Il disprezzo della Securities and Exchange Commission (SEC) per il settore delle criptovalute non è mai stato un segreto. Nell'ultimo decennio, l'agenzia ha intentato centinaia di cause contro veri e propri truffatori e aziende affermate nel settore delle criptovalute come Coinbase. Ma le recenti accuse contro Cumberland, una società di trading con sede a Chicago, rappresentano un cambiamento significativo.
Questo articolo approfondisce le accuse mosse dalla SEC contro Cumberland e spiega perché rappresentano un atteggiamento più aggressivo nei confronti del settore. Analizzeremo inoltre come la nuova amministrazione Trump potrebbe modificare tale politica e quali saranno le prospettive future per il settore.
Quello che è successo?
Il 10 ottobre 2024, la SEC Cumberland accusato operando come rivenditore non registrato, acquistando e vendendo criptovalute come titoli per i propri conti e nell'ambito della propria attività ordinaria. L'agenzia ha inoltre affermato che la società ha scambiato criptovalute offerte e vendute come contratti di investimento su piattaforme di scambio di terze parti.
La denuncia della SEC contro Cumberland DRW contiene diverse accuse, ma nessuna fa riferimento a una frode vera e propria, a differenza di altri casi gestiti dall'agenzia. Fonte: Denuncia della SEC
Secondo la denuncia, "Cumberland, i rispettivi emittenti e gli investitori obiettivi hanno trattato l'offerta e la vendita delle criptovalute oggetto della presente causa come investimenti in titoli, e Cumberland ha tratto profitto dalla sua attività di intermediazione in tali asset senza fornire agli investitori e al mercato le importanti tutele previste dalla registrazione".
La mossa segue una serie di altre azioni di contrasto alle criptovalute l'anno scorso. In 33 casi, la SEC ha riscosso quasi 5 miliardi di dollari in sanzioni. Naturalmente, va precisato che Terraform Labs, che ha raggiunto un accordo per 4.55 miliardi di dollari in seguito al crollo da 40 miliardi di dollari del token digitale TerraUSD, ha ricevuto la maggior parte di queste sanzioni.
Nel caso di Cumberland, la denuncia chiede un provvedimento ingiuntivo permanente, la restituzione dei profitti illeciti, gli interessi maturati prima della sentenza e sanzioni civili.
Questo è diverso
A differenza di altri casi della SEC, la denuncia non menzionava alcun comportamento fraudolento oltre alle accuse di negoziazione di titoli non registrati. Non vi è stato alcun wash trading o altro comportamento manipolativo, né investitori che abbiano perso denaro a causa delle azioni della società. Anzi, la società gode di un'ottima reputazione nel settore ed è nota per la sua attenzione alla conformità.
Questo perché Cumberland è molto più di un semplice rivenditore di asset digitali di nicchia: è una filiale di DRW, società di trading ad alta frequenza con sede a Chicago. Nel giugno 2024, l'azienda si è impegnata a fondo per ottenere l'ambita BitLicense dal Dipartimento dei Servizi Finanziari dello Stato di New York (NYDFS), attirando così clienti istituzionali.
L'azienda acquista e vende criptovalute sui principali exchange e piattaforme di trading, tra cui Bitcoin, Ethereum, Solana e Polygon. In qualità di market maker, la sua attività di trading apporta liquidità a questi mercati, garantendo l'efficienza dei prezzi e semplificando le negoziazioni, soprattutto per gli investitori istituzionali che effettuano ordini di grandi dimensioni.
Ad esempio, la società è stata una delle società di trading scelte da Fidelity Investments per acquistare e vendere Bitcoin per la sua individuare l'ETF Bitcoin, che ha iniziato a essere negoziata nel gennaio 2024. L'azienda era anche uno dei maggiori detentori di Tether nel 2021 e, nonostante le accuse riguardanti le sue riserve, Tether rimane la stablecoin più popolare sul mercato.
Una breve storia
Le accuse mosse dalla SEC nell'ottobre dello scorso anno non rappresentano il primo scontro tra Cumberland e il presidente della SEC, Gary Gensler. Nel 2013, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha citato in giudizio la DRW Investments LLC, la società madre di Cumberland, per aver manipolato gli swap sui tassi di interesse per sette mesi nel 2011, generando circa 20 milioni di dollari di profitto illecito.
Nel 2018, un giudice federale di Manhattan ha respinto la causa, intentata da Gary Gensler durante il suo mandato presso la CFTC. Il giudice ha ritenuto che le transazioni avessero una legittima giustificazione economica per attirare acquirenti in un mercato altrimenti illiquido. Inoltre, il giudice ha creduto che l'imputato pensasse sinceramente che il contratto valesse più delle offerte.
Cumberland ha pubblicato una dichiarazione su X promettendo di reagire alle accuse della SEC e ricordando il caso precedente con la CFTC. Fonte: X
Da parte sua, Cumberland ha ha promesso di reagire contro le accuse della SEC. Ricorda la sua battaglia contro la CFTC, affermando di aver avuto successo nella precedente lotta contro "regolatori troppo zelanti" e di essere "pronta a difendersi di nuovo". Inoltre, la dichiarazione ha chiarito che la società aveva già cercato di conformarsi il più possibile nel 2019.
Importa?
La vittoria del presidente Trump alle elezioni del 2024 promette di trasformare l'approccio della SEC all'applicazione delle normative sulle criptovalute. Questo perché il presidente Gary Gensler, che ha guidato la crociata contro l'industria delle criptovalute, sarà sostituito da Paul Atkins, ex commissario della SEC noto per la sua posizione favorevole alle imprese e alle criptovalute. E ciò potrebbe avere un impatto su questo caso, così come su molti altri.
Quando Atkins assumerà la presidenza, la SEC potrebbe decidere di non perseguire i casi non legati a frodi e cedere maggiori competenze in materia di regolamentazione delle criptovalute alla CFTC. Questi sforzi potrebbero liberare risorse da dedicare alla persecuzione dei casi di frode conclamata. Dal canto suo, la CFTC ha storicamente adottato un approccio più permissivo in materia di applicazione delle norme, il che la rende l'autorità di regolamentazione preferita per il settore delle criptovalute.
Ciò detto, sebbene la SEC possa cambiare rotta, la sua indagine potrebbe indurre altre agenzie ad agire. Ad esempio, il Dipartimento di Giustizia ha recentemente raggiunto un accordo da 3 miliardi di dollari con TD Bank per non aver monitorato adeguatamente le transazioni dei propri clienti. Data la relazione di Cumberland con Tether, alcuni ritengono che le sue attività potrebbero essere esaminate in modo diverso.
Conclusione
L'azione intrapresa dalla SEC contro Cumberland rappresenta un'escalation rispetto a molti casi precedenti. A differenza di altri, non si fa menzione di operazioni fittizie o manipolazione del mercato. L'agenzia sembra invece aver preso di mira uno dei maggiori market maker, nonostante i suoi sforzi per registrarsi presso le autorità di vigilanza finanziaria di New York.
Sebbene le azioni della SEC contro Cumberland potrebbero essere revocate durante la nuova amministrazione, le autorità di regolamentazione continueranno a perseguire i casi di frode conclamata. Ciò include i contribuenti che ignorano o trascurano l'obbligo di dichiarare le plusvalenze e di pagare le tasse su tali plusvalenze.
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Il presente materiale è stato redatto a solo scopo informativo e non deve essere interpretato come consulenza professionale. Si prega di rivolgersi a un consulente legale, finanziario, fiscale o di altro tipo indipendente per ottenere una consulenza specifica per la propria situazione.
