Basé sur l'entretien avec Taylor Pearson, entrepreneur et auteur de La fin du travail
En moins d’une décennie, le bitcoin est passé d’un article de recherche obscur à une classe d’actifs valant plusieurs milliards de dollars. Cette croissance est sur le point de se poursuivre, car de plus en plus de pays envisagent de mettre en place des cadres juridiques, de plus en plus d’entreprises acceptent les paiements en cryptomonnaies et, peut-être plus important encore, de plus en plus d’investisseurs ajoutent cette classe d’actifs unique à leurs portefeuilles.
J'ai rencontré Taylor Pearson, entrepreneur et auteur de La fin du travail pour discuter des différences philosophiques et techniques entre les investissements en crypto-monnaies et les monnaies fiduciaires, ainsi que des raisons pour lesquelles les investisseurs peuvent vouloir investir dans des actifs cryptographiques. Voici un récapitulatif de ce dont nous avons discuté.
Crypto-monnaie contre monnaie Fiat
La plupart des monnaies fiduciaires sont émises par un gouvernement et réglementées par une banque centrale indépendante. Ces monnaies ne sont pas garanties par une marchandise physique, mais plutôt par le crédit du gouvernement et de l'économie. Bien qu'elles puissent perdre toute valeur en cas d'hyperinflation, elles ont tendance à être très stables et utiles pour faire face aux turbulences économiques.
Le Bitcoin a été conçu à l'origine pour simplifier les paiements électroniques en éliminant les banques marchandes et les processeurs de paiement. Depuis lors, son objectif n'est plus seulement de servir de moyen d'échange ou de réserve de valeur. De nombreux défenseurs pensent que le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies pourraient devenir des alternatives aux monnaies fiduciaires avec des avantages philosophiques et techniques.
Différences philosophiques
Les cryptomonnaies ont un large sélectorat, ou le nombre de personnes qui décident de leur orientation, par rapport aux monnaies fiduciaires, où les banques centrales ont seules l'autorité. Le problème avec un sélectorat restreint est que les intérêts de quelques-uns (par exemple la politique monétaire d'une banque centrale) ne correspondent pas toujours à la majorité des détenteurs (par exemple les efforts inflationnistes pour stimuler les prêts).
Les avantages d’un électorat large sont illustrés par la démocratie et sont inscrits dans la Constitution et la Déclaration des droits. Ces documents fondateurs ont intentionnellement ralenti la progression du gouvernement en augmentant la taille du corps électoral tout en instaurant des freins et contrepoids entre les trois branches du gouvernement pour éviter qu’une seule personne n’exerce le contrôle.
La même dynamique pourrait rendre les cryptomonnaies préférables aux monnaies fiduciaires en termes de gouvernance. Avec un large sélectorat, les cryptomonnaies peuvent être moins vulnérables aux mauvaises décisions des gouvernements (par exemple, de mauvaises politiques monétaires) et la majorité des détenteurs ont davantage leur mot à dire sur le moment où la structure sous-jacente devrait évoluer.
Différences techniques
Les cryptomonnaies fonctionnent sur un registre décentralisé de blockchain qui permet à n'importe qui d'effectuer des transactions sans autorité centrale. En plus de supprimer les intermédiaires, la technologie blockchain rend presque impossible toute modification ou manipulation des transactions, protège la confidentialité de chaque participant et offre une transparence complète (anonymisée).
Ces caractéristiques techniques pourraient réduire considérablement les coûts de transaction, en particulier pour les transactions de grande envergure, tout en réduisant la probabilité de comportements frauduleux. Comme il n'y a pas d'intermédiaire, il y a moins de possibilités pour quiconque d'intervenir dans la transaction pour voler ou détourner des fonds et il n'y a pas de coûts de « traitement » supplémentaires.
En outre, les cryptomonnaies (monnaies numériques) pourraient permettre aux gouvernements d'éviter d'avoir à imprimer ou à frapper de la monnaie physique. Ils pourraient facilement suivre chaque transaction grâce à un registre pseudo-anonyme, ce qui faciliterait grandement le calcul des impôts (par exemple, aucun risque de transactions uniquement en espèces). Dans le même temps, l'identité réelle des utilisateurs pourrait être protégée.
La thèse d'investissement du Bitcoin
Le Bitcoin a été conçu à l’origine pour être un moyen d’échange, mais son principal attrait est qu’il ressemble à de l’argent. En effet, une banque centrale ou un gouvernement ne peut pas facilement créer une nouvelle monnaie et les transactions impliquent beaucoup moins de frictions, en particulier pour les transactions importantes entre organisations ou individus. Ces seuls attributs pourraient en faire un investissement intéressant.
Par le passé, le principal obstacle au Bitcoin était sa forte volatilité, ce qui en faisait un investissement risqué. L'arrivée des investisseurs institutionnels et des marchés à terme a réduit la volatilité en permettant aux investisseurs de parier sur les prix du marché au comptant *futurs*. Le rééquilibrage des portefeuilles institutionnels pourrait réduire la gravité d'un ralentissement économique, car les détenteurs maintiennent leurs allocations.
La volatilité du Bitcoin est en baisse depuis 2011 – BitPremier.com
LesDe nombreux investisseurs détiennent également des bitcoins comme couverture, de la même manière qu'ils achèteraient et conserveraient de l'or en cas de crise économique. Le bitcoin n'est pas corrélé à d'autres actifs financiers conventionnels, ce qui en fait un outil idéal de diversification. Contrairement à l'or, le bitcoin n'a pas de frais de stockage et des frais de transaction inférieurs, ce qui pourrait en faire une alternative supérieure à l'or et à d'autres métaux précieux.
Enfin, le lancement de fonds négociés en bourse (ETF) en cryptomonnaies pourrait rendre cette classe d'actifs plus accessible aux investisseurs ordinaires. Plutôt que d'acheter des cryptomonnaies dans leurs propres portefeuilles ou de parier avec des produits dérivés, les investisseurs pourraient acheter un ETF qui détient des cryptomonnaies de la même manière qu'ils achèteraient une action - et cela offrirait une exposition diversifiée.
Limitations de la cryptographie à prendre en compte
Les cryptomonnaies présentent certaines limites importantes en tant que monnaie pour les transactions quotidiennes, ce qui pourrait limiter leur attrait à long terme en tant que remplacement des monnaies fiduciaires – du moins jusqu'à ce que ces problèmes soient résolus par les créateurs.
Le plus grand problème est que les transactions en cryptomonnaies sont irréversibles. Si votre compte est compromis, vous ne pourrez peut-être jamais récupérer les fonds, car les transactions ne peuvent pas être annulées par les régulateurs. Il n’existe pas d’équivalent à l’assurance FDIC sur les dépôts ou à la protection contre la fraude pour les achats par carte de crédit. Les consommateurs ne sont peut-être pas prêts à vivre sans ces protections.
La blockchain nécessite également des « oracles » pour transférer des données réelles hors blockchain vers la blockchain et pour communiquer des informations sur la blockchain aux applications hors blockchain. Ces oracles introduisent une couche supplémentaire de complexité et de problèmes de sécurité dans la technologie blockchain, ce qui pourrait compliquer les efforts visant à remplacer les monnaies fiduciaires.
Une dernière limite est le statut fiscal des cryptomonnaies. Selon les directives actuelles de l’IRS, les cryptomonnaies sont considérées comme des biens, ce qui signifie qu’elles sont soumises à la même imposition que les actions ou les obligations. La bonne nouvelle est que des projets de loi sont en cours d’examen au Congrès qui pourraient créer des exemptions pour ceux qui utilisent les cryptomonnaies comme monnaie.
ZenLedger est conçu pour simplifier la comptabilité cryptographique en agrégeant les transactions sur plusieurs portefeuilles et échanges, en calculant le gain ou la perte en capital et en remplissant automatiquement les formulaires IRS importants, tels que le formulaire 1040 Annexe D et le formulaire 8949.
Conclusion
En moins d’une décennie, les cryptomonnaies sont passées du statut de projet de recherche à celui de classe d’actifs de plusieurs milliards de dollars. Bien qu’il reste encore des obstacles importants à surmonter, de plus en plus de pays envisagent de mettre en place des cadres juridiques, de plus en plus d’entreprises acceptent les paiements en cryptomonnaies et, peut-être plus important encore, de plus en plus d’investisseurs ajoutent cette classe d’actifs unique à leurs portefeuilles.
Par Pat Larsen, PDG et cofondateur de ZenLedger
