγουν νέα επίπεδα πολυπλοκότητας και κινδύνου. Ας δούμε μερικές συγκρίσεις μεταξύ ETF και ETN με μια κρυπτογραφική πινελιά.
Ανταλλασσόμενα χρηματικά κεφάλαια (ETF)
Τα ETF παραμένουν καλάθια διαφόρων τίτλων, αλλά στο πλαίσιο των κρυπτονομισμάτων, πιθανότατα θα περιέχουν ένα καλάθι καθιερωμένων κρυπτονομισμάτων ή παραγώγων που σχετίζονται με αυτά.
Τύποι ETF κρυπτονομισμάτων
ETF κρυπτονομισμάτων Spot να κατέχουν άμεσα τα υποκείμενα κρυπτονομίσματα. Για παράδειγμα, ένα ETF spot Bitcoin προσφέρει δυνητικά πιο άμεση έκθεση στην αγορά κρυπτονομισμάτων, αλλά εισάγει επίσης την εγγενή μεταβλητότητα του BTC. Ενώ παραδοσιακά θεωρείται λιγότερο επικίνδυνο από τα ETF μελλοντικής εκπλήρωσης, η υψηλή μεταβλητότητα των κρυπτονομισμάτων θα μπορούσε να καταστήσει τα ETF spot Crypto πιο επικίνδυνα σε αυτό το συγκεκριμένο πλαίσιο.
ETFs Κρυπτονομισμάτων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Παρακολουθήστε την απόδοση των κρυπτονομισμάτων μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτή η προσέγγιση μπορεί να προσφέρει προστασία από τις υψηλές ημερήσιες διακυμάνσεις των τιμών των κρυπτονομισμάτων. Ωστόσο, εισάγει επίσης σφάλμα παρακολούθησης (τη διαφορά μεταξύ της απόδοσης του ETF και του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου) και πιθανούς κινδύνους μόχλευσης που σχετίζονται με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Οφέλη για τους επενδυτές από τα ETF κρυπτονομισμάτων
Έκθεση στην αγορά κρυπτονομισμάτων. Τα ETF προσφέρουν έναν βολικό τρόπο για να αποκτήσετε έκθεση στην αγορά κρυπτονομισμάτων χωρίς τις πολυπλοκότητες της διαχείρισης μεμονωμένων κρυπτονομισμάτων ή της αντιμετώπισης κινδύνων ασφαλείας.
Δυνατότητα Διαφοροποίησης. Ανάλογα με τη σύνθεση του καλαθιού, τα ETF θα μπορούσαν να προσφέρουν διαφοροποίηση εντός της ίδιας της κατηγορίας κρυπτονομισμάτων.
Ομόλογα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων (ETN)
Τα ETN για κρυπτονομίσματα θα λειτουργούν παρόμοια με τα παραδοσιακά ETN. Πρόκειται για χρεωστικούς τίτλους που εκδίδονται από ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που παρακολουθεί την απόδοση ενός υποκείμενου κρυπτονομίσματος (όπως το bitcoin) αλλά δεν κατέχει το ίδιο το κρυπτονόμισμα.
Πώς διαφέρουν τα κρυπτονομίσματα ETN από το TradFi;
Η βασική τους δομή δεν θα ήταν ουσιαστικά διαφορετική από τα παραδοσιακά ETN. Ωστόσο, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο (κρυπτονόμισμα) εισάγει ένα νέο επίπεδο κινδύνου λόγω της εγγενούς μεταβλητότητάς του και της πιθανότητας κανονιστικής αβεβαιότητας που περιβάλλει την αγορά κρυπτονομισμάτων.
Οφέλη από τα κρυπτονομίσματα ETN για τους επενδυτές
Ακολουθούν μερικοί λόγοι για τους οποίους οι επενδυτές ενδιαφέρονται για τα κρυπτονομίσματα ETN:
Πρόσβαση στην αγορά κρυπτονομισμάτων: Όπως και τα ETF, τα ETN προσφέρουν έναν τρόπο απόκτησης έκθεσης στα κρυπτονομίσματα χωρίς άμεση διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων.
Πιθανά φορολογικά οφέλη: Ανάλογα με τη δομή, τα ETN ενδέχεται να προσφέρουν ορισμένα φορολογικά πλεονεκτήματα σε σύγκριση με την άμεση επένδυση σε κρυπτονομίσματα.
Ο αντίκτυπος της έγκρισης των κρυπτονομισμάτων ETN στις παγκόσμιες αγορές
Ενώ ο πλήρης αντίκτυπος της κυκλοφορίας των κρυπτονομισμάτων ETN στο LSE παραμένει ένα ερώτημα, ακολουθούν ορισμένα συμπεράσματα για τους επενδυτές σε αυτό το σημείο:
- Το LSE βλέπει ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στην επέκταση των προσφορών της: Επιτρέποντας τα Bitcoin ETN, παρέχει στους επενδυτές έναν οικείο και ρυθμιζόμενο τρόπο για να αποκτήσουν έκθεση στο Bitcoin.
- Τα ETN παρακολουθούν την τιμή του Bitcoin. Αυτά τα χαρτονομίσματα λειτουργούν παρόμοια με τα παραδοσιακά ETN, παρακολουθώντας την τιμή του Bitcoin αλλά χωρίς να περιέχουν άμεσα το ίδιο το κρυπτονόμισμα.
- Επικεντρωθείτε στην ασφάλεια. Το LSE απαιτεί φυσικά υποστηριζόμενα (μη μοχλευμένα) ETN με το υποκείμενο Bitcoin αποθηκευμένο με ασφάλεια σε ψυχρή αποθήκευση ή με ισοδύναμα μέτρα.
- Αυξανόμενη ζήτηση για Bitcoin. Η απόφαση αντικατοπτρίζει το αυξανόμενο ενδιαφέρον από παραδοσιακούς επενδυτές και ιδρύματα που επιδιώκουν έκθεση στο Bitcoin.
- Εξελισσόμενο κανονιστικό τοπίο. Η βελτιωμένη κανονιστική σαφήνεια καθιστά τα ιδρύματα πιο άνετα να προσφέρουν προϊόντα που σχετίζονται με το Bitcoin.
Η κίνηση του LSE αποτελεί μια σημαντική εξέλιξη στην πορεία των κρυπτονομισμάτων προς την καθιέρωση της οικονομίας. Ενώ αρχικά περιορίζονταν σε επαγγελματίες επενδυτές, τα ETN σηματοδοτούν μια δυναμική στην αγορά για να καταστεί το Bitcoin πιο προσβάσιμο μέσω καθιερωμένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Υπογραμμίζει επίσης τη συνεχή εξέλιξη του κανονιστικού τοπίου που περιβάλλει τα κρυπτονομίσματα.
Κρυπτογραφικό ETF ή ETN: Ποιο είναι το καλύτερο για εσάς;
Η επιλογή μεταξύ ενός κρυπτονομισματικού ETF spot και ενός ETN εξαρτάται από τους επενδυτικούς σας στόχους και την ανοχή σας στον κίνδυνο. Ένα κρυπτονομισματικό ETF spot μπορεί να είναι πιο κατάλληλο εάν ο κύριος στόχος σας είναι η άμεση έκθεση στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και ελπίζετε να επωφεληθείτε από σημαντικές αυξήσεις τιμών.
Αν ψάχνετε για έναν λιγότερο ασταθή τρόπο για να αποκτήσετε έκθεση στα κρυπτονομίσματα και πιθανά φορολογικά πλεονεκτήματα (ανάλογα με τη δομή), ένα ETN θα μπορούσε να είναι μια επιλογή. Να θυμάστε ότι με τα ETN, βασίζεστε στην πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη, οπότε κάντε την έρευνά σας σχετικά με το ίδρυμα έκδοσης.
Ακολουθούν ορισμένες πρόσθετες σκέψεις:
Μεταβλητότητα. Τα κρυπτονομίσματα είναι γνωστά για τις υψηλές διακυμάνσεις των τιμών τους και αυτή η αστάθεια είναι πιθανώς η κύρια αντίρρηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) στη σημαντική επέκταση των κρυπτονομισμάτων ETF.
Κανονισμός λειτουργίας. Το κανονιστικό τοπίο γύρω από τα κρυπτονομίσματα εξακολουθεί να εξελίσσεται και θα μπορούσε να επηρεάσει τη διαθεσιμότητα και τα χαρακτηριστικά των ETF και ETN κρυπτονομισμάτων.
Κίνδυνος Εκδότη. Τόσο με τα ETF όσο και με τα ETN, βασίζεστε στην πιστοληπτική ικανότητα του ιδρύματος έκδοσης.
Ενώ τα ETF και τα ETN προσφέρουν πιθανά οφέλη για την πρόσβαση στην αγορά κρυπτονομισμάτων, συνοδεύονται από πρόσθετους κινδύνους λόγω της εγγενούς μεταβλητότητας και της κανονιστικής αβεβαιότητας που περιβάλλει τα κρυπτονομίσματα. Σκεφτείτε προσεκτικά την ανοχή σας στον κίνδυνο και τους επενδυτικούς σας στόχους πριν επενδυθείτε σε αυτόν τον χώρο.
Προχωρώντας μπροστά με τις δυνατότητες έγκρισης κρυπτονομισμάτων ETN
Τα EFT και τα ETN ενδέχεται να μην επηρεάσουν άμεσα τον απλό χρήστη κρυπτονομισμάτων ή τον μέσο επενδυτή. Ο δρόμος προς την ενσωμάτωση των κρυπτονομισμάτων είναι δαπανηρός - με υψηλές αμοιβές ρυθμιστικών φορέων, νομικές ομάδες και δεκάδες καθυστερήσεις. Παρακολουθούμε μια συναρπαστική διαδικασία απίστευτα πλούσιων ιδρυμάτων TradFi που καταστρώνουν το δρόμο για μεγαλύτερη αποδοχή των κρυπτονομισμάτων.
Τι πιστεύετε; Ποιο είναι το επόμενο βήμα για τα κρυπτονομίσματα και το Tradfi;
Αν επενδύετε σε κρυπτονομίσματα, η ZenLedger μπορεί να σας βοηθήσει να παραμείνετε οργανωμένοι για την ώρα της φορολογίας. Αν κάνετε συναλλαγές σε κρυπτονομίσματα, Ζεν Λέτζερ μπορεί να σας βοηθήσει να παραμείνετε οργανωμένοι για την φορολογική σας περίοδο, ανεξάρτητα από το κανονιστικό τοπίο.
Η πλατφόρμα μας συγκεντρώνει αυτόματα συναλλαγές σε όλα τα πορτοφόλια και τα ανταλλακτήρια σας, υπολογίζει το κεφαλαιακό κέρδος ή ζημία σας και δημιουργεί τα έγγραφα που πρέπει να υποβάλετε. Αυτά τα έγγραφα περιλαμβάνουν τα προσωπικά tokens που εκδίδετε ή αγοράζετε και το εισόδημα ή τη ζημία που δημιουργούν.
Τα παραπάνω παρέχονται μόνο για γενικούς ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως επαγγελματική συμβουλή. Παρακαλούμε αναζητήστε ανεξάρτητες νομικές, οικονομικές, φορολογικές ή άλλες συμβουλές ειδικά για την περίπτωσή σας.
