Kopš gada sākuma Bitcoin un Ethereum cenas ir kritušās par vairāk nekā 50%, jo pieaugošā inflācija un procentu likmes mudināja investorus meklēt drošas aktīvu klases. CoinMarketCap lēš, ka kriptovalūtas kopš to augstākā līmeņa 2021. gadā ir zaudējušas vairāk nekā 2 triljonus ASV dolāru vērtības, un ne visi uzskata, ka lāču tirgus ir beidzies.
Apskatīsim kripto ziemu un tās potenciālo ietekmi uz kripto tirgiem turpmākajos ceturkšņos un gados.
Kriptovalūtu ziemai varētu būt ilgtermiņa ietekme uz privātajiem investoriem, institucionālajiem investoriem un citiem tirgus dalībniekiem.
Kas izraisīja avāriju?
Kriptovalūtu tirgus krahs sākās šī gada sākumā, kad nevaldāmā inflācija lika Federālajai rezervju sistēmai paaugstināt procentu likmes un atdzesēt ekonomiku. Neskatoties uz viņu reputāciju kā inflācijas riska ierobežošanaIzrādījās, ka kriptovalūtas ir vairāk korelētas ar tehnoloģiju akcijām nekā ar zelta cenām. Un tehnoloģiju nozares straujais kritums izraisīja kriptovalūtu krahu.
Nākamais upuris bija algoritmiskās stabilās kriptovalūtas. Kad investori sāka pārdot TerraUSD (UST), stabilā kriptovalūta atsaistīts no dolāra, un tās māsas monētas Luna vērtība nokritās līdz nullei. Lai gan uz Terra balstītie DeFi protokoli, piemēram, Anchor un Astroport, piedzīvoja tūlītēju kritumu, vislielākie zaudējumi bija pārmērīgi sviras efekta riska ieguldījumu fondi, kas turēja Luna.
Piemēram, Three Arrows Capital (3AC) cieta 600 miljonu dolāru zaudējumus UST/Luna sabrukuma dēļ. Investīciju fondam bija arī ļoti sviras efekta 1.2 miljardu dolāru pozīcija Grayscale Bitcoin Trust, kuras vērtība samazinājās līdz 550 miljoniem dolāru. Nav pārsteidzoši, ka tas neizpildīja Voyager Digital 650 miljonu dolāru aizdevuma saistības un nonāca bankrota procesā.
3AC bankrots izraisīja domino efektu visā nozarē. Papildus Voyager Digital bankrotam riska ieguldījumu fonda kreditoru sarakstā ir Genesis Trading, CoinList, DeFiance Capital un FalconX. Šie uzņēmumi joprojām ir maksātspējīgi, taču lielie zaudējumi varētu piespiest tos samazināt izaugsmes plānus un ambīcijas.
UST sabrukums un 3AC bankrots lika daudziem investoriem izņemt kapitālu no kriptovalūtu ekosistēmas. Diemžēl daudzi DeFi protokoli paļāvās uz divpusēju likviditāti, lai darbotos, un viņi saskārās ar problēmām. Jo īpaši Celsius stETH sāka tirgoties ar atlaidi, apgrūtinot organizācijai līdzekļu piesaisti atpirkšanai.
Tikmēr vairāki augsta līmeņa uzlaušanas gadījumi paātrināja šos zaudējumus un mazināja klientu uzticību. Piemēram, kriptovalūtu jaunuzņēmums Nomad zaudēja aptuveni 200 miljonus ASV dolāru un neatklāja, vai klientiem tiks atmaksāti līdzekļi, ja tie netiks atgūti. Laupīšana notika tikai mēnesi pēc tam, kad Harmon Horizon zaudēja aptuveni 100 miljonus ASV dolāru līdzīga uzbrukuma dēļ tiltam.
Iespējamā ilgtermiņa ietekme
Kriptovalūtu ziema ir izraisījusi uzticības krīzi mazumtirdzniecības un institucionālo investoru vidū. Piemēram, Coinbase ir piedzīvojis dramatisku tirdzniecības apjoma samazināšanos, piespiežot to atlaist 18% darbinieku, lai samazinātu izmaksas. Tikmēr daudzi kriptovalūtu ieguvēji ir saskārušies ar rentabilitātes problēmām, ņemot vērā daudzu žetonu zemākās cenas.
Labā ziņa ir tā, ka FTX vadītājs Sems Bankmans-Frīds ir kļuvis par JP Morgan līdzīgu figūru, glābjot kriptovalūtu projektus un palīdzot tirgum stabilizēties tuvākajā laikā. Piemēram, viņš sniedza 250 miljonu dolāru aizdevumu kriptovalūtu aizdevēja BlockFi glābšanai un piešķīra Voyager Digital 200 miljonu dolāru kredītlīniju caur savu Alameda Research.
Sliktā ziņa ir tā, ka krīze daudziem ir atstājusi nepatīkamu pēcgaršu. Piemēram, Morgan Stanley prognozē, ka riska kapitāla finansējums kriptouzņēmumiem varētu samazināties par 50% slikto makroekonomisko perspektīvu un kriptoziemas dēļ. Savukārt jauna kapitāla trūkums varētu piespiest daudzus nerentablus projektus samazināt savu darbību vai pilnībā slēgt tos.
Finanšu investoriem varētu būt arī mazāka interese par kriptoaktīviem. Nav pārsteidzoši, ka mazumtirdzniecības interese par kriptoaktīviem samazinājās līdz ar cenu, un tās atjaunošanās varētu aizņemt kādu laiku. Tā rezultātā varētu samazināties pieprasījums pēc kriptovalūtu biržā tirgotiem fondiem un citiem finanšu aktīviem, savukārt aktīvu klases diversifikācijas priekšrocības ir kļuvušas apšaubāmas.
Visbeidzot, kriptovalūtu nozarei, iespējams, būs jātiek galā arī ar strukturālām izmaiņām. Piemēram, algoritmiskajām stabilajām kriptovalūtām, iespējams, būs jāpārdomā nepieciešamība pēc materiālām rezervēm, lai nodrošinātu to vērtību. Tikmēr regulatori, visticamāk, izmantos kripto ziemu kā attaisnojumu noteikumiem par banku tipa decentralizētajām finanšu (DeFi) lietotnēm vai valūtai līdzīgas stabilās kriptovalūtas.
Portfeļa sagatavošana ziemai
Kriptovalūtu tirgotājiem un investoriem ir vairākas iespējas, kā nodrošināt savu portfeli, lai pārciestu kriptovalūtu ziemu. Lai gan daži ir pilnībā pametuši tirgu, vienmēr pastāv risks, ka viņi varētu palaist garām piemērotu brīdi, lai atgrieztos tirgū. Galu galā daudzi tirgus laika pētījumi ir parādījuši, ka investori mēdz pārdot pēc krituma un palaist garām pirkšanu zemākajā punktā.
Dažas stratēģijas un labākā prakse, kas jāapsver, ir šādas:
- Vidējā dolāru cena – Investori var vēlēties turpināt pirkt nelielu daudzumu kriptovalūtu laika gaitā, tādējādi samazinot savas izmaksas, krītoties kriptovalūtu cenai. Atveseļošanās gadījumā viņi var gūt lielāku peļņu.
- Nodokļu zaudējumu ievākšana – Investori var pārdot zaudējošās pozīcijas, lai realizētu zaudējumus pašreizējā taksācijas periodā un kompensētu savus parastos ienākumus un kapitāla pieaugumu. Tā kā uz kriptovalūtām neattiecas mazgāšanas pārdošanas noteikums, investori var tās ātri atpirkt un saglabāt savu aktīvu sadalījumu.
- dažādošana – Lai mazinātu risku, ka jebkurš atsevišķs projekts varētu izjaukt visu viņu portfeli, investori varētu apsvērt plašāka aktīvu klāsta, nevis tikai dažu riskantu projektu turēšanu.
Pirms šo stratēģiju ieviešanas ieteicams konsultēties ar savu finanšu un/vai nodokļu konsultantu, lai pārrunātu, kā tās varētu ietekmēt jūsu kopējo portfeli. Piemēram, noteiktu pārdošanas darījumu laiks varētu ietekmēt jūsu marginālo nodokļu likmi vai diversifikācija noteiktos kriptoaktīvos varētu mainīt kopējā portfeļa riska līmeni.
Bottom Line
Bitcoin, Ethereum, un daudzu citu ievērojamu kriptovalūtu vērtība kopš gada sākuma ir ievērojami kritusies. Tā rezultātā privātie investori ir samazinājuši savu tirdzniecības aktivitāti, kriptovalūtu ieguvējiem ir grūti gūt peļņu, un institucionālie investori vilcinās atbalstīt jaunus projektus vai pievienot kriptoaktīvus saviem portfeļiem.
Lai gan kriptoziema neapstāsies nozari, tirgus atveseļošanās un uzticības atjaunošana varētu prasīt laiku. Tā rezultātā dažas kriptovalūtas un projekti varētu piedāvāt atlaides par to pašreizējo vērtējumu. Tomēr konservatīvie investori varētu vēlēties nogaidīt, lai iegūtu lielāku skaidrību, jo viļņošanās efekts var saglabāties.
Ja tirgojaties ar kriptoaktīviem, ZenLedger var palīdzēt apkopot darījumus dažādos makos un biržās, aprēķināt kapitāla pieaugumu vai zaudējumus un automātiski aizpildīt katru gadu nepieciešamās IRS veidlapas. Varat pat izmantot mūsu nodokļu zaudējumu iekasēšanas rīkus, lai fiksētu papīra zaudējumus, lai kompensētu savu kapitāla pieaugumu vai parastos ienākumus. Izmēģini to jau šodien bez maksas!
