暗号資産業界は、金融における可能性の限界を押し広げている。仲介者を介さない暗号資産技術は、金融包摂を促進し、あらゆる種類の資産のデジタル化を容易にする。しかし、当然のことながら、同じ技術が資産バブルを煽り、法律の整備が追いつかないほどの速さで革新を続けることで、犯罪者を力づけてきた。
業界は、 ドナルド·トランプ また、暗号通貨に友好的な政治家たちは、規制緩和を約束している。しかし、ライブ配信とミームコインを組み合わせた最近のプロジェクトは、何の安全策も講じなければどのような混乱が生じるかを示しており、規制当局が過剰反応し、業界全体に悪影響を及ぼす可能性もある。
この記事では、Pump Funの失敗事例と、それが将来の仮想通貨規制にどのような影響を与える可能性があるのかを見ていきます。
ミームコイン入門
ミームはビットコイン誕生以来、人気の暗号通貨文化の一部となってきた。そのため、暗号通貨の基盤となる技術を用いてミームが金融商品化されたのも当然と言えるだろう。ドージコインが最初の代表的なミームコインだったが、その後数百万ものミームコインが登場し、過去10年間で市場は拡大した。
イーロン・マスクによるドージコインの宣伝により、その時価総額は2021年の1セント未満から50セントを超える高値まで上昇した。一夜にして億万長者になれる可能性を秘めているこのコインは、投機家を引きつけ、 メメコイン さらに人気が高まった。トランプ氏の大統領選当選に伴い、ドージコインの価格は10セントから40セント以上に急騰した。
当然のことながら、ミームコインは多くの論争を巻き起こしている。新しく発行されたミームコインは流動性が非常に低く、価格操作が容易だ。場合によっては、大量のコインを保有する作成者が、人々に購入させた後、仮想通貨コミュニティで「ラグプル」（あるいは部外者にとっては「ポンプ・アンド・ダンプ」）と呼ばれる手法でコインを売り払うことがある。
最近まで、ミームコインの開発にはある程度の技術的な知識と、ガス料金を賄うための初期投資が必要でした。しかし、Pump Funのようなプラットフォームの登場により、誰でも非常に低コスト（あるいは無料）で独自のミームコインを作成できるようになり、それが業界の最近のいくつかの問題につながっています。
Pump Funとは何ですか?
Pump Fun（pump.fun）は、Solanaブロックチェーン上の分散型プラットフォームであり、技術的なスキルを必要とせずにユーザーが簡単に独自のミームコインを作成・発行できるプラットフォームです。2024年1月のローンチ後、このプラットフォームは一部の指標において史上最速で成長した暗号通貨アプリとなり、1億ドルを超える収益と100万個以上のトークン発行を達成しました。
このプラットフォームでローンチされた最も人気のあるトークンには、Billy（$BILLY）、Michi（$MICHI）、Shark Cat（$SC）などがあり、いずれも時価総額が200億ドルを超えています。イギー・アゼリア、アンドリュー・テイト、ジェイソン・デルーロといった著名人もこのプラットフォームでトークンをローンチしており、トークン投資家の信頼構築に貢献しています。
Pump.funを使えば、誰でも簡単にミームコインを作成・宣伝できます。出典：Pump.fun
2024年5月、このプラットフォームは物議を醸すライブストリーミング機能を追加し、ミームコインのクリエイターがライブ配信でトークンを宣伝できるようにした。それ以来、このプラットフォームは、大量のポルノから、クリエイターがイソプロピルアルコールを全身に浴びてから花火を打ち上げるという行為まで、物議を醸すコンテンツの温床となっている。
従業員の中にも、この機能について懸念を抱いている者がいたようだ。リリース直後、元従業員が「意図せず人々に危害を加えた」として、このプロトコルを「無効化」するための脆弱性を指摘し、このままでは「いずれ誰かが自殺するだろう」と警告した。以来、この警告はますます信憑性を増している。
最新の論争
Pump Funのライブストリーミング機能は、2024年11月に新たな論争を巻き起こした。Protosによると、ある週末に、金魚を銃で脅す男、家族を殺すと脅す子供、トークンの価格が上がらなければ自殺すると脅す人物など、様々な出来事がプラットフォーム上で発生したという。
Pump Funが批判にさらされるのは今回が初めてではないが、開発者たちはトークンへの関心を高めるために、これまで以上に常軌を逸した手段に訴えている。こうした行為には、武器の使用、脅迫、その他の問題行動がますます多く含まれるようになり、最終的には誰かが重傷を負ったり死亡したりする事態につながりかねない。そうなれば、さらなる論争を巻き起こすだろう。
衝撃的な数日を経て、仮想通貨業界のベテランや愛好家たちの間で、ライブ配信コンテンツに対するより厳格な管理を求める声が高まった。Pudgy Penguinsの安全プロジェクトマネージャーはライブ配信機能の停止を求め、Eigen Labsのコアエンジニアは、このプラットフォームが業界全体を破滅させる可能性があると述べた。
Pump Funは11月中旬にようやく折れ、ライブ配信での最近の出来事がコミュニティ内で「懸念を引き起こした」ことを認めた。同プラットフォームは「無期限」で機能を停止すると発表した。しかし、収益が急激に減少しているため、停止期間がどれくらい続くかは不明だ。
業界の課題
Pump Fun の論争は、より広範な仮想通貨業界が規制過多を主張している中で起こった。特に、 SECは規制している 過去数年間、新規コイン発行（ICO）市場に対して強い規制を敷き、トークン発行者は事実上、投資家を危険にさらす未登録の証券発行を行っていると主張してきた。
選挙後、SEC委員長のゲイリー・ゲンスラーは辞任するとみられ、トランプ氏が新たに任命したポール・アトキンス氏が後任となる。アトキンス氏は著名な証券弁護士であり、ブッシュ政権時代にはSEC委員を務めた経験を持つ。彼は明らかに仮想通貨擁護派だが、「ポンプ・ファン」のような論争によって、規制なしの姿勢は維持できなくなる可能性がある。
Pump Funのライブ配信機能は現在一時停止中だが、この一件は仮想通貨の世界において何が「行き過ぎ」なのかという疑問を投げかけている。規制（あるいは技術的な障壁さえも）がなければ、誰でもトークンを売ってあらゆる手段で資金を調達できる。そして、Pump Funでなくとも、莫大な利益が見込める別のプラットフォームが、いかにしてPump Funに取って代わるかは容易に想像できる。
Pump Funに関しては、同社のアップデートは予告なしにランダムにリリースされる傾向がある。 ホワイトペーパー ロードマップも公開されていないため、次に何が起こるかは予測しにくい。競争が激化する中、このプラットフォームは今後も新機能の追加、既存機能の改良、限界への挑戦を続け、市場におけるトップのミームコイン作成プラットフォームとしての地位を維持していく可能性が高い。
ボトムライン
ミームコインは、クリエイターと投資家が投機を行う手段となっている。ミームコインの作成ハードルが低くなるにつれ、クリエイターは投機家を引き付け、トークンの価値を高めるために、より極端な手段に訴えるようになった。そして、ライブ配信の台頭は、こうしたクリエイターがどれほどまで、場合によっては行き過ぎた手段に訴えるかを浮き彫りにした。
放置すれば、こうした傾向はミームコインに対する規制強化を招く可能性がある。しかし、周知の通り、規制当局は過剰反応する傾向があり、より広範な規制がミームコインだけでなく、すべての仮想通貨に適用される可能性もある。ポンプファン問題は今のところ解決しているものの、こうした機能が今後他の場所で再び現れることはほぼ間違いないだろう。
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本資料は情報提供のみを目的として作成されたものであり、専門的なアドバイスとして解釈されるべきではありません。ご自身の状況に応じた、独立した法律、財務、税務、その他の専門家のアドバイスを受けることをお勧めします。
