Esplorare i potenziali casi d'uso delle stablecoin

Dal 2016, la volatilità è sinonimo di criptovalute, con repentini rialzi e crolli dei prezzi che mettono alla prova la fede anche dei più convinti HODLer.

Nel tentativo di arginare le oscillazioni del mercato, gli imprenditori del settore delle criptovalute hanno sviluppato una categoria unica di valute digitali chiamate stablecoin. Gli emittenti di stablecoin cercano di mantenere un valore stabile ancorando la moneta a un bene di riserva, come una valuta fiat o materie prime.

Come tutte le cose nel mondo delle criptovalute, l'ascesa delle stablecoin non è stata, beh, stabile. Nel 2022, il crollo delle monete Terra-Luna ha spazzato via circa 40 miliardi di dollari dallo spazio delle criptovalute, guadagnandosi la dubbia distinzione di una delle maggiori perdite di sempre nel settore, a parte una generale crollo del bitcoinNel marzo 2023, i procuratori statunitensi hanno accusato il fondatore di Terra, Do Kwon, di aver "orchestrato una frode multimiliardaria sui titoli di criptovalute".

Nonostante le perdite, questo fallimento di alto profilo non ha segnato la fine delle stablecoin. Vediamo un aggiornamento sulle stablecoin nell'era post Terra-Luna.

Definizione e breve spiegazione delle stablecoin

Come accennato in precedenza, le stablecoin sono valute digitali i cui emittenti piolo il valore in un bene stabile, come una valuta fiat (USD, euro) o una materia prima (ad esempio, oro), o persino altre criptovalute, per minimizzare la volatilità dei prezzi.

Le stablecoin fungono sia da metodo di pagamento che da riserva di valore per diverse transazioni DeFi. Qualora i governi risolvessero favorevolmente le questioni normative, l'utilizzo delle stablecoin per l'acquisto di beni e servizi dovrebbe diffondersi ulteriormente. In alcuni Paesi, le stablecoin sono già ampiamente utilizzate come metodo di pagamento.

Le prime 5 stablecoin negli Stati Uniti variano a seconda delle condizioni di mercato. Come mostra il grafico sottostante. CoinMarketCap Come si evince dai dati, Tether (USDT) e USD Coin (USDC) dominano la classifica per capitalizzazione di mercato al momento della stesura di questo articolo.

Meccanismi di stabilizzazione

Per prendere decisioni consapevoli sull'acquisto o sull'utilizzo di stablecoin, è importante comprendere che il meccanismo di stabilizzazione gioca un ruolo fondamentale nel rischio. Più la stablecoin si discosta da un asset non virtuale stabile come il dollaro statunitense o l'oro, più il meccanismo dipende dal sentiment positivo degli utenti per funzionare correttamente. Anche la quantità di riserve è importante. Se gli utenti si fanno prendere dal panico, si può verificare una corsa agli sportelli fatale, come nel caso del crollo di Terra-Luna.

Di seguito, un'analisi più dettagliata di come gli emittenti cercano di mantenere stabili le stablecoin. Le stablecoin si dividono in tre tipologie principali in base al loro meccanismo di stabilizzazione:

1. Stablecoin off-chain o fiat-backed: queste stablecoin sono garantite da una riserva di valuta fiat, solitamente detenuta in un conto bancario o presso un custode. Per ogni stablecoin emessa, si presume che venga detenuto in riserva un importo equivalente di valuta fiat o attività denominate in dollari. Detto questo, si tratta di criptovalute, quindi ci sono state alcune polemica riguardo alle riserve. Esempi di stablecoin ancorate a valute fiat includono Tether (USDT) e USD Coin (USDC).
2. Stablecoin on-chain o garantite da criptovalute: gli utenti bloccano una certa quantità di una criptovaluta, come Ethereum, Bitcoin o un altro asset digitale, per creare stablecoin garantite da criptovalute. La criptovaluta bloccata funge da garanzia per mantenere la stabilità delle stablecoin e, in teoria, le stablecoin on-chain non necessitano né di un emittente né di un custode per soddisfare eventuali richieste. DAI di MakerDAO è un esempio importante di stablecoin garantita da criptovalute.
3. Stablecoin algoritmiche: queste stablecoin si basano su algoritmi e smart contract per mantenere la stabilità. L'algoritmo regola l'offerta di stablecoin in base a regole predefinite per controllarne il prezzo e preservarne la stabilità. Terra era, e Ampleforth è, un esempio di stablecoin algoritmica. In base alle performance passate, le stablecoin algoritmiche sono le più rischiose perché parte della loro stabilità dipende dalle convinzioni e dalle emozioni degli utenti riguardo alla stabilità della stablecoin in un dato momento.

Le stablecoin off-chain, o basate su valute fiat, dominano il volume complessivo, come mostrato nell'area blu del grafico sottostante. Blog della Federal Reserve statunitenseIl brusco calo delle monete non garantite (area nera) riflette il crollo di Terra-Luna.

Considerazioni normative e legali

Il quadro normativo per le stablecoin è in continua evoluzione, con diverse giurisdizioni che adottano approcci differenti in materia di classificazione e supervisione. Negli Stati Uniti, gli emittenti di stablecoin devono conformarsi alle normative finanziarie vigenti, come quelle antiriciclaggio (AML) e di identificazione del cliente (KYC).

Attualmente, le stablecoin statunitensi non sono tenute a registrarsi presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Questa situazione potrebbe cambiare in futuro. Nel febbraio 2023, la SEC ha notificato a PAXOS l'intenzione di intraprendere azioni legali contro la società per aver gestito un titolo non registrato attraverso la sua attività di emittente della criptovaluta Binance.

Casi d'uso per le stablecoin

Le stablecoin hanno molti potenziali casi d'uso in vari settori e mercati. Nei paesi in via di sviluppo, la gente usa Le criptovalute e le stablecoin sono viste meno come beni negoziabili e più come strumenti di copertura contro la volatilità delle valute locali e le restrizioni sui capitali.

Ecco alcuni casi d'uso comuni per le stablecoin:

1. Pagamenti transfrontalieri: le stablecoin offrono un'alternativa più rapida, economica ed efficiente ai tradizionali sistemi di pagamento transfrontalieri. Grazie alle stablecoin, privati ​​e aziende possono bypassare gli intermediari e regolare le transazioni direttamente, riducendo costi e tempi di regolamento.
2. Trasferimenti di denaro: le stablecoin possono migliorare significativamente i servizi di trasferimento di denaro, soprattutto per chi invia denaro alle proprie famiglie all'estero. Sfruttare le stablecoin può ridurre al minimo le commissioni elevate e i lunghi tempi di elaborazione associati ai metodi tradizionali di trasferimento di denaro, offrendo una soluzione più rapida ed economica.
3. Finanza decentralizzata (DeFi): le stablecoin sono una componente fondamentale del crescente ecosistema DeFi. Forniscono un'unità di conto stabile, un mezzo di scambio e una riserva di valore all'interno di protocolli decentralizzati di prestito, mutuo e liquidità. Le stablecoin consentono agli utenti di partecipare a diverse attività DeFi riducendo al minimo l'esposizione alla volatilità di altre criptovalute.
4. Trading e arbitraggio: le stablecoin possono rappresentare una valuta di base affidabile per il trading di coppie di criptovalute. I trader possono aprire e chiudere posizioni rapidamente utilizzando le stablecoin, mitigando i rischi legati alla volatilità delle criptovalute. Inoltre, le stablecoin facilitano le opportunità di arbitraggio tra diversi exchange, consentendo ai trader di sfruttare le differenze di prezzo e realizzare profitti.
5. Riserva di valore e copertura: nei paesi con inflazione elevata o economie instabili, le stablecoin offrono una riserva di valore sicura. Gli individui possono proteggere il proprio patrimonio convertendo la loro valuta locale, soggetta a forti fluttuazioni, in stablecoin, preservando così il valore dei loro beni. Le stablecoin offrono anche una copertura contro la volatilità delle criptovalute, consentendo agli investitori di investire temporaneamente i propri fondi in un asset stabile durante le fasi di ribasso del mercato.
6. Microtransazioni e micropagamenti: le stablecoin sono particolarmente adatte a facilitare microtransazioni e micropagamenti in diversi settori, come i contenuti digitali, i videogiochi e i servizi online. Le loro basse commissioni di transazione e la possibilità di regolamento istantaneo le rendono ideali per transazioni di piccolo importo, semplici ed economiche.
7. Inclusione finanziaria: le stablecoin possono contribuire all'inclusione finanziaria fornendo alle persone che vivono in regioni svantaggiate l'accesso ai servizi finanziari digitali. Possono fungere da porta d'accesso per le popolazioni non bancarizzate o sottobancarizzate, consentendo loro di partecipare all'economia globale, effettuare pagamenti, conservare valore e accedere ai servizi finanziari.
8. Finanza della catena di approvvigionamento e del commercio: le stablecoin possono semplificare i processi della catena di approvvigionamento facilitando transazioni più rapide e trasparenti tra fornitori, produttori e rivenditori. Digitalizzando la finanza commerciale e utilizzando le stablecoin per i pagamenti, le aziende possono migliorare l'efficienza, ridurre la burocrazia e mitigare i rischi associati ai metodi di finanziamento tradizionali.

La “dollarizzazione” delle economie internazionali

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha sottolineato che la turbolenza economica incentiva l'adozione di stablecoin tra i cittadini e le imprese situati nei paesi e nelle regioni in difficoltà.

Sebbene l'adozione delle stablecoin sia ancora relativamente limitata, un utilizzo internazionale diffuso di stablecoin ancorate al dollaro statunitense (come USDT o USDC) potrebbe portare alla "dollarizzazione" delle economie, con conseguenze sia positive che negative.

Un altro aspetto da considerare è che, se le stablecoin ancorate al dollaro statunitense acquisissero popolarità a livello globale, ciò significherebbe che una quota significativa di criptovalute in circolazione sarebbe influenzata, se non addirittura controllata, da un'unica banca centrale, ovvero la Federal Reserve statunitense.

Andare avanti

Con la maturazione del quadro normativo, le stablecoin stanno già assumendo un ruolo sempre più importante nei sistemi finanziari di tutto il mondo. Se possiedi o scambi stablecoin o altre criptovalute, ZenLedger può aiutarti a semplificare la tenuta dei registri e la documentazione fiscale. Inizia gratuitamente oggi stesso!