Stablecoins ir kļuvušas par decentralizētās finanšu (DeFi) ekosistēmas pamatu. Lielākā daļa decentralizēto biržu norēķinās nevis ar dolāriem, bet gan ar Tether, USDC vai citām stabilajām kriptovalūtām ar piesaisti dolāram. Diemžēl dažas stabilās kriptovalūtas izrādās mazāk stabilas, nekā norāda to nosaukums, īpaši ņemot vērā neseno Terra vērtības kritumu.
Aplūkosim Terra, Luna un viena no veiksmīgākajiem stabilkoinu projektiem krišanu šī gada sākumā.
Algoritmiskās stabilās kriptovalūtas piedzīvoja neveiksmi līdz ar UST un LUNA sabrukumu 2022. gada maijā — lūk, kas notika.
Kas ir Terra un Luna?
Do Kvons, Dienvidkorejas Stenfordas datorzinātņu absolvents, dibināja Terra 2019. gada aprīlī. Saskaņā ar informatīvo dokumentu Terra tika izveidota, lai sasniegtu Bitcoin sākotnējo mērķi — kļūt par vienādranga elektronisko naudas sistēmu. Ideja bija izveidot cenu ziņā stabilu un uz izaugsmi orientētu kriptovalūtu, kas varētu kalpot kā stabila kriptovalūta bez nepieciešamības pēc rezerves.
Sistēma darbojas, izmantojot smart līgums lai TerraUSD (UST) cena būtu fiksēta 1.00 USD līmenī, sadedzinot LUNA žetonus jaunu UST žetonu kalšanai. Piemēram, ja UST cena pārsniegtu 1.00 USD, LUNA turētāji varētu gūt bezriska peļņu, apmainot LUNA 1.00 USD vērtībā pret vienu UST žetonu, kā rezultātā UST atšķaidītos un cena pazeminātos.
Ja UST cena nokristu zem 1.00 USD, UST turētāji varētu gūt bezriska peļņu, apmainot savu UST pret LUNA proporcijā 1:1. Šajā procesā sadedzinot UST, tā cena galu galā pieaugtu līdz 1.00 USD. Šīs arbitrāžas iespējas bija paredzētas, lai UST kurss paliktu tieši 1.00 USD līmenī, padarot to par stabilu kriptovalūtu bez rezervēm.
Terra neguva popularitāti līdz Anchor palaišanai kā kvazibankai kriptovalūtām, kur lietotāji varēja iemaksāt UST un nopelnīt 20% procentus. Pēc palaišanas 2021. gadā LUNA cena pieauga 100 reizes, un radās gandrīz 10 miljardu dolāru UST stabilās kriptovalūtas. Stabilā kriptovalūta kļuva par ceturto lielāko pēc tirgus kapitalizācijas aiz Tether, USDC un Binants USD.
Kā sabruka Terra?
Terra un citas stabilās kriptovalūtas nekad neuztur perfektu piesaisti ASV dolāram. Piemēram, 2022. gada maijā UST vērtība nokritās līdz pat 0.96 ASV dolāriem, pirms atguva zaudējumus. Tomēr plašāks kriptovalūtu kritums maija sākumā izraisīja Terra ekosistēmas kritumu. Un, krītoties LUNA un UST cenai, investori zaudēja uzticību šai piesaistei.
Līdz maija vidum apgrozībā bija vairāk nekā seši triljoni LUNA žetonu ar cenu 0.00002 ASV dolāri. Lai gan teorētiski ikviens varēja apmainīt UST pret milzīgu LUNA daudzumu 1.00 ASV dolāru vērtībā, pircēju trūkums padarīja žetonus bezvērtīgus tirgus acīs. Tā rezultātā UST cena nokritās līdz mazāk nekā 0.20 ASV dolāriem — daļai no tā noteiktās vērtības.
Krītoties UST un LUNA cenām, viena no četrām lielākajām biržām Dienvidkorejā apturēja LUNA tirdzniecību un ierobežoja tirgotāju iespējas atjaunot ekosistēmu. Turklāt Anchor žetona vērtība kritās par vairāk nekā 70% un jau bija ceļā uz rezervju iztērēšanu dažu mēnešu laikā, radot šaubas par solīto ~20% ienesīgumu.
Terra dibinātājs Do Kvons cer palīdzēt atjaunot UST piesaisti, palielinot LUNA kalšanas apjomu par 400 %, lai vairāk UST turētāju varētu izņemt naudu, un palielinot UST daudzumu, ko katru dienu var pārdot par LUNA. Tomēr cenu kritums ir radījis lielu neuzticēšanos, un UST turētāji nav īpaši ieinteresēti izņemt naudu, jo LUNA žetonu vērtība turpina kristies.
Vai var atskaitīt Terra zaudējumus?
Kriptovalūtu tirgotāji un investori, kas gūst zaudējumus UST vai LUNA, var izmantot šos zaudējumus, lai kompensētu jebkurus citus zaudējumus. kapitāla pieaugumu vai līdz 3,000 ASV dolāru parasto ienākumu. Turklāt, ja kārtējā gadā nevar izmantot atskaitījumu, viņi var pārnest šos zaudējumus uz nākamajiem nodokļu gadiem, lai gan ir jāpatur prātā daži ierobežojumi.
ZenLedger atvieglo darījumu apkopošanu un kapitāla pieauguma vai zaudējumu aprēķināšanu attiecīgajā gadā. Turklāt jūs varat automātiski aizpildīt katru gadu nepieciešamās IRS veidlapas, tostarp 1040. veidlapu, D pielikumu un 8949. veidlapu. Platforma integrējas arī ar TurboTax, lai racionalizētu visu nodokļu sagatavošanas procesu. Reģistrējieties jau šodien bez maksas!
Ietekme uz kriptovalūtu ekosistēmu
Terra pieeja stabilajām kriptovalūtām vairs nav unikāla, jo Tron un citi 1. slāņa protokoli īstenojot līdzīgus dizainus. Piemēram, Terra sabrukuma laikā maija vidū Tron laida klajā algoritmisku stabilo kriptovalūtu ar nosaukumu USDD, kas darbojas līdzīgi kā UST. Tomēr Tron plāno piesaistīt 10 miljardus ASV dolāru aktīvos, lai tos izmantotu kā rezervi tokena aizsardzībai.
Terra sabrukums izraisīja arī satricinājumu plašākās kriptovalūtu ekosistēmās, uzsverot to savstarpējo saistību. Papildus īslaicīgai citu stabilo kriptovalūtu, tostarp Tether, piesaistes atcelšanai, vairums galveno kriptovalūtu piedzīvoja 15–25% kritumu. Zaudējumus piedzīvoja arī daudzi DeFi protokoli, kas balstījās uz Terra, tostarp Venus protokols.
Visbeidzot, regulatori, kas jau iepriekš bija skeptiski noskaņoti pret stabilajām kriptovalūtām, ir pamanījuši arī Terra krišanu. Piemēram, ASV finanšu ministre Džaneta Jelena, lūdzot Kongresam pieņemt likumdošanu stabilo kriptovalūtu regulēšanai, vārdā pieminēja UST. Tā kā daudzas no šīm stabilajām kriptovalūtām vēlas darboties kā bankas, regulatori cer uzlabot līdzīgus noteikumus attiecībā uz tām.
Papildus negatīvās ietekmes izplatībai regulatori uztraucas, ka Tether un līdzīgas ar rezervēm nodrošinātas stabilās kriptovalūtas varētu destabilizēt komercpapīru tirgu, kurā tās glabā lielāko daļu savu rezervju. Kriptovalūtu izraisīta komercpapīru izpārdošana ietekmētu plašāku kredītu tirgu, kas likviditātes nodrošināšanai ir atkarīgs no īstermiņa parāda.
Bottom Line
Stabilās kriptovalūtas ir kļuvušas par pamatu DeFi ekosistēma, taču Terra algoritmiskā pieeja, iespējams, nav labākā metode. Pēc tam, kad projekts piedzīvoja žetonu masveida izlaišanu, tas galu galā sabruka un izraisīja triecienviļņus kriptovalūtu tirgos. Šīs norises varētu būtiski ietekmēt stabilo kriptovalūtu un citu projektu nākotni.
Ja tirgojaties ar kriptovalūtām, ZenLedger var palīdzēt jums precīzi ziņot par nodokļiem katru gadu. Reģistrējieties jau šodien bez maksas!
