Todo movimiento necesita un oráculo o dos, y las criptomonedas no son una excepción. Cada año, durante los últimos seis años, Ryan Selkis de Messari ha escrito un resumen de fin de año que destaca las tendencias y los eventos clave de las criptomonedas. También ofrece algunas predicciones para el año siguiente.
Selkis fundó Messari en 2018 como un servicio de inteligencia de mercado de criptomonedas para empresas y profesionales del sector criptográfico/Web3. Los informes han evolucionado hasta convertirse en una Tesis de Criptomonedas de Messari anual. Es gratuita y sirve como una potente herramienta de generación de oportunidades de negocio para el servicio de suscripción empresarial Messari Pro.
El reporte del 2023 Presenta información bien redactada y respaldada por investigaciones, aderezada con una generosa dosis de evangelización y opinión sobre criptomonedas. Tenga cuidado: la información presupone que el lector tiene conocimientos especializados sobre criptomonedas y lo que ocurre en el área. El informe proporciona un excelente recurso de estudio para cualquiera que desee ponerse al día en tiempo real sobre criptomonedas.
El informe de este año no solo cubrió DeFi, sino también las 10 tendencias principales de nueve temas criptográficos importantes, con un total de aproximadamente 90 secciones clave. El informe completo consta de 168 páginas.
A veces, los puntos clave se intercalan entre anécdotas que dan por sentado que el lector tiene un contexto interno. Sabemos que nuestros lectores están ocupados, por lo que hemos reunido la información para armar un resumen de lo que Messari tenía que decir sobre DeFi en 2022 y las tendencias para 2023. Echemos un vistazo.
Tendencia DeFi 2023 de Messari 1: las aplicaciones descentralizadas siguen mostrando potencial
Si recuerdas, las dApps son aplicaciones creadas sobre una cadena de bloques base llamada protocolos L1, como Ethereum, por ejemplo. Las dApps utilizan contratos inteligentes para ejecutar acciones. Una analogía Para entender el contexto de las dApps hay que comparar blockchain con Internet, los contratos inteligentes serían la Web y las dApps con los sitios web.
Las principales características de las dApps son la adopción de múltiples cadenas, los modelos de monedas estables que aumentan la rentabilidad y una base de clientes que cada vez se preocupa más por los beneficios que obtienen con la dApp que por la marca blockchain subyacente. En otras palabras, las dApps generan lealtad a la marca sin importar la cadena de bloques, ya que los usuarios obtienen beneficios tangibles de la funcionalidad.
Las dApps también están mostrando un crecimiento de los ingresos gracias a que han logrado acertar con sus UVP y su modelo de negocio. Messari recomienda estar atentos a Aave, Uniswap, Maker, Curve, Frax, Balancer, dYdX, Synthetic y Lido.
Los desafíos que limitan el crecimiento de la base de usuarios de las dApps son similares a los de la industria de las criptomonedas en general, en particular la incertidumbre en la supervisión regulatoria. Por ejemplo, Aave bloqueó su interfaz para los residentes de Estados Unidos después de que Estados Unidos impusiera sanciones a Tornado Cash y arrestara a uno de sus desarrolladores.
Incluso antes de ese incidente, la falta de confianza y la mala experiencia de los usuarios con las billeteras y los navegadores siguen obstaculizando el crecimiento de la adopción.
Tendencia DeFi 2023 de Messari: el unicornio de Uniswap
Uniswap es un exchange de criptomonedas descentralizado, o DEX, que funciona en la cadena de bloques Ethereum. Los comerciantes pueden intercambiar tokens Ethereum (ERC-20) sin un intermediario centralizado. Los inversores pueden ganar comisiones prestando sus criptomonedas a las reservas del fondo de liquidez.
Uniswap es diferente de los exchanges centralizados como Coinbase y Binance. Los exchanges centralizados están (obviamente) gobernados por la empresa que opera el exchange. Para participar, los usuarios ceden el control de los fondos al exchange que utiliza un sistema de libro de órdenes tradicional para facilitar las transacciones.
Uniswap es un intercambio descentralizado (DEX) que utiliza un modelo comercial llamado protocolo de liquidez automatizado.
A pesar de las grandes turbulencias de la industria en los últimos años, Uniswap emergió como el único protocolo DeFi unicornio o con una valoración de mil millones de dólares.
Según Messari, varios DEX enfrentan una serie de problemas que diluyen su amenaza al dominio de Uniswap. PancakeSwap se aleja un poco hacia el terreno centralizado con sus vínculos con Binance y su uso de una infraestructura algo centralizada para liquidar transacciones.
Curve y Balancer están lidiando con importantes poseedores de tokens que ejercen (o algunos podrían decir, abusan) de su posición de influencia de una manera muy similar a la de TradFi. La desordenada reorganización del liderazgo de Sushi inevitablemente creó retrasos que acabaron con el crecimiento, la réplica del colapso de Terra sacudió a Osmosis y Serum se hundió con el barco FTX.
Como dijo una vez un viejo y astuto sabio chino: “Que vivas en tiempos interesantes”.
Messari atribuye el crecimiento y el dominio de Uniswap al valor que crea para los usuarios en relación con otros actores del mercado, incluso cuando la competencia se intensifica (y se apaga) en el espacio.
Messari 2023 DeFi Trend 3: DeFi se encuentra con IRL
La combinación de descentralización y activos del mundo real fue potente para los prestamistas de DeFi en 2022. En comparación con los colapsos de los prestamistas centralizados del año pasado, DeFi líder Los protocolos de préstamo parecen refrescantemente serios.
Por ejemplo, los activos reales como bienes raíces, préstamos comerciales y cuentas por cobrar en la cartera de MakerDAO pasaron del 10% en julio al 57% en diciembre. Según Messari, a los prestamistas como MakerDAO les fue mejor porque están mejor garantizados, son más transparentes y muestran un mejor desempeño en la gestión de riesgos.
Tendencia DeFi 2023 de Messari 4: préstamos DeFi con garantía insuficiente
Si bien los rendimientos de los prestamistas DeFi con sobrecolateralización provenientes de operaciones con margen cayeron el año pasado, los préstamos más riesgosos en forma de préstamos con subcolateralización llevaron a rendimientos de dos dígitos para los prestamistas Goldfinch y Maple Finance. Messari atribuye la resistencia inicial de los prestamistas con subcolateralización a una gestión superior del riesgo, pero también señala que no han escapado del todo al frío del invierno de las criptomonedas.
Maple liquidó préstamos por un valor de 37 millones de dólares debido a las consecuencias de la debacle de FTX, y los préstamos en dificultades representan aproximadamente el 25% de su cartera de préstamos activos de 41 millones de dólares.
Si bien los préstamos Goldfinch no se vieron afectados por los altibajos de la volatilidad de las criptomonedas, en parte porque presta a prestatarios que no utilizan criptomonedas, su exposición al riesgo proviene de los sectores de tecnología financiera y de las economías en desarrollo. Goldfinch ha caído un 90% desde su lanzamiento público a principios de 2022.
Se necesita innovación y un poco de ensayo y error en las primeras etapas para construir los fundamentos (por ejemplo, las calificaciones crediticias y los seguros) para los préstamos subcolateralizados de DeFi a gran escala. Cuando los tiempos son difíciles, la tolerancia en el mercado también se desploma. Los esfuerzos nacientes de Maple y Goldfinch están sufriendo un congelamiento profundo con el invierno criptográfico.
Tendencia DeFi 2023 de Messari 5: más acceso para todos al staking de ETH
El staking de Ethereum comienza con un mínimo de 32 ETH, fuera del alcance de muchos inversores. Protocolos innovadores como Lido y Rocket Pool crearon nuevos activos sintéticos llamados "ETH en staking". El stETH de Lido y el rETH de Rocket Pool acumulan las recompensas de staking de Ethereum (por una comisión del 10 %) y se vuelven líquidos instantáneamente al momento de la acuñación.
Los protocolos de staking líquido abrieron la puerta al staking para miles de pequeñas empresas. Inversores Ethereum que antes no tenían acceso. El ETH en stake también agrega un impulso de base, similar al de la web3, a la seguridad de la cadena de bloques Proof-of-Stake posterior a la fusión de Ethereum.
Tendencia DeFi 2023 de Messari 6: Descentralización de dYdX a través de Appchain
dYdX es una plataforma de intercambio descentralizado (DEX) que ofrece opciones de comercio perpetuo para más de 35 criptomonedas populares, incluidas Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Dogecoin (DOGE) y Cardano (ADA).
dYdX está lanzando dYdX V4, una cadena de aplicaciones dedicada en Cosmos, una red descentralizada de cadenas de bloques paralelas independientes. La medida descentralizará el protocolo, ya que los validadores en V4 ejecutarán el libro de órdenes de dYdX en lugar del dYdX centralizado.
Esta cita del informe de Messari plantea un punto interesante sobre la medida:
La próxima migración será riesgosa, pero también podría crear el producto de perpetuos de mayor calidad del mercado y competir eficazmente con las alternativas centralizadas. Es un momento oportuno, dado que uno de los mercados más grandes del mundo para futuros de criptomonedas acaba de desaparecer.
(Tesis criptográficas de Messari 2023, página 124)
Tendencia DeFi n.° 2023 de Messari 7: Gestores de activos en cadena
Como ya sabrás, en las finanzas tradicionales (TradFi), los administradores de activos supervisan y controlan los activos de una entidad para maximizar el retorno de la inversión. Los administradores de activos en cadena realizan tareas similares para los activos de criptomonedas.
2022 fue un año difícil para los gestores de criptomonedas en cadena, en parte debido a la fricción regulatoria y a las condiciones de mercado en decadencia que socavaron su valor añadido. Sin embargo, el fracaso de una persona es una oportunidad para otra. Selkis ve una oportunidad para los buenos gestores activos a medida que los memes decaen y los fundamentos toman el mando.
La codificación está mejorando la capacidad de crear administradores de activos basados en reglas, y los protocolos que permiten la expansión de fondos e índices en cadena deberían aumentar en 2023. Lamentablemente, no es probable que la SEC responda positivamente debido al requisito de desarrollarse fuera de los EE. UU.
En la siguiente sección, el informe agrupa de manera extraña dos tendencias muy diferentes (criptomonedas para el bien y tokenización inmobiliaria) bajo el título “Nuevos mercados novedosos”. Veámoslas como tendencia 8a y tendencia 8b.
Tendencia DeFi 2023A de Messari 8: ESG y criptomonedas para el bien común
Con los titulares alarmantes, la volatilidad, las crisis y la actividad especulativa en torno a la inversión en criptomonedas, es fácil pasar por alto el potencial emocionante de las criptomonedas para ayudar con algunos problemas importantes que afectan a la sociedad.
Criptomonedas ESG Protocolos como Flowcarbon, Nori, Toucan y KlimaDAO están mejorando el espacio de los créditos de carbono mediante la tokenización de las compensaciones de carbono. Estas aplicaciones descentralizadas están aportando las ventajas de transparencia y agregación de la cadena de bloques para modernizar el mercado de carbono tradicional.
Otro fascinante sector emergente de criptomonedas para el bien es Finanzas regenerativasReFi es un modelo financiero basado en la economía regenerativa que alienta a las personas a generar ingresos trabajando y financiando proyectos públicos.
Los ejemplos incluyen herramientas y servicios financieros innovadores entre pares para apoyar proyectos regenerativos como la eliminación de carbono, la gestión de la biodiversidad, la regeneración y protección de ecosistemas o la eliminación de desechos.
Tendencia DeFi 2023b de Messari 8: Digitalización de la tierra: tokenización inmobiliaria
Dado el gran tamaño del sector de financiación inmobiliaria, no sorprende que los protocolos DeFi estén entrando en el mercado. Algunos ejemplos son Propy, un protocolo inmobiliario tokenizado, y Vesta Equity, que crea una propiedad fraccionada. Aunque el potencial alcista es enorme, Messari cree que una fuerte regulación frenará el progreso de los protocolos inmobiliarios físicos en el futuro previsible.
Tendencia DeFi 2023 de Messari 9: Dilución de los principios DeFi
El largo camino hacia el cumplimiento incluye compromisos en materia de regulación, toma de decisiones centralizada y anonimato. Por ejemplo, Aave recientemente geolocalizó a los usuarios estadounidenses y Uniswap Labs eliminó tokens de la lista el año pasado. La mayoría de las billeteras y front-ends de navegador tienen seguimiento de IP para fines de cumplimiento de AML (antilavado de dinero).
La naturaleza misma de las DeFi hace que muchos de sus protocolos entren en conflicto con los gobiernos y las finanzas tradicionales. Messari llega al punto de decir que las DeFi podrían no sobrevivir a los obstáculos regulatorios globales.
Tendencia DeFi 2023 de Messari 10: Reparar la seguridad o fracasar
Como si los obstáculos regulatorios no fueran suficientes, los actores destructivos se hicieron presentes en 2022 con fuerza y atacaron la cadena por un valor asombroso de 3 mil millones de dólares. Poly Network, Nomad, Wormhole, Badger, Mango y Harmony Horizon fueron algunos ejemplos.
Las preocupaciones actuales sobre seguridad impulsarán un sector próspero para auditores de seguridad y modeladores de seguridad económica como Gauntlet y Chaos Labs. Eventos como el Cumbre de seguridad DeFi Seguirá reuniendo a las partes interesadas para desarrollar estándares de seguridad globales.
Lo más importante es...
El mundo ha experimentado cambios drásticos desde el informe de Messari de 2021, cuando las tasas de interés estaban cerca de cero y los mercados de criptomonedas y el S&P estaban en máximos históricos.
Hoy el péndulo oscila en la dirección opuesta. Aunque inversión institucional en cripto está aumentando y la comunidad criptográfica continúa creciendo, el progreso de DeFi en 2023 dependerá en gran medida de los resultados regulatorios.
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Este material ha sido elaborado únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como asesoramiento profesional. Busque asesoramiento independiente legal, financiero, fiscal o de otro tipo específico para su situación particular.
