Piensijoittajat muodostavat vain noin 10 % Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kaupankäyntivolyymista. Institutionaaliset sijoittajat – suurtaajuuskauppiaista valtaviin eläkerahastoihin – ovat vastuussa suurimmasta osasta kaupankäyntitoimintaa.
Kryptovaluuttamarkkinat seuraavat samanlaista polkua. Kuten varhaisilla osakemarkkinoilla, korkean frekvenssin kauppiaat löysivät kryptomarkkinoilla tehottomuutta, jota he voisivat hyödyntää voiton tavoittelemiseksi. Jotkut pitkäaikaiset sijoittajat haluavat vastata asiakkaiden kysyntään seuraavan sukupolven teknologioihin tai huomaavat, että kryptovarat lisäävät hajautusta heidän kokonaissalkkuunsa.
Tässä artikkelissa opit kaiken institutionaalisista sijoittajista, miten he vaikuttavat kryptomarkkinoihin ja mitä tulevaisuus tuo tullessaan.
Keitä institutionaaliset sijoittajat ovat?
Institutionaaliset sijoittajat ostavat, myyvät ja hallinnoivat asiakkaidensa, jäsentensä tai osakkeenomistajiensa varoja. Kryptovaluutoissa näihin kuuluvat pääasiassa hedge-rahastot, perhetoimistot, pääkaupankäyntiyritykset ja rahoituslaitokset. Eläkerahastoja ja muita pitkäaikaisia sijoittajia on vähemmän kuin perinteisiä osakkeita ja joukkovelkakirjoja.
Nämä sijoittajat voivat käydä kauppaa spot-markkinoilla tai käyttää johdannaisia sijoitustavoitteidensa saavuttamiseksi. Esimerkiksi hedge-rahastot voivat hyödyntää Bitcoin-futuureja spekuloidakseen ikonisen krypto-omaisuuden tulevalla hinnalla sen sijaan, että ostaisivat ja myisivät todellista Bitcoinia. Tällä tavoin he voivat saada enemmän vipuvaikutusta tai suojautua riskiltä lyömällä vetoa Bitcoinia vastaan.
Institutionaalisiin sijoittajiin kuuluvat myös salausvaratEsimerkiksi Grayscale Bitcoin Trust omistaa 16.8 miljardin dollarin arvosta bitcoineja ja Grayscale Ethereum Trust noin 5.4 miljardin dollarin arvosta ethereumeja. Nämä rahastot mahdollistavat yksityishenkilöiden sijoittamisen kryptovaroihin ilman omia tokeneita tai lompakoita.
Institutionaalisen kaupankäynnin volyymi
Suosittu tapa mitata institutionaalisten sijoittajien osallistumista omaisuusluokkaan on tarkastella kaupankäyntivolyymia. Toisin sanoen, kuinka paljon ostoja ja myyntiä tulee institutionaalisilta sijoittajilta verrattuna piensijoittajiin?
Institutionaaliset sijoittajat hallitsevat kryptovarojen kaupankäyntivolyymia. Coinbase n Vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen raportissa (alla) institutionaalisen kaupankäynnin volyymi oli 124 miljardia dollaria verrattuna kuluttajien tilien vain 21 miljardiin dollariin. Lisäksi institutionaalinen kaupankäynti laski huomattavasti vähemmän kuin vähittäiskauppa ensimmäisen neljänneksen taantuman aikana, mikä viittaa siihen, että se on kestävämpää ja pitkäjänteisempää.
Suurin osa institutionaalisesta kryptokaupankäynnistä johtuu todennäköisesti hedge-rahastoista, jotka hyötyvät markkinoiden tehottomuudesta. Esimerkiksi hedge-rahastot voivat tunnistaa arbitraasimahdollisuuksia tokeneiden välillä. Jos Bitcoinin hinta eroaa kahden pörssin välillä, ne voivat ostaa sitä toisessa ja myydä toisessa pörssissä, jolloin erotuksen nettoutetaan voittona.
Hallinnoitavat varat
Toinen tapa mitata institutionaalisen sijoittajan osallistumista omaisuusluokkaan on tarkastella hallinnoitavien varojen kokonaismäärää. Toisin sanoen, mikä on institutionaalisten sijoittajien ja yksityissijoittajien hallussa olevien kryptovarojen dollariarvo?
Pseudoanonyymi luonne blockchain tekee hallinnoitavien institutionaalisten varojen seurannan haastavaksi. Vaikka Grayscale ja muut merkittävät rahastot omistavat miljardeja kryptovaroja, useimmilla suurilla institutionaalisilla sijoittajilla on vain vähän kryptovaroja. Ja suurin osa biljoonan dollarin markkinoista on todennäköisesti edelleen piensijoittajien käsissä (katso Bitcoinin vuoden 2022 erittely alla).
Kryptovaluuttojen ulkopuolelle jäämiseen on kaksi syytä:
- Haihtuvuus – Kryptovaluutat ovat tunnetusti epävakaita perinteisiin sijoituksiin verrattuna. Ja perinteisille sijoittajille epävakaus tarkoittaa riskiä heidän asiakkailleen.
- Palata – Useimmat kryptovarat eivät tarjoa sisäistä tuottoa, eli tyypillisesti haltijoille ei ole jaettavaa tuottoa tai korkomaksuja. Omaisuuserä on pikemminkin kuin hyödyke.
Kryptorahastoista voi kuitenkin tulla näkyvämpiä, jos ja kun SEC antaa vihreää valoa Bitcoin- tai Ethereum-ETF:ille. Tällä hetkellä SEC sallii ETF:ien sijoittaa vain Bitcoin-futuurisopimuksiin sen sijaan, että ne pitäisivät hallussaan kohde-etuuksia. Useat kuitenkin ETF:n liikkeeseenlaskijat ovat yrittäneet edetä spot-markkinatuotteella.
Mitä tulevaisuus tuo tullessaan?
Kryptoekosysteemi kehittyy jatkuvasti, ja nämä muutokset voivat vaikuttaa institutionaalisiin sijoituksiin tulevaisuudessa.
Hedge-rahastoja houkuttelee edelleen markkinoiden volatiliteetti, koska se tarjoaa mahdollisuuksia tuottaa alfaa arbitraasin ja muiden houkuttelevien strategioiden avulla. Mutta markkinoiden tehostuessa ja volatiliteetin vähentyessä institutionaalisten sijoittajien kiinnostus voi siirtyä tilastollisesta arbitraasista pitkäaikaisiin sijoittajiin, jotka etsivät vakaata arvon säilyttäjää tai hajautusta.
Samaan aikaan nousu hajautettu rahoitus (DeFi) voisi auttaa luomaan luontaista tuottoa, jota monet pitkäaikaiset sijoittajat hakevat. Esimerkiksi DeFi-protokollat tekevät likviditeetin lisäämisestä tai kryptovarojen lainaamisesta helppoa tulon tuottamiseksi. Ja näiden alustojen tarjoamat tuotot voisivat houkutella institutionaalisia sijoittajia, jotka etsivät korkeatuottoisia sijoituksia.
Lopuksi, selkeämmät säännökset voisivat myös tasoittaa tietä institutionaalisen osallistumisen lisäämiselle. Esimerkiksi arvopaperisääntöjen soveltaminen kryptovaluuttoihin tai kryptopörssien tiukempi sääntely voisi auttaa näkyvämpiä sijoittajia tuntemaan olonsa mukavammaksi omaisuuserien kanssa. Monet näistä säännöistä ja määräyksistä ovat kuitenkin edelleen auki.
Bottom Line
Institutionaalisilla sijoittajilla on keskeinen rooli osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla, mutta kryptomarkkinoilla niiden rooli on rajallinen. Vaikka hedge-rahastoja houkuttelevat niiden volatiliteetti ja arbitraasimahdollisuudet, useimmat pitkän aikavälin sijoituksiin keskittyvät omaisuudenhoitajat ovat liian riskinkarttavia sietääkseen volatiliteettia eivätkä näe riittävästi sisäistä tuottoa.
Jos käyt kauppaa kryptovaluutoilla, ZenLedger voi auttaa sinua pitämään kaiken järjestyksessä veroaikaa varten. Alusta kokoaa automaattisesti tapahtumat pörssien ja lompakoiden välillä, laskee kokonaisvoittosi tai -tappiosi ja luo IRS:lle toimitettavat asiakirjat. Voit jopa löytää tapoja säästää verotappioiden keräämisellä!
