Vrijednosni papiri predstavljaju djelomično vlasništvo nad imovinom i čine osnovu globalnog tržišta vrijednog više bilijuna dolara. Kao okosnica industrijaliziranih gospodarstava, tržišta vrijednosnih papira obično su visoko regulirana od strane Komisije za vrijednosne papire i burze (SEC) i drugih vladinih ili industrijskih tijela, što ih relativno otežava utjecaj novih tehnologija.
Unatoč tim izazovima, tokeni vrijednosnih papira brzo mijenjaju tržišta vrijednosnih papira snižavanjem troškova i za investitore i za izdavatelje. Dok su početne ponude kovanica (ICO) imale težak početak, ponude tokena vrijednosnih papira (STO) brzo postaju održiva alternativa konvencionalnim vrijednosnim papirima i uživaju podršku sve većeg broja regulatora.
Pogledajmo nedavne INX-ove ponude sigurnosnih tokena koje su promijenile pravila igre za sigurnosne tokene i kamo bi industrija mogla ići u nadolazećim godinama.
Što je kripto sigurnosni token?
Kriptovaluta sigurnosnog tokena je jedinica vrijednosti koju izdaje tvrtka. Ako tokeni nisu regulirani, izdaju se putem inicijalne ponude kovanica (ICO). Ako je token reguliran, izdaje se putem ponude sigurnosnog tokena (STO) koju odobravaju SEC, FINRA i/ili drugi regulatori. Potonji imaju potencijal poremetiti mnogo veće tržište konvencionalnih vrijednosnih papira.
Dok uslužni tokeni omogućuju budući pristup proizvodima ili uslugama koje nudi tvrtka, sigurnosni tokeni svoju vrijednost crpe iz vanjske imovine kojom se može trgovati. Na primjer, Filecoin je prikupio 257 milijuna dolara prodajom uslužnih tokena koje korisnici mogu koristiti za pristup njegovoj decentraliziranoj platformi za pohranu u oblaku, ali ne pružaju udio u tvrtki ili njezinoj dobiti.
Uobičajeni test koji regulatori koriste za razlikovanje uslužnih i sigurnosnih tokena je Howeyjev test, koji postavlja dva jednostavna pitanja:
- Jesu li vlasnici tokena ovlašteni osigurati financiranje kapitala tvrtke i primiti dio dobiti?
- Podrazumijeva li prikupljanje sredstava u okviru ICO-a ulaganje u projekt gdje se profit u potpunosti ostvaruje trudom pojedinaca koji nisu kreatori ili osnivači projekta?
Ako je odgovor na bilo koje pitanje "da", tada se token smatra sigurnosnim tokenom. Sada, s boljim razumijevanjem što je sigurnosni token, možemo se detaljnije pozabaviti njegovom svrhom.
Koje su svrhe sigurnosni tokeni?
Korporacija može koristiti sigurnosni token koji daje iste prednosti kao i konvencionalni vrijednosni papiri, uključujući dionice, prava glasa i dividende, za distribuciju dionica investitorima. Sigurnosne tokene podržava blockchain tehnologija, koja ima mnoge prednosti.
INX prolazi kroz inicijalnu javnu ponudu koju je odobrila SEC
INX je startup sa sjedištem u Gibraltaru koji je nedavno završio SEC odobrenje inicijalna javna ponuda do 130 milijuna INX tokena po cijeni od 90 centi po komadu s minimalnim ulaganjem od 1,000 dolara. Izgrađeni na Ethereumu, tokeni pružaju imateljima udio u dobiti tvrtke, a ne postotak vlasništva, što ih razlikuje od konvencionalnih dionica.
Tvrtka će vlasnicima tokena osigurati 40% prilagođenog operativnog novčanog toka, izuzimajući početni tokeni i uključujući sve buduće tokene. Osim toga, 75% iznosa prikupljenog ponudom tokena iznad 25 milijuna dolara ići će u novčani fond koji će djelovati kao osiguranje u slučaju problema s kibernetičkom sigurnošću povezanih s njegovim jedinstvenim poslovnim modelom.
Trenutno tvrtka nema prihoda niti funkcionalnih proizvoda ili usluga, ali namjerava razviti burzu za trgovanje sigurnosnim tokenima. Budući da se njezini vlastiti tokeni trguju izvanburzovno zbog nedostatka nacionalne burze za sigurnosne tokene, tvrtka učinkovito radi na rješavanju vlastitog problema i potencijalno otvaranju vrata nacionalnom tržištu za sigurnosne tokene.
Što STO-ovi znače za tržišta vrijednosnih papira
Ideja o kripto tokenu koji zamjenjuje vrijednosne papire dospjela je u središte pozornosti 2017. godine. Dok su inicijalne ponude kovanica ili ICO-i postajale popularne, SEC ih je agresivno obračunavao jer se nisu registrirali kao vrijednosni papiri. Agencija je nastojala pružiti isti nadzor i zaštitu investitora kao i dionice i drugi vrijednosni papiri - posebno s obzirom na sklonost lažnim ICO-ima.
Propisi o sigurnosnim tokenima diljem svijeta – Izvor: Wikipedia
Uz to, postoje uvjerljivi razlozi da ponude sigurnosnih tokena, ili STO, zamijene konvencionalne IPO-e. Prosječni IPO košta 4 milijuna dolara, a naknade od 4% do 7% povrh tog iznosa, prema PwCZa usporedbu, STO bi mogao koštati samo oko 100,000 USD i dramatično smanjiti regulatorne troškove (npr. pojednostaviti zahtjeve „poznaj svog kupca“).
tZERO je postao jedna od prvih tvrtki koja podržava sigurnosne tokene koji su izuzeti od zahtjeva za registraciju SEC-a, ali nova era STO-ova registriranih kod SEC-a mogla bi otvoriti vrata mnogo većem tržištu. Uostalom, institucionalni investitori i tvrtke s velikom tržišnom kapitalizacijom čine većinu trgovanja na većini industrijaliziranih tržišta vrijednosnih papira vrijednih više bilijuna dolara.
Drugi katalizatori koje treba pratiti u budućnosti
INX i tZERO nisu jedine tvrtke koje razmatraju potencijal sigurnosnih tokena za poremećaj višebilijunske industrije vrijednosnih papira. Mnoge druge tvrtke traže načine kako bi im omogućile da se podvrgnu STO-ovima ili tokeniziraju svoje postojeće vrijednosne papire kako bi uživale u mnogim prednostima povezanim s blockchain tehnologijom.
Neki od najvidljivijih primjera uključuju:
Kapital čuvara
Watchdog Capital je nedavno objavio da će njegova regulatorno usklađena platforma Gladius biti dostupna za sigurnosne tokene. Iako se platforma može koristiti za ponude izuzete od SEC-a, određene Reg A i druge ponude zahtijevaju odobrenje SEC-a.
BSTX
BSTX, zajedničko ulaganje BOX-a i tZERO-a, želi uvrstiti sigurnosne tokene koji su punopravni javni vrijednosni papiri. Burza bi pohranjivala podatke o vlasništvu na blockchainu i ažurirala dnevnik na kraju svakog trgovačkog dana.
Openfinance
Openfinance ima za cilj osigurati sekundarno tržište za digitalne vrijednosne papire, ciljajući na tržište alternativne imovine vrijedno 9.5 bilijuna dolara. Pametni ugovori pomažu u osiguravanju automatske usklađenosti s američkim zakonom o vrijednosnim papirima i sprječavaju nekvalificirane trgovine.
Postoji i nekoliko drugih regulatornih katalizatora koji bi mogli otvoriti vrata tržištu. Iako su SEC i FINRA signalizirali podršku za sigurnosne tokene, još uvijek postoji mnogo nijansi koje su otvorene za tumačenje. Druge agencije, poput IRS-a, također mogu igrati ulogu u tome kako će se tržište vrijednosnih papira u konačnici oblikovati s obzirom na njihov porezni utjecaj.
Bottom Line
Ideja o tokenizaciji vrijednosnih papira prvi put se pojavila 2017. godine s inicijalnim ponudama kovanica, a nakon razdoblja nestabilnosti, tržište konačno počinje sazrijevati s ponudama tokena vrijednosnih papira. S porastom novih tokena vrijednosnih papira i burzi, investitori su konačno blizu mogućnosti trgovanja vrijednosnim papirima temeljenim na kriptovalutama i blockchainu, dok bi izdavatelji mogli dramatično smanjiti svoje troškove.
Ako ste kripto trgovac ili investitor, pokušajte Zen Ledger kako biste pojednostavili poreze i identificirali načine uštede svake godine putem prikupljanja poreznih gubitaka. ZenLedger automatski uvozi transakcije između burzi i novčanika, izračunava vaš kapitalni dobitak ili gubitak, pa čak i unaprijed ispunjava popularne IRS obrasce kako bi se osiguralo da ste na pravom putu.
Pročitajte isto - Koji je najbolji softver za računovodstvo kriptovaluta?
