金融史家は、暗号資産のETF（上場投資信託）時代を、普及に向けた画期的な出来事として振り返るだろう。その理由の一つは、この時期が、従来の金融機関が暗号資産を自社の商品・サービス、ひいてはより広範な市場に統合しようとした時期であったからだ。
規制当局の承認を得るまでの道のりは、誰にとっても興味深く、同時に複雑なものです。この記事では、イーサリアムETFのSEC承認を巡る、仮想通貨支持者と米国規制当局との最近の小競り合いについて、最新情報と背景情報を提供します。
暗号通貨 ETF とは何ですか?
ETF（上場投資信託）は、株式市場で取引される株式と同様の投資手段です。しかし、単一企業の所有権を表す株式とは異なり、ETFは株式、債券、さらには仮想通貨など、様々な資産を組み入れることができます。この多様性により、投資家は個別の資産を購入することなく、ポートフォリオを分散させ、特定の資産クラスへの投資機会を得ることができます。
投資家が仮想通貨のバスケットに投資する方法の一つは、上場投資信託（ETF）を利用することです。現在の問題は、 暗号ETF 先物取引と現物取引という2つの異なる形態に関係する。
両者の違いは、原資産の保有方法にある。先物ETFは通常、資産価格に連動する先物契約などのデリバティブを保有するのに対し、現物ETFは実際の資産を保有する。
つまり、米国証券取引委員会（SEC）は2021年10月という早い時期にビットコインETF先物ETFを承認したが、2024年1月にブラックロックの現物ビットコインETFを承認したことは、仮想通貨業界にとって重要な節目となった。
SECのこの決定により、ビットコイン現物ETFオプションとビットコイン自体が投資対象資産として合法化され、機関投資家によるより広範な導入への道が開かれた。しかし、他の仮想通貨ETF、特にイーサリアムに特化したETFの今後の見通しは依然として不透明である。
イーサリアム関連の複数のアプリケーションがSEC（米国証券取引委員会）の承認待ちとなっているが、同委員会はビットコインよりも慎重な姿勢をとっている。この姿勢の違いは、イーサリアム特有の課題を浮き彫りにし、早期承認の可能性について疑問を投げかけている。
上記の要約の裏にある詳細を見ていきましょう。
ビットコインとイーサリアムの違いを理解する
主要な仮想通貨であるビットコインとイーサリアムは、安全な取引のためにブロックチェーン技術を共有している。しかし、その目的は異なる。デジタルゴールドと同様に、ビットコインネットワークは価値の保存に重点を置いており、処理速度は遅いものの安全なプルーフ・オブ・ワーク（PoW）検証システムを採用している。
イーサリアムのブロックチェーンは、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）という検証システムを採用しています。このシステムは柔軟性とエネルギー効率に優れており、スマートコントラクトや、交通管理機能を備えた複雑な高速道路網のようなアプリケーションを実現できます。
SECによるビットコインETFとイーサリアムETFに関する見解
2024年1月に米国証券取引委員会（SEC）が初のビットコイン現物ETFを承認したことは画期的な決定だったが、他の暗号資産も順調に進むとは限らない。SECはイーサリアムの基盤となるブロックチェーンネットワークに関して複数の懸念を表明しており、ETFの承認が遅れたり、阻害されたりする可能性がある。
ビットコインのネットワークは10年以上運用されており、そのコア機能は確立されている。一方、イーサリアムはプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへとコンセンサス機構を移行した。合併後、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク機構を理由に、SEC（米国証券取引委員会）がイーサリアムを証券とみなす可能性について懸念が生じている。
イーサリアムETFのSEC承認に対する課題
2024年3月4日現在、SECはETH ETF申請に関する決定を延期しました。承認に対する課題としては、以下のようなものがあります。
- 政治的圧力。 市場の不安定さを理由に、SEC（米国証券取引委員会）は政治的圧力に直面している。
- 規制プロセス。 規制プロセスは複雑で予測不可能な場合がある。
- 分類。 主な要因は、SECがイーサリアムを証券と分類するか、それとも商品と分類するかという点にあるだろう。例えば、ゲンスラー委員長は、ビットコインを除くすべての仮想通貨を証券とみなしていると述べている。
- 市場のボラティリティ。 市場の変動は、すでに不安定な状況にさらなる不確実性を加える。
- 料金 暗号資産ETFは、従来のETFよりも手数料が高い場合が多い。
こうした懸念は、承認までの期間について疑問を投げかける。SEC（米国証券取引委員会）は申請決定を複数回延期する権限を有しており、より慎重なアプローチを取れば、ビットコインの承認プロセスよりも長い待ち時間が発生する可能性がある。
イーサリアムETFのSEC承認のメリット
Caleb & Brownによると、現物イーサリアムETFの承認はイーサリアムの価格にプラスの影響を与える可能性がある。その他の潜在的な利点は以下のとおりだ。
- アクセシビリティ。 現物イーサリアムETFは、従来の金融市場と暗号資産セクターの間のギャップを埋める役割を果たすことができる。このアクセスのしやすさによって、イーサリアムは従来の投資家にとってより身近なものとなり、普及率の向上とETH市場の流動性の向上につながる可能性がある。
- 多様化。 承認を得ることで、ポートフォリオの分散化やイーサリアムの価格上昇による恩恵を受ける機会が得られる。
- よりシンプルな仕組み。 ETFは、投資家がイーサリアムへの投資機会を得るための、より簡便な仕組みを提供する可能性がある。
イーサリアムのPOS：SECとの詳細なやり取り
Hubspot この記事とレポートは、 イーサリアムの証券としての法的地位は依然として不明確であり、SEC（米国証券取引委員会）による明確な分類は得難いようだ。
一方、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）はステーキング報酬を可能にするが、ハウイー・テストの下では、これは第三者の努力による利益とみなされる場合がある。この見方は、SECがイーサリアムを証券に分類する根拠となる可能性がある。
一方、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）はプルーフ・オブ・ワーク（PoW）よりもネットワークの分散化を促進するため、ハウイー・テストにおける裁判所のETHに対する見解に影響を与える可能性がある。別の規制機関であるCFTCは、ETHを商品とみなしている。
最終的に、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行は、イーサリアム（ETH）の証券としての法的分類に影響を与える可能性があるが、正確な結果はまだ不明である。
イーサリアムETFのSEC承認を巡る市場操作の懸念
SECが懸念しているもう一つの点は、イーサリアムのエコシステム内における市場操作の可能性です。SECは市場操作につながる可能性のある投資商品の承認には慎重であり、現物イーサリアムETFが市場操作の影響を受けやすいかどうかについて、一般からの意見を求めています。
ETHスポットEFTに関するセキュリティ上の懸念
仮想通貨は詐欺や損失の多さで悪評が立っているため、セキュリティが規制当局の監視対象となっているのも当然と言えるでしょう。SEC（米国証券取引委員会）は、ビットコインの実績と比較した場合、イーサリアムのブロックチェーンの全体的な安定性について懸念を抱いている可能性があります。
ハッカーはスマートコントラクトの脆弱性を悪用し、ハッキングや多額の仮想通貨盗難を日常的に引き起こしている。SECは承認前に、こうした事件のリスクが明らかに低下していることを確認したいと考えるだろう。
ETH ETFに関する最新ニュースと市場センチメント
イーサリアム現物ETFの構想は、投資家や業界専門家から大きな注目を集めている。明確な情報や決定的な進展がないため、様々な意見が飛び交い、その空白を埋めようとしている。
承認を巡る現在の市場心理は、期待と不安が入り混じったものだ。ビットコイン現物ETFの初期急騰に乗り遅れたと感じている投資家は、イーサリアムでも同様のチャンスを掴もうと躍起になっている。
Yahoo Financeの最近のニュース記事では、アナリストが2024年5月までに承認されると予測していると述べている。しかし、 The Blockからの別の記事 SECの姿勢と継続的な市場の混乱により、不確実性を表明している。
業界専門家の中には、イーサリアムへの投資を求める機関投資家の需要の高まりを理由に、SECによる最終的な承認は避けられないと考える者もいる。一方、ETFの承認が実現する前に、イーサリアムがSECの懸念事項に対処する必要があると指摘し、慎重な姿勢を崩さない者もいる。
しかし、最近の暗号資産市場全体の価格変動は、不確実性の底流を生み出している。イーサリアム現物ETFの承認が実現すれば、需要が急増し、価格が上昇する可能性がある。一方で、SECによる承認の遅延や却下は、イーサリアム市場の売り浴びせにつながる恐れがある。
もう一つの議論のポイントは、イーサリアム現物ETFがより広範な仮想通貨市場に与える影響です。承認されれば、ETH ETFはより幅広い投資家をイーサリアムのエコシステムに引き付け、普及と開発活動の促進につながる可能性があります。
この活動は、ひいては他のイーサリアムベースのプロジェクトやDeFiプロトコルにも恩恵をもたらす可能性がある。一方、SECによる否定的な判断は、仮想通貨業界全体に暗い影を落とし、収益や投資家の熱意を冷ます恐れがある。
イーサリアムETFのSEC承認に向けて前進
SECがビットコインとイーサリアムの現物ETFに対して異なるアプローチを取っていることは、イーサリアムの進化するブロックチェーン技術が抱える特有の課題を浮き彫りにしている。継続的な開発とより厳格な監督メカニズムを通じて規制上の懸念に対処することが、最終的な承認への道を開く可能性がある。
SECの決定は、イーサリアムおよびより広範な仮想通貨業界に大きな影響を与えるだろう。
あなたはETHファンですか？それとも、常に時代の最先端を行きたいと考えている他の仮想通貨投資家ですか？仮想通貨市場の規制環境は絶えず変化しているため、確定申告は複雑になる可能性があります。
ZenLedgerは、暗号資産投資に伴う税務上の影響を理解するのに役立ちます。当社のプラットフォームは、ウォレットや取引所を横断した取引を自動的に集計し、キャピタルゲインまたはキャピタルロスを計算し、必要な税務申告書を作成することで、暗号資産の税務申告を簡素化します。
ご注意：この情報は一般的な情報提供のみを目的としており、専門的なアドバイスとして解釈されるべきではありません。個別のご相談については、資格のある税務アドバイザーにご相談ください。
