Na temelju intervjua s Taylorom Pearsonom, poduzetnikom i autorom knjige Kraj Joba
Bitcoin je u manje od desetljeća izrastao iz nepoznatog istraživačkog rada u imovinu vrijednu više milijardi dolara. Ovaj rast će se nastaviti s obzirom na to da sve više zemalja razmatra pravne okvire, sve više tvrtki prihvaća kripto plaćanja i, možda najvažnije, sve više investitora dodaje ovu jedinstvenu klasu imovine u svoje portfelje.
Sastao sam se s Taylorom Pearsonom, poduzetnikom i autorom knjige Kraj Joba raspraviti filozofske i tehničke razlike između kripto ulaganja i fiat valuta, kao i zašto bi investitori mogli htjeti ulagati u kripto imovinu. Evo sažetka onoga što smo raspravljali.
Kriptovaluta u odnosu na fiat valutu
Većinu fiat valuta izdaje vlada, a regulira ih neovisna središnja banka. Ove valute nisu pokrivene fizičkom robom, već kreditom vlade i gospodarstva. Iako bi mogle postati bezvrijedne u slučaju hiperinflacije, obično su vrlo stabilne i korisne za snalaženje gospodarstava kroz ekonomske turbulencije.
Bitcoin je izvorno dizajniran za pojednostavljenje elektroničkih plaćanja uklanjanjem trgovačkih banaka i procesora plaćanja. Od tada se njegova svrha transformirala od sredstva razmjene ili pohrane vrijednosti. Mnogi zagovornici vjeruju da bi Bitcoin i druge kriptovalute mogle postati alternative fiat valutama s filozofskim i tehničkim prednostima.
Filozofske razlike
Kriptovaluta ima veliki izbor, odnosno broj ljudi koji odlučuju o njezinom smjeru, u usporedbi s fiat valutama, gdje središnje banke imaju isključivu vlast. Problem s malim izborom je taj što interesi nekolicine (npr. monetarna politika središnje banke) nisu uvijek usklađeni s interesima većine imatelja (npr. inflacijski napori za poticanje kreditiranja).
Prednosti velikog biračkog tijela ilustrirane su u demokraciji i sadržane su u Ustavu i Povelji o pravima. Ovi osnivački dokumenti namjerno su usporili djelovanje vlade povećavajući veličinu biračkog tijela, istovremeno uspostavljajući mehanizme kontrole među tri grane vlasti kako bi se izbjeglo da bilo koja jedna osoba ima kontrolu.
Ista dinamika mogla bi kriptovalute učiniti poželjnijima u odnosu na fiat valute u smislu upravljanja. S velikim izborom, kriptovalute mogu biti manje osjetljive na loše donošenje odluka od strane vlada (npr. loše monetarne politike), a većina imatelja ima više utjecaja na to kada bi se temeljna struktura trebala razvijati.
Tehničke razlike
Kriptovalute funkcioniraju na decentraliziranom blockchain ledgeru koji omogućuje bilo kome transakcije bez središnjeg autoriteta. Osim što uklanja posrednika, blockchain tehnologija gotovo onemogućuje bilo kome promjenu ili manipuliranje transakcijama, štiti privatnost svakog sudionika i pruža potpunu (anonimiziranu) transparentnost.
Ove tehničke značajke mogle bi dramatično smanjiti troškove transakcija, posebno za velike transakcije, a istovremeno smanjiti vjerojatnost prijevarnog ponašanja. Budući da nema posrednika, manje je mogućnosti da bilo tko intervenira u transakciji kako bi ukrao ili preusmjerio sredstva, a nema ni dodatnih troškova „obrade“.
Osim toga, kriptovalute (digitalne valute) mogle bi eliminirati potrebu vlada za tiskanjem ili kovanjem fizičkog novca. Mogle bi lako pratiti svaku transakciju putem pseudoanonimne knjige, što bi znatno olakšalo izračun oporezivanja (npr. nema rizika od transakcija isključivo u gotovini). Istovremeno, stvarni identiteti korisnika mogli bi biti zaštićeni.
Teza o ulaganju u Bitcoin
Bitcoin je izvorno zamišljen kao sredstvo razmjene, ali njegova najveća privlačnost je što zvuči kao novac. To jest, središnja banka vlade ne može lako stvoriti novu valutu, a transakcije uključuju daleko manje trenja, posebno za velike transakcije između organizacija ili pojedinaca. Samo te osobine mogle bi ga učiniti primamljivom investicijom.
U prošlosti je najveća prepreka Bitcoina bila njegova visoka volatilnost, što ga je činilo rizičnim ulaganjem. Uvođenje institucionalnih investitora i tržišta terminskih ugovora smanjilo je volatilnost omogućujući investitorima da se klade na *buduće* cijene na spot tržištu. Rebalansiranje institucionalnog portfelja moglo bi smanjiti ozbiljnost pada jer vlasnici održavaju svoje alokacije.
Volatilnost Bitcoina u padu od 2011. – BitPremier.com
Mnogi investitori drže Bitcoin kao zaštitu od rizika na isti način na koji bi kupili i držali zlato tijekom ekonomskog pada. Bitcoin nije povezan s drugom konvencionalnom financijskom imovinom, što ga čini idealnim za diverzifikaciju. Za razliku od zlata, Bitcoin nema troškove skladištenja i ima niže transakcijske troškove, što bi ga moglo učiniti superiornijom alternativom zlatu i drugim plemenitim metalima.
Konačno, pokretanje kripto fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ova) moglo bi učiniti ovu klasu imovine dostupnijom svakodnevnim ulagačima. Umjesto kupnje kriptovalute u vlastite novčanike ili klađenja s derivatima, ulagači bi mogli kupiti ETF koji drži kriptovalutu na isti način na koji bi kupili dionicu - i to bi ponudilo diverzificiranu izloženost.
Ograničenja kriptovaluta koja treba uzeti u obzir
Kriptovalute imaju neka važna ograničenja kao valuta za svakodnevne transakcije, što bi moglo ograničiti njihovu dugoročnu privlačnost kao zamjene za fiat valute - barem dok kreatori ne riješe te probleme.
Najveća je briga što su transakcije kriptovalutama nepovratne. Ako je vaš račun kompromitiran, možda nikada nećete povratiti sredstva jer regulatori ne mogu poništiti transakcije. Ne postoji ekvivalent FDIC osiguranja za depozite ili zaštita od prijevare za kupnje kreditnim karticama. Potrošači možda neće biti spremni živjeti bez tih zaštita.
Blockchain također zahtijeva 'Oracle' kako bi podatke iz stvarnog svijeta, izvan blockchaina, prenijeli na blockchain i prenijeli informacije s blockchaina aplikacijama izvan blockchaina. Ovi Oracle-i unose dodatni sloj složenosti i sigurnosnih problema u blockchain tehnologiju, što bi moglo zakomplicirati napore za zamjenu fiat valuta.
Konačno ograničenje je porezni status kriptovaluta. Prema trenutnim smjernicama IRS-a, kriptovalute se smatraju imovinom, što znači da podliježu istom oporezivanju kao i dionice ili obveznice. Dobra vijest je da se kroz Kongres provlače zakoni koji bi mogli stvoriti izuzeća za one koji koriste kriptovalute kao valutu.
Zen Ledger osmišljen je za pojednostavljenje kripto računovodstva agregiranjem transakcija na više novčanika i mjenjačnica, izračunavanjem kapitalnog dobitka ili gubitka i automatskim ispunjavanjem važnih IRS obrazaca, kao što su Obrazac 1040 Prilog D i Obrazac 8949.
Bottom Line
Kriptovalute su u manje od desetljeća iz istraživačkog projekta izrasle u klasu imovine vrijednu više milijardi dolara. Iako postoje neke važne prepreke koje treba prevladati, sve više zemalja razmatra pravne okvire, sve više tvrtki prihvaća kripto plaćanja i, možda najvažnije, sve više investitora dodaje ovu jedinstvenu klasu imovine u svoje portfelje.
Autor: Pat Larsen, izvršni direktor i suosnivač ZenLedgera
