W ciągu ostatniej dekady kryptowaluty przekształciły się z marginalnej ciekawostki w główny instrument finansowy. Choć pierwotnie zaprojektowane z myślą o demokratyzacji transakcji finansowych, Bitcoin i inne altcoiny stały się cenną alternatywną klasą aktywów dla inwestorów. Wkrótce mogą stać się integralną częścią każdego portfela.
W tym artykule omówiono, w jaki sposób kryptowaluty przekształciły się w instrument finansowy, a także związane z tym wyzwania i plany na przyszłość.
Wzrost kryptowalut
Pierwsza kryptowaluta – Bitcoin – została wprowadzona w 2009 roku jako ambitny eksperyment mający na celu wyeliminowanie pośredników w transakcjach e-commerce i umożliwienie mikropłatności. Dzięki decentralizacji płatności peer-to-peer, technologia ta stanowiła odważne i znaczące odejście od tradycyjnych modeli finansowych z udziałem pośredników.
Choć pierwotna koncepcja nigdy nie zyskała popularności, Bitcoin przyciągnął lojalną rzeszę entuzjastów kryptowalut, którzy gromadzili się z różnych powodów. Libertarianie mieli prywatny sposób dokonywania transakcji bez ryzyka inflacji; mieszkańcy krajów o wysokiej inflacji mieli lepszy sposób dokonywania transakcji; a technologowie mieli podstawę dla zupełnie nowego, cyfrowego ekosystemu.
W czerwcu 2011 roku ceny bitcoina doświadczyły pierwszej gwałtownej zmiany, rosnąc z poziomu poniżej 0.10 USD do ponad 30.00 USD w ciągu zaledwie kilku tygodni. W 2013 roku, jeszcze większa zmiana ceny sprowadziła ją z około 10.00 USD do ponad 190.00 USD. Ta zmienność przykuła uwagę spekulantów, którzy zaczęli inwestować na nieregulowanym rynku.
W 2015 roku na scenie pojawił się Ethereum. W przeciwieństwie do Bitcoina, Ethereum służył jako platforma dla trwałych i niezmiennych, zdecentralizowanych aplikacji, przekształcając przestrzeń kryptowalut w nowy, cyfrowy ekosystem. Druga co do wielkości kryptowaluta utorowała również drogę dla niewymienialnych tokenów (NFT) i eksplozji altcoinów.
Rozwój NFT i altcoinów opartych na Ethereum doprowadził do jeszcze większej liczby spekulacji (i oszustw). Wstępne oferty monet (ICO) stały się nową generacją akcji groszowych, umożliwiając każdemu pozyskiwanie kapitału poprzez emisję nowych kryptotokenów. Tymczasem NFT stworzyły cyfrowe przedmioty kolekcjonerskie, które szybko osiągnęły cenę setek tysięcy dolarów za sztukę.
Inwestorzy zwracają uwagę
Inwestorzy venture capital stali się pierwszymi inwestorami w branży kryptowalut. Sequoia Capital i inne znane firmy venture capital zaczęły inwestować w projekty kryptowalutowe, które obiecują zmienić świat, rewolucjonizując wszystko – od międzynarodowych przelewów pieniężnych po weryfikację tożsamości w bankach i innych instytucjach.
Wraz ze wzrostem zmienności i wolumenu, inwestorzy instytucjonalni weszli na rynek, aby zapewnić płynność i generować zyski z możliwości arbitrażu. Tradycyjni inwestorzy coraz częściej starali się zarobić na tym procederze. W rezultacie wiele banków inwestycyjnych zaczęło handlować na tych rynkach i rozważało wprowadzenie detalicznych funduszy inwestycyjnych.
W październiku 2017 roku Bitcoin zrobił duży krok w kierunku legalności, gdy CME Group, największa na świecie platforma obrotu instrumentami pochodnymi, uruchomiła kontrakty terminowe na Bitcoina. Inwestorzy instytucjonalni mogli spekulować kontraktami terminowymi, zamiast kupować i sprzedawać rzeczywiste kryptowaluty, jak to miało miejsce w przypadku towarów i innych aktywów.
Wprowadzenie kontraktów terminowych przygotowało również grunt pod fundusze giełdowe (ETF-y). Chociaż ETF-y na kryptowaluty na rynku spot wciąż pozostają nieuchwytne, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła wiele ETF-ów opartych na kontraktach futures na kryptowaluty, ponieważ wykorzystują one wstępnie zatwierdzone papiery wartościowe (kontrakty terminowe) notowane na regulowanej giełdzie kontraktów futures. Wiele spółek publicznych rozpoczęło również wydobywanie kryptowalut.
Regulatorzy nadrabiają zaległości
Organy regulacyjne zaczęły zwracać uwagę na branżę kryptowalut w 2013 roku, kiedy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oskarżyła pierwszą firmę o oszukanie inwestorów za pomocą piramidy finansowej opartej na Bitcoinie. Gdy start Ethereum otworzył drzwi dla ICO, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zaczęła oskarżać firmy z niezarejestrowanych ofert papierów wartościowych, przygotowując grunt pod przyszłe działania egzekucyjne.
Tymczasem IRS zaczął ścigać traderów i inwestorów w nowe aktywa kryptograficzne. Powołując się na rosnącą „lukę podatkową”, agencja zaczęła wzywać giełdy kryptowalut i wysyłać listy ostrzegawcze do podatników, którzy jej zdaniem zaniżali zyski kapitałowe z kryptowalut w swoich zeznaniach podatkowych. I nadal inwestuje w egzekwowanie prawa związanego z kryptowalutami.
Bez przepisy specyficzne dla kryptowalutOrgany regulacyjne mają trudności z zastosowaniem istniejących przepisów dotyczących papierów wartościowych do produktów nowej generacji. Na przykład, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) uważa, że większość kryptotokenów to papiery wartościowe podlegające wymogom rejestracji, ale test Howeya jest niejasny. Wytyczne IRS nie uwzględniają również przypadków skrajnych, takich jak tokeny wrapped czy produkty DeFi.
Seria głośnych oszustw kryptowalutowych przyciągnęła jeszcze większą uwagę do tego sektora. Podczas gdy seria włamań doprowadziła do znacznych strat inwestorów, upadek FTX i jego konsekwencje doprowadziły do masowych działań egzekucyjnych. W połowie 2023 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oskarżyła największe giełdy, Binance i Coinbase, o prowadzenie niezarejestrowanych giełd.
Działania te przykuwają uwagę regulatorów wyższego szczebla, zaniepokojonych skutkami ubocznymi dla tradycyjnych aktywów finansowych. Na przykład stablecoiny świadczą usługi podobne do bankowych w sektorze kryptowalut, bez powiązanych z nimi wymogów rezerwowych. W rezultacie niektórzy regulatorzy uważają, że stanowią one ryzyko systemowe dla systemu finansowego.
Bottom Line
W ciągu ostatniej dekady kryptowaluty ewoluowały od marginalnego projektu badawczego do klasy aktywów wartej wiele bilionów dolarów. Bitcoin, Ethereum i inne kryptowaluty stanowią podstawę nowoczesnych portfeli finansowych, pomagając zapewnić dywersyfikację i ekspozycję na coraz bardziej dynamiczny, cyfrowy rynek. Ekosystem Web3.
Jednak pozwy SEC przeciwko Binance, Coinbase i innym znanym firmom kryptowalutowym mogą zapoczątkować nową erę regulacji. Jednocześnie niedawny krok BlackRock i Fidelity, polegający na uruchomieniu spotowego funduszu ETF opartego na Bitcoinie, podkreśla zainteresowanie instytucji udostępnieniem aktywów cyfrowych masom – legitymizując tym samym całą branżę.
Jeśli handlujesz kryptowalutami, ZenLedger pomoże Ci zorganizować wszystko na czas rozliczeń podatkowych. Platforma automatycznie agreguje transakcje między giełdami i portfelami, oblicza zyski lub straty kapitałowe oraz generuje deklaracje podatkowe, które musisz składać co roku. Możesz również znaleźć sposoby na zmniejszenie obciążeń podatkowych poprzez pozyskiwanie strat podatkowych.
Niniejszy materiał został przygotowany wyłącznie w celach informacyjnych i nie należy go interpretować jako porady profesjonalnej. Prosimy o zasięgnięcie niezależnej porady prawnej, finansowej, podatkowej lub innej, dostosowanej do Państwa konkretnej sytuacji.
