Mažmeniniai prekiautojai sudaro tik apie 10 % JAV akcijų rinkos prekybos apimties. Instituciniai investuotojai – nuo didelio dažnio prekiautojų iki didžiulių pensijų fondų – yra atsakingi už didžiąją dalį prekybos veiklos.
Kriptovaliutų rinka eina panašiu keliu. Kaip ir ankstyvojoje akcijų rinkoje, aukšto dažnio prekiautojai kriptovaliutų rinkose rado neefektyvumo, kurį galėjo išnaudoti siekdami pelno. Kai kurie ilgalaikiai investuotojai nori patenkinti klientų poreikius, susijusius su naujos kartos technologijomis, arba pastebi, kad kriptovaliutos padidina jų bendro portfelio diversifikaciją.
Šiame straipsnyje sužinosite viską apie institucinius investuotojus, kaip jie veikia kriptovaliutų rinkas ir kas jų laukia ateityje.
Kas yra instituciniai investuotojai?
Instituciniai investuotojai perka, parduoda ir valdo turtą savo klientų, narių ar akcininkų vardu. Kriptovaliutų srityje tai pirmiausia apima rizikos draudimo fondus, šeimos biurus, pagrindines prekybos įmones ir finansų įstaigas. Mažiau pensijų fondų ir kitų ilgalaikių investuotojų investuoja į kriptovaliutas nei į įprastas akcijas ir obligacijas.
Šie investuotojai gali prekiauti neatidėliotinų sandorių rinkoje arba naudoti išvestines finansines priemones savo investavimo tikslams pasiekti. Pavyzdžiui, rizikos draudimo fondai gali pasinaudoti bitkoinų ateities sandoriais, kad spekuliuotų legendinio kriptovaliutos turto būsima kaina, o ne pirktų ir parduotų tikruosius bitkoinus. Tokiu būdu jie gali įgyti didesnį svertą arba apsidrausti nuo rizikos, statydami prieš bitkoinus.
Instituciniai investuotojai taip pat apima kripto fondaiPavyzdžiui, „Grayscale Bitcoin Trust“ valdo bitkoinų už 16.8 mlrd. JAV dolerių, o „Grayscale Ethereum Trust“ – eterio už apie 5.4 mlrd. JAV dolerių. Šie fondai leidžia asmenims investuoti į kriptovaliutų turtą neturint savo žetonų ar piniginių.
Institucinė prekybos apimtis
Populiarus būdas įvertinti institucinį įsitraukimą į turto klasę yra prekybos apimties vertinimas. Kitaip tariant, kiek pirkimo ir pardavimo tenka instituciniams investuotojams, palyginti su mažmeniniais investuotojais?
Instituciniai investuotojai dominuoja kriptovaliutų prekybos apimtyje. Monetų bazė 2023 m. pirmojo ketvirčio ataskaitoje (pateiktoje žemiau) institucinių sąskaitų apimtis siekė 124 mlrd. USD, palyginti su vos 21 mlrd. USD vartotojų sąskaitų. Be to, per pirmąjį nuosmukį institucinių sąskaitų apimtis sumažėjo daug mažiau nei mažmeninės prekybos apimtis, o tai rodo, kad ji yra tvaresnė ir ilgalaikė.
Didžioji dalis institucinės kriptovaliutų prekybos greičiausiai kyla iš to, kad rizikos draudimo fondai naudojasi rinkos neefektyvumu. Pavyzdžiui, rizikos draudimo fondai gali nustatyti arbitražo galimybes tarp žetonų. Jei bitkoino kaina dviejose biržose skiriasi, jie gali pirkti vienoje biržoje ir parduoti kitoje, skirtumą gaudami kaip pelną.
Valdomas turtas
Antras būdas įvertinti institucinį įsitraukimą į turto klasę yra peržiūrėti bendrą valdomą turtą. Kitaip tariant, kokia yra institucijų, palyginti su mažmeniniais investuotojais, valdomo kriptovaliutų turto vertė doleriais?
Pseudoanoniminis pobūdis blockchain sudėtinga sekti valdomą institucinį turtą. Nors „Grayscale“ ir kiti reikšmingi fondai valdo milijardus kriptovaliutų turto, dauguma didelių institucinių investuotojų turi nedaug kriptovaliutų turto. Ir didžioji dalis 1 trilijono dolerių rinkos greičiausiai lieka mažmeninių investuotojų rankose (žr. toliau pateiktą „Bitcoin“ 2022 m. analizę).
Yra dvi priežastys, kodėl kriptovaliuta lieka už jos ribų:
- Nepastovumas – Kriptovaliutų investicijos, palyginti su įprastinėmis investicijomis, yra labai nepastovios. Tradiciniams investuotojams nepastovumas reiškia riziką jų klientams.
- Reikalaujama – Dauguma kriptovaliutų nesiūlo vidinės grąžos, tai reiškia, kad paprastai nėra jokių pajamų ar palūkanų, kurias būtų galima paskirstyti turėtojams. Turtas labiau panašus į prekę.
Nepaisant to, kriptovaliutų fondai galėtų tapti labiau žinomi, jei ir kada SEC patvirtins Bitcoin arba Ethereum ETF. Šiuo metu SEC leidžia ETF investuoti tik į Bitcoin ateities sutartis, o ne laikyti pagrindines monetas. Tačiau keli... ETF emitentai bandė žengti į priekį su neatidėliotinos rinkos produktu.
Kas laukia ateityje?
Kriptovaliutų ekosistema toliau vystosi, ir šie pokyčiai ateityje gali turėti įtakos institucinėms investicijoms.
Rizikos draudimo fondus ir toliau traukia rinkos nepastovumas, nes jis suteikia galimybių generuoti alfa per arbitražą ir kitas patrauklias strategijas. Tačiau rinkai tampant efektyvesnei ir mažėjant nepastovumui, institucinis susidomėjimas gali pereiti nuo statistinio arbitražo prie ilgalaikių investuotojų, ieškančių stabilios vertės saugyklos ar diversifikacijos.
Tuo pačiu metu, iškilimas decentralizuotas finansavimas (DeFi) galėtų padėti sukurti vidinę grąžą, kurios siekia daugelis ilgalaikių investuotojų. Pavyzdžiui, DeFi protokolai leidžia lengvai gauti pajamų pridedant likvidumo arba skolinant kriptovaliutų turtą. O šių platformų siūlomas pajamingumas galėtų pritraukti institucinius investuotojus, ieškančius didelio pelningumo investicijų.
Galiausiai, aiškesni reglamentai taip pat galėtų sudaryti sąlygas aktyvesniam institucijų įsitraukimui. Pavyzdžiui, vertybinių popierių taisyklių taikymas kriptovaliutų žetonams arba griežčiau reglamentuojant kriptovaliutų biržas galėtų padėti žinomesniems investuotojams jaustis labiau pasitikintiems turtu. Tačiau daugelis šių taisyklių ir reglamentų lieka neaiškūs.
Bottom Line
Instituciniai investuotojai atlieka pagrindinį vaidmenį akcijų ir obligacijų rinkose, tačiau jų vaidmuo ribotas kriptovaliutų rinkose. Nors rizikos draudimo fondus traukia jų nepastovumas ir arbitražo galimybės, dauguma turto valdytojų, orientuotų į ilgalaikį investavimą, pernelyg vengia rizikos, kad galėtų susidoroti su nepastovumu, ir nemato pakankamai vidinės grąžos.
Jei prekiaujate kriptovaliutomis, „ZenLedger“ gali padėti jums viską sutvarkyti mokesčių deklaravimo metu. Platforma automatiškai apibendrina operacijas jūsų biržose ir piniginėse, apskaičiuoja bendrą kapitalo prieaugį arba nuostolį ir sugeneruoja dokumentus, kuriuos reikia pateikti IRS. Galite netgi rasti būdų, kaip sutaupyti iš mokesčių nuostolių!
