El movimiento de las criptomonedas ha pasado de ser un oscuro proyecto de pasatiempo en 2009 a convertirse en una clase de activos criptográficos multimillonarios en la última década. Según CoinMarketCapExisten cerca de 6,000 criptomonedas con una capitalización de mercado total de aproximadamente 325 millones de dólares. El lanzamiento de fondos de criptomonedas y otros productos financieros también ha acercado el activo a los inversores tradicionales.
Muchos inversores han comenzado a incorporar criptoactivos a sus carteras, pero los gestores de fondos profesionales han tardado un poco en adoptarlos. Si bien pueden cumplir la definición de una clase de activo, carecen del tamaño y la escala que muchos gestores de carteras requieren. Otros sostienen que la mayoría de los criptoactivos conllevan demasiado riesgo y volatilidad.
Analicemos si las criptomonedas son una clase de activo y, de ser así, qué significa esta designación para los inversores interesados en criptoactivos.
¿Qué es una clase de activo?
Las clases de activos son grupos de inversiones que tienen características similares y están sujetas a las mismas leyes y regulaciones. Por ejemplo, las acciones se consideran una clase de activo ya que cada acción representa una fracción de una acción de una empresa y debe regirse por las mismas regulaciones, mientras que cada bono es un instrumento de deuda que sigue sus propias regulaciones.
Las clases de activos más populares son:
- Renta variable
- Renta Fija
- Equivalentes de efectivo
- Sector Inmobiliario
- Materias primas
- Futuros
El concepto de clase de activo se utiliza principalmente en el contexto de la diversificación de una cartera. Una combinación diversa de clases de activos ayuda a suavizar la volatilidad y, por lo tanto, a reducir el riesgo. Por ejemplo, una caída del mercado de valores no tiene tanto impacto si una cartera está compuesta en un 40 % por bonos. La diversificación ayuda a mejorar los rendimientos ajustados al riesgo al minimizar la parte de riesgo de la ecuación.
Ejemplos de asignaciones de activos – Fuente: Fidelity
Vanguardia Se ha descubierto que el 88% de la volatilidad y los rendimientos se pueden atribuir a la asignación de activos. En otras palabras, su experiencia será muy similar a la de cualquier otro inversor diversificado con la misma asignación de activos, independientemente de las inversiones específicas que elija. Por lo tanto, la asignación de activos es una de las consideraciones más importantes a la hora de crear una cartera.
Clase de activos criptográficos
Los criptoactivos cumplen con la definición de una clase de activo, ya que son un grupo de inversiones que tienen características similares y están sujetas a las mismas leyes y regulaciones, aunque estas leyes y regulaciones recién están comenzando a tomar forma. De hecho, los criptoactivos pueden abarcar múltiples clases de activos dadas las diferencias entre ellos.
Hay dos tipos principales de criptoactivos:
- Moneda fuerte
- Equivalentes de efectivo
Mientras que Bitcoin es una moneda fuerte con un propósito similar al del oro en una cartera, Tether es un equivalente en efectivo que está vinculado al valor del dólar estadounidense. Las diferentes características de estos dos criptoactivos podrían convertirlos en dos clases de activos distintas: uno como activo de capital que diversifica una cartera y el otro como activo líquido similar a un fondo del mercado monetario.
Muchos gestores de dinero profesionales aún no han añadido criptoactivos a sus carteras a pesar de su creciente popularidad. Algunos creen que no han alcanzado una masa crítica en términos de capitalización de mercado y liquidez como para que se adopten de forma generalizada, mientras que otros señalan la enorme cantidad de volatilidad que genera un riesgo excesivo en muchos criptoactivos.
Ventajas de la clase de activos criptográficos
El objetivo principal de una clase de activos es diversificar una cartera y aumentar los rendimientos ajustados al riesgo. Por ejemplo, muchos inversores tienen una parte de sus carteras en bonos, ya que están inversamente correlacionados con las acciones, lo que equilibra la volatilidad y reduce el riesgo. No tiene mucho sentido mantener nuevas clases de activos a menos que proporcionen algún tipo de beneficio.
Goldman Sachs dio cinco razones famosas por las que no considera a Bitcoin una clase de activo:
- No genera flujo de caja como un bono.
- No genera ganancias a través de la exposición al crecimiento económico global.
- No proporciona una diversificación consistente.
- No reduce la volatilidad.
- No muestra evidencia de cobertura contra la inflación.
Las criptomonedas tienen un historial mixto en lo que respecta a la diversificación. algunos estudios Si bien los índices de renta variable han mostrado una correlación insignificante con los factores económicos, la caída del mercado tras la pandemia de COVID-19 demostró una fuerte correlación con las acciones. Su correlación con los activos convencionales parece depender del clima de inversión.
Correlación entre el índice S&P 500 y los futuros de Bitcoin – Fuente: TradingView
Por ejemplo, el gráfico del índice S&P 500 frente a los futuros de Bitcoin que aparece más arriba muestra que tanto las acciones como Bitcoin cayeron drásticamente entre febrero y marzo, cuando la pandemia de COVID-19 azotó a Estados Unidos. Estas dinámicas dañaron la reputación de Bitcoin como un activo alternativo que podría ayudar a diversificarse ante shocks económicos repentinos.
Muchas criptomonedas también tienen altos niveles de volatilidad a nivel individual en comparación con las acciones o las inversiones de renta fija. Si bien estos niveles de volatilidad introducen un mayor riesgo para las carteras, se pueden mitigar hasta cierto punto manteniendo una cartera diversificada de criptoactivos, al igual que mantener muchas acciones en lugar de una sola.
Una cartera diversificada que contenga entre un 5% y un 10% de criptoactivos probablemente no se verá afectada gravemente por la volatilidad de ningún criptoactivo en particular, al igual que no se ve afectada por la volatilidad de ninguna acción individual. La clave es mantener una cartera diversificada de clases de activos que no estén todos correlacionados y se muevan en la misma dirección todo el tiempo.
La tecnología blockchain como medio
Es importante diferenciar los criptoactivos de la tecnología blockchain. Por ejemplo, algunas criptomonedas son en realidad solo una representación digital de un activo físico. En lugar de representar una nueva clase de activo, simplemente mejoran la forma en que se negocian los activos existentes y ofrecen a los inversores una forma alternativa de poseer algo.
Algunas criptomonedas entran dentro de estas definiciones:
- Monedas basadas en activos
- Tokens transaccionales
Por ejemplo, una Token de Atención Básica (BAT) es una criptomoneda que busca mejorar la eficiencia de la publicidad digital mediante la creación de un nuevo token que se puede intercambiar entre editores, anunciantes y usuarios en la cadena de bloques Ethereum. Ethereum en sí es otro ejemplo de un activo criptográfico diseñado para ser una plataforma tecnológica.
Estas criptomonedas se crearon para facilitar las transacciones y no como una nueva clase de activos, lo que significa que pueden no estar incluidas en la definición convencional de clase de activos. Los inversores en criptomonedas deben tener en cuenta estas importantes diferencias.
Lo más importante es...
Los activos criptográficos han crecido hasta alcanzar más de 300 mil millones de dólares en la última década, lo que ha llamado la atención tanto de los comerciantes como de los inversores. Si bien cumplen con la definición de una clase de activo, la mayoría de los administradores de dinero profesionales esperan a que el mercado madure antes de comprometer capital.
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