2023. gada 30. augustā ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) atlika sprieduma pasludināšanu par investīciju giganta BlackRock pieteikumu bitkoinu iekļaušanai biržā tirgotajā fondā (ETF), kā arī par septiņu citu uzņēmumu pieteikumiem. Kavēšanās ir daļa no notiekošajām seismiskajām pārmaiņām globālajā finanšu tirgū, kriptovalūtām pietuvojoties tradicionālā finanšu (TradFi) regulējuma rokasgrāmatai.
Šajā ierakstā ir aplūkoti daži faktori, kas ietekmē SEC lēmumu, un sniegta papildu informācija. Ja jūs interesē, kāpēc BlackRock/SEC cīņa ir svarīga vai pat kas īsti ir ETF, šis ieraksts ir domāts jums.
Faktori, kas ietekmē SEC BlackRock kavēšanos
Lai gan Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir apstiprinājusi dažus bitkoina nākotnes līgumu ETF, tā iepriekš ir noraidījusi desmitiem bitkoina spot ETF pieteikumu. (Ja tas jums šķiet mulsinoši, neuztraucieties; mēs vēlāk šajā ierakstā aplūkosim dažādos ETF veidus).
Tādēļ neviens nebija pārsteigts par kavēšanos, tostarp tie, kas bija vistuvāk procesam. SEC norāda uz bažām par svārstīgumu un nepietiekamu tirdzniecības uzraudzības līmeni, kas varētu novest pie iespējamām tirgus manipulācijām.
Aģentūra ir arī noraizējusies par to, ka bitkoins tiek tirgots neregulētās kriptovalūtu biržās. Tas ir interesants aspekts, ņemot vērā, ka SEC misija ir "aizsargāt investorus, uzturēt godīgus, sakārtotus un efektīvus tirgus un veicināt kapitāla veidošanu".
Visi pārējie valūtu ETF darbojas ar regulētām valūtām. SEC nevar veikt savu misiju, kamēr bitkoins paliek neregulēts.
Vēl viens faktors, kas ietekmē kavēšanos, ir tas, ka SEC pašlaik apkopo jaunākos tiesu un citu aģentūru sniegtos datus vairākās jomās.
Augusts — liels mēnesis kriptovalūtu regulēšanas lietu izskatīšanai
29. augustā Vašingtonas štata Kolumbijas apgabala Apelācijas tiesas trīs tiesnešu kolēģija paziņoja, ka SEC nav pilnībā paskaidrojusi savu lēmumu, noraidot Grayscale pieteikumu pārveidot Grayscale Bitcoin Trust par tūlītēju biržā tirgotu fondu (ETF).
Tiesnese Neomi Rao rakstīja, ka apstākļi, kas saistīti ar fjūčeru ETF, ir pietiekami līdzīgi spot ETF, tāpēc SEC atteikums piešķirt spot ETF bija nepamatots, galvenokārt tāpēc, ka SEC nebija pietiekami paskaidrojusi, kāpēc tā vispār noraidīja Grayscale konvertāciju. Tiesa norādīja, ka ETF ir pietiekami līdzīgi, lai SEC tie būtu jāuztver konsekventi un ka SEC būtu jāpārskata savs lēmums.
SEC arī pārsūdz Ņujorkas apgabaltiesas augusta sākumā pieņemto lēmumu SEC prasībā pret Ripple. Tiesa atzina, ka XRP kriptovalūtas pārdošana noteiktos apstākļos nav uzskatāma par vērtspapīru pārdošanu.
Visbeidzot, augusta vidū ASV Federālo rezervju sistēma un Iekšējo ieņēmumu dienests (IRS) publicēja ierosinātajiem noteikumiem attiecībā uz kriptovalūtu nodokļiem, kas ietekmē SEC.
TradFi produktu un pakalpojumu kriptovalūtu versijas
Kā redzam, daži lieli TradFi spēlētāji, kas lēnām ienāk kriptovalūtu pasaulē, nedaudz paātrina regulējošo mehānismu darbību. Daudzi no lielākajiem TradFi uzņēmumiem gatavojas laist klajā savu produktu un pakalpojumu kripto versijas, lai noķertu gaidāmo plašākas intereses vilni.
Jūnijā Citadel Securities, Fidelity Digital Assets un Charles Schwab uzsāka EDX Markets — pilnībā SEC prasībām atbilstošu kriptovalūtu biržu institucionālajiem investoriem. Arī Deutsche Bank… vērsās Vācijas finanšu regulatorā sniegt kriptovalūtu glabāšanas pakalpojumus.
Daži kriptovalūtu investori, kas nav aktīvi darbojušies TradFi, iespējams, nav tik labi pazīstami ar tradicionālo finanšu instrumentiem. Tā kā ETF šobrīd ir regulatoru uzmanības centrā,
Apskatīsimies.
ETF, nākotnes līgumi un spot līgumi
Biržā tirgots fonds (ETF) ir ieguldījumu fonda un produkta veids, kas tiek tirgots biržā un apvieno atsevišķu akciju un kopieguldījumu fondu iezīmes. ETF nodrošina investoriem piekļuvi diversificētam aktīvu portfelim, piemēram, akcijām, obligācijām, precēm vai citiem finanšu instrumentiem. ASV ETF regulē SEC.
Neits Mosts izgudroja ETF kā veidu, kā tirgoties ar vērtspapīru grozu tikpat vienkārši kā ar akcijām. Pirmais SPDR (Standard & Poor's depozitārais sertifikāts) tika ieviests 1993. gadā, sekojot S&P 500 indeksam. Kopš tā laika ETF tirgus ir ievērojami pieaudzis. Pateicoties daudzajām priekšrocībām un elastībai, ETF ir kļuvuši par iecienītāko instrumentu mūsdienu investīciju portfeļos.
ETF ir elastīgāks un izmaksu ziņā efektīvāks veids, kā piekļūt diversificētam aktīvu portfelim, salīdzinot ar tradicionālajiem kopieguldījumu fondiem un individuālu akciju ieguldījumiem. Daži galvenie iemesli, kāpēc investori dod priekšroku ETF, ir šādi:
- Diversifikācija: ETF ļauj investoriem iegūt ekspozīciju diversificētam aktīvu portfelim, piemēram, akcijām, obligācijām, precēm vai citiem vērtspapīriem, ar vienu ieguldījumu, kas palīdz izkliedēt risku un samazināt slikti funkcionējošu atsevišķu aktīvu ietekmi.
- Likviditāte: ETF tiek tirgoti biržās tāpat kā atsevišķas akcijas, nodrošinot investoriem iespēju ātri atvērt un aizvērt pozīcijas, atšķirībā no tradicionālajiem kopieguldījumu fondiem, kas parasti tiek tirgoti tikai tirdzniecības dienas beigās par neto aktīvu vērtības (NAV) cenu.
- Pārredzamība: Lielākā daļa ETF katru dienu atklāj savus aktīvus, ļaujot investoriem redzēt fonda aktīvus.
- Zemākas izmaksas: ETF parasti ir zemāki izdevumu rādītāji nekā tradicionālajiem ieguldījumu fondiem, jo tie parasti tiek pasīvi pārvaldīti, seko indeksam un tiem ir zemāki darbības izdevumi. Zemākas izmaksas ilgtermiņā var nodrošināt lielāku peļņu investoriem.
- Nodokļu efektivitāte: ETF, salīdzinot ar aktīvi pārvaldītiem kopieguldījumu fondiem, retāk ģenerē kapitāla pieauguma sadali, kas var sniegt nodokļu priekšrocības investoriem.
- Elastība: Investori var izmantot limit orderus, stop orderus un citas tirdzniecības stratēģijas, lai pirktu vai pārdotu ETF.
- Dienas tirdzniecība: Investori var tirgoties ar ETF visas tirdzniecības dienas laikā par tirgus cenām, izmantojot īstermiņa tirdzniecības iespējas un tirdzniecības stratēģijas.
- Pieejamība: ETF nodrošina piekļuvi plašam aktīvu klašu un tirgu klāstam, tostarp starptautiskajiem tirgiem, precēm un nišas sektoriem, kas individuāliem investoriem var nebūt viegli pieejami, izmantojot citus līdzekļus.
Fjūčeru ETF
A uz nākotnes līgumiem balstīti ETF izmanto nākotnes līgumus kā pamatā esošos aktīvus, lai izsekotu konkrēta indeksa, preces vai aktīvu klases sniegumu. Preču piemēri ir zelts, nafta un pat oglekļa kredīti.
Kā jau varētu gaidīt, bitkoina nākotnes līgumu ETF gadījumā bitkoina nākotnes līgumi atspoguļo kriptovalūtas cenu svārstīgumu, netieši sekojot bitkoina reāllaika tirgus vērtībai, izmantojot tādas biržas kā Čikāgas preču birža.
Uz fjūčeriem balstīti ETF ir populāri investoru vidū, kuri vēlas iesaistīties aktīvu tirgos, nepiederot šiem aktīviem vai tos fiziski neuzglabājot. Tomēr šie ETF var būt sarežģīti, un parasti tiem ir nepieciešama lielāka pieredze nekā tikai kristāla bumbas pieeja, lai paredzētu fjūčeru tirgu nākotni.
Fjūčeru ETF var arī sekot līdzi valūtām, kas noved pie vienas vietas, kur TradFi satiekas ar kriptovalūtu, proti, bitkoina. Uz fjūčeru balstīti bitkoina ETF investoriem ir pieejami kopš
ProShares Bitcoin Strategy ETF tika laista klajā kā pirmais ASV bitkoinu nākotnes līgumu ETF 2021. gada 19. oktobrī.
Cits ETF veids, proti, vietas ETF, neizmanto nākotnes līgumus. Šo ETF vēlas laist klajā BlackRock un citi uzņēmumi.
Kas ir vietas ETF?
Spot ETF nodrošina tiešu piekļuvi faktiskajam spot (vai aktīvu) tirgum, kas var nodrošināt vienkāršāku un pārredzamāku ieguldījumu pieredzi. Tie novērš fjūčeru ETF negatīvos aspektus, piemēram, apgrozījuma izmaksas vai izsekošanas kļūdas. Spot ETF parasti ir zemāki izdevumi, jo tiem nav fjūčeru līgumu tirdzniecības un pārvaldības izmaksu.
Virzība uz priekšu
SEC var atlikt savu lēmumu BlackRock lietā līdz pat 6 mēnešiem. Grayscale un Ripple pauž nostāju, ka tiesas iejaucas, lai ierobežotu SEC "patvaļīgo" un "kaprīzo" rīcību, kā to izteica viens tiesnesis.
Ja tiesas lēmumi arī turpmāk būs labvēlīgi kriptovalūtu nozarei, mēs, visticamāk, drīzumā redzēsim Bitcoin tūlītējo EFT apstiprināšanu, kas signalizēs par nozīmīgu soli kriptovalūtu iekļūšanai tradicionālajā finanšu sistēmā.
Vai jūs ieguldāt Bitcoin vai citās kriptovalūtās? Ja tā, ZenLedger var palīdzēt jums sakārtoties nodokļu deklarēšanas laikā. Platforma apkopo darījumus dažādās biržās, aprēķina jūsu kapitāla pieaugumu vai zaudējumus un ģenerē nepieciešamos dokumentus. Turklāt jūs varat noteikt iespējas samazināt nodokļu slogu, izmantojot tādas stratēģijas kā nodokļu zaudējumu iekasēšana.
Šis materiāls ir sagatavots tikai informatīviem nolūkiem un nav jāinterpretē kā profesionāls padoms. Lūdzu, meklējiet neatkarīgu juridisku, finanšu, nodokļu vai cita veida padomu, kas pielāgots jūsu konkrētajai situācijai.
