Chaque mouvement a besoin d'un ou deux oracles, et la crypto ne fait pas exception. Chaque année depuis six ans, Ryan Selkis de Messari rédige un résumé de fin d'année mettant en évidence les principales tendances et événements de la crypto. Il propose également quelques prévisions pour l'année suivante.
Selkis a fondé Messari en 2018 en tant que service de veille sur le marché des crypto-monnaies pour les entreprises et les professionnels de la crypto/Web3. Les rapports ont évolué vers une thèse annuelle sur les crypto-monnaies Messari. C'est gratuit et sert d'outil puissant de génération de leads pour le service d'abonnement professionnel Messari Pro.
Le 2023 rapport présente des informations bien rédigées, étayées par des recherches, agrémentées d'une généreuse dose d'évangélisation et d'opinion sur la cryptographie. Attention : les informations supposent que le lecteur possède une connaissance approfondie de la cryptographie et des événements dans le domaine. Le rapport constitue une excellente ressource d'étude pour quiconque souhaite se mettre à jour en temps réel sur la cryptographie.
Le rapport de cette année couvre non seulement la DeFi, mais aussi les 10 principales tendances de neuf grands thèmes de cryptographie, totalisant environ 90 sections clés. L'ensemble du rapport compte 168 pages.
Parfois, des points clés sont superposés entre des anecdotes qui supposent que le lecteur dispose d'un contexte privilégié. Nous savons que nos lecteurs sont occupés, nous avons donc rassemblé les informations pour établir un résumé de ce que Messari avait à dire sur la DeFi en 2022 et les tendances pour 2023. Jetons un œil.
Tendance DeFi 2023 de Messari 1 : les dApps sont toujours prometteuses
Si vous vous en souvenez, les dApps sont des applications construites sur une blockchain de base appelée protocoles L1, comme Ethereum, par exemple. Les dApps utilisent des contrats intelligents pour exécuter des actions. Une analogie comprendre le contexte des dApps revient à comparer la blockchain à Internet, les contrats intelligents seraient le Web et les dApps aux sites Web.
Les dApps se caractérisent principalement par leur adoption multi-chaînes, par des modèles de stablecoins qui augmentent la rentabilité et par une clientèle de plus en plus soucieuse des avantages qu'elle retire de la dApp plutôt que de la marque blockchain sous-jacente. En d'autres termes, les dApps suscitent une fidélité à la marque indépendante de la chaîne, car les utilisateurs tirent des avantages tangibles de la fonctionnalité.
Les dApps affichent également une croissance de leurs revenus grâce à leur UVP et à leur modèle économique. Messari conseille de garder un œil sur Aave, Uniswap, Maker, Curve, Frax, Balancer, dYdX, Synthetic et Lido.
Les défis qui limitent la croissance de la base d'utilisateurs des dApps reflètent ceux de l'industrie de la cryptographie en général, en particulier l'incertitude en matière de surveillance réglementaire. Par exemple, Aave a bloqué son front-end aux résidents américains après que les États-Unis ont imposé des sanctions à Tornado Cash et arrêté l'un de ses développeurs.
Même avant cet incident, le manque de confiance et la mauvaise expérience utilisateur avec les portefeuilles et les navigateurs continuent d’entraver la croissance de l’adoption.
Tendance DeFi 2023 de Messari : la licorne Uniswap
Uniswap est un échange crypto décentralisé, ou DEX, qui fonctionne sur la blockchain Ethereum. Les traders peuvent échanger des jetons Ethereum (ERC-20) sans intermédiaire centralisé. Les investisseurs peuvent percevoir des commissions en prêtant leur crypto aux réserves du pool de liquidités.
Uniswap est différent des échanges centralisés tels que Coinbase et Binance. Les échanges centralisés sont (évidemment) régis par la société qui exploite l'échange. Pour participer, les utilisateurs cèdent le contrôle des fonds à l'échange qui utilise un système de carnet d'ordres traditionnel pour faciliter les échanges.
Uniswap est un échange décentralisé (DEX) qui utilise un modèle commercial appelé protocole de liquidité automatisé.
Au cours des dernières années, à cause des nombreux bouleversements qui ont secoué l'industrie, Uniswap est devenu le seul protocole DeFi de type Unicorn, ou avec une valorisation d'un milliard de dollars.
Selon Messari, plusieurs DEX sont confrontés à une série de problèmes qui diluent leur menace pour la domination d'Uniswap. PancakeSwap s'éloigne un peu du terrain centralisé avec ses liens avec Binance et son utilisation d'une infrastructure quelque peu centralisée pour le règlement des transactions.
Curve et Balancer ont tous deux affaire à des détenteurs de jetons importants qui exercent (ou certains diraient abusent) de leur position d'influence d'une manière très confortable pour TradFi. La réorganisation désordonnée de la direction de Sushi a inévitablement créé des retards qui ont tué la croissance, la réplique de l'effondrement de Terra a secoué Osmosis et Serum a coulé avec le navire FTX.
Comme l’a dit un jour un vieux sage chinois : « Puissiez-vous vivre une époque intéressante ».
Messari attribue la croissance et la domination d'Uniswap à la valeur qu'il crée pour les utilisateurs par rapport aux autres acteurs du marché, même si la concurrence s'intensifie (et s'éteint) dans l'espace.
Messari 2023 DeFi Trend 3 : DeFi rencontre IRL
La combinaison de la décentralisation et des actifs du monde réel a été puissante pour les prêteurs DeFi en 2022. Par rapport aux effondrements des prêteurs centralisés de l'année dernière, leader de la DeFi Les protocoles de prêt semblent d'une simplicité rafraîchissante.
Par exemple, les actifs réels tels que les biens immobiliers, les prêts commerciaux et les créances commerciales dans le portefeuille de MakerDAO sont passés de 10 % en juillet à 57 % en décembre. Selon Messari, les prêteurs tels que MakerDAO s'en sortent mieux car ils sont mieux garantis, plus transparents et affichent de meilleures performances en matière de gestion des risques.
Tendance DeFi 2023 de Messari 4 : Prêts DeFi sous-garantis
Alors que les rendements des prêteurs DeFi sur-collatéralisés issus du trading sur marge ont chuté l'année dernière, les prêts plus risqués sous forme de prêts sous-collatéralisés ont conduit à des rendements à deux chiffres pour les prêteurs Goldfinch et Maple Finance. Messari attribue la résilience initiale des prêteurs sous-collatéralisés à une gestion des risques supérieure, mais souligne également qu'ils n'ont pas complètement échappé au froid de l'hiver crypto.
Maple a liquidé 37 millions de dollars de prêts en raison des retombées de la débâcle de FTX, et les prêts en difficulté représentent environ 25 % de son portefeuille de prêts actifs de 41 millions de dollars.
Bien que les prêts de Goldfinch n'aient pas résisté aux hauts et aux bas de la volatilité des crypto-monnaies, en partie parce qu'ils prêtent à des emprunteurs non cryptographiques, leur exposition au risque provient des secteurs de la fintech et des économies en développement. Goldfinch a chuté de 90 % depuis son lancement public début 2022.
Il faut de l'innovation et quelques essais et erreurs au début pour établir les fondamentaux (par exemple, les scores de crédit et l'assurance) pour les prêts sous-garantis DeFi à grande échelle. Lorsque les temps sont durs, la tolérance sur le marché s'effondre également. Les efforts naissants de Maple et Goldfinch souffrent d'un gel profond avec l'hiver crypto.
Tendance DeFi 2023 de Messari 5 : un meilleur accès pour tous au staking d'ETH
Le jalonnement d'Ethereum commence à un minimum de 32 ETH, hors de portée de nombreux investisseurs. Des protocoles innovants comme Lido et Rocket Pool ont créé de nouveaux actifs synthétiques appelés « ETH jalonnés ». Le stETH de Lido et le rETH de Rocket Pool accumulent les récompenses de jalonnement d'Ethereum (moyennant des frais de 10 %) et sont instantanément liquides dès leur création.
Les protocoles de jalonnement liquide ont ouvert la porte au jalonnement pour des milliers de petites Investisseurs Ethereum qui n'y avait pas accès auparavant. L'ETH mis en jeu ajoute également un coup de pouce populaire et web3 à la sécurité de la blockchain Proof-of-Stake post-fusion d'Ethereum.
Tendance DeFi 2023 de Messari 6 : décentralisation de dYdX via Appchain
dYdX est une plateforme d'échange décentralisée (DEX) qui offre des options de trading perpétuelles pour plus de 35 crypto-monnaies populaires, notamment Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Dogecoin (DOGE) et Cardano (ADA).
dYdX lance dYdX V4, une chaîne d'applications dédiée sur Cosmos, un réseau décentralisé de blockchains parallèles indépendantes. Cette initiative décentralisera le protocole puisque les validateurs de la version 4 exécuteront le carnet d'ordres dYdX au lieu du dYdX centralisé.
Cette citation du rapport Messari soulève un point intéressant à propos de cette décision :
La migration à venir sera risquée, mais elle pourrait également créer le produit perpétuel de la plus haute qualité du marché et concurrencer efficacement les alternatives centralisées. C'est opportun, étant donné que l'un des plus grands marchés mondiaux de contrats à terme sur crypto-monnaies vient de disparaître.
(Thèses cryptographiques Messari 2023, page 124)
Tendance DeFi 2023 de Messari 7 : gestionnaires d'actifs en chaîne
Comme vous le savez peut-être, dans la finance traditionnelle (TradFi), les gestionnaires d'actifs supervisent et surveillent les actifs d'une entité afin de maximiser le retour sur investissement. Les gestionnaires d'actifs on-chain effectuent des tâches similaires pour les actifs en crypto-monnaie.
L'année 2022 a été difficile pour les gestionnaires de cryptomonnaies on-chain, en partie à cause des frictions réglementaires et des conditions de marché en berne qui ont miné leur valeur ajoutée. Pourtant, l'échec de l'un est une opportunité pour quelqu'un d'autre. Selkis voit une opportunité pour les bons gestionnaires actifs alors que les mèmes déclinent et que les fondamentaux prennent le dessus.
Le codage améliore la capacité à créer des gestionnaires d'actifs basés sur des règles, et les protocoles permettant l'expansion des fonds et des indices en chaîne devraient augmenter en 2023. Malheureusement, il est peu probable que la SEC réponde positivement en raison de l'exigence d'être développé en dehors des États-Unis.
Dans la section suivante, le rapport regroupe curieusement deux tendances très différentes – la crypto-monnaie au service du bien commun et la tokenisation de l'immobilier – sous le titre « Nouveaux marchés innovants ». Regardons-les comme la tendance 8a et la tendance 8b.
Tendance 2023A de Messari 8 Defi : ESG et crypto-for-good
Avec les gros titres effrayants, la volatilité, les effondrements et l'activité spéculative autour de l'investissement en crypto-monnaie, il est facile de passer à côté du potentiel passionnant de la crypto-monnaie pour aider à résoudre certains problèmes importants qui affligent la société.
Cryptographie ESG Des protocoles tels que Flowcarbon, Nori, Toucan et KlimaDAO améliorent l'espace des crédits carbone via la tokenisation de la compensation carbone. Ces dApps apportent les avantages de transparence et d'agrégation de la blockchain pour réorganiser le marché traditionnel du carbone.
Un autre secteur émergent fascinant de la crypto-monnaie pour le bien est Finance régénérativeReFi est un modèle financier ancré dans l’économie régénératrice, encourageant les individus à générer un revenu en travaillant et en finançant des projets publics.
Les exemples incluent des outils et services financiers innovants entre pairs pour soutenir des projets régénératifs tels que l’élimination du carbone, la gestion de la biodiversité, la régénération et la protection des écosystèmes ou l’élimination des déchets.
Tendance DeFi 2023b de Messari 8 : Numérisation de la saleté – Tokenisation de l'immobilier
Compte tenu de l'ampleur du secteur du financement immobilier, il n'est pas surprenant que les protocoles DeFi fassent leur entrée sur le marché. Parmi les exemples, citons Propy, un protocole immobilier tokenisé, et Vesta Equity, qui crée une propriété fractionnée. Bien que le potentiel de hausse soit énorme, Messari estime qu'une réglementation stricte ralentira la progression des protocoles immobiliers physiques dans un avenir proche.
Tendance DeFi 2023 de Messari 9 : Dilution des principes DeFi
Le long chemin vers la conformité comprend des compromis sur la réglementation, la prise de décision centralisée et l'anonymat. Par exemple, Aave a récemment géolocalisé les utilisateurs américains et Uniswap Labs a retiré des jetons de la liste l'année dernière. La plupart des portefeuilles et des interfaces de navigateur disposent d'un suivi IP à des fins de conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent (AML).
La nature même de la DeFi met nombre de ses protocoles en porte-à-faux avec les gouvernements et la finance traditionnelle. Messari va jusqu’à dire que la DeFi pourrait ne pas survivre aux obstacles réglementaires mondiaux !
Tendance DeFi 2023 de Messari 10 : réparer la sécurité ou faire faillite
Comme si les obstacles réglementaires ne suffisaient pas à jongler, des acteurs destructeurs ont fait leur apparition en 2022 avec un montant étonnant de 3 milliards de dollars de piratages en chaîne. Poly Network, Nomad, Wormhole, Badger, Mango et Harmony Horizon en sont quelques exemples.
Les préoccupations actuelles en matière de sécurité vont stimuler un secteur florissant pour les auditeurs de sécurité et les modélisateurs de sécurité économique comme Gauntlet et Chaos Labs. Des événements comme le Sommet sur la sécurité DeFi continuera de rassembler les parties prenantes pour développer des normes de sécurité mondiales.
Conclusion
Le monde a connu des changements drastiques depuis le rapport 2021 de Messari, lorsque les taux d'intérêt étaient proches de zéro et que les marchés des crypto-monnaies et le S&P étaient à des sommets historiques.
Aujourd'hui, le pendule oscille dans l'autre sens. Même si investissement crypto institutionnel est en augmentation et la communauté crypto continue de croître, les progrès de la DeFi en 2023 dépendront en grande partie des résultats réglementaires.
En parlant de 2023, c'est une nouvelle année, et vous savez ce que cela signifie. Le fisc arrive, et bientôt. Si vous êtes intéressé par la crypto-monnaie, ZenLedger peut vous aider à faciliter la période des impôts en regroupant les transactions entre les portefeuilles et les échanges, puis en calculant votre gain ou votre perte en capital. Vous pouvez même utiliser la plateforme pour remplir automatiquement les formulaires IRS que vous devez remplir chaque année ou identifier des moyens d'économiser en utilisant la récupération des pertes fiscales. Commencez gratuitement!
Ce document a été préparé à titre informatif uniquement et ne doit pas être interprété comme un avis professionnel. Veuillez demander conseil à un conseiller juridique, financier, fiscal ou autre, indépendant et adapté à votre situation particulière.
