2023 m. rugpjūčio 30 d. JAV vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) atidėjo sprendimo dėl investicinės milžinės „BlackRock“ bitkoinų neatidėliotinos prekybos biržoje (ETF) paraiškos ir dar septynių įmonių paraiškų svarstymą. Šis atidėjimas yra dalis nuolatinių seisminių pokyčių pasaulio finansų srityje, nes kriptovaliutos artėja prie tradicinių finansų (TradFi) reguliavimo taisyklių.
Šiame įraše aptariami kai kurie veiksniai, darantys įtaką SEC sprendimui, ir pateikiama šiek tiek bendros informacijos. Jei jums įdomu, kodėl „BlackRock“ ir SEC kova yra svarbi arba kas iš tikrųjų yra ETF, šis įrašas skirtas jums.
Veiksniai, darantys įtaką SEC „BlackRock“ atidėjimui
Nors SEC yra patvirtinusi keletą bitkoinų ateities sandorių ETF, praeityje ji atmetė dešimtis paraiškų dėl bitkoinų neatidėliotinų sandorių ETF. (Jei tai jums painu, nesijaudinkite; skirtingus ETF tipus aptarsime vėliau šiame įraše).
Todėl niekas nenustebo dėl vėlavimo, įskaitant ir tuos, kurie buvo arčiausiai proceso. SEC atkreipia dėmesį į susirūpinimą dėl nepastovumo ir nepakankamo prekybos priežiūros lygio, kuris gali sukelti potencialų rinkos manipuliavimą.
Agentūra taip pat nerimauja, kad bitkoinais prekiaujama nereguliuojamose kriptovaliutų biržose. Tai įdomus aspektas, atsižvelgiant į tai, kad SEC misija yra „apsaugoti investuotojus, palaikyti sąžiningas, tvarkingas ir veiksmingas rinkas bei palengvinti kapitalo formavimą“.
Visi kiti ETF fondai prekiauja reguliuojamomis valiutomis. SEC negali vykdyti savo misijos, kol bitkoinas nėra reguliuojamas.
Kitas veiksnys, turintis įtakos vėlavimui, yra tai, kad SEC nagrinėja naujausią teismų ir kitų agentūrų informaciją įvairiais aspektais.
Rugpjūtis – svarbus mėnuo kriptovaliutų reguliavimo byloms
Rugpjūčio 29 d. trijų teisėjų kolegija Kolumbijos apygardos apeliaciniame teisme Vašingtone pareiškė, kad SEC iki galo nepaaiškino savo sprendimo motyvų, atmesdama „Grayscale“ prašymą konvertuoti „Grayscale Bitcoin Trust“ į neatidėliotiną ETF.
Teisėja Neomi Rao rašė, kad ateities sandorių ETF sąlygos buvo pakankamai panašios į neatidėliotinų ETF sąlygas, todėl SEC nepagrįstai atmetė neatidėliotinų ETF, daugiausia dėl to, kad SEC nepakankamai paaiškino, kodėl iš pradžių atmetė „Grayscale“ konversiją. Teismas teigė, kad ETF yra pakankamai panašūs, todėl SEC turi juos vertinti nuosekliai ir peržiūrėti savo sprendimą.
SEC taip pat apskundė rugpjūčio pradžioje Niujorko apygardos teismo priimtą sprendimą dėl SEC ieškinio prieš „Ripple“. Teismas nustatė, kad XRP kriptovaliutos pardavimas tam tikromis aplinkybėmis nebuvo laikomas vertybinių popierių pardavimu.
Galiausiai, rugpjūčio viduryje, JAV FED ir IRS paskelbė siūlomos taisyklės dėl kriptovaliutų apmokestinimo, kuris turi įtakos SEC.
„TradFi“ produktų ir paslaugų kriptovaliutų versijos
Kaip matome, kai kurie dideli „TradFi“ žaidėjai, sunkiai įsitraukę į kriptovaliutų pasaulį, šiek tiek pagreitina reguliavimo ratus. Daugelis didžiausių „TradFi“ bendrovių ruošiasi pristatyti savo produktų ir paslaugų kriptovaliutų versijas, kad pasinaudotų artėjančia susidomėjimo banga.
Birželį „Citadel Securities“, „Fidelity Digital Assets“ ir „Charles Schwab“ pristatė „EDX Markets“ – visiškai SEC reikalavimus atitinkančią kriptovaliutų biržą instituciniams investuotojams. „Deutsche Bank“ taip pat... kreipėsi į Vokietijos finansų reguliavimo instituciją teikti kriptovaliutų saugojimo paslaugas.
Kai kurie kriptovaliutų investuotojai, kurie nėra aktyviai dalyvavę „TradFi“ veikloje, gali būti ne taip gerai susipažinę su tradicinių finansų priemonėmis. Kadangi ETF šiuo metu yra reguliavimo srityje,
pažiūrėkime.
ETF, ateities sandoriai ir neatidėliotini sandoriai
Biržoje prekiaujamas fondas (ETF) – tai investicinio fondo ir produkto rūšis, kuria prekiaujama biržoje ir kuri apjungia individualių akcijų ir investicinių fondų savybes. ETF suteikia investuotojams prieigą prie diversifikuoto turto portfelio, pavyzdžiui, akcijų, obligacijų, žaliavų ar kitų finansinių priemonių. JAV ETF reguliuoja SEC.
Nate'as Mostas išrado ETF kaip būdą prekiauti vertybinių popierių krepšeliu taip pat lengvai, kaip prekiauti akcijomis. Pirmasis SPDR („Standard & Poor's“ depozitoriumo pakvitavimai) buvo pristatytas 1993 m., sekdamas S&P 500 indeksą. Nuo to laiko ETF rinka labai išaugo. Dėl daugybės privalumų ir lankstumo ETF tapo mėgstama priemone šiuolaikiniuose investiciniuose portfeliuose.
ETF yra lankstesnis ir ekonomiškesnis būdas pasiekti diversifikuotą turto portfelį, palyginti su tradiciniais investiciniais fondais ir investicijomis į individualias akcijas. Keletas pagrindinių priežasčių, kodėl investuotojai renkasi ETF, yra šios:
- Įvairinimas: ETF leidžia investuotojams įgyti diversifikuoto turto, pavyzdžiui, akcijų, obligacijų, žaliavų ar kitų vertybinių popierių, portfelio poziciją su viena investicija, kuri padeda paskirstyti riziką ir sumažinti prastai veikiančių atskirų turto vienetų poveikį.
- Likvidumas: ETF prekiaujama vertybinių popierių biržose kaip ir atskiros akcijos, todėl investuotojai gali greitai atidaryti ir uždaryti pozicijas, kitaip nei tradiciniai investiciniai fondai, kurie paprastai prekiaujami tik prekybos dienos pabaigoje grynosios turto vertės (NAV) kaina.
- Skaidrumas: Dauguma ETF kasdien atskleidžia savo valdomą turtą, leisdami investuotojams matyti fondo turtą.
- Mažesnės išlaidos: ETF paprastai turi mažesnius išlaidų rodiklius nei tradiciniai investiciniai fondai, nes jie paprastai yra pasyviai valdomi, seka indeksą ir turi mažesnes veiklos išlaidas. Mažesnės išlaidos ilgainiui gali lemti didesnę investuotojų grąžą.
- Mokesčių efektyvumas: ETF fondai mažiau linkę generuoti kapitalo prieaugio išmokas nei aktyviai valdomi investiciniai fondai, o tai gali suteikti investuotojams mokesčių lengvatų.
- Lankstumas: Investuotojai gali naudoti limit pavedimus, stop pavedimus ir kitas prekybos strategijas ETF pirkimui arba pardavimui.
- Dienos prekyba: Investuotojai gali prekiauti ETF visą prekybos dieną rinkos kainomis, pasinaudodami trumpalaikėmis prekybos galimybėmis ir prekybos strategijomis.
- Prieinamumas: ETF suteikia prieigą prie įvairių turto klasių ir rinkų, įskaitant tarptautines rinkas, žaliavas ir nišinius sektorius, kurie individualiems investuotojams gali būti sunkiai prieinami kitomis priemonėmis.
Ateities ETF
A ateities sandoriais pagrįstas ETF naudoja ateities sandorius kaip pagrindinį turtą, kad galėtų stebėti konkretaus indekso, žaliavos ar turto klasės rezultatus. Žaliavos pavyzdžiai yra auksas, nafta ir net anglies dioksido kreditai.
Kaip ir galima tikėtis, bitkoinų ateities sandorių ETF atveju bitkoinų ateities sandoriai atspindi kriptovaliutos kainos svyravimus, netiesiogiai sekdami bitkoino rinkos vertę realiuoju laiku per tokias biržas kaip Čikagos prekių birža.
Ateities sandoriais pagrįsti ETF yra populiarūs tarp investuotojų, kurie nori investuoti į turto rinkas, neturėdami nuosavybės ar fizinio turto saugojimo. Tačiau šie ETF gali būti sudėtingi ir paprastai reikalauja daugiau patirties nei vien krištolo rutulio, kad būtų galima numatyti ateities sandorių rinkų ateitį.
Ateities sandorių ETF taip pat gali sekti valiutų ciklą, todėl „TradFi“ susitinka su kriptovaliuta – būtent bitkoinu. Ateities sandoriais pagrįsti bitkoinų ETF investuotojams prieinami nuo 2000 m.
„ProShares Bitcoin Strategy ETF“ buvo paleistas kaip pirmasis JAV bitkoinų ateities sandorių ETF 2021 m. spalio 19 d.
Kitas ETF tipas, vietoje veikiantis ETF, nenaudoja ateities sandorių. Vietoje veikiantis ETF yra toks, kokį nori išleisti „BlackRock“ ir kitos įmonės.
Kas yra neatidėliotinas ETF?
Spot ETF suteikia tiesioginę prieigą prie faktinės spot (arba turto) rinkos, todėl investavimo patirtis gali būti paprastesnė ir skaidresnė. Jie vengia ateities sandorių ETF neigiamų aspektų, tokių kaip pervedimo išlaidos ar sekimo klaidos. Spot ETF paprastai turi mažesnes išlaidas, nes jiems nereikia ateities sandorių prekybos ir valdymo išlaidų.
Juda į priekį
SEC gali atidėti savo sprendimą „BlackRock“ byloje iki 6 mėnesių. „Grayscale“ ir „Ripple“ laikosi pozicijos, kad teismai įsikiša siekdami apriboti SEC „savavališką“ ir „kaprizingą“ elgesį, vieno teisėjo žodžiais tariant.
Jei teismo sprendimai ir toliau bus palankūs kriptovaliutų pramonei, greičiausiai netrukus bus patvirtinti bitkoinų neatidėliotini elektroniniai pervedimai (EFT), o tai bus reikšmingas žingsnis siekiant kriptovaliutų skverbtis į pagrindinę finansų sistemą.
Ar investuojate į bitkoinus ar kitas kriptovaliutas? Jei taip, „ZenLedger“ gali padėti jums išlikti organizuotiems mokesčių deklaravimo metu. Platforma apibendrina sandorius skirtingose biržose, apskaičiuoja jūsų kapitalo prieaugį arba nuostolį ir sugeneruoja reikiamus dokumentus. Be to, galite nustatyti galimybes sumažinti mokesčių naštą, naudodami tokias strategijas kaip mokesčių nuostolių panaudojimas.
Ši medžiaga parengta tik informaciniais tikslais ir neturėtų būti interpretuojama kaip profesionali konsultacija. Prašome kreiptis į nepriklausomą teisinę, finansinę, mokesčių ar kitą konsultaciją, pritaikytą konkrečiai jūsų situacijai.“
