La crisis de la COVID-19 y la posterior caída del precio del petróleo crudo han tenido un impacto sin precedentes en la economía mundial. Si bien las criptomonedas tienen una correlación históricamente baja con las clases de activos tradicionales, la caída significativa de los precios del petróleo crudo podría afectar a los activos criptográficos de maneras inesperadas.
Echemos un vistazo a cómo los precios deprimidos del petróleo podrían afectar a las criptomonedas en el mediano y largo plazo.
Precios del petróleo y criptomonedas: la caída masiva del petróleo crudo
La crisis de la COVID-19 ha provocado una fuerte caída de la demanda de petróleo crudo. Las medidas de confinamiento a nivel mundial redujeron la actividad media del transporte por carretera a la mitad de los niveles del año pasado y la demanda de electricidad podría caer un 20% o más. En abril, la demanda de petróleo crudo cayó nada menos que 29 millones de barriles al día.
Junto con la caída de la demanda, un desacuerdo entre Arabia Saudita y Rusia provocó un marcado aumento de la oferta de petróleo crudo. Los precios entraron brevemente en territorio negativo el 20 de abril, lo que generó preocupación sobre la solvencia de los productores con mayores costos en los Estados Unidos y castigó a muchos países productores de petróleo.
Los precios del petróleo crudo siguen deprimidos – Fuente: finviz
La buena noticia es que los precios del petróleo crudo comenzaron a recuperarse después de que la OPEP y Rusia acordaran un recorte histórico de 10 millones de barriles por día debido a la presión de los Estados Unidos. Si bien los precios del petróleo crudo siguen siendo significativamente más bajos que en febrero, hay algunas señales de recuperación a medida que la demanda comienza a repuntar.
Vuelo hacia la seguridad de las criptomonedas
La crisis de la COVID-19 y el desplome de los precios del petróleo crudo han llevado a los inversores a buscar activos de refugio seguro. Si bien el oro sigue siendo la clase de activo de refugio seguro más popular, las criptomonedas podrían convertirse en una alternativa viable, ya que tienden a no estar correlacionadas con las clases de activos convencionales.
Correlación de Bitcoin con el S&P 500 – Fuente: Coinbase
Si bien Bitcoin ha tenido una correlación positiva con el S&P 500 en los últimos meses, los precios se han movido independientemente del índice de referencia durante la mayor parte de su historia. Lo opuesto es cierto para muchas acciones de primera línea y otras clases de activos de riesgo que tienen una correlación muy alta con el S&P 500.
Es importante tener en cuenta que la falta de correlación no significa necesariamente que las criptomonedas sean menos riesgosas. De hecho, muchos criptoactivos tienen mayor volatilidad que las acciones. El beneficio de tener activos no correlacionados es simplemente que la cartera en general podría experimentar menos volatilidad.
Costos de energía más bajos para los mineros de criptomonedas
La caída de los precios del petróleo crudo y del gas natural ha reducido los precios de la energía en todo el mundo. Para los mineros de criptomonedas, los menores costos de la energía se traducen en mayores márgenes de ganancia, ya que la energía representa una parte importante de sus gastos operativos. Y los mayores márgenes de ganancia podrían alentar una mayor actividad minera.
Muchos de los grandes mineros de criptomonedas utilizan contratos de suministro de energía a largo plazo para fijar precios mayoristas de electricidad. Si bien algunos de estos mineros pueden fijar precios de energía más bajos para contratos a largo plazo, muchos están atrapados en contratos de suministro de energía existentes a precios más altos en este momento.
Crecimiento del suministro de Bitcoin – Fuente: Blockchain.com
Si bien los menores costos de insumos normalmente aumentarían la oferta, el impacto depende en gran medida de la criptomoneda. Las que utilizan algoritmos de prueba de participación no se ven afectadas por los costos de la energía, mientras que el impacto para las criptomonedas basadas en prueba de trabajo depende de su dinámica interna, especialmente en el caso de Bitcoin.
Bitcoin a la mitad El 11 de mayo se produjo un gran cambio que redujo a la mitad la recompensa para los mineros. Este evento, que se produce cada cuatro años, provocó que muchos mineros cerraran o redujeran sus operaciones, ya que era más difícil obtener ganancias con máquinas más antiguas. Como resultado, es probable que la oferta disminuya en el corto plazo.
Presión sobre los petrodólares
El dólar estadounidense ha desempeñado un papel fundamental en el mercado energético desde que el Acuerdo de Bretton Woods lo estableció como moneda global de facto. El petróleo crudo y otras materias primas se comercializan en dólares, lo que significa que todos dependen de la fortaleza y estabilidad del dólar.
Las sanciones del gobierno de Estados Unidos contra Venezuela e Irán y las preocupaciones sobre la estabilidad del dólar han hecho que algunos países busquen un sustituto. Rusia, China e Irán han estado activos en el espacio de las criptomonedas y la crisis del COVID-19 y el exceso de petróleo crudo podrían llevarlos a explorar sus opciones.
Venezuela introdujo su propia criptomoneda, llamada Petro, que supuestamente estaba respaldada por reservas de petróleo. Si bien ese proyecto no logró despegar, Rusia expresó interés en lanzar una Neft-Coin respaldada por petróleo el año pasado. EAU y Arabia Saudita También hemos trabajado en un proyecto conjunto de criptomonedas.
Estos proyectos se encuentran en sus primeras etapas, pero, como el gasto en concepto de COVID-19 está aumentando las deudas nacionales, el dólar podría perder parte de su condición de moneda de reserva global. Sin una alternativa viable, los países podrían comenzar a considerar estos proyectos de criptomonedas con más seriedad que nunca.
Lo más importante es...
La crisis del COVID-19 y la posterior caída del petróleo crudo podrían tener un impacto sorprendente en los precios de las criptomonedas a corto y largo plazo.
La más obvia es la huida hacia la seguridad, que ha llevado a algunos comerciantes e inversores a analizar las criptomonedas con más atención. Con precios más bajos de la energía, los mineros de criptomonedas con prueba de trabajo podrían verse alentados a aumentar la oferta, lo que podría ejercer presión a la baja sobre los precios. La crisis de COVID-19 también podría conducir a algunos cambios a largo plazo en la forma en que opera el comercio masivo de petróleo a un nivel fundamental.
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