Kryptovaluutta-alan kasvaessa erikoisesta Bitcoin-projektista biljoonien dollarien markkina-arvoiseksi toimialaksi, alan suhde SEC:hen (SEC) kävi yhä kireämmäksi. Merkittävää on SEC:n kanta, jonka mukaan kryptovaluutta ei ole valuutta vaan arvopaperi, ja sitä tulisi säännellä sellaisena.
Kryptoala oli eri mieltä ja pyysi toistuvasti selkeämpää ohjeistusta kryptovaluuttojen käyttötapauksiin. Puheenjohtaja Gary Genslerin johdolla SEC on pitänyt tätä ensisijaisesti viivytystaktiikkana. Hän sanoo, että säännöt ovat jo kiistattomat. Vuosina 2022–23 SEC aloitti sarjan oikeusjuttuja, jotka näyttävät viittaavan strategiaan, jossa ensin haastaa asian oikeuteen ja antaa tuomioistuinten selvittää asia.
13. heinäkuuta 2023 tuomari Analisa Torres New Yorkin eteläisen piirin Yhdysvaltain käräjäoikeudessa antoi ristiriitaisen päätöksen SEC:n Ripple Labsia vastaan nostamassa oikeusjutussa. Päätöksessä todettiin, että Ripplen XRP-kryptovaluutta oli token, ei itsessään arvopaperi. Siten Ripple ei ole rikkonut arvopaperilakeja tarjoamalla XRP:tä pörsseissä ja muissa tilanteissa, joita käsittelemme tässä viestissä.
Päätös herätti kryptovaluutta Twitterissä hurraahuutoja, institutionaalisten sijoittajien keskuudessa herätti kulmakarvoja ja NFT-kurssi laski tuomari Torresin kunniaksi.
Tuomari Torresin lisäpäätös, jonka mukaan Ripple oli rikkonut arvopaperilakia tarjoamalla XRP-tokenia myyntiin spekulatiivisena sijoituksena institutionaalisille sijoittajille, ei saanut yhtä suurta huomiota.
Silti Ripplen päätös, joka selventää XRP:n token-statusta, on kryptoalan ensimmäinen voitto SEC:tä vastaan. Se on merkittävä, koska se luo ennakkotapauksen muille kryptovaroille, tokeneille ja arvopaperisääntelylle Yhdysvalloissa. Katsotaanpa asiaa tarkemmin.
SEC vs. Ripple Labs -oikeusjuttu
Noin neljän vuoden kuluttua kiistanalainen väittely, tuomioistuimen edessä oleva kysymys osui kryptoalan ytimeen – onko XRP, kryptotoken, investointisopimustai arvopaperi lain nojalla. Jotta voit myydä arvopapereita Yhdysvalloissa, sinun on rekisteröidyttävä SEC:ään.
Oikeus totesi, että XRP digitaalisena tokenina ei sinänsä ole arvopaperi. Ratkaiseva ero on seuraava: oikeus erotti tokenin ja konteksti sen myynnin vuoksi. Tämä ero on valtava kryptoalalle, koska se viittaa siihen, että SEC on väärässä ja luo kryptolle suotuisan ennakkotapauksen tulevissa ja vireillä olevissa oikeudenkäynneissä.
Vaikka tapaus on tärkeä, se on myös hyvin monimutkainen. Tässä viestissä nostetaan esiin, mitä tapahtui, kun yritettiin pysyä erossa yksityiskohdista. Ensinnäkin on hyödyllistä tietää, mitä Ripple tekee. Aloitetaan siis siitä.
Mitä Ripple tekee?
Aikakaudella, jolloin pankit seuraavat rahaa sähköisesti, kansainvälisiä tapahtumia fyysisellä rahalla tapahtuu harvoin. Kansainvälisistä vakoiluelokuvista huolimatta kukaan ei lähetä esimerkiksi salkkuja käteistä dollareita eurooppalaisiin pankkeihin.
Silti maailmanlaajuisten talletusten käsittelyyn kuluu edelleen useita päiviä. Miksi?
Se johtuu siitä, että monet pankit eri maissa käyttävät edelleen 1970-luvulta peräisin olevaa SWIFT-järjestelmää rahansiirtoihin toisilleen. Ongelmana on, että rahansiirrot ovat kaikkea muuta kuin nopeita.
Kitka johtuu siitä, että SWIFT-järjestelmä ei suorita varojen siirtoa; se yksinkertaisesti mahdollistaa yksisuuntaisen viestinnän tapahtumasta. Siirto tapahtuu monimutkaisen pankkisuhteiden, välittäjien ja KYC-säännösten kehyksen kautta.
Jokainen pelaaja veloittaa maksun prosessista, ja varat ovat sidottuina limboon päiviksi, eivätkä ne ole lähettäjän tai vastaanottajan saatavilla ennen kuin tapahtuma on valmis. Järjestelmässä ei myöskään ole juurikaan läpinäkyvyyttä tapahtuman tilasta.
Ripplen innovaatio kansainvälisiin pankkisiirtoihin
Ripple käyttää lohkoketjuteknologiaa ja kryptoteknologiaa kehitetty työkaluja ja palveluita, kuten RippleNet, Ripple Protocol, XRP Ledger ja InterLedger-protokolla. Nämä työkalut tarjoavat selkeyttä, parempaa viestintää ja lähes välittömiä tapahtumia, mikä säästää pankeilta arviolta 33 % toimintakuluissa.
Sidosryhmät käyttävät XRP-tokenia siltavaluuttana mahdollistaakseen saumattomat siirrot eri fiat-valuuttojen välillä. Voit tutustua tämä video Whiteboard Cryptosta saat syvemmän käsityksen Ripplen toiminnasta.
Ripple on menestynyt alkuvaiheessa merkittävästi ja houkutellut yli 100 kansainvälistä pankkia ja yritysasiakasta, kuten American Expressin. Ripple on yksityinen yritys, joka on miljoonien dollarien arvoisten maailmanlaajuisten transaktioiden keskipisteessä. Tällainen vetovoima herättää usein liittovaltion sääntelyviranomaisten huomion. Lisäksi Ripple (XRP) on markkina-arvoltaan yksi arvokkaimmista lohkoketjupohjaisista tokeneista.
Keskeiset elementit SEC Ripple Labs -oikeudenkäynnin ymmärtämiseksi
Ripple suunnitteli maksujärjestelmänsä ensisijaisesti pankkikäyttöön, mutta yksittäiset sijoittajat voivat spekuloida XRP:n hinnalla. Ripple listasi XRP:n kryptovaluuttana digitaalisten omaisuuserien pörsseissä ja jakoi sitä työntekijöille ja muille. Ripplen perustajat myivät myös XRP:tä useilla alustoilla.
XRP-toiminta, Ripplen pankkialustan lisäksi, on syy siihen, miksi SEC otti kantaa XRP:hen ja Rippleen. Joulukuussa 2022, useiden vuosien oikeustaistelun jälkeen, SEC nosti kanteen väittäen, että Ripple ja sen perustajat olivat keränneet yli 1.3 miljardia dollaria rekisteröimättömän, meneillään olevan digitaalisten omaisuuserien arvopaperiannin kautta.
Howey-testi
Perusasioiden tunteminen Howey-testi on avainasemassa tuomioistuimen päätöksen ymmärtämisessä. Tuomioistuimet ovat käyttäneet Howeyn testiä vuodesta 1946 lähtien määrittääkseen, onko sijoitustarjous SEC:n sääntelyn alainen arvopaperi.
Howeyn testissä on neljä yksinkertaista kysymystä:
- Onko se rahan sijoitus, jota ihmiset ostavat toivoen ansaitsevansa enemmän rahaa tulevaisuudessa?
- Onko odotettavissa voittoa? Odottavatko ostajat ansaitsevansa sillä rahaa?
- Onko investointi yhteiseen yritykseen? Laittaako monet ihmiset rahansa yhteen projektiin tai liiketoimintaan?
- Tuleeko voitto muiden ponnistelujen tuloksena? – Ansaitsevatko sijoittajat rahaa pääasiassa siksi, että joku muu (kuten sijoittajan tai sitä myyvän yrityksen) tekee paljon työtä sen menestyksen eteen?
Jos vastaus kaikkiin näihin kysymyksiin on ”kyllä”, sitä voidaan pitää sijoitussopimuksena.
Oikeusjutun ydin
SEC väitti, että XRP täyttää Yhdysvaltain arvopaperilakien mukaiset arvopaperin kriteerit ja se olisi pitänyt rekisteröidä sellaiseksi ennen sen myymistä yleisölle. Tämä oikeudellinen haaste aiheutti merkittäviä uhkia Ripplen toiminnalle ja laajemmille kryptovaluuttamarkkinoille.
Ripple kiisti jyrkästi SEC:n väitteet. Yhtiö väitti, että XRP ei ole arvopaperi, vaan täysin toimiva digitaalinen omaisuuserä, jolla on käytännön tarkoitus sen maksuverkostossa. Ripplen mukaan XRP:n ensisijainen käyttötapaus siltavaluuttana rajat ylittävissä maksutapahtumissa vapautti sen luokittelemisesta arvopaperiksi.
Tämän monimutkaisen tapauksen ytimessä olivat seuraavat neljä XRP-jakelutransaktiotyyppiä:
- XRP:n myynti suoraan institutionaalisille sijoittajille (institutionaalinen myynti)
- XRP:n algoritminen myynti digitaalisten omaisuuserien kaupankäyntialustoilla (ohjelmallinen myynti)
- XRP-jakelut Ripplen työntekijöille ja kolmansille osapuolille (Muut jakelut)
- Ripplen perustajien Garlinghousen ja Larsenin XRP-myynnit useilla digitaalisten omaisuuserien kaupankäyntialustoilla
Kun tuomioistuin totesi, että XRP ei oletusarvoisesti ollut arvopaperi, transaktion kontekstista tuli tärkeä. Toisin sanoen, onko XRP arvopaperi, riippuu myynnin kontekstista.
Institutionaalisten myyntien osalta oikeus katsoi, että Ripple rikkoi arvopaperilakeja, koska institutionaalisille ostajille ja hedge-rahastoille tapahtuneiden myyntien yhteydessä XRP täytti arvopaperin määritelmän Howey-testin mukaan.
Ohjelmallinen myynti voittaa päivän, toistaiseksi
Kryptoalan suuri voitto tuli ohjelmallisesta myynnistä. Ohjelmallinen myynti viittaa kryptovaluuttatokenien avoimen markkinan, automatisoituun vaihtokauppaan. Ohjelmallisen myynnin yhteydessä oikeus totesi, että kyseinen myynti ei täytä arvopaperiannin määritelmän.
Koska XRP:tä myytiin digitaalisten omaisuuserien pörsseissä kaupankäyntialgoritmien avulla sokkoina osto- ja myyntitarjouksina, tuomioistuin ei löytänyt riittävästi näyttöä näiden myyntien määrittelemiseksi sijoitussopimuksiksi/arvopapereiksi.
Samoista syistä XRP:n jakaminen työntekijöille ja Ripplen perustajien myynti eivät muodostaneet sijoitussopimusta. Hyvin kirjoitetun ja syvällisen selvityksen päätöksen oikeudellisista yksityiskohdista löydät osoitteesta Tämä viesti asianajotoimistolta Holland and Knight.
Eteenpäin
Vaikka Ripplen SEC-oikeudenkäynnin lopputuloksella on kauaskantoisia vaikutuksia koko kryptovaluutta-alalle, se ei ole missään nimessä viimeinen sana. Ripple saattaa valittaa institutionaalisten sijoittajien myyntiä koskevasta päätöksestä. SEC ei myöskään todennäköisesti luovu tehtävästään lähiaikoina. Swan Bitcoinin toimitusjohtaja Cory Klippsten uskoo, että näemme jatkossakin... jatkoa sääntelyä lainvalvonnan avulla, mikä johtaa tuomioistuimen päätöksiin, jotka lopulta selventävät markkinoita.
Omistatko XRP:tä tai muita kryptovaroja? Jos käyt kauppaa kryptovaroilla, ZenLedger voi auttaa sinua järjestämään kaiken veroaikaa varten. Alusta kokoaa automaattisesti tapahtumat eri pörssien ja lompakoiden välillä, laskee myyntivoittosi tai -tappiosi ja luo vuosittain jätettävät verolomakkeet. Voit myös löytää tapoja vähentää verorasitustasi verotappioiden keräämisen avulla.
Aloita tänään ilmaiseksi!
Tämä materiaali on laadittu vain tiedoksi, eikä sitä tule tulkita ammatilliseksi tai oikeudelliseksi neuvonnaksi. Hae riippumatonta oikeudellista, taloudellista, verotuksellista tai muuta neuvontaa juuri sinun tilanteeseesi.
