Decentralizált pénzügyek, ismertebb nevén Defi, már csak árnyéka a korábbi 178 milliárd dolláros önmagának, ma körülbelül 45 milliárd dolláros teljes zárolt értékkel (TLV). De miután kivágtunk néhány megtévesztő projektet – mint például Terra , amelynek alapítóját az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) csalás miatt beperli – a fennmaradó 45 milliárd dolláros piac lényegesen érettebbnek és fenntarthatóbbnak tűnik.
Nézzük meg, mi vár ránk a DeFi piacon, és miért érdemes lehet lelassulni, de semmiképpen sem teljesen lezárni – sőt, a jövője fényesebb lehet, mint valaha.
#1. A reálhozam felváltja az évesített hozamot (APY)
A legtöbb kriptokereskedő találkozott már olyan DeFi platformokkal, amelyek csillagászati 100%-os vagy akár 1,000%-os hozamot kínálnak. Természetesen felmerülhet a kérdés, hogy ezek a hozamok túl szépek-e ahhoz, hogy igazak legyenek. (Ha nem, érdemes elolvasni a cikkünket a témában.) csalások elkerülése.) Míg egyes korai projektek átmenetileg magas hozamot kínálnak, mások inkább egy piramisjátékhoz hasonlítanak.
Sok csalás során a projektek az APY-t olyan módon osztják el, ami kimeríti a kincstárukat – ezt „hígulásos kibocsátásnak” nevezik. A projekt tokenek értéke csökken a kincstári érték csökkenése miatt. Ezért, bár vonzó APY-t kínálhatnak, ez hosszú távon gyakran nem fenntartható. És végső soron valaki kezében marad a nyeremény.
Ezt részvényosztalékok szempontjából is elképzelheted:
Tegyük fel, hogy egy vállalatnak 1,000 darab forgalomban lévő részvénnyel rendelkezik, amelyek értéke 100 000 dollár, vagyis részvényenként 100 dollár. Jelenleg évi 5 dollár készpénzes osztalékot fizet, ami 5%-os osztalékhozamot eredményez. Ez az osztalék évi 5,000 dollárjába kerül a vállalatnak. Ha a vállalat növekedési kezdeményezésekbe fektet be újra, és évi 1,000 dollárt veszít, akkor az 5,000 dollárt a saját tartalékaiból kell kifizetnie. És ha ezek a növekedési kezdeményezések nem térülnek meg, akkor a részvény értéke legalább 5,000 dollárral csökken, és valószínűsíthető a jövőbeni osztalékcsökkentés.
A „reálhozam” segíthet meghatározni, hogy egy projekt hozama fenntartható-e. A jövedelem és az elosztások összehasonlításával eldöntheti, hogy egy projekt éves éves hozama (APY) „reális” és hosszú távon fenntartható-e.
Tegyük fel például, hogy egy automatizált árjegyző (AMM) 10 000 dolláros likviditási pool tranzakciós díjat generál. A projekt tokenomikája szerint 7,500 dollár jut a jutalom poolokban lévő stakerekhez, így 2,500 dollár többlet marad a kincstárnál – pozitív reálhozamot eredményezve.
Miután számtalan átverés áldozatai lettek, a DeFi-befektetők egyre inkább a valós hozamokat keresik – még akkor is, ha azok alacsonyabbak, mint a leginkább felkapott lehetőségek. A valós hozamok kulcsfontosságúak lehetnek a hagyományos befektetők vonzásában is.
#2. A DeFi valós eszközöket vásárol
A Terra látványos összeomlása csökkentette az étvágyat algoritmikus stabil állományokEhelyett sok befektető a tokenomika helyett a valós eszközökkel, például államkötvényekkel vagy más alacsony kockázatú értékpapírokkal fedezett stabilcoinokhoz fordul.
Ezen valós eszközök minősége is aktuális téma volt. Például a Tether egészen a közelmúltig tartalékainak nagy részét kereskedelmi papírokban tartotta – egy közismerten illikvid piacról van szó. Ha a befektetők egyszerre sok Tethert próbáltak volna visszaváltani, nehéz lett volna likviditást biztosítani anélkül, hogy kereskedelmi papírokat adtak volna el kényszerárverésen, és potenciálisan csődbe mentek volna. Alapos vizsgálat után azonban a projekt tartalékainak nagy részét államkötvényekbe helyezte át.
Hasonlóképpen, MakerDAO 2022 októberében került a címlapokra 500 millió dollár értékű államkötvény vásárlásával – amelyet 2023 júniusában 700 millió dollárral növelt, így állománya 1.2 milliárd dollárra emelkedett. Az emelkedő államkötvény-hozamok miatt a lépés célja, hogy kihasználja a jelenlegi hozamkörnyezetet, és likvid és alacsony költségű módon forgassa a vállalat eszközeit a munkába.
A kiváló minőségű, valós eszközök segíthetnek a stabilcoinoknak betartani a stabilitási ígéretüket – és a mai környezetben növelni a stabilcoinok mögött álló platformok hozamát (a hozamok jellemzően áthárulnak a stabilcoin támogatóira). Ezenkívül az intézményi befektetők ezeket a bevált eszközöket elfogadhatóbbnak találhatják, mint az algoritmikus stabilcoinokat, ahol nehéz lehet számszerűsíteni a kockázatot.
A jobb minőségű valós eszközök mellett a DeFi protokollok auditok és tartalékbizonyíték-mechanizmusok kombinációjával is bizonyítják ezen eszközök tulajdonjogát. Míg az USDC havi auditokat használ a befektetők megnyugtatására, a Coinbase... nemrégiben díjazott egy tartalékbizonyíték-támogatás, amely segít egy decentralizált tartalékkezelési megoldás kidolgozásában.
Végső soron azok a stabilcoinok, amelyek képesek valós időben bizonyítani a valós eszközök tulajdonjogát, valószínűleg a DeFi ökoszisztéma alapjául szolgáló harangmérőkké válnak, amíg az algoritmikus stabilcoinok be nem bizonyítják, hogy ultra-alacsony kockázatú módon tudják fedezni az értéküket.
#3. Az intézmények kezdik felfigyelni a helyzetre
A 45 milliárd dolláros DeFi piac csupán egy elenyésző részét képezi a 28 billió dolláros globális pénzügyi szolgáltatási piacnak és a 109 billió dolláros globális részvénypiacnak. Bár az innováció élvonalában működik, a világ pénzügyi intézményei sokkal inkább arról ismertek, hogy kockázatkerülőek (legtöbbjük az 1960-as években írt szoftvereket használ), mint arról, hogy élvonalbeliek legyenek.
Ennek ellenére a pénzügyi intézmények tisztában vannak azzal, hogy mi forog kockán.
Az olyan startupok, mint a Stripe, meteorikus térnyerése nyomást gyakorol ezekre az intézményekre, hogy innováljanak, és modern, korszerű és felhasználóbarát szolgáltatást nyújtsanak a fogyasztók és a fejlesztők számára. A DeFi-t széles körben e pénzügyi szolgáltatások következő digitális-natív változataként tekintik.
Ugyanakkor az intézményi befektetők más okból érdeklődnek a DeFi ökoszisztéma iránt. A piacok relatív hatékonysághiánya vonzó hozamokat és arbitrázslehetőségeket teremt, amelyekkel a hagyományos pénzügyi piacokon nehéz találkozni. És sok mainstream befektető szeretne hozamtermelő DeFi eszközöket birtokolni.
Számos vállalat és projekt célja, hogy ezeket az intézményeket bevonja a közösségbe.
PrimeVault, egy Y Combinator által támogatott startup, a közelmúltban elindított egy következő generációs letétkezelési, kereskedési és kockázatkezelési infrastruktúrát intézményi CeDeFi és vállalati digitális eszközműveletek számára. A platform, mint egy többfunkciós vagyonkezelési platform a digitális tokenek és eszközök kezelésére különböző láncokban, lendületet adhat az intézményi elterjedésnek a munkafolyamatok egyszerűsítésével.
Más startupok segítenek az intézményi befektetések egyszerűsítésében. Például Koholmány megkönnyíti a nagybefektetők számára a nagy léptékű befektetést adatokkal, likvid opciókkal, fejlesztői eszközökkel és egyéb ajánlatokkal. Valójában az összes befektetéssel érintett ETH körülbelül 5%-át teszik ki. Emellett biztosítást is nyújt, amely védelmet nyújt a tőzsdei tőzsdei csökkenés ellen, segítve csökkenteni az intézményi befektetők kockázatát.
Végső soron az intézményi befektetések és a DeFi szektorban való részvétel növekedése segíthet a stabilitás megteremtésében, és a befektetők és a fogyasztók bevonásában.
Figyelemre méltó ellentrendek
A DeFi 2021 végi meteorikus térnyerése gyors szabályozási negatív reakciót váltott ki, amely a mai napig hatással van az iparágra.
A piac csúcspontján, 2021 novemberében az SEC kiadott egy nyilatkozat a DeFi kockázatairól, szabályozásairól és lehetőségeiről, kifogásolva az iparág átláthatóságának hiányát és álnevesség hiányát. És újabban az ügynökség kriptovezetője figyelmeztetett hogy a Coinbase és más kriptotőzsdék elleni fellépéseket követően további vádak merültek fel a kriptotőzsdék és a DeFi protokollok ellen.
Eközben az IRS (amerikai adóhatóság) is hatással lehet az iparágra. A szabályozók számos törvényjavaslatot terjesztettek elő, amelyek előírják a DeFi projektek számára, hogy megfeleljenek a pénzmosás elleni (AML) és az ügyfél-ismereti (KYC) követelményeknek. Ezek magukban foglalják a gyanús tranzakciók jelentését, sőt, akár a 1099-es nyomtatványok (1099-es nyomtatványok) átadását az ügyfeleknek és az IRS-nek. Ezen problémák megoldása megváltoztathatja a DeFi iparágat, ahogyan azt ma ismerjük.
A lényeg
A DeFi piac továbbra is egy 45 milliárd dolláros, számos népszerű projekt, például a Terra nagy horderejű kudarcai ellenére. De ahogy közeledünk 2024-hez, a DeFi piac egyre több érettségi jelet mutat, ami segíthet a mainstream befektetők és intézmények vonzásában. Különösen a biztonságosabb hozamok, a megbízható stabilcoinok és az intézményi befektetők vezethetnek be egy új stabilitási korszakba.
Ha DeFi tranzakciókban veszel részt, a ZenLedger segíthet mindent megszervezni az adóbevallás idejére. Platformunk automatikusan összesíti a tranzakciókat a tárcák és tőzsdék között, kiszámítja a tőkenyereségedet vagy -veszteségedet, és létrehozza az évente benyújtandó adóbevallásokat.
Ez az anyag kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, és nem értelmezhető szakmai tanácsként. Kérjük, kérjen független jogi, pénzügyi, adózási vagy egyéb tanácsot, amely az Ön konkrét helyzetére vonatkozik.
