Globalne finanse stoją u progu historycznej transformacji wraz z rozwojem aktywów cyfrowych i kryptowalut. Ta klasa aktywów cyfrowych zaciera granice między wysoce scentralizowanymi finansami tradycyjnymi (TradFi) a finansami zdecentralizowanymi (DeFi).
Podczas gdy tradycyjne finanse oferują znane i przyjazne użytkownikowi doświadczenie, DeFi obiecuje bardziej przejrzysty i dostępny system finansowy. Pojawiają się modele finansów scentralizowanych, które łączą te dwa światy.
W tym wpisie na blogu przyjrzymy się bliżej zbieżności CeFi i DeFi, przeanalizujemy mocne i słabe strony każdego z systemów oraz to, w jaki sposób łączą się one, tworząc nową erę usług finansowych.
Trudna transformacja finansów zdecentralizowanych (DeFi) w świecie rzeczywistym
Jak zapewne wiesz, jeśli to czytasz, DeFi to finansowanie peer-to-peer oparte na technologii blockchain. Eliminuje ono potrzebę pośredników, umożliwiając użytkownikom bezpośrednią interakcję za pośrednictwem inteligentnych kontraktów (samoczynnie wykonującego się kodu) na blockchainie.
Komunikacja ta promuje przejrzystość i innowacyjność, a jednocześnie otwiera usługi finansowe dla szerszego grona odbiorców na całym świecie.
Jednak DeFi może być skomplikowane dla nowicjuszy, niesie ze sobą ryzyko związane z bezpieczeństwem i nie podlega nadzorowi regulacyjnemu, jakiego rządy wymagają do pełnego uczestnictwa w globalnym systemie finansowym.
Zrozumienie finansów scentralizowanych (CeFi)
Elementy scentralizowanego finansowania występują zarówno w finansach tradycyjnych, jak i w świecie aktywów cyfrowych. Niektóre źródła mylą TradFi z CeFi, jednak o CeFi można również usłyszeć w kontekście scentralizowanych giełd kryptowalut.
Oto wyjaśnienie:
Tradycyjne finanse (TradFi) Odnosi się do ugruntowanego systemu finansowego, w którym instytucje takie jak banki i domy maklerskie działają jako pośrednicy. Systemy te są w pełni scentralizowane, ściśle regulowane i działają w ramach określonych ram prawnych.
Centralne giełdy kryptowalut są częścią CeFi. Scentralizowane wymiany Zajmują pozycję pośrednią między tradycyjnymi finansami a DeFi. Platformy te ułatwiają kupno i sprzedaż kryptowalut oraz konwersję walut fiducjarnych.
Chociaż zajmują się kryptowalutami, w przeciwieństwie do tradycyjnych giełd, na których handluje się akcjami i obligacjami, mają pewne cechy wspólne z instytucjami CeFi:
Centralna kontrola. Giełdy CeFi działają jako pośrednicy, przechowując środki użytkowników i kryptowaluty. Ta centralna lokalizacja tworzy pojedynczy punkt kontroli, podobny do tradycyjnych banków.
Rozporządzenie. Coraz częściej ceną wejścia giełd CeFi do świata TradFi jest konieczność zaakceptowania zasad, które zbliżają je do istniejących wymogów zgodności.
Giełdy CeFi nie są częścią tradycyjnego systemu finansowego, ponieważ nie handlują tradycyjnymi aktywami. Jednak ich scentralizowana struktura i rosnący nadzór regulacyjny łączą całkowicie zdecentralizowany świat DeFi ze znanym, regulowanym środowiskiem finansów konwencjonalnych.
Tarcie między CeFi i DeFi
Fundamentalne filozofie CeFi i DeFi tworzą nieodłączne napięcie między tymi dwoma systemami. CeFi opiera się na centralizacji, a ugruntowane instytucje pełnią rolę strażników i zapewniają zgodność z przepisami.
Z kolei DeFi opowiada się za decentralizacją, która ma na celu wzmocnienie pozycji jednostek i wyeliminowanie konieczności korzystania z usług zaufanych stron trzecich.
To starcie ideologii prowadzi do kilku punktów spornych:
Kontrola regulacyjna. Rządy i organy regulacyjne z podejrzliwością patrzą na brak kontroli w DeFi. Obawy związane z praniem pieniędzy, oszustwami i ochroną konsumentów skłaniają je do wprowadzania surowszych regulacji na platformy DeFi.
Przepisy te często stoją w bezpośredniej sprzeczności z podstawowymi zasadami DeFi, które mają na celu funkcjonowanie poza tradycyjnymi ramami finansowymi.
Luki w zabezpieczeniach. Chociaż technologia blockchain oferuje same w sobie zalety w zakresie bezpieczeństwa, protokoły DeFi wciąż są podatne na ataki hakerskie i wykorzystywanie luk w zabezpieczeniach, szczególnie w przypadku portfeli i użytkowników udostępniających swoje klucze prywatne.
Brak scentralizowanej kontroli utrudnia odzyskiwanie skradzionych środków, co stwarza poważne ryzyko dla użytkowników DeFi.
Tego rodzaju ryzyko jest odmienne od ryzyka, jakie stwarzają instytucje CeFi, które mogą stosować bardziej rygorystyczne środki bezpieczeństwa i polityki ubezpieczeniowe.
Różny stopień decentralizacji. Należy pamiętać, że nie wszystkie blockchainy są sobie równe. Niektóre protokoły DeFi działają na blockchainach z uprawnieniami, gdzie uczestnicy są weryfikowani i identyfikowani.
Ta różnorodność tworzy kompromis między całkowitą anonimowością publicznych blockchainów a scentralizowaną kontrolą CeFi. Rodzi to jednak również pytania o to, jak bardzo „zdecentralizowane” są te aplikacje DeFi.
Tarcia między CeFi i DeFi uwypuklają mocne i słabe strony każdego systemu.
Choć DeFi oferuje innowacyjność i dostępność, boryka się z problemami w obsłudze klienta i lukami w zabezpieczeniach. CeFi zapewnia znane i bezpieczne środowisko, ale może być powolne w adaptacji i brakuje mu otwartości DeFi.
Kluczowe pytanie brzmi: czy te dwie pozornie przeciwstawne siły znajdą sposób na współpracę?
Dlaczego konwergencja CeFi i DeFi jest ważna dla powszechnego stosowania
Pomimo swojego rewolucyjnego potencjału, DeFi napotyka na szereg przeszkód, które uniemożliwiają mu powszechne przyjęcie. Ograniczenia te obejmują złożoność, bezpieczeństwo i komfort użytkowania. Oto, w jaki sposób mocne strony CeFi mogą sprostać tym wyzwaniom i utorować drogę do powszechnego sukcesu DeFi:
Pokonywanie złożoności. DeFi często przypomina Dziki Zachód finansów. Poruszanie się po skomplikowanych protokołach, zrozumienie inteligentnych kontraktów i zarządzanie kluczami prywatnymi może być zniechęcające dla nowych użytkowników. Instytucje CeFi, dzięki przyjaznym dla użytkownika interfejsom i ugruntowanej obsłudze klienta, mogą wypełnić tę lukę.
Wyobraź sobie platformę łączącą przejrzystość i innowacyjność DeFi z intuicyjnym designem i zasobami edukacyjnymi tradycyjnego banku. Wiodące giełdy kryptowalut dążą do tego celu; ich strony internetowe uległy znaczącej poprawie w ciągu ostatnich pięciu lat. Lepszy UX obniża barierę wejścia do DeFi, przyciągając szerszą publiczność użytkowników.
Ugruntowana infrastruktura CeFi jest w stanie pokonać ograniczenia poszczególnych blockchainów, co potencjalnie umożliwi protokołom DeFi wykorzystanie usług międzyłańcuchowych w celu zapewnienia szerszej dostępności aktywów.
Zwiększanie bezpieczeństwa. Decentralizacja to miecz obosieczny. Eliminuje ryzyko pojedynczego punktu awarii, ale jednocześnie naraża DeFi na ataki hakerskie i exploity.
Instytucje CeFi, dysponujące solidną infrastrukturą bezpieczeństwa i środkami zgodności z przepisami, mogą oferować bezpieczniejsze środowisko dla użytkowników DeFi. Takie środki bezpieczeństwa mogłyby obejmować integrację usług powierniczych CeFi z protokołami DeFi, umożliwiając użytkownikom korzystanie z funkcji DeFi bez konieczności zarządzania kluczami prywatnymi.
Budowanie zaufania i doświadczenia użytkownika. DeFi obecnie nie cieszy się zaufaniem i doświadczeniem użytkowników, które charakteryzują głównych partnerów instytucji CeFi. Przepisy i środki ochrony konsumentów w CeFi zapewniają użytkownikom spokój ducha.
Platformy CeFi stawiają na pierwszym miejscu doświadczenie użytkownika, oferując intuicyjne interfejsy i znane procesy. Włączenie tych elementów do DeFi może znacząco poprawić doświadczenie użytkownika, budując zaufanie i sprzyjając szerszej adopcji.
Konwergencja CeFi i DeFi nie polega na zastąpieniu jednego systemu drugim. Chodzi raczej o wykorzystanie mocnych stron każdego z nich, aby stworzyć bardziej stabilny i inkluzywny ekosystem finansowy.
Przyjazność dla użytkownika, bezpieczeństwo i ugruntowana infrastruktura CeFi mogą stanowić pomost dla DeFi, umożliwiając mu dotarcie do szerokiego grona odbiorców. Ta współpraca to scenariusz korzystny dla obu stron, torujący drogę do nowej ery innowacyjnych i dostępnych usług finansowych.
Ruch w kierunku centralizacji w świecie rzeczywistym
Zatwierdzenie w styczniu 2024 r. funduszy ETF typu spot w USA wskazuje na zmianę w podejściu organów regulacyjnych do kwestii przechowywania i nadzoru nad zasobami kryptowalut w ramach regulowanych produktów inwestycyjnych.
Oto w jaki sposób ruch ETF-ów wiąże się z centralizacją:
Tradycyjne ETF-y śledzą aktywa bazowe, takie jak akcje lub obligacje, przechowywane przez depozytariusza, zazwyczaj dużą instytucję finansową. Ten scentralizowany model depozytu zapewnia inwestorom pewien poziom nadzoru i bezpieczeństwa.
Fundusze ETF oparte na Bitcoinie Spot. W przeciwieństwie do ETF-ów opartych na kontraktach futures na Bitcoina, ETF-y spot przechowują bezpośrednio rzeczywiste Bitcoiny. Chociaż szczegóły mogą się różnić między ETF-ami, przechowywanie i zarządzanie tymi Bitcoinami prawdopodobnie wiąże się z pewną centralizacją.
Oto kilka możliwości:
Kwalifikowani opiekunowie. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) może wymagać od emitentów ETF-ów spot korzystania z usług wykwalifikowanych depozytariuszy, którzy stosują solidne środki bezpieczeństwa i przestrzegają przepisów. Depozytariusze ci działaliby jako scentralizowane podmioty odpowiedzialne za ochronę zasobów Bitcoin.
Rozwiązania w zakresie poddepozytów. Emitent ETF-u mógłby nawiązać współpracę z subdepozytariuszem specjalizującym się w bezpieczeństwie kryptowalut. Subdepozytariusz wprowadziłby scentralizowany element do procesu, mimo że ogólna struktura mogłaby być bardziej przejrzysta niż w przypadku tradycyjnego depozytariusza.
Całkowity wpływ. Zatwierdzenie spot ETF-ów nie eliminuje podstawowych zasad DeFi, ale wymaga pewnego stopnia centralizacji w zakresie powiernictwa i nadzoru. Jest to zgodne z konwergencją DeFi-CeFi, gdzie elementy obu systemów mogą współistnieć w ramach regulowanych ram.
Postęp w kierunku konwergencji CeFi i DeFi
Konwergencja CeFi i DeFi stanowi fundamentalną zmianę w krajobrazie finansowym. Choć oba systemy mają swoje mocne i słabe strony, współpraca oferuje potencjał dla bardziej stabilnego, bezpiecznego i inkluzywnego ekosystemu finansowego.
Jesteś inwestorem kryptowalutowym? Zarządzanie swoimi zasobami kryptowalutowymi w okresie rozliczeń podatkowych może być skomplikowanym zadaniem. ZenLedger może Ci w tym pomóc! Nasza platforma upraszcza ten proces, automatycznie agregując transakcje w portfelach i na giełdach, obliczając zyski lub straty kapitałowe oraz generując niezbędne raporty podatkowe. Zacznij za darmo już dziś i pozbądź się stresu związanego z podatkami od kryptowalut!
Zrzeczenie się: Podane informacje mają charakter wyłącznie ogólny i nie należy ich interpretować jako porady profesjonalnej. Prosimy o zasięgnięcie niezależnej porady prawnej, finansowej, podatkowej lub innej, dostosowanej do Państwa sytuacji.
