Az decentralizált finanszírozás A (DeFi) mozgalom egy olyan világot képzel el, ahol a hitelfelvétel, a kereskedés és egyéb tranzakciók központosított közvetítő nélkül történnek. A DeFi protokollok lényegében intelligens szerződésekre és likviditási poolokra – vagy tokenek közösségi potjaira – támaszkodnak, hogy megkönnyítsék a tranzakciókat anélkül, hogy az egyes vevőket és eladókat össze kellene párosítani.
Ebben a cikkben megtudhatja, hogyan működnek a likviditási poolok a felszín alatt, és hogyan befolyásolja ez a DeFi ökoszisztémát, beleértve a befektetőket, a hitelfelvevőket és más résztvevőket.
Miért fontos a likviditás?
A likviditás azt a könnyedséget jelenti, amellyel valaki egy eszközt készpénzzé tud alakítani anélkül, hogy az befolyásolná annak piaci árát. Gyorsan eladhatja a nagymértékben likvid eszközöket jelentős árváltozás nélkül, ami minden pénzügyi piac alapvető jellemzője. A pénzügyi piacok hatástalanná és kevésbé hasznossá válnak a megfelelő likviditás hiányában a résztvevők számára.
A hagyományos pénzügyi piacokon a központosított közvetítők biztosítják a likviditást. Például a bankok pénzt kölcsönöznek anélkül, hogy dollárt dollárért kölcsönt fizetnének a betéteseknek. A tőzsdék pedig specialistákat és árjegyzői ösztönzőket alkalmaznak a kereskedés és a likviditás ösztönzésére. Cserébe díjat szednek be ezekért a szolgáltatásokért.
A DeFi protokollok lehetővé teszik a likviditásszolgáltatók (LP-k) számára, hogy eszközöket helyezzenek el likviditási poolokba. A központosított közvetítők használata helyett a likviditási poolok intelligens szerződéseket használnak az LP-k dinamikus ösztönzésére, biztosítva, hogy mindig legyen egy olyan partner, amely hajlandó (bizonyos költségek mellett) kereskedést végrehajtani, és elegendő likviditás álljon rendelkezésre a piacon a kereskedők és a befektetők számára.
Hogyan működnek a likviditási poolok?
A likviditási poolok a decentralizált pénzügyi ökoszisztéma középpontjában állnak.
A likviditási poolok lehetővé teszik bárki számára, hogy tokeneket fizessen be és likviditásszolgáltatóvá váljon. Ezáltal díjakat kaphatnak a poolba befizető hitelfelvevőktől vagy kereskedőktől. Általában az általuk generált jövedelem a poolhoz való hozzájárulásuktól függ. Akik többet járulnak hozzá, azok nagyobb részesedést kapnak a jutalomból.
Sok oka lehet annak, hogy valakinek szüksége lehet likviditási poolra:
- Kereskedők – Tegyük fel, hogy egy tokent szeretnél egy másikra cserélni. Ahelyett, hogy megvárnád, amíg valaki pont az ellenkező kereskedést akarja végrehajtani, a likviditási poolból is cserélheted a tokeneidet.
- A hitelfelvevők – Tegyük fel, hogy tokent szeretne kölcsönkérni. Ahelyett, hogy több hitelezőtől kérne ajánlatot, kölcsönözhet tokeneket a likviditási poolból, amely a kínálat és a kereslet alapján méltányos kamatot határoz meg.
Vegyünk egy likviditási poolt, amely két tokent fogad el: az A tokent és a B tokent. 10 A tokent szeretnél cserélni B tokenre. A pool egy képletet használ annak meghatározására, hogy mennyi B tokent kapsz. És miután az ügylet megtörtént, a poolban több A token és kevesebb B token lesz. A tokenek ára a valós idejű kínálattól és kereslettől függően változik.
Megközelítések és kihívások
A likviditási poolok sokféle formában és méretben léteznek. A különböző platformok és protokollok egyedi modellekkel rendelkeznek a likviditási poolok kezelésére, miközben likviditást biztosítanak a különböző piacok és eszközök számára. Ugyanakkor a befektetőknek megvannak a saját ösztönzőik a likviditási poolokkal való interakcióra – gyakran magasabb hozamot keresve a különböző piacokon.
Közös megközelítések
Állandó termékmodellek, mint például Uniswap, a likviditási poolok építésének leggyakoribb módszerei. A működésük megértéséhez képzeljünk el egy játszótéren lévő libikókát. Nem számít, mennyire emelkedik vagy süllyed a két oldal, a két oldal súlyainak szorzata állandó marad. Hasonlóképpen, az Uniswap és más protokollok két token szorzatát használják az ár meghatározásához.
Ebben az Uniswap példában az A token ára 1,200-ról 1,203.03-ra emelkedik, ami a B token értékét 399-re csökkenti, hogy megőrizze a 3-as állandót. A tranzakció után a likviditási részvények értéke a tranzakciós díjak hozzáadása után 3.015.
Míg az állandó termékek tokenek cseréjére szolgálnak, a stabilcoin modellek megkönnyítik a hitelfelvételi és hitelnyújtási tevékenységeket. Számos likviditási pool a stabilcoin-hitelfelvevők és -hitelezők optimális kamatlábak melletti párosítására összpontosít, lehetővé téve a befektetők számára a hozamot, a hitelfelvevők pedig a tőkéhez vagy a tőkeáttételhez való hozzáférést anélkül, hogy fiat valutákhoz kellene folyamodniuk.
Befektetői ösztönzők
A likviditási alapok rendkívül versenyképes környezetben működnek, ahol a versenytársak folyamatosan magasabb hozamokat hajszolnak. nansenA hozamgazdálkodók több mint 40%-a, akik a bevezetés napján likviditást biztosítanak a poolnak, 24 órán belül kilép. A harmadik napra pedig a kezdeti befektetők közel háromnegyede már más hozamok után kutat.
Sajnos ez a „zsoldos tőke” aláássa a DeFi protokollok fenntarthatóságát az egész ökoszisztéma számára. Míg egyes protokollok megpróbáltak protokoll-tulajdonú likviditást vagy más technikákat bevezetni, a likviditás tranzakciós jellege és a magasabb hozamokért folytatott verseny továbbra is kihívást jelent a DeFi szektor számára.
Kockázatok és jutalmak az LP-k esetében
A likviditási poolok lehetővé teszik a kereskedők és a befektetők számára, hogy jövedelmet termeljenek kriptoeszközeikből. Valójában a likviditási poolok ösztönző struktúrái egy egész kriptobefektetési stratégiát eredményeztek, amelyet hozamgazdálkodásnak neveznek, ahol a befektetők különböző protokollok között mozgatják az eszközeiket, hogy idővel a lehető legnagyobb hozamot generálják.
Néhány protokoll még automatizálja is a hozamgazdálkodási folyamatPéldául a Yearn Finance egy hozamgazdálkodási és összesítési eszközt kínál, amelynek fejlesztőcsapata folyamatosan új stratégiákon dolgozik, hogy a felhasználók magasabb hozamot érjenek el. A platform több mint 30 Curve poollal rendelkezik, ahol a befektetők öt különböző kriptovalutát helyezhetnek be intelligens szerződésekbe.
A hozampotenciál ellenére a likviditási poolok nem kockázatmentes befektetések. Hajlamosak a kockázatokra. tartós veszteség, ahol a likviditási poolban lévő tokenek ára eltér a külső ártól. Ez olyan helyzetekhez vezethet, amikor a jutalékok ellenére jobban járhatott volna, ha egyszerűen a nyílt piacon tartja a tokeneket.
Fennáll annak a veszélye is, hogy a DeFi protokollok alapjául szolgáló intelligens szerződéseket feltörhetik, ami felfedheti a protokollban zárolt összegeket. Például ChainSec A naplók összesen közel 150 DeFi-hibát mutatnak, amelyek több mint 4 milliárd dollárnyi elveszett pénzt jelentenek. Sok esetben ezek a források vagy nem, vagy csak részben térülnek meg.
A lényeg
A likviditási poolok a decentralizált pénzügyi (DeFi) ökoszisztéma középpontjában állnak. Amellett, hogy központosított közvetítő nélkül teremtik meg a piacokat, ezek a platformok nehezen elérhető hozamot kínálnak a befektetőknek kriptovalutáikra. Ennek eredményeként elterjedtté váltak mind az egyéni, mind az intézményi kereskedők és befektetők körében.
Ha kriptovalutákkal kereskedsz, a ZenLedger segíthet mindent megszervezni az adóbevallás idejére. A platform automatikusan összesíti a tranzakciókat a tárcák és tőzsdék között, kiszámítja a teljes tőkenyereséget vagy -veszteséget, és elkészíti az évente benyújtandó adóbevallásokat.
