La guida del governo sulle criptovalute e sugli asset crittografici è stata pessima. Dalla mancanza di linee guida su criptocredito trattamento fiscale per reprimere i non registrati offerte di titoliI progetti crypto e i loro utenti faticano a innovare e investire a causa della mancanza di chiarezza. L'azione regolamentare della SEC contro Ripple Labs è uno degli esempi più eclatanti di queste dinamiche.
Analizziamo più da vicino Ripple, i motivi per cui la SEC l'ha citata in giudizio e le potenziali implicazioni per l'intero ecosistema delle criptovalute.
L'azione regolamentare della SEC contro Ripple potrebbe avere conseguenze significative sull'intero ecosistema delle criptovalute: ecco cosa sta succedendo e cosa significa per i possessori e gli investitori.
Che cosa è Ripple?
Ripple è un'alternativa basata su blockchain al sistema di messaggistica interbancaria SWIFT, lanciato nel 2012. Mentre SWIFT spesso impiega giorni per compensare i fondi, Ripple consente alle banche e ad altri istituti finanziari di convertire istantaneamente la valuta in token XRP e inviarli tramite il suo sistema. blockchain protocollo e riconvertirli in una valuta diversa in pochi minuti.
All'inizio del 2018, i token XRP di Ripple erano diventati la seconda criptovaluta più popolare dopo Bitcoin, con una capitalizzazione di mercato di 120 miliardi di dollari. Sebbene la denuncia della SEC alla fine del 2020 ne abbia danneggiato la crescita e la valutazione, rimane la settima criptovaluta per capitalizzazione di mercato, con un valore di circa 16.7 miliardi di dollari a luglio 2022.
La denuncia della SEC
Il 22 dicembre 2020, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha avviato un'azione legale contro Ripple Labs Inc. e due dei suoi dirigenti. La denuncia sostiene che la società e i dirigenti abbiano raccolto oltre 1.3 miliardi di dollari attraverso un'offerta di titoli azionari non registrata e tuttora in corso. Non avendo registrato tali vendite, la società avrebbe violato le leggi federali sui titoli.
Secondo l'agenzia, a partire dal 2013 Ripple ha iniziato a vendere token XRP per finanziare la propria attività. La società ha inoltre distribuito miliardi di token XRP in cambio di corrispettivi non monetari, tra cui servizi di lavoro e di market making. Infine, i due dirigenti hanno effettuato vendite personali non registrate di token XRP per un valore di circa 600 milioni di dollari.
"Gli emittenti che intendono beneficiare di un'offerta pubblica, tra cui l'accesso agli investitori al dettaglio, un'ampia distribuzione e un mercato secondario di negoziazione, devono rispettare le leggi federali sui titoli che richiedono la registrazione delle offerte, a meno che non si applichi un'esenzione dalla registrazione", ha dichiarato all'epoca Stephanie Avakian, direttrice della Divisione di applicazione della legge della SEC.
Il cosiddetto Howey Test è al centro della denuncia della SEC. L'Howey Test consiste nel determinare se il valore di un'attività finanziaria dipenda dalle forze di mercato o dalle azioni dell'emittente. Se gli investitori possono utilizzare l'attività per scommettere sul futuro successo di un'azienda, l'attività in genere non supera l'Howey Test e può essere classificata come titolo finanziario. In caso contrario, può essere considerata una valuta.
La risposta di Ripple
Ripple sostiene che i token XRP siano open source e che non abbia avuto alcun ruolo nella loro creazione o manutenzione, così come nessun altro detentore di token. L'azienda afferma invece di aver ricevuto una quantità significativa di token XRP dagli sviluppatori open source che li hanno creati nell'ambito del suo predecessore, OpenCoin: un'affermazione tecnicamente vera, ma forse discutibile.
Inoltre, in un precedente accordo del 2015, il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti e il Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) avevano stabilito che i token XRP erano valute virtuali convertibili. Come parte dell'accordo, tali organismi di regolamentazione avevano autorizzato la vendita dei token XRP e le transazioni sul mercato secondario, confermando apparentemente la loro qualifica di "valuta".
Se la SEC era a conoscenza della decisione del 2015, la società sostiene che l'agenzia non ha fornito un preavviso adeguato del fatto che potrebbero essere in violazione delle leggi federali sui titoli. La società ha persino presentato una richiesta ai sensi del Freedom of Information Act per ottenere documenti dalla SEC su come ha determinato che Bitcoin and Ethereum Si trattava di valute digitali e non di titoli.
Infine, è opportuno notare che le autorità di regolamentazione nel Regno Unito, in Giappone e in Svizzera trattano già i token XRP come valute piuttosto che come titoli. I token sono inoltre considerati una forma di denaro da centinaia di banche, aziende e applicazioni per consumatori che utilizzano l'alternativa SWIFT per elaborare pagamenti transfrontalieri. Di conseguenza, classificarli come titoli potrebbe risultare difficile.
Implicazioni significative
La denuncia della SEC potrebbe avere un impatto enorme su Ripple e non solo. Di conseguenza, l'intero settore sta seguendo con attenzione l'evolversi della vicenda.
Se i token XRP vengono classificati come titoli, Ripple deve rispettare le leggi sui titoli. scambi crittografici L'acquisto e la vendita di token XRP richiederebbero licenze di brokeraggio e la conoscenza dell'identità di tutti i possessori di token XRP (ad esempio, gli azionisti). Ovviamente, ciò comporterebbe notevoli difficoltà logistiche.
Una sentenza favorevole alla SEC avrebbe conseguenze significative anche al di là di Ripple. Se i token XRP venissero classificati come titoli, la stessa qualificazione potrebbe essere applicata a centinaia di altri progetti crypto esistenti e frenare l'innovazione nel settore dei pagamenti in criptovalute in generale. Di conseguenza, la leadership statunitense nel settore delle criptovalute, sia nei pagamenti che in altri ambiti, potrebbe affievolirsi.
Conclusione
Il procedimento regolamentare della SEC contro Ripple continua senza una conclusione in vista, ma ciò non significa che i proprietari di progetti crypto e gli investitori debbano ignorare le potenziali conseguenze di una sentenza negativa. Nel frattempo, la causa ha avuto un effetto dissuasivo sull'innovazione nei pagamenti in criptovalute, mettendo potenzialmente gli Stati Uniti in una posizione di svantaggio a livello globale.
Molti sostenitori delle criptovalute sperano che il Congresso contribuisca ad affrontare la questione definendo chiaramente lo status giuridico dei vari progetti in questo settore. Sebbene le linee guida di Biden sulle criptovalute rappresentino un primo passo, i legislatori non hanno ancora intrapreso azioni concrete per fornire tali definizioni e fare chiarezza sul mercato. In particolare, non esiste una legge che definisca cosa si intenda per "titolo crittografico".
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