Mazumtirdzniecības tirgotāji veido tikai aptuveni 10% no akciju tirgus tirdzniecības apjoma ASV. Institucionālie investori – sākot no augstas frekvences tirgotājiem līdz milzīgiem pensiju fondiem – ir atbildīgi par lielāko daļu tirdzniecības aktivitātes.
Kriptovalūtu tirgus iet līdzīgu ceļu. Tāpat kā agrīnais akciju tirgus, augstas frekvences tirgotāji atklāja neefektivitāti kriptovalūtu tirgos, ko viņi varēja izmantot peļņas gūšanai. Daži ilgtermiņa investori vēlas apmierināt klientu pieprasījumu pēc nākamās paaudzes tehnoloģijām vai atklāj, ka kriptoaktīvi palielina viņu kopējā portfeļa diversifikāciju.
Šajā rakstā jūs uzzināsiet visu par institucionālajiem investoriem, to ietekmi uz kriptovalūtu tirgiem un to, kas gaidāms nākotnē.
Kas ir institucionālie investori?
Institucionālie investori pērk, pārdod un pārvalda aktīvus savu klientu, biedru vai akcionāru vārdā. Kriptovalūtu jomā tie galvenokārt ietver riska ieguldījumu fondus, ģimenes birojus, galvenos tirdzniecības uzņēmumus un finanšu iestādes. Kriptovalūtās piedalās mazāk pensiju fondu un citu ilgtermiņa investoru nekā tradicionālajās akcijās un obligācijās.
Šie investori var tirgoties spot tirgū vai izmantot atvasinātos finanšu instrumentus, lai sasniegtu savus ieguldījumu mērķus. Piemēram, riska ieguldījumu fondi var izmantot Bitcoin nākotnes līgumus, lai spekulētu ar ikoniskā kriptoaktīva nākotnes cenu, nevis pirktu un pārdotu faktisko Bitcoin. Tādā veidā viņi var iegūt lielāku ietekmi vai ierobežot risku, veicot likmes pret Bitcoin.
Institucionālie investori ietver arī kriptofondiPiemēram, Grayscale Bitcoin Trust pieder Bitcoin 16.8 miljardu ASV dolāru vērtībā, un Grayscale Ethereum Trust pieder Ethereum aptuveni 5.4 miljardu ASV dolāru vērtībā. Šie fondi ļauj privātpersonām ieguldīt kriptoaktīvos, neizmantojot savus žetonus vai makus.
Institucionālās tirdzniecības apjoms
Populārs veids, kā izmērīt institucionālo ieguldītāju iesaisti aktīvu klasē, ir aplūkot tirdzniecības apjomu. Citiem vārdiem sakot, cik daudz pirkšanas un pārdošanas notiek no institucionālajiem investoriem salīdzinājumā ar privātajiem investoriem?
Institucionālie investori dominē kriptoaktīvu tirdzniecības apjomā. Coinbase's 2023. gada 1. ceturkšņa ziņojumā (zemāk) institucionālās tirdzniecības apjoms sasniedza 124 miljardus ASV dolāru, salīdzinot ar tikai 21 miljardu ASV dolāru patērētāju kontos. Turklāt pirmā ceturkšņa lejupslīdes laikā institucionālā tirdzniecība samazinājās daudz mazāk nekā mazumtirdzniecības tirdzniecība, kas liecina par tās ilgtspējīgāku un ilgtermiņa attīstību.
Lielākā daļa institucionālās kriptovalūtu tirdzniecības, visticamāk, izriet no riska ieguldījumu fondiem, kas gūst labumu no tirgus neefektivitātes. Piemēram, riska ieguldījumu fondi var identificēt arbitrāžas iespējas starp žetoniem. Ja Bitcoin cena divās biržās atšķiras, tie var pirkt vienā biržā un pārdot citā biržā, starpību gūstot kā peļņu.
Pārvaldītie aktīvi
Otrs veids, kā izmērīt iestāžu iesaisti aktīvu klasē, ir aplūkot kopējos pārvaldītos aktīvus. Citiem vārdiem sakot, kāda ir iestāžu turēto kriptoaktīvu vērtība dolāros salīdzinājumā ar privāto investoru turētajiem kriptoaktīviem?
Pseidoanonīmais raksturs blockchain apgrūtina pārvaldīto institucionālo aktīvu izsekošanu. Lai gan Grayscale un citiem nozīmīgiem fondiem pieder miljardi kriptoaktīvu, lielākajai daļai lielo institucionālo investoru pieder maz kriptoaktīvu. Un lielākā daļa no 1 triljona dolāru tirgus, visticamāk, joprojām atrodas privāto investoru rokās (skatiet Bitcoin 2022. gada sadalījumu zemāk).
Ir divi iemesli, kāpēc kriptovalūtas paliek ārpusē:
- Nepastāvība – Kriptoaktīvi ir ļoti svārstīgi, salīdzinot ar tradicionālajiem ieguldījumiem. Un tradicionālajiem investoriem svārstīgums nozīmē risku viņu klientiem.
- Preču atdošana atpakaļ – Lielākā daļa kriptoaktīvu nepiedāvā iekšēju ienesīgumu, kas nozīmē, ka parasti nav peļņas vai procentu maksājumu, ko izmaksāt turētājiem. Aktīvs vairāk līdzinās precei.
Tomēr kriptovalūtu fondi varētu kļūt nozīmīgāki, ja un kad SEC dos zaļo gaismu Bitcoin vai Ethereum ETF. Pašlaik SEC atļauj ETF ieguldīt tikai Bitcoin nākotnes līgumos, nevis turēt pamatā esošās monētas. Tomēr vairāki ETF emitenti ir mēģinājuši virzīties uz priekšu ar tūlītējas tirdzniecības produktu.
Kas mūs sagaida nākotnē?
Kriptovalūtu ekosistēma turpina attīstīties, un šīs izmaiņas nākotnē varētu ietekmēt institucionālās investīcijas.
Riska ieguldījumu fondus joprojām piesaista tirgus svārstīgums, jo tas piedāvā iespējas ģenerēt alfa, izmantojot arbitrāžu un citas pievilcīgas stratēģijas. Taču, tirgum kļūstot efektīvākam un svārstīgumam samazinoties, institucionālā interese varētu pāriet no statistiskās arbitrāžas uz ilgtermiņa investoriem, kas meklē stabilu vērtības uzkrāšanas līdzekli vai diversifikāciju.
Tajā pašā laikā pieauga decentralizētas finanses (DeFi) varētu palīdzēt radīt iekšējo atdevi, ko meklē daudzi ilgtermiņa investori. Piemēram, DeFi protokoli atvieglo likviditātes pievienošanu vai kriptoaktīvu aizdošanu ienākumu gūšanai. Un šo platformu piedāvātā ienesīgums varētu piesaistīt institucionālos investorus, kas meklē augstas ienesīguma ieguldījumus.
Visbeidzot, skaidrāki noteikumi varētu arī pavērt ceļu plašākai iestāžu iesaistei. Piemēram, vērtspapīru noteikumu piemērošana kriptovalūtu tokeniem vai stingrāka kriptovalūtu biržu regulēšana varētu palīdzēt ievērojamākiem investoriem justies pārliecinātākiem par aktīviem. Tomēr daudzi no šiem noteikumiem un regulējumiem joprojām ir neskaidri.
Bottom Line
Institucionālajiem investoriem ir būtiska loma akciju un obligāciju tirgos, bet kriptovalūtu tirgos tiem ir ierobežota loma. Lai gan riska ieguldījumu fondus piesaista to svārstīgums un arbitrāžas iespējas, vairums ilgtermiņa aktīvu pārvaldnieku pārāk izvairās no riska, lai samierinātos ar svārstīgumu, un neredz pietiekamu iekšējo atdevi.
Ja tirgojaties ar kriptoaktīviem, ZenLedger var palīdzēt visu sakārtot nodokļu deklarēšanas laikā. Platforma automātiski apkopo darījumus jūsu biržās un makos, aprēķina kopējo kapitāla pieaugumu vai zaudējumus un ģenerē dokumentus, kas jāiesniedz IRS. Jūs pat varat atrast veidus, kā ietaupīt, iekasējot nodokļu zaudējumus!
