Stablecoins postali su temelj ekosustava decentraliziranih financija (DeFi). Umjesto trgovanja u dolarima, većina decentraliziranih mjenjačnica vrši transakcije u Tetheru, USDC-u ili drugim stabilnim kriptovalutama s fiksnom vrijednošću za dolar. Nažalost, neki stabilni kriptovalute pokazuju se manje stabilnima nego što im ime govori - posebno s nedavnim padom Terre.
Pogledajmo Terru, Lunu i pad jednog od najuspješnijih stablecoin projekata ranije ove godine.
Algoritamski stablecoini doživjeli su pad s kolapsom UST-a i LUNA-e u svibnju 2022. - evo što se dogodilo.
Što su Terra i Luna?
Do Kwon, južnokorejski diplomant računalnih znanosti sa Stanforda, osnovao je Terru u travnju 2019. Prema dokumentu, Terra je izgrađena kako bi ispunila izvorni cilj Bitcoina da postane peer-to-peer elektronički sustav gotovine. Ideja je bila stvoriti cjenovno stabilnu i rastom orijentiranu kriptovalutu koja bi mogla poslužiti kao stablecoin bez potrebe za rezervom.
Sustav funkcionira pomoću pametan ugovor održati cijenu TerraUSD-a (UST) usidrenom na 1.00 USD spaljivanjem LUNA tokena za kovanje novih UST tokena. Na primjer, ako bi cijena UST-a porasla iznad 1.00 USD, vlasnici LUNA tokena mogli bi ostvariti profit bez rizika zamjenom LUNA tokena u vrijednosti od 1.00 USD kako bi stvorili jedan UST token, što bi rezultiralo razrjeđivanjem UST-a i nižom cijenom.
Ako bi cijena UST-a pala ispod 1.00 USD, vlasnici UST-a mogli bi ostvariti povrat bez rizika zamjenom svog UST-a u omjeru 1:1 za LUNA-u. Spaljivanjem UST-a u tom procesu, njegova bi se cijena na kraju povećala na 1.00 USD. Ove arbitražne mogućnosti osmišljene su kako bi se UST-ov fiksni tečaj održao na točno 1.00 USD, što bi ga učinilo stabilnom kovanicom bez rezervi.
Terra nije zaživjela sve do pokretanja Anchora kao kvazi-banke za kriptovalute gdje bi korisnici polagali UST i zarađivali 20% kamata. Nakon pokretanja 2021. godine, cijena LUNA-e porasla je 100 puta, a nastali su UST stablecoini vrijedni gotovo 10 milijardi dolara. Stablecoin je postao četvrti najveći po tržišnoj kapitalizaciji nakon Tethera, USDC-a i... Binance USD.
Kako se Terra urušila?
Terra i drugi stablecoini nikada ne održavaju savršenu fiksaciju za američki dolar. Primjerice, u svibnju 2022. UST je pao na samo 0.96 dolara prije nego što je nadoknadio gubitke. Međutim, širi pad kriptovaluta izazvao je navalu na Terra ekosustav početkom svibnja. A kako je cijena LUNA-e i UST-a padala, investitori su izgubili povjerenje u fiksaciju.
Do sredine svibnja u optjecaju je bilo više od šest bilijuna LUNA tokena s cijenom od 0.00002 USD. Iako je svatko teoretski mogao unovčiti UST za ogromnu količinu LUNA tokena u vrijednosti od 1.00 USD, nedostatak kupaca učinio je tokene bezvrijednima u očima tržišta. Kao rezultat toga, cijena UST-a pala je na manje od 0.20 USD - što je djelić njegove fiksne vrijednosti.
Kako su cijene UST-a i LUNA-e padale, jedna od četiri velike burze u Južnoj Koreji obustavila je trgovanje LUNA-om i ograničila sposobnost trgovaca da ponovno stabiliziraju ekosustav. Osim toga, Anchorov token pao je za više od 70% i već je bio na putu da iscrpi svoje rezerve u roku od nekoliko mjeseci, stvarajući sumnju u njegov obećani prinos od ~20%.
Osnivač Terre, Do Kwon, nada se da će pomoći u vraćanju fiksnog tečaja UST-a povećanjem kovanja LUNA tokena za 400% kako bi se omogućilo većem broju vlasnika UST-a da unovče svoje tokene i povećanjem količine UST-a koja se može prodati za LUNA svaki dan. Međutim, pad cijena stvorio je veliko nepovjerenje i vlasnici UST-a nisu baš motivirani za unovčavanje jer vrijednost LUNA tokena i dalje pada.
Možete li odbiti gubitke Terra?
Kripto trgovci i investitori koji ostvare gubitak na UST-u ili LUNA-i mogu iskoristiti taj gubitak za kompenzaciju bilo kojeg drugog kapitalne dobitke ili do 3,000 USD redovnog dohotka. Osim toga, mogu prenijeti te gubitke u buduće porezne godine ako ne mogu koristiti odbitak u tekućoj godini, iako postoje određena ograničenja koja treba imati na umu.
ZenLedger olakšava agregiranje transakcija i izračun kapitalne dobiti ili gubitka za godinu. Osim toga, možete automatski popuniti IRS obrasce koji su vam potrebni svake godine, uključujući Obrazac 1040, Prilog D i Obrazac 8949. Platforma se također integrira s TurboTaxom kako bi se pojednostavio cijeli proces pripreme poreza. Prijavite se danas besplatno!
Utjecaj na kripto ekosustav
Terrin pristup stabilnim kriptovalutama više nije jedinstven, s Tronom i drugima Protokoli sloja 1 slijedeći slične dizajne. Na primjer, tijekom Terrinog sloma sredinom svibnja, Tron je lansirao algoritamski stabilni coin pod nazivom USDD koji funkcionira na vrlo sličan način kao i UST. Međutim, Tron planira prikupiti 10 milijardi dolara imovine kako bi je koristio kao rezervu za obranu tokena.
Terrin kolaps također je poslao udarne valove kroz šire kripto ekosustave, ističući njezinu međusobnu povezanost. Uz kratkotrajno uklanjanje vezanih valuta s drugih stablecoina, uključujući Tether, većina glavnih kriptovaluta zabilježila je pad od 15% do 25%. Mnogi DeFi protokoli koji se oslanjaju na Terru također su pretrpjeli gubitke, uključujući Venus protokol.
Konačno, regulatori koji su već bili skeptični prema stablecoinima također su primijetili pad Terre. Na primjer, američka ministrica financija Janet Yellen spomenula je UST po imenu kada je od Kongresa tražila da donese zakon kojim bi se regulirali stablecoini. Budući da mnogi od ovih stablecoina žele funkcionirati kao banke, regulatori se nadaju poboljšati slična pravila za njih.
Osim zaraze, regulatori se brinu da bi Tether i slični stabilni coini osigurani rezervama mogli destabilizirati tržište komercijalnih zapisa gdje drže većinu svojih rezervi. Rasprodaja komercijalnih zapisa potaknuta kriptovalutama utjecala bi na šire kreditno tržište koje se oslanja na kratkoročni dug za likvidnost.
Bottom Line
Stablecoini su postali temelj za DeFi ekosustav, ali Terrin algoritamski pristup možda nije najbolja metoda. Nakon što je doživio navalu na tokene, projekt se na kraju urušio i poslao udarne valove diljem kripto tržišta. Ovi događaji mogli bi imati značajan utjecaj na budućnost stablecoina i drugih projekata.
Ako trgujete kriptovalutama, ZenLedger vam može pomoći da točno prijavite poreze svake godine. Prijavite se danas besplatno!
