Airgeadas díláraithe, ar a dtugtar níos fearr Sainmhíniú, is scáth é ar a sheanfhéin $178 billiún, le thart ar $45 billiún i luach iomlán faoi ghlas (TLV) inniu. Ach tar éis dornán tionscadal mealltach a bhearradh - cosúil le Domhan, a bhfuil a bhunaitheoir á agairt ag an SEC as calaois – tá cuma i bhfad níos aibí agus níos inbhuanaithe ar an margadh $45 billiún atá fágtha.
Féachfaimid ar a bhfuil i ndán don mhargadh DeFi agus cén fáth ar mhaith leat é a chomhaireamh síos ach gan é a bheith amach ar chor ar bith – i ndáiríre, d’fhéadfadh a thodhchaí a bheith níos gile ná riamh.
#1. Tagann Toradh Fíor in Ionad APY
Tá formhór na dtrádálaithe cripte tar éis teacht ar ardáin DeFi a thairgeann toradh réalteolaíoch 100% nó fiú 1,000%. Ar ndóigh, d'fhéadfá a cheistiú an bhfuil na torthaí seo ró-mhaith le bheith fíor. (Mura bhfuil, smaoinigh ar ár n-alt a léamh ar ag seachaint camscéimeanna.) Cé go dtugann roinnt tionscadal luatha toradh ard sealadach, feidhmíonn cinn eile rud éigin níos cosúla le scéim Ponzi.
Is iomaí camscéim a bhaineann le tionscadail a dháileann APY ar bhealach a ídíonn a gcisteán – ar a dtugtar “astaíochtaí caolaithe”. Laghdaíonn luach chomharthaí an tionscadail a bhuíochas leis an laghdú ar luach a chisteáin. Dá bhrí sin, cé go bhféadfadh siad APY tarraingteach a thairiscint, is minic nach mbíonn sé inbhuanaithe san fhadtéarma. Agus sa deireadh, fágfar duine éigin leis an mála.
Is féidir leat smaoineamh air seo i dtéarmaí díbhinní stoic:
Abair go bhfuil 1,000 scair gan íoc ag cuideachta ar fiú $100,000 nó $100 an scair iad. Íocann sí díbhinn airgid bliantúil $5 faoi láthair, rud a fhágann toradh díbhinne 5%. Cosnaíonn an díbhinn seo $5,000 in aghaidh na bliana don chuideachta. Má athinfheistíonn an chuideachta i dtionscnaimh fáis agus má chailleann sí $1,000 in aghaidh na bliana, caithfidh sí an $5,000 a íoc as a cisteán. Agus mura n-íocann na tionscnaimh fáis seo as, beidh an stoc fiú $5,000 níos lú ar a laghad, agus is dócha go ndéanfar ciorruithe ar dhíbhinní amach anseo.
Is féidir le “toradh iarbhír” cabhrú le cinneadh a dhéanamh an bhfuil toradh tionscadail inbhuanaithe. Trí ioncam a chur i gcomparáid le dáiltí, is féidir leat a chinneadh an bhfuil APY tionscadail “fíor” agus inbhuanaithe san fhadtéarma.
Mar shampla, abair go ngineann déantóir margaidh uathoibrithe (AMM) $10,000 i dtáillí idirbhirt linn leachtachta. De réir chomharthaíocht an tionscadail, téann $7,500 chuig geallsealbhóirí sna linnte luaíochta, rud a fhágann barrachas $2,500 don chisteán – rud a chruthaíonn toradh fíor dearfach.
Tar éis dóibh a bheith dóite ag camscéimeanna gan áireamh, tá infheisteoirí DeFi ag lorg torthaí fíor níos mó agus níos mó – fiú má tá siad níos ísle ná na deiseanna is mó a bhfuiltear ag súil leo. D’fhéadfadh torthaí fíor a bheith ina n-eochair freisin chun infheisteoirí traidisiúnta príomhshrutha a mhealladh.
#2. Ceannaíonn DeFi Sócmhainní Domhanda Réadach
Tá titim iontach Terra tar éis an fonn ar cobhsaí algartamachaIna áit sin, casann go leor infheisteoirí ar chobhsaíocht atá faoi thacaíocht sócmhainní fíorshaoil, amhail bannaí Státchiste nó urrúis ísealriosca eile, seachas ar chomharthaíocht.
Bhí cáilíocht na sócmhainní fíorshaoil seo ina ceist mhór freisin. Mar shampla, go dtí le déanaí, choinnigh Tether formhór a chúlchistí i bpáipéar tráchtála – margadh atá clúiteach as a bheith neamhleachtach. Dá ndéanfadh infheisteoirí iarracht cuid mhór de Tether a fhuascailt ag an am céanna, bheadh sé deacair leachtacht a sholáthar gan páipéar tráchtála a dhíol ar phraghsanna díola dóiteáin agus b’fhéidir go rachadh sé faoi chois. Ach tar éis scrúdú dian, aistrigh an tionscadal formhór a chúlchistí isteach i Státchistí.
Mar an gcéanna, MakerDAO rinne sé ceannlínte i mí Dheireadh Fómhair 2022 nuair a cheannaigh sé bannaí Státchiste ar fiú $500 milliún iad – a chuir sé $700 milliún leis i mí an Mheithimh 2023, rud a thug a shealúchais go $1.2 billiún. Le toradh an Státchiste ag ardú, tá an t-aistriú seo deartha chun leas a bhaint as an timpeallacht toraidh reatha agus a shócmhainní a chur ag obair ar bhealach leachtach agus ar chostas íseal.
Is féidir le sócmhainní ardchaighdeáin, ón saol fíor cabhrú le stablecoins a ngealltanas cobhsaíochta a chomhlíonadh – agus, i dtimpeallacht an lae inniu – toradh na n-ardán atá taobh thiar de stablecoins a mhéadú (is gnách go gcuirtear na torthaí ar aghaidh chuig lucht tacaíochta na stablecoin). Ina theannta sin, d’fhéadfadh infheisteoirí institiúideacha a fháil go bhfuil na sócmhainní cruthaithe seo níos inghlactha ná stablecoins algartamacha, áit a bhféadfadh sé a bheith deacair riosca a chainníochtú.
Chomh maith le sócmhainní fíorshaoil ar chaighdeán níos airde, tá prótacail DeFi ag cruthú a n-úinéireachta ar na sócmhainní seo trí mheascán d’iniúchtaí agus de mheicníochtaí cruthúnais cúlchistí. Cé go mbaintear leas as iniúchtaí míosúla ag USDC chun infheisteoirí a chur ar a suaimhneas, Coinbase bronnadh le déanaí deontas cruthúnais cúlchistí chun cabhrú le réiteach díláraithe a fhorbairt do chúlchistí.
Sa deireadh thiar, is dócha gurb iad na stablecoins atá in ann a n-úinéireacht ar shócmhainní fíorshaoil a chruthú i bhfíor-am na cloig atá mar bhunús leis an éiceachóras DeFi go dtí go mbeidh na stablecoins algartamacha in ann a chruthú go bhfuil bealach thar a bheith ísealriosca acu chun a luach a thacú.
#3. Tosaíonn institiúidí ag tabhairt airde
Is cuid bheag den mhargadh seirbhísí airgeadais domhanda $28 trilliún agus den mhargadh stoic domhanda $109 trilliún é margadh DeFi $45 billiún. Cé go bhfeidhmíonn sé ar thús cadhnaíochta na nuálaíochta, tá cáil i bhfad níos fearr ar institiúidí airgeadais an domhain as a bheith drogallach riosca (úsáideann formhór acu bogearraí a scríobhadh sna 1960idí) ná a bheith ceannródaíoch.
É sin ráite, tá institiúidí airgeadais ar an eolas faoi na cúinsí atá i mbaol.
Cuireann borradh meitéarach gnólachtaí nuathionscanta ar nós Stripe brú ar na hinstitiúidí seo nuálaíocht a dhéanamh agus seirbhís nua-aimseartha, sruthlínithe agus éasca le húsáid a sholáthar do thomhaltóirí agus d’fhorbróirí. Agus meastar go forleathan gurb é DeFi an chéad leagan eile de na seirbhísí airgeadais seo atá dúchasach don dhigit.
Ag an am céanna, tá suim ag infheisteoirí institiúideacha san éiceachóras DeFi ar chúis dhifriúil. Cruthaíonn neamhéifeachtúlacht choibhneasta na margaí toradh tarraingteach agus deiseanna eadrána atá deacair a fháil i margaí airgeadais traidisiúnta. Agus ba mhaith le go leor infheisteoirí príomhshrutha sócmhainní DeFi a ghineann toradh a bheith acu.
Tá sé mar aidhm ag roinnt cuideachtaí agus tionscadal na hinstitiúidí seo a thabhairt isteach sa réimse.
PrimeVault, gnólacht nuathionscanta atá faoi thacaíocht Y Combinator, sheol sé bonneagar coimeádta, trádála agus riosca den chéad ghlúin eile le déanaí le haghaidh oibríochtaí sócmhainní digiteacha CeDeFi institiúideach agus fiontar. Mar ardán bainistíochta sócmhainní uile-i-gceann chun comharthaí agus sócmhainní digiteacha a bhainistiú ar fud slabhraí éagsúla, d’fhéadfadh an t-ardán glacadh institiúideach a spreagadh trí shreabhadh oibre a shimpliú.
Cuidíonn gnólachtaí nuathionscanta eile le hinfheistíochtaí institiúideacha a shimpliú. Mar shampla, Fíor cuireann sé níos fusa ar infheisteoirí móra gealltóireacht a dhéanamh ar scála mór le sonraí, roghanna leachtacha, uirlisí forbróirí agus tairiscintí eile. Déanta na fírinne, is ionann iad agus thart ar 5% den ETH go léir atá geallta. Soláthraíonn sé árachas freisin a thairgeann cosaint i gcoinne eachtraí laghdaithe, rud a chabhraíonn le riosca a laghdú d’infheisteoirí institiúideacha.
Sa deireadh thiar, d’fhéadfadh méadú infheistíochta institiúideach agus rannpháirtíochta sa spás DeFi cabhrú le cobhsaíocht agus infheisteoirí agus tomhaltóirí príomhshrutha a thabhairt isteach sa réimse.
Friththreochtaí le Faire orthu
Spreag ardú meitéarach DeFi go déanach in 2021 frithghníomh rialála gasta a leanann de bheith ag dul i bhfeidhm ar an tionscal go dtí seo.
Ag buaicphointe an mhargaidh i mí na Samhna 2021, d’eisigh an SEC ráiteas maidir le rioscaí, rialacháin agus deiseanna DeFi, ag cur ceist ar easpa trédhearcachta agus ainm bréige sa tionscal. Agus le déanaí, príomhfheidhmeannach cripte na gníomhaireachta rabhadh go raibh níos mó muirir ag teacht ar mhalartuithe cripte agus prótacail DeFi i ndiaidh gníomhartha i gcoinne Coinbase agus malartuithe cripte eile.
Idir an dá linn, d’fhéadfadh tionchar a bheith ag an IRS ar an tionscal freisin. Tá roinnt billí molta ag rialtóirí a cheanglaíonn ar thionscadail DeFi cloí le ceanglais Frith-Sciúradh Airgid (AML) agus Eolas do Chustaiméir (KYC). Áirítear leis seo idirbhearta amhrasacha a thuairisciú agus fiú foirmeacha 1099 a sholáthar do chustaiméirí agus don IRS. D’fhéadfadh na réitigh ar na fadhbanna seo tionscal DeFi a athrú mar is eol dúinn é inniu.
An Bun Líne
Tá margadh $45 billiún fós ann maidir le DeFi in ainneoin theipeanna móra ar go leor tionscadal móréilimh, ar nós Terra. Ach agus muid ag druidim le 2024, tá níos mó comharthaí aibíochta ag teacht chun cinn ar mhargadh DeFi, rud a d'fhéadfadh cabhrú le hinfheisteoirí agus institiúidí príomhshrutha a mhealladh. Go háirithe, d'fhéadfadh toradh níos sábháilte, cobhsaí-mhoint iontaofa, agus infheisteoirí institiúideacha ré nua cobhsaíochta a thabhairt isteach.
Má bhíonn tú i mbun idirbhearta DeFi, is féidir le ZenLedger cabhrú leat gach rud a eagrú le haghaidh am cánach. Déanann ár n-ardán idirbhearta a chomhiomlánú go huathoibríoch ar fud sparán agus malartuithe, ríomhann sé do ghnóthachan nó do chaillteanas caipitil, agus gineann sé na foirmeacha cánach a chaithfidh tú a chomhdú go bliantúil.
Ullmhaíodh an t-ábhar seo chun críocha faisnéise amháin agus níor cheart é a léirmhíniú mar chomhairle ghairmiúil. Iarr comhairle neamhspleách dlí, airgeadais, cánach nó comhairle eile a bhaineann go sonrach le do chás ar leith.
