Financijski povjesničari će se na fazu ETF-ova kriptovaluta osvrnuti kao na prekretnicu za široko prihvaćanje. Jedan od razloga je taj što to vrijeme označava kada su TradFi institucije nastojale integrirati kriptovalute u svoje ponude i, po defaultu, u šire tržište.
Put do regulatornog odobrenja je fascinantan i složen za sve. Ovaj post pruža ažuriranje i neke pozadine o najnovijem sukobu između zagovornika kriptovaluta i američkih regulatornih agencija u borbi za odobrenje Ethereum ETF-a od strane SEC-a.
Što su kripto ETF-ovi?
ETF-ovi su investicijski instrumenti slični dionicama kojima se trguje na burzama. Međutim, za razliku od dionica koje predstavljaju vlasništvo nad jednom tvrtkom, ETF-ovi mogu držati različitu imovinu, uključujući dionice, obveznice, pa čak i kriptovalute. Ova raznolikost omogućuje investitorima diverzifikaciju portfelja i izloženost određenoj klasi imovine bez kupnje pojedinačne imovine.
Jedan od načina za investitore da se izlože košarici kriptovaluta je putem ETF-ova (Exchange Traded Funds). Trenutni problem oko Kripto ETF-ovi odnosi se na dvije različite vrste: futures i spot ugovore.
Razlika je u načinu na koji drže temeljnu imovinu. Futures ETF-ovi obično drže derivate poput futures ugovora kako bi pratili cijenu imovine, dok spot ETF-ovi drže stvarnu imovinu.
Dakle, dok je Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) odobrila Bitcoin ETF futures ETF-ove još u listopadu 2021., odobrenje agencije za Blackrockov spot Bitcoin ETF u siječnju 2024. označilo je značajnu prekretnicu za industriju kriptovaluta.
Ova odluka SEC-a legitimizirala je Bitcoin spot ETF opcije i sam bitcoin kao investicijsku imovinu te otvorila vrata širem institucionalnom prihvaćanju. Međutim, put naprijed za druge kriptovalutne ETF-ove, posebno one usmjerene na Ethereum, ostaje neizvjestan.
Iako nekoliko Ethereum aplikacija čeka odobrenje SEC-a, regulatorno tijelo zauzelo je oprezniji pristup nego Bitcoin. Ova razlika u stavu naglašava jedinstvene izazove povezane s Ethereumom i postavlja pitanja o vjerojatnosti skorog odobrenja.
Pogledajmo detalje koji stoje iza gornjeg sažetka.
Razumijevanje Bitcoina u odnosu na Ethereum
Bitcoin i Ethereum, vodeće kriptovalute, dijele blockchain tehnologiju za sigurne transakcije. Međutim, razlikuju se po namjeni. Poput digitalnog zlata, Bitcoin mreža fokusira se na pohranjivanje vrijednosti i koristi spor, ali siguran sustav validacije Proof of Work.
Ethereumov blockchain koristi sustav validacije Proof of Stake. Ovaj sustav je fleksibilniji i energetski učinkovitiji, omogućujući pametne ugovore i aplikacije, poput složene mreže autocesta sa značajkama upravljanja prometom.
Stav SEC-a o Bitcoinu u odnosu na Ethereum ETF-ove
Odobrenje prvog Bitcoin spot ETF-a od strane SEC-a u siječnju 2024. bila je prekretnička odluka, ali to ne znači da će ostatak kripto imovine ići glatko. Agencija je izrazila nekoliko zabrinutosti u vezi s Ethereumovom temeljnom blockchain mrežom, što bi potencijalno moglo odgoditi ili otežati odobrenje ETF-a.
Bitcoinova mreža operativna je već više od desetljeća, a njezine osnovne funkcionalnosti su dobro uspostavljene. Nasuprot tome, Ethereum je prešao s mehanizma konsenzusa dokaza o radu na mehanizam konsenzusa dokaza o udjelu. Nakon spajanja, postoji zabrinutost oko potencijalnog statusa Ethereuma kao vrijednosnog papira od strane SEC-a zbog njegovog POS mehanizma.
Izazovi odobrenju Ethereum ETF-a od strane SEC-a
Od 4. ožujka 2024. SEC je odgodio svoju odluku o zahtjevima za ETH ETF-ove. Neki od izazova za odobrenje uključuju:
- Politički pritisak. SEC se suočava s političkim pritiskom zbog nestabilnosti tržišta.
- Regulatorni procesi. Regulatorni procesi mogu biti složeni i nepredvidivi.
- Klasifikacija. Glavni faktor može biti klasificira li SEC Ethereum kao vrijednosni papir ili robu. Na primjer, predsjednik Gensler rekao je da sve kriptovalute, osim bitcoina, smatra vrijednosnim papirima.
- Volatilnost tržišta. Volatilnost tržišta dodaje neizvjesnost već nestabilnoj situaciji.
- Pristojbe. Kripto ETF-ovi često imaju veće naknade od tradicionalnih ETF-ova.
Ove zabrinutosti postavljaju pitanja o vremenskom okviru za odobrenje. SEC ima ovlasti više puta odgoditi odluku o svojoj prijavi, a oprezniji pristup mogao bi dovesti do duljeg razdoblja čekanja nego što je to slučaj s Bitcoinom.
Prednosti odobrenja Ethereum ETF-a od strane SEC-a
Prema Calebu i Brownu, odobrenje spot Ethereum ETF-ova moglo bi pozitivno utjecati na cijenu Ethereuma. Evo još nekih potencijalnih prednosti:
- Pristupačnost. Spot Ether ETF-ovi mogu premostiti jaz između tradicionalnih financijskih tržišta i kripto sektora. Ova dostupnost mogla bi učiniti Ethereum dostupnijim konvencionalnim investitorima, povećavajući njegovo usvajanje i donoseći veću likvidnost ETH tržištu.
- Diversifikacija. Odobrenje može pružiti prilike za diverzifikaciju portfelja i izloženost rastu cijene Ethereuma.
- Jednostavniji mehanizam. ETF-ovi bi mogli stvoriti jednostavniji mehanizam za investitore da steknu izloženost Ethereumu.
Ethereumov POS: U korovu sa SEC-om
Prema ovaj članak i izvješće, Pravni status Etera kao vrijednosnog papira ostaje nejasan, a konačna klasifikacija od strane SEC-a čini se nedostižnom.
S jedne strane, Proof of Stake (PoS) omogućuje nagrade za ulaganje, koje neki vide kao profit od napora treće strane prema Howey testu. Ovo gledište moglo bi navesti SEC da klasificira Ether kao vrijednosni papir.
S druge strane, Dokaz o udjelu (PoS) također čini mrežu decentraliziranijom od Dokaza o radu (PoW), što bi moglo utjecati na način na koji sudovi gledaju na ETH prema Howey testu. CFTC, drugo regulatorno tijelo, smatra ETH robom.
U konačnici, prelazak s Proof of Work (PoW) na Proof of Stake (PoS) mogao bi utjecati na pravnu klasifikaciju ETH-a kao vrijednosnog papira, ali točan ishod ostaje nepoznat.
Zabrinutost zbog manipulacije tržištem oko odobrenja Ethereum ETF-a od strane SEC-a
Još jedna zabrinutost za SEC je potencijal za manipulaciju tržištem unutar Ethereum ekosustava. SEC je oprezan u pogledu odobravanja investicijskih proizvoda koji bi mogli dovesti do manipulacije tržištem te je zatražio povratne informacije javnosti o tome jesu li spot Ethereum ETF-ovi podložni manipulacijama.
Sigurnosne zabrinutosti u vezi s ETH spot EFT-om
Kriptovalute imaju užasnu reputaciju zbog prijevara i gubitaka, stoga ne čudi da je sigurnost još jedno područje regulatorne kontrole. SEC bi mogao imati rezerve prema ukupnoj stabilnosti Ethereum blockchaina u usporedbi s Bitcoinovim dosadašnjim rezultatima.
Hakeri su rutinski iskorištavali ranjivosti pametnih ugovora, što je dovelo do hakerskih napada i značajne krađe kriptovaluta. Prije odobrenja, SEC bi mogao htjeti vidjeti znatno niži rizik od takvih incidenata.
Najnovije vijesti i tržišno raspoloženje o ETH ETF-u
Izgledi za spot ETF na Ethereumu privukli su značajnu pozornost investitora i stručnjaka iz industrije. Bez jasnoće ili odlučnih pomaka, mišljenja se vrte kako bi popunila prazninu.
Trenutni tržišni sentiment oko odobravanja je mješavina iščekivanja i strepnje. Investitori koji smatraju da su propustili početni porast Bitcoin spot ETF-ova željni su slične prilike s Ethereumom.
Jedan nedavni članak iz Yahoo Financea citira analitičare koji predviđaju odobrenje do svibnja 2024. Međutim još jedan članak iz The Blocka izražava neizvjesnost zbog stava SEC-a i kontinuiranih tržišnih turbulencija.
Neki stručnjaci iz industrije smatraju da je konačno odobrenje SEC-a neizbježno, navodeći rastuću institucionalnu potražnju za izloženošću Ethereumu. Drugi ostaju oprezni, ističući potrebu da Ethereum odgovori na zabrinutost SEC-a prije nego što odobrenje ETF-a postane stvarnost.
Međutim, nedavne fluktuacije cijena na širem tržištu kriptovaluta stvorile su podstruju neizvjesnosti. Potencijalno odobrenje spot ETF-a za Ethereum moglo bi izazvati porast potražnje i potaknuti rast cijena. S druge strane, odgoda ili odbijanje od strane SEC-a moglo bi dovesti do rasprodaje na tržištu Ethereuma.
Druga točka rasprave je utjecaj Ethereum spot ETF-a na šire tržište kriptovaluta. Ako bude odobren, ETH ETF bi mogao privući širi raspon investitora u Ethereum ekosustav, što bi potencijalno moglo dovesti do povećane aktivnosti usvajanja i razvoja.
Ova aktivnost bi pak mogla koristiti drugim projektima temeljenim na Ethereumu i DeFi protokolima. S druge strane, negativan ishod SEC-a mogao bi baciti sjenu na cijelu industriju kriptovaluta, smanjujući prinose i entuzijazam investitora.
Napredak s odobrenjem Ethereum ETF-a od strane SEC-a
Kontradiktorni pristupi SEC-a Bitcoin i Ethereum spot ETF-ovima ističu jedinstvene izazove Ethereumove blockchain tehnologije koja se razvija. Rješavanje regulatornih problema kroz kontinuirani razvoj i strože mehanizme nadzora moglo bi utrti put konačnom odobrenju.
Odluka SEC-a značajno će utjecati na Ethereum i širu industriju kriptovaluta.
Jeste li obožavatelj ETH-a ili neki drugi kripto investitor koji želi ostati ispred konkurencije? Stalno promjenjivi regulatorni krajolik tržišta kriptovaluta znači da vrijeme oporezivanja može biti složeno.
ZenLedger vam može pomoći u snalaženju u poreznim implikacijama vaših kripto ulaganja. Naša platforma pojednostavljuje izvještavanje o porezu na kriptovalute automatskim agregiranjem transakcija među novčanicima i mjenjačnicama, izračunavanjem kapitalnih dobitaka ili gubitaka te generiranjem potrebnih poreznih obrazaca.
Započnite besplatno već danas!
Napomena: Ove informacije služe samo u opće informativne svrhe i ne smiju se tumačiti kao stručni savjet. Za personalizirane smjernice obratite se kvalificiranom poreznom savjetniku.
