Les crypto-monnaies représentent désormais une classe d'actifs de plusieurs milliards de dollars, mais restent peu réglementées dans de nombreuses régions du monde. Mais le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) de l'Union européenne pourrait marquer le début d'une nouvelle ère. En tant que première législation importante de ce type, le MiCA pourrait devenir un modèle pour les États-Unis et d'autres régions du monde.
Dans cet article, nous examinerons le nouveau MiCA de l'UE et ce que cela signifie pour les investisseurs, les traders, les projets et les fournisseurs de services cryptographiques.
Qu’est-ce que MiCA ?
Le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) est un règlement de l'Union européenne régissant les crypto-actifs et les stablecoins. Il applique notamment des règles plus strictes aux stablecoins, davantage d'obligations de divulgation pour les entreprises et de nouvelles procédures de sécurité des données et de reporting. L'objectif est de contribuer à protéger les investisseurs et à assurer la stabilité financière.
Le Parlement européen a adopté cette législation pionnière le 20 avril 2023. Elle entrera probablement en vigueur entre mi-2024 et début 2025.
Quelles sont les nouvelles règles ?
La MiCA s’applique à toute personne ou entité « engagée dans l’émission, l’offre au public et l’admission à la négociation d’actifs cryptographiques ou qui fournit des services liés aux actifs cryptographiques dans l’Union ».
Fournisseurs de services d'actifs cryptographiques
Les fournisseurs de services d'actifs cryptographiques (CASP) - tels que les bourses, les gestionnaires d'actifs, les fournisseurs de garde ou les conseillers - qui fournissent des services professionnels liés à la cryptographie auront besoin d'une licence spéciale d'au moins un pays membre de l'UE et devront respecter des exigences strictes pour protéger les fonds des investisseurs - y compris la responsabilité légale des actifs des investisseurs.
Les nouvelles règles prévoient également des exigences pour faciliter le suivi des transferts d’actifs cryptographiques et prévenir le blanchiment d’argent. En particulier, les transferts supérieurs à 1,000 XNUMX € provenant de portefeuilles auto-hébergés seraient soumis à déclaration. De cette façon, les régulateurs peuvent suivre ou bloquer les transactions suspectes, reflétant des capacités similaires de « règles de voyage » déjà utilisées dans la finance traditionnelle.
Émetteurs de crypto-actifs
Émetteurs de crypto-actifs doit produire un « livre blanc » informant les détenteurs potentiels d’un jeton avant de le proposer au public. En particulier, le livre blanc doit fournir des informations sur l’émetteur, des détails sur le projet et tous les droits et obligations liés au jeton. Certains projets peuvent également nécessiter une approbation réglementaire avant leur lancement.
Si de nombreux projets sont soumis à ces obligations de publication, le règlement prévoit une exception pour les projets de plus petite taille afin d’éviter de surcharger les startups. Les projets proposés à moins de 150 résidents de l’UE ou d’une valeur inférieure à 1 million d’euros sur 12 mois sont exemptés de l’obligation de publier un livre blanc mais doivent respecter d’autres règles.
Quels actifs sont impactés ?
MiCA définit les actifs cryptographiques comme « une représentation numérique de valeur ou de droits qui peuvent être transférés et stockés électroniquement, en utilisant la technologie du registre distribué ou une technologie similaire ».
Il décompose ces actifs en plusieurs catégories :
- Jetons de référence d'actifs (ART) – Les ART maintiennent une valeur stable en se référant à la valeur d’un panier de monnaies fiduciaires ou de matières premières.
- Jetons de monnaie électronique (EMT) – Les EMT maintiennent une valeur stable en se référant à la valeur d’une monnaie fiduciaire unique ayant cours légal.
- Autres actifs cryptographiques – Il s’agit notamment d’autres jetons, tels que les jetons utilitaires, qui ne lient pas nécessairement leur valeur à un actif existant.
La MiCA impose de nouvelles règles aux ART et aux EMT conçues pour prévenir les risques systémiques. Par exemple, les ART doivent obtenir l'approbation des autorités locales avant de publier leurs livres blancs, tandis que les EMT et autres actifs cryptographiques doivent informer les régulateurs de leurs livres blancs. La réglementation exige également que les projets garantissent que les investisseurs peuvent échanger leurs ART et EMT à tout moment.
Cependant, MiCA exclut finance décentralisée (Défi), jetons non fongibles (NFT), jetons de sécurité et autres actifs cryptographiques. Certains de ces autres actifs cryptographiques sont déjà soumis à des réglementations applicables ou à des caractéristiques spécifiques que les législateurs doivent analyser plus en détail. Et les règles laissent aux régulateurs la possibilité de surveiller les vastes collections de NFT.
Avantages et inconvénients
L’industrie de la cryptographie a généralement soutenu la réglementation MiCA, mais il existe quelques motifs d’inquiétude.
Avantages
- Clarity/Pureté – MiCA est le cadre réglementaire cryptographique le plus complet à ce jour, contribuant à légitimer les entreprises basées sur la cryptographie dans l’Union européenne.
- Protection – Les prestataires de services et les émetteurs sont responsables de la protection des actifs des investisseurs, tandis que la réglementation sur les stablecoins contribue à garantir une liquidité constante.
- Unité – MiCA fournit un ensemble cohérent de règles et de réglementations dans toute l’Union européenne, réduisant ainsi les ambiguïtés propres à chaque pays et le rendant plus accessible.
Inconvénients
- Protection des renseignements personnels – MiCA exige que les retraits supérieurs à 1,000 XNUMX € soient portefeuilles auto-hébergés être déclaré, ce qui pourrait compromettre l’anonymat des transactions importantes.
- Toujours vérifier – Les cryptomonnaies et les contrats intelligents permettent de contourner facilement les méthodes de suivi conventionnelles, ce qui pourrait entraîner des problèmes dans l’application de ces nouvelles règles.
FAQ
Que signifie MiCA pour la cryptographie ?
MiCA offre le premier cadre réglementaire significatif pour les émetteurs d’actifs cryptographiques et les fournisseurs de services.
Quelles sont les catégories d’actifs cryptographiques dans MiCA ?
MiCA regroupe les actifs cryptographiques en jetons de référence d'actifs (ART), jetons de monnaie électronique (EMT) et autres actifs cryptographiques.
Le MiCA est-il approuvé par le Parlement européen ?
Le Parlement européen a approuvé le MiCA le 20 avril 2023, mais n'entrera en vigueur qu'en 2024 ou 2025.
Le Bitcoin est-il réglementé par le MiCA ?
Oui, Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques relèvent de la réglementation MiCA, mais la plupart des règles s’appliquent aux émetteurs et fournisseurs de services ART et EMT.
Conclusion
L’industrie des cryptomonnaies est devenue une classe d’actifs d’une valeur de mille milliards de dollars, mais la réglementation en est encore à ses débuts. Avec l’adoption du MiCA, l’Union européenne a proposé le premier ensemble complet de règles qui pourraient servir de modèle aux États-Unis et à d’autres pays. Il existe toutefois quelques exceptions et risques importants à garder à l’esprit.
Ces règles contrastent avec l’approche américaine actuelle, qui tente d’appliquer les lois et réglementations existantes aux actifs numériques. Malheureusement, les différences inhérentes entre les actifs conventionnels et numériques ont rendu ces règles ambiguës. Cela est particulièrement vrai en ce qui concerne les lois fiscales et les protocoles modernes de DeFi et de transfert.
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